Analisis Fluktuasi Pasar Keuangan dan Prospek Aset Kripto

Pasar keuangan baru-baru ini mengalami fluktuasi tajam selama seminggu, terutama disebabkan oleh sentimen mencari perlindungan yang dipicu oleh masalah tarif. Peristiwa mendadak ini menyebabkan aliran dana dan sentimen pasar mengalami perubahan yang singkat namun drastis. Namun, setelah pasar mendapatkan pemahaman yang jelas tentang dampak fundamental yang ditimbulkan oleh tarif, dan sentimen mencari perlindungan telah sepenuhnya terlepas, lingkungan keuangan secara keseluruhan diharapkan menemukan titik keseimbangan baru. Ini juga menjelaskan mengapa pasar saham global, terutama saham AS, ditutup menguat pada hari Jumat lalu, mengakhiri minggu yang penuh gejolak.

Dari perubahan indeks volatilitas S&P 500, terlihat bahwa indeks VIX mencapai puncak tertinggi baru-baru ini minggu lalu. Volatilitas yang dapat dibandingkan dalam beberapa tahun terakhir, selain situasi ekstrem yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga bank sentral suatu negara tahun lalu, harus ditelusuri kembali ke guncangan keuangan yang disebabkan oleh pandemi pada tahun 2020. Ini juga menjelaskan mengapa pasar mengalami fluktuasi sebesar ini dalam seminggu terakhir, karena situasi seperti ini memang jarang terjadi dalam sejarah.

Dengan meredanya fluktuasi besar ini, fokus yang mempengaruhi pergerakan pasar Aset Kripto kembali pada dua topik klasik yaitu "inflasi" dan "penurunan suku bunga". Karena hanya penurunan suku bunga yang dapat membawa likuiditas yang melimpah, dan juga dapat memberikan harapan pertumbuhan bagi aset berisiko yang dipimpin oleh Bitcoin.

Dengan membandingkan pertumbuhan total pasokan uang global (M2) selama 10 tahun terakhir dengan pergerakan Bitcoin, kita dapat dengan jelas melihat korelasi ini. Lonjakan besar Bitcoin dalam 10 tahun terakhir dibangun di atas peningkatan drastis M2 global, dan tren korelasi ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan data keuangan lainnya.

Ini juga menjelaskan mengapa setiap kali Amerika Serikat mengumumkan data yang terkait dengan inflasi atau penurunan suku bunga, Bitcoin selalu bereaksi, karena data tersebut pada akhirnya mempengaruhi apakah ada aliran dana baru ke dalam bidang Aset Kripto.

Namun, saat ini sebagian besar peserta pasar Aset Kripto tampaknya hanya memfokuskan perhatian mereka pada jalur penurunan suku bunga Federal Reserve, sementara mengabaikan indikator penting lain yang patut diperhatikan — skala aset bank sentral suatu negara. Indikator ini mencerminkan situasi likuiditas moneter saat ini di negara tersebut.

Ketika semua orang fokus pada pasar keuangan Barat, mereka justru mengabaikan likuiditas keuangan dari ekonomi terbesar di Asia, yang sebenarnya sangat terkait dengan fluktuasi harga Bitcoin. Dari data yang ada, perubahan ukuran aset bank sentral negara tersebut biasanya mendahului fluktuasi besar di pasar Bitcoin dan Aset Kripto.

Menariknya, selama bull market Bitcoin tahun 2017, Federal Reserve bukanlah pihak yang "melonggarkan", sebaliknya mereka menaikkan suku bunga 3 kali sepanjang tahun, dan ada pengetatan kuantitatif. Namun, aset berisiko yang dipimpin oleh Bitcoin tetap menunjukkan performa yang sangat optimis pada tahun 2017, karena ukuran aset bank sentral suatu negara mencapai rekor tertinggi pada tahun itu.

Dari peningkatan indeks S&P 500, juga ada kaitan tertentu dengan likuiditas bank sentral negara tersebut. Data historis menunjukkan bahwa koefisien korelasi tahunan antara total aset bank sentral dan S&P 500 sekitar 0,32 (berdasarkan data 2015-2024).

Dengan demikian, kita dapat menemukan bahwa selain harus memperhatikan kebijakan moneter Amerika Serikat, kita juga perlu memperhatikan perubahan data keuangan dari ekonomi terbesar di Asia. Baru-baru ini ada kabar bahwa: "Alat kebijakan moneter seperti penurunan rasio cadangan dan penurunan suku bunga telah memiliki ruang penyesuaian yang cukup dan dapat diterapkan kapan saja", ini patut kita perhatikan secara berkelanjutan.

Perlu dicatat bahwa, dari segi skala aset, pada Januari 2025, total simpanan suatu negara adalah 42,3 triliun dolar AS, sedangkan total simpanan Amerika Serikat sekitar 17,93 triliun dolar AS. Ini berarti, dari segi skala simpanan, ekonomi Asia ini memiliki lebih banyak kemungkinan finansial. Jika likuiditasnya membaik, hal itu dapat membawa perubahan tertentu.

Tentu saja, pertanyaan lain yang perlu dibahas adalah apakah, meskipun likuiditas dana meningkat, dana tersebut dapat mengalir ke pasar Aset Kripto, karena masih ada beberapa batasan. Namun, beberapa daerah telah memberikan sinyal positif, dari segi ketatnya kebijakan dan kemudahan, situasinya sudah berbeda dibandingkan beberapa tahun yang lalu.

Secara keseluruhan, lingkungan pasar berubah dengan cepat, dengan peluang dan tantangan yang berdampingan. Investor perlu memperhatikan dengan saksama perkembangan ekonomi global, terutama perubahan kebijakan moneter di negara-negara ekonomi utama, agar siap saat arah pasar berubah dan dapat memanfaatkan peluang investasi yang potensial.