DeFiは安全な避難所の地位を取り戻す? 構造的な利益が注目されている

世界経済の状況は再び動乱の段階に入り、各国間の貿易摩擦が激化し、自動車関税が125%に大幅引き上げられました。このような状況は初めてではありませんが、今回の「アップグレード版」貿易戦争は確かに世界の資本市場に再び強い圧力を感じさせています。

株式、商品、債券市場で避難行動が見られる一方で、暗号通貨市場のパフォーマンスは比較的安定しています。この現象は、現在の構造的経済摩擦の中で、分散型金融（DeFi）が再び「避難所」の地位を獲得しているのかという考えるべき問題を引き起こしています。

以前はこれに対して慎重な態度を持っていましたが、今では私の見解が徐々に変わりつつあります。以下はいくつかの観察と考察です：

DeFiの確実性は税制政策の緩和によって向上した

今年3月、アメリカ合衆国上院はDeFiユーザーにとって非常に有利な決議を可決し、オンチェーンプロトコルにユーザーの取引情報を報告することを要求する規定を一時的に棚上げしました。この決定は"免税"と同等ではないものの、オンチェーン取引に対して規制の圧力が少ない環境を提供し、ユーザーがオンチェーン資産の配分に対する信頼を再構築するのに役立ちます。

この政策の変化は、DeFiに従来のオフショア市場に似た"低摩擦チャンネル"を創出し、現在の経済環境においてより魅力的にしています。

構造的収益が市場の注目の焦点となる

市場の不確実性が増す中で、資金はしばしば「構造が確定した」投資経路を求める傾向があり、たとえ利回りが相対的に低くてもです。これがまさにステーキング（Staking）類の製品が再び注目される理由です。ユーザーは資産をメインネットにステーキングし、プロトコルレベルの報酬を得ます。このモデルは論理が明確で、経路が予測可能で、ボラティリティが小さいです。

特に特定のエコシステムにおいて、ステーキングトークンは他のDeFi活動、例えば貸付や流動性マイニングにも参加することができます。このモデルはステーキング収益を保持しつつ、流動性を完全に犠牲にすることはなく、"構造的な資産運用"に似たオンチェイン投資ロジックを形成しています。

チェーン上の透明性が競争優位性となる

将来の規制政策がまだ明確でない状況では、完全な記録と明確な構造を持つオンチェーンプロトコルは、グレーな操作よりも長期的な生存力を持つ可能性があります。標準化されたパスのプロジェクトは、必ずしもヒット作ではないかもしれませんが、その透明性と追跡可能性は将来のコンプライアンス調整に便利さを提供します。

この「構造性+透明性」の組み合わせは、現在の段階で逆に競争優位性となり、ユーザーに時間的な安定性を提供しています。

DeFiは資産配置システムに進化しています

DeFiの使用方法は、単なるツールのアービトラージから完全な資産配分システムの構築へと変わりつつあります。ユーザーは、ステーキング、借入、流動性マイニングなどの複数のステップを通じて、自動化されたチェーン上の構造的収益モデルを作成することができます。このモデルはもはや単純な投機行動ではなく、より積極的な管理のポートフォリオ資産に近づいています。

この観点から見ると、DeFiは「高リスク高ボラティリティ」という印象から徐々に脱却し、より成熟した金融商品へと進化しています。

チェーン上構造を構築する重要な時機

現在の段階はDeFiの暴利期ではないかもしれませんが、次の市場上昇前に構造的な投資ポートフォリオを構築し、ポジションを蓄積するのに最も適した時期である可能性が高いです。マクロの不確実性が続くと信じている投資家、リスクとリターンのバランスを取りたい投資家、将来完全なオンチェーン収益システムを構築することを期待している投資家にとって、今こそオンチェーンの「構造的収益ポートフォリオ」を構築し始める良い時期です。

特定のプロジェクトやトークンが必ずしも最適な選択肢ではないかもしれませんが、それらが代表する投資の道筋やメカニズムは確かに「説明可能、コンポーザブル、反復可能」という特性を備えており、このような構造的実験の重要な要素となり得ます。

次のブル市場サイクルの到来を正確に予測することはできませんが、今から合理的な投資構造を構築することは間違いなく賢明な選択です。

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