"トランプ経済学"は大規模な通貨印刷を行い、ビットコインが100万ドルになるのは時間の問題です

2024年12月31日、あなたはビットコインの価格がいくらになると思いますか？10万ドルを超えるか、それとも10万ドル未満ですか？

中国には有名な言葉があります："黒猫でも白猫でも、ネズミを捕まえられる猫が良い猫です。"

私はトランプ大統領が新たに選出された後に実施する政策を「中国の特色を持つアメリカの資本主義」と呼ぶことにします。

アメリカを支配するエリートたちは、経済制度が資本主義、社会主義、またはファシズムであることに関心を持っておらず、彼らの権力を維持するのに役立つ政策が実施されるかどうかにのみ関心を持っています。アメリカは19世紀初頭にはもはや純粋な資本主義ではありませんでした。資本主義は、富裕層が誤った決定を下すと彼らが損失を被ることを意味します。この状況は、1913年にアメリカ連邦準備制度が設立されたときに禁止されました。民間の利益と社会化された損失が国に与える影響、そして内陸に住む「卑しい」または「底辺」の人々と高貴で尊敬される沿岸のエリートとの間に極端な階級分化を生み出したことで、ルーズベルト大統領は方向性を修正せざるを得ず、彼の「ニュー・ディール」政策を通じて貧しい人々にいくばくかのパンくずを施しました。それから、今と同様に、落後者への政府の救済を拡大することは、裕福な所謂資本家たちに歓迎される政策ではありませんでした。

極端社会主義（1944年、20万ドルを超える所得に対する最高限界税率を94%に引き上げ）から制限のない企業社会主義へのこの変化は、レーガン政権の1980年代に始まりました。その後、中央銀行は印刷した通貨を金融サービス業に注入し、富が上層から徐々に下層に流れることを期待しました。この新自由主義経済政策は2020年のCOVIDパンデミックまで続きました。トランプ大統領は危機に対処する際、内なるルーズベルトの精神を示しました；彼はニューディール以来初めて、全市民に最大の資金を直接配布しました。アメリカは2020年から2021年にかけて、世界の40%のドルを印刷しました。トランプは「刺激チェック」の配布を開始し、バイデン大統領はその任期中にこの人気のある政策を継続しました。政府の資産負債表の影響を評価する際、2008年から2020年と2020年から2022年の間にいくつかの奇妙な現象が見られました。

2009年から2020年の第2四半期は、いわゆる「トリクルダウン経済学」のピーク期であり、この期間の経済成長は主に中央銀行の印刷政策、いわゆる量的緩和（QE）に依存していました。ご覧の通り、経済（名目GDP）の成長速度は国家債務の蓄積速度を下回っています。言い換えれば、富裕層は政府から得た資金を資産購入に使っています。このような取引は実質的な経済活動をもたらしませんでした。したがって、債務を通じて富裕な金融資産保有者に数兆ドルを提供することは、逆に債務と名目GDPの比率を引き上げました。

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2020年第2四半期から2023年第1四半期にかけて、トランプ大統領とバイデン大統領は異なるアプローチを取りました。彼らの財務省は、連邦準備制度が量的緩和（QE）を通じて購入した債務を発行しましたが、今回は富裕層にではなく、直接各市民に小切手を送付しました。貧困層の銀行口座には実際に現金が振り込まれました。明らかに、ある大手銀行のCEOは政府からの送金手数料でかなりの利益を得ています......彼はアメリカのリチャード・リーと呼ばれ、彼に手数料を支払うことは避けられません。貧困層が貧しい理由は、彼らがすべてのお金を商品やサービスの購入に使っているからであり、この期間中、彼らは確かにそうしました。貨幣の流通速度が著しく加速し、経済成長が急速に進展しました。つまり、1ドルの債務が1ドルを超える経済活動をもたらしました。したがって、アメリカの債務と名目GDP比率は驚くほど低下しました。

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しかし、インフレが悪化しているのは、商品やサービスの供給の増加が政府の債務を通じて得られる人々の購買力の増加に追いついていないからです。政府債券を保有する富裕層は、これらのポピュリズム政策に不満を抱いています。これらの富裕層は1812年以来最悪の総リターンを経験しました。彼らは反撃するために、2022年初頭にインフレを抑制するために利上げを開始した連邦準備制度理事会の議長ジェイ・パウエルを派遣しましたが、一般市民はもう一度刺激策の小切手を期待していましたが、そのような政策は禁止されました。アメリカ合衆国財務長官ジャネット・イエレンは、連邦準備制度の引き締め政策の影響を相殺するために介入しました。彼女は、長期債券から短期債券への発行を移行させることで、連邦準備制度の逆レポファシリティ（RRP）を枯渇させました。これにより、約2.5兆ドルの財政刺激が市場に注入され、主に金融資産を保有する富裕層に利益をもたらしました。その結果、資産市場は繁栄しました。2008年以降と同様に、これらの富裕層への政府の救済は実際の経済活動をもたらさず、アメリカの債務と名目GDP比率は再び上昇し始めました。

トランプが就任する内閣は、最近のアメリカ経済の歴史から教訓を得たのでしょうか？私はそう信じています。

スコット・バセットは、トランプがイエレンに代わってアメリカ財務長官に就任する候補者と広く見なされており、彼がどのようにアメリカを「修復」するかについて多くの演説を行っています。彼の演説やコラム記事では、トランプの「アメリカ・ファースト・プラン」を実行する方法が詳述されています。この計画は中国の発展戦略とかなり似ており（1980年代の鄧小平時代に始まり、現在まで続いています）、政府が提供する税控除や補助金を通じて、造船、半導体工場、自動車製造などの重要な産業の回帰を促進し、名目GDPの成長を図ることを目的としています。対象となる企業は低金利の銀行融資を受けることができ、銀行はこれらの実際に運営されている企業に対して積極的に融資を行います。その収益性はアメリカ政府によって保証されているからです。企業がアメリカで事業を拡大するにつれて、彼らはアメリカ人労働者を雇う必要があります。一般のアメリカ人がより高い賃金の仕事を得ることは、消費支出の増加を意味します。もしトランプが特定の国からの移民を制限すれば、これらの効果はさらに顕著になります。これらの措置は経済活動を刺激し、政府は企業の利益と個人所得税を通じて収入を得ます。これらの計画を支えるために、政府の赤字は高い水準を維持する必要があり、財務省は銀行に対して債券を販売して資金を調達します。連邦準備制度や立法者が補完的なレバレッジ比率を一時停止したため、銀行は今、資産負債表を再レバレッジ化することができます。勝者は一般の労働者、「適格」な製品とサービスを生産する企業、そして名目GDP比率が低下するアメリカ政府です。この政策は貧困層に対するスーパー・量的緩和に相当します。

いい響きですね。誰がこんな繁栄したアメリカの時代に反対するでしょうか？

負け組は、長期債券や貯蓄預金を持つ人々であり、これらのツールの利回りは故意にアメリカ経済の名目成長率を下回るように押し下げられる。もしあなたの給料が高いインフレ率に追いつけなければ、あなたも影響を受けるだろう。注目すべきは、労働組合に加入することが再び流行していることである。「4と40」が新しいスローガンとなり、今後4年間で労働者に40％の賃上げを行う、つまり毎年10％の賃上げを行うことで、彼らを働き続けるように奨励する。

自分が裕福だと思っている読者の皆さん、ご心配なく。ここに投資ガイドがあります。これは財務アドバイスではありません；私はただ自分の個人投資ポートフォリオでの操作を共有しています。法案が通過し、特定の業界に資金が割り当てられるたびに、注意深く読み、その業界の株に投資してください。法定債券や銀行預金に資金を預けるよりも、金（ベビーブーム世代の金融抑圧へのヘッジとして）やビットコイン（ミレニアル世代の金融抑圧へのヘッジとして）を購入する方が良いです。

明らかに、私の投資ポートフォリオはビットコイン、その他の暗号通貨、および暗号通貨関連の企業の株を優先しており、その次に金庫に保管されている金、最後に株式があります。日常の請求書を支払うために、マネーマーケットファンドに少量の現金を保持します。

この記事の残りの部分では、富裕層と貧困層の量的緩和政策が経済成長と通貨供給にどのように影響するかを説明します。次に、銀行の補完的レバレッジ比率（SLR）が再び貧困層に対する無限の量的緩和を可能にする方法を予測します。最後の部分では、アメリカの銀行信用供給を追跡する新しい指数を紹介し、銀行信用供給の調整後にビットコインが他のすべての資産よりもどのように優れているかを示します。

###マネーサプライ

Zoltan Pozar の Ex Uno Plures シリーズ記事の高品質に心からの敬意を表します。最近のモルディブの長い週末に、サーフィン、アイアンガーヨガ、筋膜マッサージを楽しみながら、彼のすべての作品を読み終えました。彼の作品はこの記事の残りの部分に頻繁に登場します。

次に、仮定の会計帳簿の一連を示します。T字型の左側は資産、右側は負債です。青い項目は価値の増加を示し、赤い項目は価値の減少を示します。

最初の例は、連邦準備制度が量的緩和を通じて債券を購入することが、通貨供給と経済成長にどのように影響を与えるかに焦点を当てています。もちろん、この例とその後の例は、面白さと魅力を増すためにややユーモラスになるでしょう。

想像してみてください、あなたは2023年3月のアメリカの銀行危機の期間中のパウエルです。ストレスを解消するために、パウエルはニューヨーク市のパークアベニュー370番地にあるラケットとテニスクラブに行き、億万長者の古い友人とスカッシュをしました。パウエルの友人は非常に不安を感じています。

この友人をケビンと呼びますが、彼は経験豊富な金融専門家です。彼は言った："ジェイ、私はハンプトンの家を売らなければならないかもしれません。私の全ての資金はある銀行に預けてあり、明らかに私の残高は連邦預金保険の限度を超えています。助けてくれなきゃ。夏にウサギが町に一日留まらなければならないのがどれほど耐え難いか知っているでしょう。"

ジェイは答えた："心配しないで、私が何とかするから。私は20兆ドルの量的緩和を行うつもりだ。これは日曜日の夜に発表される。あなたも知っているように、連邦準備制度は常にあなたを支援している。あなたの貢献がなければ、アメリカはどうなっていたかわからない。想像してみて、もしトランプがバイデンのせいで金融危機に対処しなければならず、政権を取り戻したら。80年代初頭にトランプがドルシアで私のガールフレンドを奪ったことを思い出す、ほんとうに腹立たしい。"

米連邦準備制度は、銀行危機を解決するために直接的な量的緩和とは異なる銀行期限資金調達プログラムを作成しました。しかし、ここで少しアート的な加工をさせてください。さて、2兆ドルの量的緩和が通貨供給にどのように影響するか見てみましょう。すべての数字は十億ドル単位で表されます。

1. フェデラル・リザーブは、ある大手資産管理会社から2000億ドルの国債を購入し、準備金を通じて支払いを行いました。ある大手銀行がこの取引で仲介役を果たしました。この銀行は2000億ドルの準備金を受け取り、資産管理会社に2000億ドルの預金を記入しました。フェデラル・リザーブの量的緩和政策により、銀行は預金を創出し、最終的にはそれが通貨となります。

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2. 国債を失った資産管理会社は、この資金を再び他の利子のある資産に再投資する必要があります。同社の最高経営責任者は通常、業界のリーダーとだけ協力しますが、今はテクノロジー分野に非常に興味を持っています。Anacondaという新しいソーシャルネットワークアプリケーションがユーザーがアップロードした写真を共有するユーザーコミュニティを構築しています。Anacondaは成長段階にあり、資産管理会社は彼らが価値2000億ドルの債券を購入することを喜んでいます。

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3. Anacondaはアメリカの資本市場において重要な役割を果たしています。彼らは18歳から45歳の男性ユーザー層を成功裏に引き寄せ、このアプリに夢中にさせました。これらのユーザーは読書時間を減らし、アプリを閲覧する時間に費やしています。