Le fondateur d'Ethena révèle le chemin de la montée rapide du stablecoin USDe
Récemment, la capitalisation boursière du stablecoin USDe a grimpé de 140 millions de dollars à 7,2 milliards de dollars en un an, soit une augmentation de plus de 50 fois. Ethena Labs a collaboré avec la banque de régulation fédérale américaine Anchorage Digital pour lancer le premier stablecoin conforme à la loi GENIUS, USDtb, offrant une option de conformité aux utilisateurs américains. Parallèlement, Ethena a lancé le projet StableCoinX, levant 360 millions de dollars, avec des plans d'introduction en bourse sur le Nasdaq et un programme de rachat de 260 millions de dollars, suscitant de vives discussions sur le marché.
Le fondateur d'Ethena, Guy Young, a récemment accordé une interview dans laquelle il a partagé les raisons de la croissance rapide de l'entreprise dans le domaine des stablecoins et son point de vue sur la structure du marché.
Guy a déclaré que le projet Ethena a commencé au début de cette année, lorsque le marché n'était pas encore aussi chaud. Ils ont remarqué que la demande du marché traditionnel pour ce type de projet dépassait de loin l'offre, ce qui a offert une opportunité à Ethena. D'un point de vue macroéconomique, les flux de fonds dans les altcoins au cours des 18 derniers mois sont préoccupants. Guy pense que l'industrie doit mûrir et attirer des investisseurs du marché des actions capables de gérer des fonds à grande échelle pour franchir le plafond de capitalisation boursière de 1,2 trillion USD.
Concernant les actifs USDe, Guy a révélé que la taille totale du projet est d'environ 360 millions de dollars, dont 260 millions en espèces. Les fonds levés par Ethena représentent environ 8 % de la capitalisation boursière en circulation et seront utilisés pour acheter des jetons sur le marché public. Ce ratio est très frappant sur le marché, par rapport à la taille des actifs sous-jacents, la taille du projet est importante, et les liquidités levées auront un impact significatif sur les jetons.
En parlant de la stratégie d'Ethena, Guy a souligné qu'ils se concentraient sur le fait de faire 10 fois mieux que leurs concurrents dans les cas d'utilisation d'épargne. En 2024, le rendement annuel moyen de l'USDe atteindra 18 %, ce qui représente quatre fois les revenus d'intérêts de certains concurrents. Ajusté en fonction des rendements, la taille des actifs d'Ethena est équivalente à 28 milliards de dollars, comparable à celle des géants de l'industrie.
Guy a expliqué comment Ethena génère des revenus, la stratégie principale étant l'arbitrage de trésorerie ou le trading de base : acheter des actifs au comptant tout en vendant des contrats à terme ou des contrats perpétuels. Ethena réalise des bénéfices en capturant la prime spéculative du marché des dérivés.
Concernant le problème de la compression des bases après l'entrée des ETF et des gestionnaires de fonds professionnels sur le marché, Guy a souligné que les pools de capitaux des institutions financières traditionnelles et du marché des crypto-monnaies sont séparés. Bien que les bases sur des plateformes comme le CME soient relativement faibles, le rendement USDe d'Ethena reste significativement plus élevé que celui du marché traditionnel.
Concernant la collaboration avec Anchorage après l'adoption de la loi GENIUS, Guy a indiqué qu'Ethena est en train de transformer sa structure d'émission d'une entité offshore à une émission directe de USDtb par Anchorage. Cela permettra à USDtb de se conformer à la loi GENIUS et d'être utilisé dans tout scénario aux États-Unis où les stablecoins de paiement sont autorisés.
Concernant l'avenir du marché des stablecoins, Guy adopte une attitude relativement prudente. Il estime que les nouveaux entrants auront du mal à rivaliser avec les géants existants, les produits de stablecoins étant hautement standardisés, les start-ups ayant du mal à se différencier. Guy est pessimiste quant à la stratégie de partage de rendements élevés, estimant que cela pourrait entraîner une concurrence à la baisse des marges bénéficiaires.
En regardant le marché des cryptomonnaies, Guy reste pessimiste à long terme sur l'ETH et d'autres blockchains de niveau 1, estimant qu'ils pourraient être surévalués. Il prédit que la domination du marché du BTC pourrait atteindre 90 % à l'avenir, tandis que l'évaluation des autres blockchains de niveau 1 pourrait descendre à un dixième de son niveau actuel. En même temps, quelques projets avec des revenus et une base d'utilisateurs indépendants pourraient se démarquer, en étant évalués selon une logique d'investissement en capital.
Enfin, Guy estime qu'Ethena a un énorme potentiel de marché. Actuellement, Ethena représente 6 à 10 % du marché des dérivés, il prévoit que cette proportion pourrait atteindre 20 à 25 %, soit une taille de 20 à 30 milliards de USD. Cependant, si la valorisation de Layer 1 diminue, les produits qui dépendent de Layer 1 pourraient également être affectés.
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OldLeekMaster
· Il y a 19h
Suivre la hausse du BTC, les éleveurs de porcs qui ont perdu beaucoup.
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FundingMartyr
· 08-11 11:13
Encore une fois, c'est un piège de conformité pour se faire prendre pour des cons.
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PortfolioAlert
· 08-11 11:12
L'assiette est trop grande, je n'ose pas jouer.
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nft_widow
· 08-11 11:12
Tu as bien agi en obtenant une collaboration avec une banque de régulation.
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GateUser-e51e87c7
· 08-11 11:11
C'est vraiment le roi de la conformité réglementaire.
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TxFailed
· 08-11 11:00
hmm... un autre pump n dump de stablecoin en attente d'arriver tbh
Le fondateur d'Ethena explique en détail l'ascension de l'USDe, avec une stratégie macro axée sur le marché des stablecoins.
Le fondateur d'Ethena révèle le chemin de la montée rapide du stablecoin USDe
Récemment, la capitalisation boursière du stablecoin USDe a grimpé de 140 millions de dollars à 7,2 milliards de dollars en un an, soit une augmentation de plus de 50 fois. Ethena Labs a collaboré avec la banque de régulation fédérale américaine Anchorage Digital pour lancer le premier stablecoin conforme à la loi GENIUS, USDtb, offrant une option de conformité aux utilisateurs américains. Parallèlement, Ethena a lancé le projet StableCoinX, levant 360 millions de dollars, avec des plans d'introduction en bourse sur le Nasdaq et un programme de rachat de 260 millions de dollars, suscitant de vives discussions sur le marché.
Le fondateur d'Ethena, Guy Young, a récemment accordé une interview dans laquelle il a partagé les raisons de la croissance rapide de l'entreprise dans le domaine des stablecoins et son point de vue sur la structure du marché.
Guy a déclaré que le projet Ethena a commencé au début de cette année, lorsque le marché n'était pas encore aussi chaud. Ils ont remarqué que la demande du marché traditionnel pour ce type de projet dépassait de loin l'offre, ce qui a offert une opportunité à Ethena. D'un point de vue macroéconomique, les flux de fonds dans les altcoins au cours des 18 derniers mois sont préoccupants. Guy pense que l'industrie doit mûrir et attirer des investisseurs du marché des actions capables de gérer des fonds à grande échelle pour franchir le plafond de capitalisation boursière de 1,2 trillion USD.
Concernant les actifs USDe, Guy a révélé que la taille totale du projet est d'environ 360 millions de dollars, dont 260 millions en espèces. Les fonds levés par Ethena représentent environ 8 % de la capitalisation boursière en circulation et seront utilisés pour acheter des jetons sur le marché public. Ce ratio est très frappant sur le marché, par rapport à la taille des actifs sous-jacents, la taille du projet est importante, et les liquidités levées auront un impact significatif sur les jetons.
En parlant de la stratégie d'Ethena, Guy a souligné qu'ils se concentraient sur le fait de faire 10 fois mieux que leurs concurrents dans les cas d'utilisation d'épargne. En 2024, le rendement annuel moyen de l'USDe atteindra 18 %, ce qui représente quatre fois les revenus d'intérêts de certains concurrents. Ajusté en fonction des rendements, la taille des actifs d'Ethena est équivalente à 28 milliards de dollars, comparable à celle des géants de l'industrie.
Guy a expliqué comment Ethena génère des revenus, la stratégie principale étant l'arbitrage de trésorerie ou le trading de base : acheter des actifs au comptant tout en vendant des contrats à terme ou des contrats perpétuels. Ethena réalise des bénéfices en capturant la prime spéculative du marché des dérivés.
Concernant le problème de la compression des bases après l'entrée des ETF et des gestionnaires de fonds professionnels sur le marché, Guy a souligné que les pools de capitaux des institutions financières traditionnelles et du marché des crypto-monnaies sont séparés. Bien que les bases sur des plateformes comme le CME soient relativement faibles, le rendement USDe d'Ethena reste significativement plus élevé que celui du marché traditionnel.
Concernant la collaboration avec Anchorage après l'adoption de la loi GENIUS, Guy a indiqué qu'Ethena est en train de transformer sa structure d'émission d'une entité offshore à une émission directe de USDtb par Anchorage. Cela permettra à USDtb de se conformer à la loi GENIUS et d'être utilisé dans tout scénario aux États-Unis où les stablecoins de paiement sont autorisés.
Concernant l'avenir du marché des stablecoins, Guy adopte une attitude relativement prudente. Il estime que les nouveaux entrants auront du mal à rivaliser avec les géants existants, les produits de stablecoins étant hautement standardisés, les start-ups ayant du mal à se différencier. Guy est pessimiste quant à la stratégie de partage de rendements élevés, estimant que cela pourrait entraîner une concurrence à la baisse des marges bénéficiaires.
En regardant le marché des cryptomonnaies, Guy reste pessimiste à long terme sur l'ETH et d'autres blockchains de niveau 1, estimant qu'ils pourraient être surévalués. Il prédit que la domination du marché du BTC pourrait atteindre 90 % à l'avenir, tandis que l'évaluation des autres blockchains de niveau 1 pourrait descendre à un dixième de son niveau actuel. En même temps, quelques projets avec des revenus et une base d'utilisateurs indépendants pourraient se démarquer, en étant évalués selon une logique d'investissement en capital.
Enfin, Guy estime qu'Ethena a un énorme potentiel de marché. Actuellement, Ethena représente 6 à 10 % du marché des dérivés, il prévoit que cette proportion pourrait atteindre 20 à 25 %, soit une taille de 20 à 30 milliards de USD. Cependant, si la valorisation de Layer 1 diminue, les produits qui dépendent de Layer 1 pourraient également être affectés.