Les stablecoins conformes vus par les vétérans de l'industrie des paiements : l'infrastructure financière nouvelle à l'ère Web3

En 2011, un technicien travaillant dans le domaine des paiements a acheté son premier jeton Bitcoin. Il ne le faisait pas pour spéculer, mais avec un esprit de questionnement, il voulait explorer si cette cryptomonnaie qui n'est attachée à aucun actif physique avait réellement de la valeur. Plus de dix ans plus tard, cette personne nommée Liu Peng a de nouveau commencé à diriger une équipe pour étudier les stablecoins, mais cette fois son objectif est d'émettre plutôt que d'acheter.

Début juin de cette année, Liu Peng, PDG d'une certaine entreprise technologique, a accordé une interview aux médias. Il a souligné que les stablecoins sont différents des cryptomonnaies telles que le Bitcoin et l'Ethereum, et qu'ils sont plutôt des "outils de paiement" similaires aux paiements mobiles. Liu Peng est un professionnel chevronné de l'industrie des paiements, ayant participé en profondeur à la conception et à la promotion d'un produit de paiement mobile bien connu. Par la suite, il a été responsable des activités de paiement dans plusieurs grandes entreprises. Aujourd'hui, Liu Peng déclare qu'il ressent une atmosphère similaire à celle qui précédait l'essor des paiements mobiles : selon lui, les stablecoins de type paiement deviendront une nouvelle infrastructure financière à l'ère du Web3, jouant un rôle important dans des domaines tels que le commerce international.

Les avantages tels que la décentralisation, les faibles coûts de transfert et la transparence des transactions rendent les stablecoins liés aux monnaies fiduciaires progressivement intégrés dans le système financier traditionnel. Le 30 mai, Hong Kong a officiellement publié le "Règlement sur les stablecoins", marquant ainsi que ce centre financier international régulera clairement les activités liées aux stablecoins en rapport avec Hong Kong et le dollar de Hong Kong par le biais d'un système de licence. Dès décembre 2023, Hong Kong a annoncé qu'il mettrait en œuvre un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire ; en juillet 2024, trois institutions, y compris celle de Liu Peng, entreront dans le sandbox des émetteurs de stablecoins lancé par la Banque de Hong Kong pour effectuer des tests connexes.

Liu Peng a révélé que les tests de scénarios dans le sandbox progressent bien, et qu'ils prévoient de lancer des stablecoins ancrés respectivement au dollar de Hong Kong et à d'autres jetons.

Bien que l'entreprise de Liu Peng ait été fondée récemment à Hong Kong, il estime que l'un des avantages de son entreprise est de disposer d'un scénario de "cold start" de zéro à un, à savoir l'écosystème de commerce électronique de sa société mère. Liu Peng a mentionné que si des stablecoins conformes étaient émis, un grand nombre de commerçants sur la plateforme pourraient utiliser des stablecoins pour améliorer l'efficacité lors des règlements en amont et en aval, et gérer les fonds de manière plus flexible à l'étranger.

Dans un marché où les deux principales stablecoins, USDT et USDC, représentent plus de 80 % des parts, les stablecoins émis par des émetteurs licenciés de Hong Kong doivent rechercher d'autres attraits, en plus de l'avantage de la "Conformité", y compris les cas d'utilisation. Parmi ceux-ci, les paiements transfrontaliers sont sans aucun doute un domaine clé de compétition pour de nombreux émetteurs de stablecoins. Parallèlement, les paiements de détail ont également une signification positive pour améliorer la pénétration du marché des stablecoins et la construction de marque.

À partir du 1er août de cette année, le « Règlement sur les stablecoins » entrera en vigueur. À l'échelle mondiale, des pays comme Singapour, l'Union européenne et les États-Unis intègrent progressivement les stablecoins ayant une nature de paiement dans leur réglementation, ce marché existant d'environ 250 milliards de dollars de stablecoins devient de plus en plus attractif.

Envisageant l'avenir, les stablecoins conformes pourraient-ils favoriser la transformation des modes de paiement, en faisant passer les paiements mobiles de "hors ligne à en ligne" à "en ligne à sur la chaîne" ? Hong Kong pourra-t-il utiliser les stablecoins pour consolider et renforcer sa position importante dans le commerce international ? À une époque où plusieurs stablecoins indexés sur différentes monnaies coexistent, comment le système de paiement et financier mondial va-t-il évoluer ?

Plan de test et de développement des stablecoins

Jusqu'au début juin, l'entreprise de Liu Peng a principalement effectué des tests sur le stablecoin en dollars de Hong Kong, et d'autres stablecoins en monnaies fiduciaires seront testés par la suite. En fonction de la demande du marché, ils prévoient que les deux stablecoins seront émis simultanément. Contrairement à la première phase, qui a principalement testé les fonctionnalités des produits et les détails techniques, la deuxième phase se concentre sur l'utilisation des stablecoins dans trois scénarios pratiques : les paiements transfrontaliers, les transactions d'investissement et les paiements de détail.

Dans le cadre des paiements transfrontaliers, ils prévoient d'élargir leur base d'utilisateurs à la fois par l'acquisition directe et l'acquisition indirecte (par exemple, en collaborant avec des grossistes conformes). Dans le cadre des transactions d'investissement, ils négocient des partenariats avec des bourses conformes à l'échelle mondiale, dans le but de lancer des stablecoins dans différentes régions. Du côté du commerce de détail, le premier lancement sera le site de vente mondial de l'entreprise pour Hong Kong et Macao, où les utilisateurs pourront d'abord utiliser des stablecoins pour faire des achats sur la plateforme de commerce électronique autogérée.

Concernant l'obtention de la licence et la date de lancement du stablecoin, Liu Peng a déclaré que le calendrier dépendait de la réglementation. Ils espèrent obtenir la licence au début du quatrième trimestre de cette année et lancer en même temps le stablecoin. Le stablecoin sera émis sur une blockchain publique, et à ce moment-là, tout le monde pourra consulter publiquement des données telles que le volume d'émission.

Conformité stablecoin du marché

Liu Peng pense que la "Conformité" est en soi la principale force concurrentielle. Avec la mise en œuvre des réglementations et l'avancement des activités, la perception du marché à cet égard mûrira progressivement. En tant que stablecoin conforme nouvellement émis, leur objectif n'est pas de rivaliser dans des scénarios tels que le trading d'actifs cryptographiques ou d'investissement, mais de conquérir de nouveaux "champs de bataille", à savoir connecter le marché traditionnel de règlement du commerce transfrontalier. Ce marché compte de nombreuses entreprises physiques, participants au commerce transfrontalier, sociétés de technologie de paiement, etc., qui ont tous besoin de services de stablecoin sécurisés, conformes et transparents, auditables.

Liu Peng prévoit que le commerce international dans des régions telles que l'Asie-Pacifique, le Moyen-Orient, l'Afrique, l'Amérique du Sud et l'Europe pourrait être le premier à utiliser des stablecoins émis par Hong Kong pour les paiements et les règlements. Il souligne que le stablecoin est une ingénierie systémique et non pas simplement une question de produit gagnant ou perdant. La compétitivité des stablecoins conformes ne repose pas seulement sur des coûts bas, une efficacité élevée et une expérience utilisateur agréable, mais est également soutenue par un mécanisme de garde stable, des canaux de règlement sécurisés et une logique opérationnelle fiable pour protéger les droits des détenteurs.

Les applications des stablecoins dans l'écosystème du commerce électronique

Liu Peng a déclaré que le scénario de paiement pour la vente mondiale des stations de Hong Kong et Macao au sein de l'écosystème de l'entreprise utilisera d'abord des stablecoins pour le règlement. En dehors de l'écosystème, compte tenu des différences entre les industries en termes de caractéristiques de scénario, de rapidité des transactions et de logique de règlement des fonds, ils prévoient de "personnaliser" des solutions de paiement par stablecoin pour différentes industries. Actuellement, leur stablecoin réduira le délai de transfert de plusieurs jours à quelques secondes, et le coût sera au moins réduit de moitié par rapport aux transferts traditionnels, avec un turnover des fonds sur la chaîne également plus rapide.

Concernant les services de finance de chaîne d'approvisionnement, Liu Peng a déclaré que les émetteurs de stablecoin ne peuvent faire que des émissions, ne peuvent pas s'engager dans le prêt ou le prêt de garantie, et ne peuvent pas non plus verser d'intérêts. Par conséquent, ils discuteront de la coopération avec des institutions agréées disposant des qualifications nécessaires. Du point de vue de la conception des solutions, ils sont en train de clarifier les scénarios de logistique internationale. En théorie, sous réserve de l'autorisation de toutes les parties, les PME qui s'exportent peuvent mettre en chaîne des données telles que les commandes d'entrepôts à l'étranger et utiliser des stablecoins pour traiter les paiements et le financement, ce qui améliorera considérablement l'efficacité de l'ensemble du processus.

Les différences et similitudes entre les paiements en stablecoin et les paiements mobiles

Liu Peng estime que les stablecoins de paiement, tout comme les paiements mobiles, sont essentiellement des outils de paiement, visant à réaliser des économies et à améliorer l'efficacité grâce à des technologies avancées et à des modèles commerciaux, tout en améliorant l'expérience utilisateur et en favorisant le développement de la finance inclusive. Les paiements mobiles de l'époque ont propulsé le développement rapide de l'industrie de l'internet mobile, alors il est intéressant de se demander si les stablecoins de paiement, en tant qu'infrastructure Web3, joueront un rôle similaire.

Sur le plan technique, contrairement aux paiements mobiles centralisés, les stablecoins reposent sur une architecture technique décentralisée ; sur le plan de la structure des produits, les stablecoins disposent également d'un système d'émission supplémentaire par rapport aux paiements mobiles. C'est pourquoi la réglementation des stablecoins est relativement complexe, elle ne peut pas se fonder uniquement sur la conformité d'une seule région, mais doit plutôt s'articuler autour d'une mise en œuvre globale de la conformité.

Liu Peng estime que le "point critique" entre les stablecoins et l'infrastructure financière traditionnelle pourrait d'abord apparaître dans le domaine des transactions de gros, surtout dans les scénarios de paiement transfrontalier où les coûts de friction sont élevés, les fluctuations de taux de change importantes et les délais longs. Du point de vue du consommateur, pour susciter complètement l'élan d'utilisation des stablecoins pour les paiements, il pourrait être nécessaire d'avoir certains produits et applications phénoménaux similaires à ceux que l'on trouve dans les paiements mobiles.

Construction de l'écosystème des stablecoins à Hong Kong

Liu Peng estime que la clé est de créer un écosystème ouvert, basé sur les risques et pragmatique, conformément aux exigences du règlement sur les stablecoins. Dans cet écosystème, la régulation, les émetteurs, les grossistes, les parties prenantes, les utilisateurs et les investisseurs doivent collaborer. Il souligne que le règlement des fonds est à la fois la dernière étape de toutes les affaires et le début des affaires. Il est nécessaire de saisir cette opportunité, de tirer parti du rôle de Hong Kong en tant que centre financier international et centre commercial, et d'élargir la circulation et l'utilisation des stablecoins émis à Hong Kong dans plusieurs régions, afin de faire de Hong Kong un hub international pour le règlement des stablecoins.

Concernant l'émission d'un stablecoin en RMB offshore à Hong Kong, Liu Peng a déclaré qu'au niveau technique des produits, il n'y a pas beaucoup de différences entre l'émission d'un stablecoin en RMB offshore et celle d'un stablecoin en HKD. De plus, les scénarios d'application potentiels pour le stablecoin en RMB offshore existent déjà, comme la Belt and Road Initiative. Ils ont toujours soutenu et poussé à l'émission future d'un stablecoin en RMB offshore, mais il est nécessaire de considérer non seulement la logique commerciale, mais aussi d'effectuer une évaluation globale sous l'angle de la conformité légale, et la possibilité de mise en œuvre du stablecoin en RMB offshore dépendra finalement de la réglementation sur le continent.