組み込みコンプライアンスが56億ドルのトークン化された財務ブームを促進

トークン化された米国財務省証券は、今年静かに急騰し、億単位に達しています。そして、それは大規模な投資家が政府債務について考える方法を再形成しています。2025年4月中旬までに、約60億ドル相当の財務省証券がブロックチェーン上でデジタルトークンとして発行され、2024年の初めと比較して5倍以上に増加しました。そのブームの中心には、ブラックロックのUSDインスティテューショナルデジタル流動性ファンド—オンチェーンでBUIDLとして知られる—があり、単独で市場のほぼ半分を保有しており、その資産は毎月2桁の増加を見ています。

この熱狂を引き起こしているのは投機ではなく、真の即時決済の約束です。従来の市場では、売買が成立した後、買い手と売り手は資金や債券を手に入れるために2営業日待つ必要があります。オンチェーンでは、その遅延が数秒に短縮されます。そして、重要なことに、資産を移動させるスマートコントラクトは、顧客確認や取引制限を自動的に執行することもできるため、バックオフィスの頭痛やコンプライアンスのボトルネックの多くを排除します。

「トークン化された株式は伝統的な金融を置き換えるものではありません。実際、それらは発行、決済、アクセスを現代化しています」とDWF Labsのパートナーであるリンリン・ジャンは述べています。「ブラックロックのBUIDLファンドのようなプロジェクトは、トークン化された財務省を2025年4月までに記録的な56億ドルに押し上げており、これは前年同期比で驚異的な545%の増加です。オンチェーン決済は、取引の確定をT+2からほぼ瞬時に縮小できます。これは、組み込まれたコンプライアンスレイヤーが有効であり、資本市場をより効率的、透明でスケーラブルにする未来であることを示しています。」

デジタル時代のフェイスリフト

ブラックロックを超えて、フランクリン・テンプルトン、サークル、オンドファイナンスなどの他の大手企業が、自社のトークン化された債務ファンドを展開するために競争しています。彼らは現在、市場のほとんどを占めており、いくつかの小規模なプレーヤーが追いつこうとしています。しかし、本当の興奮は次に何が来るかにあります：トークン化されたコーポレートボンド、マネーマーケット商品、さらにはトークン化された株式がすべてパイロット段階または設計段階にあります。

フィデリティは、自社のEthereumベースの財務ファンドを立ち上げるための書類を静かに提出しました。一方、UBSとDBSは、即時担保として使用するためにマネーマーケットポートフォリオをトークン化する試験を実施しています。規制当局が共通のルールに合意し、業界がクロスチェーンの互換性や同じ債券の「二重計上」を防ぐといった問題を解決できれば、これは単なる序章に過ぎないかもしれません。

ボストン・コンサルティング・グループとリップルによる最近の研究では、トークン化された資産が今日の数兆から2033年までに約19兆ドルに膨れ上がる可能性があると予測しています。その数字が実現するかどうかは別として、T+2決済や紙に依存したバックオフィスの古い世界には圧力がかかっていることは明らかです。ジャンが言うように、これは私たちが知っている債券市場を置き換えることではなく、デジタル時代のためにそれらに手を加えることです—一つのブロックチェーンブロックずつ。