ビットコインブロック空間需要上昇及びそのマイニング収益への影響

ビットコインの半減期イベントが近づく中、マイナーたちはマイニング収入の大幅な減少というプレッシャーに直面しています。しかし、ブロックスペースの需要に関する新たなトレンドがこの状況に対して顕著な影響を与える可能性があります。本稿では、ビットコイン取引需要の非典型的なベクトルとそれがマイナー経済に与える潜在的な影響について探ります。

重要なポイント

• ビットコインの半減期は、マイナーの主要な収入源を減少させるため、彼らはより効率的な機器に投資し、収入の損失に備えることを促します。
• 予想される取引手数料はビットコインのブロックスペースの非伝統的な使用により大幅に増加し、ブロック報酬の半減による収入の減少を相殺する可能性があります。
• ビットコインネットワークに基づくプロジェクトの復興により、取引需要が急増しました。これらのプロジェクトには、オンチェーンマーケット、コレクティブル、マルチレイヤープラットフォームが含まれます。
• 新しい収入戦略として、マイニングによる価値の抽出（MEV）や取引アクセラレーターが登場し、ビットコイン取引市場の大きな変化を利用しています。
• 次の半減期では、取引手数料がマイナーの収入の主要な源となる可能性が高い。
• 予想される今後の取引需要の上昇は、半減期が手数料収入に与える影響のほぼ半分を補う可能性があります。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

ビットコイン取引需要の非常規な媒体

Fungible tokenの基準

初期にビットコインで新しい資産を導入する試みは広く採用されませんでしたが、現在の市場環境では外部資産への需要が再び上昇しています。新しいトークンプロジェクトであるBRC-20資産は、取引需要の著しい上昇をもたらし、2023年3月の開始以来、1.8億ドル以上の手数料を生み出しています。

新興のRunes標準も強い初期需要を示しており、その将来のトークンの時価総額の需要は12億ドルを超えています。Runesトークンが発行されると、半減した同じブロック高で大量の取引需要が発生すると予想されています。

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コレクション

Ordinalsプロトコルは、ビットコインの最小単位「サトシ」に追跡システムを導入し、それを識別可能な非代替ユニットにしました。ユーザーはこれらのユニットに任意のデータファイルを添付して、ユニークなコレクションを作成できます。

特定のコインは、そのデジタル意味や関連する銘文により、顕著なコレクション価値を得ており、オークション価格は最高で24万ドルに達しました。この傾向は、特定のユーザーが通常の取引手数料を大幅に上回る金額を支払うことを望む可能性があります。

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プライバシー取引

取引アクセラレーターなどの新しい製品は、ユーザーにビットコインのメモリプールを回避する手段を提供します。現在は広く普及していませんが、このようなサービスは間接的に取引手数料を上昇させ、公開とプライバシーが共存する多角的な手数料市場を創出する可能性があります。

マイナーが引き出せる価値（MEV）

ビットコインソフトウェアの変化とユーザーの取引方法の変化に伴い、MEVの可能性が上昇しています。コレクション品の取引、トークン化された資産、ビットコインプラグインなどの新興アプリケーションは、マイナーに追加の収入機会を提供しています。

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取引手数料市場とマイナーの深化した関係

ビットコイン取引の需要の多様化はマイニング経済の救いの手となる可能性があります。新しいブロックの空間利用は取引手数料を大幅に増加させると予想されており、ブロック報酬の減少による損失を補うのに役立ちます。

現在の取引手数料の水準は、半減後のマイニング収入の約14%を占めると予想されており、過去数年の水準を大きく上回っています。2023年末の2か月間のデータに基づくと、この平均水準（1日あたり193 BTC）を繰り返すだけで、半減の影響を43%補うことができます。

今後の半減期において、取引手数料はマイナーの主要な収入源となる可能性が高い。しかし、これらの非通貨需要駆動要因の長期的な持続可能性はまだ観察されておらず、これらがビットコイン取引市場の根本的な変化を示すのか、それとも単なる牛市の一時的な現象に過ぎないのかは、時間が必要です。

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