ソラナエコシステムが繁栄していますが、分散型金融プロジェクトのパフォーマンスはどうですか？

最近、ソラナエコシステムは新興分野の推進により全体的に強いパフォーマンスを見せ、SOL価格は一時100ドルに近づきました。あるDEXプラットフォームの取引量は一時的にイーサリアムを超え、市場での熱い議論を引き起こしました。一方で、イーサリアムはさまざまな疑問に直面しており、特に前回の牛市を牽引したDeFiプロジェクトはもはや人気がありません。では、ソラナ上のDeFiプロジェクトは実際にどのようなパフォーマンスを見せているのでしょうか？老舗プロジェクトは本当に復活したのでしょうか？

! Solanaエコシステムの回復、DeFiプロジェクトのパフォーマンスはどうですか?

流動性ステーキング分野の急成長

流動的なステーキングはソラナエコシステムの重要な成長点です。ステーキング自体は資金をロックし、SOLの価格上昇に寄与しますが、さまざまな流動性ステーキングトークン（LST）は他の分散型金融プロジェクトで活用できます。新しいプロジェクトのエアドロップ効果やインセンティブも、多くの資金がこの分野に継続的に流入することを引きつけています。

現在、ソラナ上で最大の二つの流動的なステーキングプロジェクトはそれぞれMarinade FinanceとJitoです。12月22日時点で、彼らのTVLはそれぞれ10.5億ドルと6.26億ドルに達し、ソラナエコシステムの中でトップに立っています。Marinadeのステーキング資金はドルベースで歴史的な高点と比較して57%に過ぎませんが、ステーキングされたSOLの数量（1115万SOL）は新たな高記録を達成しています。

Jitoは質権サービスを提供するだけでなく、MEVインフラも開発しました。超過期待のエアドロップの恩恵により、Jitoは良好なユーザーベースを獲得しました。最近、JitoSOLの分散型金融プロジェクトでの利用を促進し始めたため、Jitoの質権数量は引き続き急速に増加し、現在は642万SOLに達しています。

分散型取引所は非常に競争が激しい

分散型取引所（DEX）の分野では、RaydiumとOrcaは依然として最も重要な2つのプロジェクトですが、その地位は逆転しました。両者は市場の需要に応じて、既存の基盤の上に集中流動性機能を開発しました。

流動性と取引量という2つの重要な指標から見ると、Raydiumの流動性は歴史的な最高点の22.1億ドルから現在の1.13億ドルに減少し、ピークの5.1%に過ぎません。Orcaの流動性は最高点の14.1億ドルから1.84億ドルに減少し、ピークの13%です。

最近、ソラナ上のDEXの取引量がイーサリアムを超えたことが広く注目されています。データによると、24時間または7日間の取引量のいずれにおいても、ソラナはイーサリアムを上回っています。取引集約器の取引量が重複計算された可能性があると疑問視する声もありますが、各DEXの個別データを見ると、ソラナ上の主要DEXの24時間取引量の合計は確かにイーサリアム上の主要DEXを超えています。

もう一つ注目すべき指標はDEXの取引量/TVL比率で、これは資金の利用効率を反映しています。ソラナ上のDEXはこの指標でイーサリアムを大きく上回っており、同じ元本の場合、ソラナで流動性を提供する利益が高くなる可能性があることを意味します。これにより、より多くの資金がソラナエコシステムに流入する可能性があります。

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分散型レンディングスペースにおける新旧の入れ替え

分散型金融の領域では、市場の状況が大きく変化しました。以前は資金量が多かった借貸プロトコルの中で、現在はSolendがまだ前列に位置していますが、新興プロジェクトに追い越されています。SolendのTVLは最高点の9.1億ドルから現在の1.87億ドルに減少し、高点の20.5%となっています。他の老舗の借貸プロトコルのパフォーマンスはさらに悪化し、TVLが大幅に減少しています。

一方で、新しい競争相手が現れています。例えば、marginfiとKaminoのTVLはそれぞれ3.48億ドルと2.04億ドルに達し、最近急速に成長しています。これらの新しいプロジェクトはまだガバナンストークンを発行していませんが、ユーザーの参加を促すためにポイントシステムを導入しています。さまざまなエアドロップの刺激に加え、さまざまなLSTのサポートにより、これらの新興貸出プラットフォームは大量の資金を引き付けています。

収益アグリゲーターは次第に衰退している

収益アグリゲーターの領域は、ソラナ上でほぼ市場によって証明されてしまった。ソラナの取引手数料が元々低いため、収益アグリゲーターを通じて自動再投資して手数料を節約する利点は明らかではない。かつて輝かしい時代を持っていたSunnyのTVLは、最高時の340億ドルから現在の402万ドルに急降下した。

他の貸付やレバレッジマイニング機能を提供する収益アグリゲータープロジェクト、FranciumやTulipなども、マイニング収益の減少によりパフォーマンスが悪化し、TVLが大幅に減少しています。

永久契約市場での競争が激化

イーサリアムLayer 2の様々なパーペチュアルコントラクトプロジェクトと比較して、ソラナはこの分野で特に目立ったパフォーマンスを示しているわけではありませんが、注目すべきプロジェクトはいくつかあります。

Driftは現在この分野で総合力が強いプロジェクトで、dYdXに似たオーダーブック取引モデルを採用しており、最大20倍のレバレッジを提供できます。最近、TVLは新高値を記録し、1.05億ドルに達しました。Mangoはこの分野の老舗プロジェクトであり、ハッキング攻撃などの波折を経験しましたが、引き続き革新を続けており、新たに永続契約取引機能を追加しました。

もう一つ注目すべきはJupiterのJLPで、GMX V1と似たようなモデルを採用しています。資金上限は低く設定されていますが、取引量のパフォーマンスは素晴らしく、Driftをも上回っています。

中心化された安定コインの発展が制限される

去中心化安定コインの分野では、ソラナは常に目立ったプロジェクトを育成できていません。UXDプロトコルは高い評価額で資金調達を行ったものの、そのTVLはずっと低い水準に維持されています。過剰担保モデルを採用した他の安定コインプロジェクト、例えばParrotプロトコルやHubbleも、TVLの大幅な減少という困難に直面しています。

全体的に見ると、ソラナエコシステムの分散型金融プロジェクトは新旧交替の傾向を示しています。流動性ステーキングとDEX分野は比較的強力なパフォーマンスを見せており、新興の貸出プラットフォームが急速に台頭していますが、収益アグリゲーターと分散型ステーブルコインプロジェクトは徐々に衰退しています。永続的な契約市場には明るい面もありますが、全体的な発展はまだ観察が必要です。ソラナエコシステムの進化が続く中で、さらなる革新プロジェクトの登場が期待され、エコシステム全体のさらなる発展を促進するかもしれません。