暗号化ヘッジファンド業界レポート：運用資産が急増、ファミリーオフィスが主要投資家に

最近の調査報告は、暗号化通貨ヘッジファンドの最新の発展状況を明らかにしました。この報告によると、暗号化通貨を中心としたヘッジファンドの運用資産規模は、2018年末の10億ドルから20億ドルに倍増しました。

2019年全体のパフォーマンスでは、全権委託のロングファンドが優れた存在となり、平均収益率は42%に達しました。注目すべきは、ファミリーオフィスと高額純資産個人がこの種のファンドの主要な投資源となり、それぞれ48%と42%を占めていることです。

業界の専門家は、新型コロナウイルスのパンデミックが始まって以来、人々の暗号通貨への関心が一般的に上昇傾向にあると述べています。

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新興ファンドが主導、四大戦略それぞれの特徴

研究によると、2020年第一四半期時点で、アクティブな暗号ヘッジファンドは約150社あり、そのうち約3分の2（63%）が2018年または2019年に設立されました。ファンド設立の活発度はビットコインの価格動向と高度に関連しており、2018年のビットコイン価格の急騰が多くの暗号通貨ファンドを生み出す重要な要因となりました。

報告は暗号化通貨ヘッジファンドを四つの大きなカテゴリーに分けています：

1. 全権委託でのロング：長期投資を好み、初期プロジェクトや流動性の高い暗号通貨に傾く。

2. フル委託でのロング/ショート：戦略の多様化により、ロング・ショート、相対価値、イベントドリブンなどのさまざまな手法をカバーします。

3. クオンタムファンド：主にクオンタム投資手法を採用し、市場の流動性に重点を置いています。

4. 多戦略：上記の三つの戦略を総合的に活用し、投資ポートフォリオを柔軟に調整する。

この4つの戦略の中で、量的ファンドが最も普及しており、市場のほぼ半分を占めています。他の3つの戦略はそれぞれ約17〜19％の市場シェアを占めています。

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投資家構造が単一で、規模が不均等に分布している

調査によると、ファミリーオフィスと高純資産個人が暗号化ヘッジファンドの投資者層をほぼ独占しており、両者の合計は90%に達しています。それに対して、伝統的な機関投資者である年金基金や財団などの参加度は非常に低いです。

これらのファンドの投資者数の中央値は27.5、平均は58.5です。平均投資規模の中央値は30万ドルで、平均は310万ドルに達します。約3分の2の暗号化ヘッジファンドの投資規模は50万ドル未満です。

運用資産規模分布は明らかなマタイ効果を示しており、少数の大型ファンドが大部分の資産を掌握しています。この現象は従来のヘッジファンド業界に似ています。2019年、運用資産規模が2000万ドルを超える暗号化ヘッジファンドの割合は、2018年の19%から35%に上昇しました。

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業績のパフォーマンスの分化、デリバティブの利用がますます一般的に

2019年、暗号化ヘッジファンド全体のパフォーマンスは強力で、業績の中央値は74%増加し、2018年の-46%を大きく上回った。異なる戦略のファンドは異なる成果を上げており、全権委託のロングファンドが中央値で40%のパフォーマンスを誇り、マルチストラテジーファンドが15%で最下位となった。

注意すべきは、2019年の暗号化ヘッジファンド全体のパフォーマンスは良好であったものの、ビットコインの92%の上昇には及ばないということです。これは2018年のベアマーケットの影響や2019年の市場機会を捉えることが不足していたことに関連している可能性があります。

暗号化貸出市場の発展と派生商品種類の豊富化に伴い、暗号ヘッジファンドの投資戦略も多様化してきています。調査によると、48%の回答基金がショートポジションを保有し、56%が派生商品を使用しています。オプションと先物取引に関しては、約3分の1の基金が関与しています。

レバレッジ取引の利用も上昇傾向にあり、2019年の36%から2020年の56%に増加しました。しかし、レバレッジを積極的に使用しているファンドの割合は19%に過ぎません。今後、市場環境の変化に伴い、レバレッジの使用状況はさらに進化する可能性があります。

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全体的に見ると、暗号化ヘッジファンド業界は急速に発展しており、投資戦略はますます成熟していますが、それでもなお投資者の構造が単一であったり、規模の分布が不均一であるといった課題に直面しています。市場がますます成熟するにつれて、この新興業界はより多様な投資者を引き付け、運用資産の配分においてより重要な役割を果たすことが期待されています。