ビットコイン買収巨頭の成功の道:アービトラージと革新的な資金調達

過去5年間で、ある会社はアイスランドのGDPに相当する408億ドルを投資し、58万枚以上のビットコインを買収しました。これはビットコインの総供給量の約2.9%または近くの10%のアクティブビットコインに相当します。この会社の株式は過去3年間で1600%急騰し、同期間のビットコインの420%の上昇を大きく上回りました。会社の評価額は1000億ドルを超え、ナスダック100指数に名を連ねています。

この驚くべき成長は異なる見解を引き起こしました。ある人は会社が万億ドルの時価総額に達すると予測していますが、他の人はそれがビットコインを売却せざるを得なくなり、市場にパニックを引き起こす可能性を懸念しています。しかし、大多数の人々は会社の運営方法について基本的な理解が欠けています。本記事では、この会社のビジネスモデルとそれが本当にビットコイン市場に重大なリスクをもたらすのかについて詳しく探ります。

! アービトラージ、ビットコインの最初の長期戦略の成功の秘訣

多様化ファイナンシング戦略

この会社は主に三つのチャネルを通じて資金を調達し、ビットコインを購入しています: 事業収入、株式発行、そして債務ファイナンス。その中で、株式発行が最も主要な資金源であり、外部が注目する債務ではありません。

なぜ投資家は会社の株を購入し、直接ビットコインを買わないのか？答えはアービトラージの機会にあります。多くの機関投資家やファンドは、ビットコインなどの新興資産を直接購入することができない投資の制約を受けています。会社の株は、これらの投資家にビットコインへの間接的なアクセスを提供し、その結果、しばしばプレミアムで取引されます。会社はこのプレミアムを利用してビットコインを継続的に増やし、1株あたりのビットコインの含有量を高めています。

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権限アービトラージの典型

この方法は「権限アービトラージ」と呼ばれています。ビットコインETFが導入された後でも、多くのファンドはETFへの投資を禁止されており、250兆ドルの資産を管理するほとんどの共同ファンドが含まれています。したがって、企業の株式は、これらの機関がビットコインへのエクスポージャーを得るための少数の信頼できる手段の一つであり続けています。

例えば、5090億ドルの資産を管理する大規模なファンドは、投資範囲の制限により、商品やETFを直接保有することができません。この会社の株式は、ファンドがビットコインの価格変動にエクスポージャーを得るための主要な手段となり、ファンドは約12%の会社株式を保有し、最大の非内部株主の一人となっています。

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柔軟な債務構造

会社の債務構造も優位性を持っています。その企業ローンは抵当ローンに似ており、定められた期限内に利息を支払うだけで、元本は期限終了時に返済できます。この柔軟性により、会社は市場の変動により良く対応できるようになり、"収穫"暗号市場の変動性のツールとなっています。

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まとめ

この会社のコアビジネスはレバレッジ取引ではなく、アービトラージです。一定の負債を抱えているものの、ビットコイン価格は5年以内に約15,000ドルに下落しなければ、会社に深刻なリスクをもたらすことはありません。より多くの企業が同様の戦略を採用するにつれて、このモデルはさらに拡大する可能性があります。

しかし、これらの企業が競争のためにプレミアムの徴収を停止し、過剰に負債を抱える場合、状況が変わる可能性があり、潜在的なリスクをもたらすことがあります。投資家は市場の動向を注意深く注視し、リスクと機会を天秤にかけるべきです。

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