Pendleプロトコル上の巧妙なアービトラージ機会：YT-csUSDLの隠れた価値

現在のDeFi市場において、独特なアービトラージ機会が静かに浮上しています：Pendleプロトコル上のYT-csUSDL。この機会は、投資家にわずか2ヶ月で260%のステーブルコイン投資リターンを実現する可能性があります。

YTの本質

YT（Yield Token）はPendleプロトコルのコアメカニズムの一つであり、特定の収益資産の将来の収益権を表します。csUSDL（一種の国債支援型ステーブルコイン）がSYとしてトークン化されると、それは二つの部分に分割されます：

1. PT(プリンシパルトークン):低リスクの債券。
2. YT（イールドトークン）：未来の収益権部分で、変動が大きいが、市場ではしばしば過小評価される。

YTの独自性は、基本的な収益に加えて、大量のエアドロップポイントを獲得できることにあります。この部分の価値はしばしば市場によって無視されます。

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現在のアービトラージ機会分析

2025年7月31日まで満期のcsUSDL YTを購入するために1,000 USDを投資すると仮定します。

• csUSDLベースAPY:約4%
• 市場におけるインプライド APY：約10%
• YTの現在の単価:約0.0143ドル ●販売数量:約70,130台
• 毎日得られるCoinshiftポイント：30ポイント

表面上看、これは高価格で低収益を購入しているように見えます。しかし実際には、最大の価値は市場に無視されているポイント収益から来ています。

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エアドロップ価値評価

55日後:

• 総ポイント収益：115,715,017ポイント
• 推定エアドロップ総ポイント：241億
• エアドロップ割合：5%
• トークン上場予想評価額：1.5億ドル

これらの仮定に基づくと、各ポイントの価値は約0.0000311ドルです。

総リターン = ポイントの価値 + 基礎収益 ≈ 3,607.09USD

これは、2ヶ月も経たないうちに260.7%の投資リターンを達成したことを意味します。

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高レバレッジ戦略

YTは高レバレッジ資産であり、投資家はcsUSDLの1.5%の価格を支払うことで将来の利益を得ることができます。これは、次のことを意味します：

• どんな利益の増加も大きく増幅されます
• 高倍率のポイントリターンを獲得する
• いつでも柔軟に退出可能

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市場機会

現在、ほとんどのDeFiユーザーは安定した利益を確保するためにPTを追い求めており、これによりYTの暗黙の利回りが低下し、価格がより安くなっています。価格が低いほど、価格の不一致の機会を分析できる投資家にとっては、潜在的なリターンが高くなることを意味します。

まとめ

YT-csUSDLは、合理的なリスクを引き受け、非対称なリターンを追求する投資家にユニークな機会を提供します。Coinshiftのエアドロップに賭けることで、投資家は短期間で顕著なリターンを得る可能性があり、柔軟な退出戦略を維持できます。

しかし、すべての投資家は自分のリスク評価とポジション管理を行うべきです。市場がこの機会に気づいた瞬間、YTの価格は迅速に調整される可能性があります。

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