Guide de mise en œuvre du projet RWA : considérations clés de la conception à la pratique

Au début de l'année 2025, le secteur financier de Hong Kong accueille deux bonnes nouvelles majeures. Tout d'abord, le premier fonds tokenisé de détail de la région Asie-Pacifique est lancé à Hong Kong. Ensuite, le ministre des Finances de Hong Kong annonce qu'il va publier un deuxième décret politique sur le développement des actifs virtuels, explorant davantage la fusion innovante entre actifs traditionnels et actifs virtuels.

Ces deux nouvelles sont largement considérées comme un signe de l'aboutissement de la conformité des projets RWA. Associée à l'annonce du premier projet RWA dans le secteur agricole de la Chine continentale ayant réussi à lever 10 millions à la bourse des actifs numériques de Shanghai, la tokenisation des RWA semble avoir achevé sa transition du concept à la réalité. Les différents acteurs s'engagent activement dans les travaux connexes, et les consultations et discussions sur le projet sont en augmentation.

Récemment, une forte demande de projets a émergé, impliquant une large gamme d'actifs sous-jacents, y compris des obligations, de l'or, des métaux rares, des actifs non performants, des produits agricoles, des loyers immobiliers, des matières premières, des droits numériques, l'économie des fans, et bien d'autres domaines.

Avec l'approfondissement de la validation du projet, les promoteurs du projet ont souvent tendance à revenir à l'essentiel et à réfléchir aux questions clés suivantes :

• Le projet est-il adapté pour faire de la RWA ?
• Quels projets sont mieux adaptés au mode RWA ?
• Quelles sont les exigences de RWA pour les actifs sous-jacents ? Tous les actifs réels sont-ils applicables ?
• Quel type de jeton est émis ?
• Les investisseurs ont-ils un incitatif à spéculer sur les actifs adossés à des biens physiques ?

Cet article tentera d'analyser ces problèmes en s'appuyant sur l'expérience pratique.

Tout d'abord, tirons une conclusion : le chemin RWA le plus idéal est d'avoir des actifs continentaux + des données conformes à l'exportation + de lever des fonds à l'étranger, réalisant ainsi des actifs contrôlables, des données fiables et des fonds mobilisables.

I. Compréhension essentielle des RWA

RWA(Tokenisation des actifs du monde réel) fait référence à l'emballage et au stockage des valeurs, des opérations, des revenus et autres données d'actifs du monde réel à l'aide de la technologie blockchain, afin de créer des jetons numériques pour l'émission, le financement et le trading.

Les principales caractéristiques du financement RWA comprennent :

1. Au cœur des actifs sous-jacents

RWA est centré sur les actifs sous-jacents, et non sur les monnaies sans valeur. Ce type de Token peut être appelé Token adossé à des actifs ( ABT ).

Le financement repose sur l'évaluation de la valeur des actifs sous-jacents, et non sur le crédit de l'entreprise. Tant qu'un certain lot d'actifs détenus par l'entreprise a de la valeur et du potentiel, il est possible de réaliser un financement par empaquetage sur la blockchain.

Les actifs adaptés aux RWA présentent généralement des caractéristiques telles qu'une haute valeur, une haute qualité, la nécessité d'améliorer la liquidité et de réduire le seuil d'investissement. Les projets typiques incluent :

• Stablecoins : émis avec le soutien de devises fiduciaires ou d'équivalents de liquidités, comme USDT et USDC.
• Obligations et actions : améliorer la liquidité des actifs financiers traditionnels et l'accès au marché.
• Immobilier : réduire le seuil d'investissement.
• Matières premières : telles que les certificats de crédit carbone, les métaux précieux et autres actifs physiques.

2. Amélioration du taux de financement

RWA utilise des technologies blockchain telles que les contrats intelligents pour numériser le processus de financement sur la chaîne, réalisant ainsi la structuration et la normalisation des données. De l'évaluation des actifs à l'émission de tokens et à la collecte de fonds, la transparence publique de la blockchain peut considérablement améliorer la vitesse de financement.

3. Amélioration de la liquidité des actifs

RWA utilise la technologie blockchain pour tokeniser, fragmenter et internationaliser les actifs réels, augmentant considérablement la liquidité des actifs. Par exemple, un bien immobilier d'une valeur de 50 millions peut être divisé en 1 million d'unités de tokens, permettant à un plus grand nombre d'investisseurs d'y participer. Cela confère aux actifs la capacité de se déplacer rapidement, tout en offrant aux investisseurs des voies de sortie flexibles.

Bien que le prix des tokens soit influencé par les fluctuations du sentiment du marché, la valeur des actifs sous-jacents leur fournit une base relativement stable.

2. Les défis auxquels sont confrontées les RWA des entreprises

Bien que les RWA présentent de nombreux avantages, les cas de réussite des entreprises en Chine continentale restent limités. Elles font principalement face à deux grands défis :

1. Défis de conformité

La Chine continentale interdit clairement aux plateformes de trading de cryptomonnaies d'effectuer des échanges, des ventes ou de fournir des services de tarification. Par conséquent, le projet RWA doit planifier un chemin de conformité complet.

Les tokens ne peuvent pas être émis sur le territoire national, mais les actifs sous-jacents peuvent l'être à l'intérieur ou à l'extérieur du pays. Les projets peuvent adopter un modèle de liaison entre l'intérieur et l'extérieur ou fonctionner uniquement à l'étranger, afin de répondre aux exigences de conformité à l'émission de jetons.

Les projets transfrontaliers doivent d'abord réaliser la financiarisation des actifs. Lier les produits à des produits financiers standardisés tels que les actions, les obligations et les parts de fonds ( aide à réduire les frictions réglementaires et à garantir l'efficacité de l'exercice des droits légaux. Ce n'est qu'après la financiarisation des actifs qu'il sera possible de procéder à la tokenisation via des contrats intelligents.

) 2. Problème d'attraction des investisseurs

Après l'émission des jetons, comment générer de la valeur et attirer les investisseurs est un grand point de douleur.

Dans le monde du Web3, la valeur des tokens est principalement déterminée par leur fonctionnement ###, comme leur mode de création, l'économie des tokens, l'offre en circulation, etc. La plupart des investisseurs recherchent des retours multipliés, comme le récent Trump Coin qui a atteint une hausse maximale de 800 %.

En comparaison, les jetons RWA sont ancrés à des actifs réels, leur valeur est relativement stable et il est difficile qu'ils connaissent une forte hausse. Les investisseurs sont davantage attirés par la valeur des actifs sous-jacents des jetons. Cela est en contradiction avec les pratiques spéculatives populaires dans le monde actuel de Web3.

De plus, pour des raisons de conformité, les échanges imposent généralement des barrières à l'entrée pour les investisseurs. Par exemple, un fonds tokenisé publié par une banque est uniquement destiné aux investisseurs de la région de Hong Kong.

Ces facteurs ont considérablement réduit le champ des investisseurs potentiels.

Trois, Guide de mise en œuvre des projets RWA

( 1. Projets viables pré-sélectionnés

Les entreprises doivent bien comprendre leur situation d'actifs et déterminer les actifs sous-jacents adaptés aux RWA. Les actifs sous-jacents doivent être liés à l'exploitation de l'entreprise. Cela exige que les entreprises disposent de talents interdisciplinaires, qui comprennent à la fois l'exploitation de l'entreprise et la valeur des actifs, ainsi que l'écosystème Web3.

) 2. Technologies et conformité en premier

Une fois le premier tri effectué, il est nécessaire d'approfondir l'étude des solutions RWA, y compris la conception du modèle économique des jetons, le développement de l'architecture technique, l'élaboration des méthodes de collecte des données, l'évaluation des cycles de coût, ainsi que la planification des voies de conformité, etc. Traiter à l'avance les risques techniques et de conformité.

3. Exécution du projet

Cette étape se concentre sur l'aide à l'exécution des entreprises. Cela inclut une due diligence approfondie, la rédaction de livres blancs, le développement et le déploiement de contrats intelligents, la préparation de documents juridiques, ainsi que la connexion avec les parties prenantes tout au long du processus. L'objectif final est la tokenisation des actifs.

4. Planification de la circulation sur le marché secondaire

En combinant l'environnement politique, les besoins des entreprises et les changements des investisseurs, aide les entreprises à se lancer sur les bourses pour réaliser la circulation sur le marché secondaire. Fournit un soutien juridique en matière de financement et d'investissement, suit en permanence les politiques de réglementation et ajuste dynamiquement les plans de conformité.

5. Soutien à l'exploitation continue

Aider les entreprises à concevoir et à exécuter des plans d'opérations communautaires, à se connecter aux ressources médiatiques et aux KOL, et à optimiser les stratégies de communication. Surveiller régulièrement les données d'exploitation, exécuter des stratégies de gestion de la capitalisation boursière, etc.

Quatrième, la valeur des équipes professionnelles

Une équipe Web3 professionnelle peut fournir un soutien complet aux projets RWA :

• Expert en conformité légale : garantir la conformité de la tokenisation des actifs, examiner la validité des contrats intelligents, établir un cadre de protection des investisseurs.
• Conseiller stratégique : élaborer des plans de marché et d'opérations de capital, optimiser la liquidité des actifs, gérer les risques.
• Expert en technologie blockchain : construire l'infrastructure de base, développer des contrats intelligents, garantir une représentation précise des données sur la chaîne.
• Experts financiers : fournissent des évaluations d'actifs, des stratégies de financement et des analyses de gestion des risques, conçoivent des solutions financières structurées.

L'expérience riche et les compétences complètes de l'équipe professionnelle aident les entreprises à saisir avec précision les opportunités RWA et à mettre en œuvre des projets de manière efficace. Dans un environnement réglementaire complexe et un marché en rapide évolution, le soutien de l'équipe professionnelle est crucial pour le succès des projets.