Étude sur l'évolution du paysage MEV un an après l'ETH merge

Depuis la fusion d'Ethereum il y a un an, la part de marché de MEV-Boost est restée stable autour de 90%. Actuellement, la complexité du MEV est très élevée, impliquant uniquement des rôles non utilisateurs tels que Searcher, Builder, Relayer, Validator et Proposer, qui s'engagent dans des jeux à plusieurs parties dans un temps de bloc de 12 secondes, cherchant à maximiser leurs propres intérêts.

Cet article comparera les changements de rentabilité avant et après le MEV, examinera le cycle de vie du MEV après la fusion et partagera certaines réflexions sur des questions de pointe.

1. Les profits MEV ont fortement diminué après la fusion.

• Un an avant la fusion (2021 de septembre 2021 à septembre 2022 ), selon les données de MEV-Explore, le bénéfice moyen était de 22MU/M
• Après la fusion, d'une année (2022 de décembre 2022 à septembre 2023 ), selon les données d'Eigenphi, le profit moyen est de 8,3 MU/M.

Après avoir exclu les événements de piratage qui ne devraient pas être attribués à l'MEV, le rendement global a diminué d'environ 62 %.

Il est important de noter que les méthodes de statistique varient selon les plateformes, donc cela n'est qu'une validation macro, sans garantir une précision absolue.

2. Modèle MEV traditionnel

Le MEV est principalement capturé par les traders DeFi à travers diverses stratégies d'arbitrage, plutôt que directement extrait par les mineurs. Il existe des hackers intelligents sur la chaîne qui exploitent continuellement les vulnérabilités des contrats, mais ils font face au paradoxe de comment réaliser un profit sans se faire devancer.

La forêt sombre ne s'arrête pas là, il existe également des nœuds qui n'acceptent que les connexions P2P mais ne diffusent pas les données de la pool de transactions. Ces nœuds entourent souvent les principaux nœuds de création de blocs et utilisent leur avantage en ressources pour augmenter le taux de profit MEV.

3. Mode MEV après la fusion

Après la fusion d'Ethereum, l'intervalle de bloc est devenu stable et les incitations pour les mineurs ont diminué. Cela a poussé les validateurs à accepter plus volontiers les enchères de transactions MEV, atteignant une part de marché de 90% pour le MEV à court terme.

Le cycle de vie des transactions après la fusion implique des rôles tels que Searcher, Builder, Relay, Proposer et Validator. Le processus de génération de chaque bloc devient plus complexe, incluant des étapes telles que la création de blocs par le constructeur, la validation de la validité par le relais, et la sélection des paquets de séquence les plus rentables par le producteur de blocs.

4. Résumé

1. MEV-Boost a redéfini le cycle de vie des transactions, précisant les jeux d'acteurs à chaque étape.
2. Les directions d'exploration de l'MEV incluent les transactions privées, les transactions équitables et l'amélioration du PBS au niveau du protocole.
3. Ethereum a une certaine résistance à l'examen de l'OFAC, tant que 100 % des validateurs ne sont pas contrôlés, il est possible de garantir que les transactions sont enregistrées sur la chaîne.
4. Il existe des problèmes de durabilité des relais, et à l'avenir, il pourrait être possible de générer des revenus par des moyens tels que MEV-share.
5. La popularité de l'ERC4337 pourrait augmenter temporairement la difficulté du MEV, mais l'impact à long terme est limité.
6. DeFi et CeFi ont chacun leurs avantages et s'adressent à différents groupes d'utilisateurs.
7. La situation du MEV dans les Layer-2 varie, avec des solutions telles que MEVA d'Optimism et FSS d'Arbitrum.

L'écosystème MEV continue d'évoluer et continuera d'explorer des aspects tels que l'équité, l'efficacité et la sécurité.