Pasar stablecoin menyambut gelombang baru

Baru-baru ini, pasar stablecoin kembali menjadi sorotan. Sebuah perusahaan teknologi terkenal sedang merencanakan untuk mengajukan lisensi stablecoin di Hong Kong dan Singapura. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa mereka sedang mempercepat investasi dan memperluas kerjasama di bidang manajemen keuangan global, serta menerapkan inovasi AI, blockchain, dan stablecoin perusahaan dalam skala besar.

Dewan Legislatif Hong Kong telah menyetujui "Rancangan Peraturan Stablecoin", yang akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Beberapa lembaga menyatakan akan segera mengajukan permohonan setelah saluran terkait dibuka, berharap dapat memberikan kontribusi untuk pembangunan pusat keuangan internasional masa depan di Hong Kong.

1:1 aset dijamin menjadi konsensus

Stablecoin karena terikat dengan aset tertentu, harga relatif stabil, lebih mudah untuk mengakumulasi kepercayaan nilai. Menurut "Peraturan Stablecoin" yang dikeluarkan oleh Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong, stablecoin harus merujuk pada satu aset atau sekelompok aset untuk mempertahankan nilai yang stabil.

Untuk menjamin stabilitas sebenarnya dari stablecoin, beberapa negara dan daerah telah menetapkan persyaratan ketat untuk aset cadangan stablecoin. Hong Kong mengatur bahwa nilai pasar dari kombinasi aset cadangan harus selalu setidaknya sama dengan nilai nominal stablecoin yang belum ditebus dan masih beredar. Amerika Serikat mengharuskan rasio aset cadangan minimal 1:1 untuk mendukung stablecoin yang belum dilunasi oleh penerbit. Uni Eropa, Singapura, Inggris, dan tempat lain juga memiliki peraturan serupa.

Tujuan dari penetapan pengikatan 1:1 secara esensial adalah untuk memastikan bahwa koin stabil yang dimiliki pengguna didukung oleh aset nyata, guna menghindari "keuangan kosong" atau risiko penarikan. Mekanisme ini membantu investor dan pengguna membangun kepercayaan, serta mendorong penggunaan koin stabil dalam transaksi besar.

Mencari skenario aplikasi menjadi kunci

Saat ini, total skala stablecoin sekitar 230 miliar dolar AS, dengan pangsa pasar terbesar adalah USDT dan USDC yang terikat dengan dolar AS. Untuk mendapatkan bagian di pasar stablecoin, Hong Kong mempercepat proses terkait. Pada bulan Maret tahun ini, Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan "sandbox" untuk penerbit stablecoin; pada bulan Mei, Dewan Legislatif Hong Kong mengesahkan Rancangan Undang-Undang Stablecoin; pada 1 Agustus, "Undang-Undang" akan resmi diterapkan.

Bagi Hong Kong yang ingin menjadi pusat aset virtual internasional, pengembangan bisnis stablecoin memiliki arti penting. Namun, karena jelasnya kelemahan dalam pangsa pasar, prospek pengembangan stablecoin HKD masih perlu diamati. Selain izin regulasi, apakah dapat menemukan skenario aplikasi yang tepat akan menjadi kunci.

Saat ini, stablecoin terutama digunakan untuk investasi dan perdagangan cryptocurrency, tetapi skenario aplikasi dapat diperluas ke arah pembayaran lintas batas. Dibandingkan dengan saluran bank tradisional, stablecoin dapat memperpendek waktu pembayaran dan mengurangi biaya pengiriman uang lintas batas. Namun, untuk menghubungkan transaksi lintas batas on-chain dan off-chain, masih diperlukan upaya jangka panjang.

Berbagai Pihak Secara Aktif Mengatur Bisnis Stablecoin

Dengan perkembangan pasar stablecoin, lembaga terkait telah mempercepat penempatan mereka. Beberapa lembaga keuangan dan perusahaan teknologi telah menjalin kerjasama, berencana untuk mengajukan penerbitan stablecoin yang terikat dengan dolar Hong Kong. Beberapa raksasa pembayaran internasional juga telah meluncurkan produk stablecoin mereka sendiri.

Bagi lembaga keuangan dan perusahaan teknologi, berpartisipasi dalam penerbitan stablecoin tidak hanya untuk merebut pangsa pasar, tetapi juga mempertimbangkan penempatan aset. Dengan menerbitkan stablecoin, lembaga dapat memperoleh mata uang fiat yang dibayarkan oleh pemegang dengan biaya rendah dan berinvestasi dalam aset berisiko rendah untuk mendapatkan hasil.

Industri masih menghadapi berbagai tantangan

Meskipun prospeknya menjanjikan, industri stablecoin masih menghadapi banyak tantangan. Pertama adalah masalah stabilitas aset. Meskipun keterikatan aset riil 1:1 meningkatkan keamanan, tetap saja tidak dapat sepenuhnya menghilangkan risiko, terutama ketika ada masalah dengan aset cadangan.

Kedua adalah masalah kepatuhan. Dalam bidang pembayaran lintas batas, meskipun stablecoin memiliki keuntungan dalam biaya dan efisiensi, bagaimana memastikan bahwa jumlah yang diterbitkan terkait erat dengan cadangan, serta bagaimana mencegah pencucian uang dan tindakan ilegal lainnya, adalah tantangan besar yang dihadapi oleh regulator.

Selain itu, biaya kepatuhan yang tinggi juga merupakan masalah yang harus diatasi oleh pelaku industri. Untuk beberapa negara dengan ekonomi yang tidak stabil, adopsi stablecoin dapat menimbulkan tantangan bagi kedaulatan finansial dan keamanan mata uang mereka.

Seiring dengan perbaikan kerangka regulasi di berbagai negara dan perkembangan pasar yang terus berlanjut, industri stablecoin diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang lebih sehat dan berkelanjutan dalam menyelesaikan masalah-masalah ini.