Encriptación de activos: el potencial de Ethereum supera al de Bitcoin
La comunidad de encriptación de monedas ha estado comprometida en utilizar la tokenización y los activos en cadena como una forma de mejorar la accesibilidad, pero el progreso más significativo proviene en realidad de la fusión entre las criptomonedas y los valores tradicionales. Esta tendencia se refleja plenamente en el aumento del interés del mercado público por "los activos encriptados corporativos".
Una empresa fue la primera en implementar esta estrategia, convirtiéndose en una empresa con un valor de mercado superior a 100 mil millones de dólares, con un aumento que incluso superó al de Nvidia. La lógica central de estas estrategias financieras es: la emisión pública de acciones puede obtener un apalancamiento sin garantía a un costo más bajo, mientras que los comerciantes comunes no pueden obtener esta ventaja.
Recientemente, la atención de las personas se ha ampliado más allá de Bitcoin, y las estrategias de tesorería basadas en Ethereum están siendo cada vez más valoradas. Pero, ¿es realmente razonable la tesorería de Ethereum? Como se muestra en el análisis de cierta empresa, las empresas esencialmente están tratando de arbitrar la tasa de crecimiento anual compuesta de los activos subyacentes con su propio costo de capital. Ethereum, como un activo de reserva escaso y programable, desempeña un papel fundamental en la seguridad económica de la cadena a medida que más activos migran a la red blockchain. Este artículo explicará por qué la tesorería de Ethereum tiene una tendencia alcista y ofrecerá recomendaciones operativas para las empresas que adopten esta estrategia financiera.
Obtener liquidez: la piedra angular de la tesorería
Una de las principales razones por las que los tokens y los protocolos buscan crear estas empresas de tesorería es proporcionar una vía para que los tokens accedan a la liquidez del financiamiento tradicional, especialmente en un contexto donde la liquidez de las monedas alternativas en el mercado de criptomonedas está disminuyendo. Normalmente, estas estrategias de tesorería obtienen liquidez de tres maneras para comprar más activos. Es importante destacar que esta liquidez/deuda es no garantizada, es decir, no es redimible:
Bonos convertibles: se financian mediante la emisión de deudas convertibles en acciones, y los fondos obtenidos se utilizan para comprar más Bitcoin;
Acciones preferentes: fondos recaudados a través de la emisión de acciones preferentes que pagan un dividendo anual fijo a los inversores;
Emisión a precio de mercado (ATM): venta directa de nuevas acciones en el mercado público para recaudar fondos flexibles en tiempo real para la compra de Bitcoin.
Ventajas de los bonos convertibles en Ethereum
Los bonos convertibles ofrecen dos ventajas principales a los inversores institucionales:
Protección a la baja y exposición al alza coexistentes: los bonos convertibles permiten a las instituciones obtener exposición al activo subyacente, al tiempo que aseguran la inversión principal a través de las características de protección inherentes de los bonos;
Oportunidades de arbitraje impulsadas por la volatilidad: los fondos de cobertura compran bonos convertibles a menudo no solo para obtener exposición, sino también para ejecutar estrategias de negociación gamma y beneficiarse de la volatilidad de los activos subyacentes y sus valores mobiliarios.
La mayor volatilidad histórica y la volatilidad implícita de Ethereum en comparación con Bitcoin se han convertido en su ventaja clave. La empresa de tesorería de Ethereum refleja de manera natural esta alta volatilidad en su estructura de capital mediante la emisión de bonos convertibles de Ethereum. Esto hace que los bonos convertibles respaldados por Ethereum sean especialmente atractivos para los arbitrajistas y los fondos de cobertura. La clave es que esta volatilidad también permite a la tesorería de Ethereum obtener condiciones de financiamiento más favorables al vender bonos convertibles a una valoración más alta.
Para los tenedores de bonos convertibles, una mayor volatilidad aumenta las oportunidades de obtener ganancias a través de la estrategia de comercio gamma. En resumen, cuanto mayor sea la volatilidad del activo subyacente, más rentable será el comercio gamma, lo que otorga a los bonos convertibles del tesoro de Ethereum una ventaja clara sobre los bonos convertibles del tesoro de Bitcoin.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que: si Ethereum no puede mantener una tasa de crecimiento anual compuesta a largo plazo, la apreciación del activo subyacente podría no ser suficiente para respaldar la conversión antes del vencimiento. En este caso, la compañía tesorera de Ethereum enfrentará el riesgo de reembolso total de los bonos. En comparación, la probabilidad de que Bitcoin experimente este riesgo a la baja es menor, ya que, bajo esta estrategia, la mayoría de los bonos convertibles históricamente se han convertido en acciones.
El valor diferencial de la emisión de acciones preferentes de Ethereum
A diferencia de los bonos convertibles, la emisión de acciones preferentes está diseñada para la categoría de activos de ingresos fijos. Aunque algunas acciones preferentes convertibles ofrecen un espacio de apreciación híbrido, para muchos inversores institucionales, el rendimiento sigue siendo la principal consideración. La valoración de estas herramientas se basa en el riesgo crediticio asegurado, es decir, si la empresa emisora puede pagar intereses de manera fiable.
La clave de la ventaja estratégica de una empresa radica en utilizar la emisión a precio de mercado para financiar estos pagos. Dado que esto generalmente representa solo el 1%-3% del valor total de mercado, el efecto de dilución y el riesgo introducidos son mínimos. Sin embargo, este modelo aún depende de la liquidez y la volatilidad del mercado de Bitcoin y de los valores subyacentes de la empresa.
Ethereum ha añadido una capa adicional de valor: los ingresos nativos generados a través de la participación, la re-participación y el préstamo. Estos ingresos incorporados proporcionan una mayor certeza para el pago de dividendos preferentes, lo que teóricamente debería llevar a una calificación crediticia más alta. A diferencia de Bitcoin, que depende únicamente de la apreciación del precio, las características de retorno de Ethereum combinan la tasa de crecimiento anual compuesta con los ingresos nativos de la capa del protocolo.
Un punto innovador atractivo de las acciones preferentes de Ethereum es que podrían convertirse en una herramienta de inversión no direccional, permitiendo a los inversores institucionales participar en la seguridad de la red sin asumir el riesgo direccional del precio de Ethereum. Mantener al menos el 67% de los validadores honestos es crucial para garantizar la seguridad de Ethereum. A medida que más activos se trasladan a la cadena, el apoyo activo de las instituciones a la descentralización y seguridad de Ethereum se vuelve cada vez más importante.
Sin embargo, muchas instituciones pueden no desear hacer una compra directa de Ethereum. Las empresas de tesorería de Ethereum pueden actuar como intermediarias, absorbiendo el riesgo direccional mientras ofrecen a las instituciones rendimientos similares a los de ingresos fijos. Las acciones preferentes emitidas por ciertas empresas están diseñadas específicamente como productos de staking de ingresos fijos en cadena para este propósito. Pueden resultar más atractivas para los inversores que buscan ingresos estables sin asumir todo el riesgo del mercado, al aprovechar ventajas como la inclusión prioritaria en transacciones, incentivos a nivel de protocolo, entre otros.
Ventajas de la emisión a precio de mercado para el tesoro de Ethereum
Para las empresas de encriptación de tesorería, un indicador de valoración ampliamente utilizado es el mNAV (relación entre capitalización de mercado y valor neto de los activos). Conceptualmente, el mNAV funciona de manera similar al ratio precio/beneficio (P/E): refleja la valoración del mercado sobre el crecimiento futuro de los activos por acción.
El tesoro de Ethereum debería disfrutar de una prima mNAV más alta, gracias al mecanismo de ingresos nativo de Ethereum. Estas actividades pueden generar "ingresos" recurrentes o aumentar el valor por acción de Ethereum sin necesidad de capital incremental. En contraste, las empresas de tesorería de Bitcoin deben depender de estrategias de ingresos sintéticos (como la emisión de bonos convertibles o acciones preferentes). Sin estos productos institucionales, es difícil justificar la razonabilidad de los ingresos cuando la prima de mercado del tesoro de Bitcoin se acerca al valor neto de los activos.
Lo más importante es que el mNAV tiene reflexividad: un mNAV más alto permite a las compañías de tesorería recaudar fondos de manera más efectiva mediante la emisión a precio de mercado. Emiten acciones a una prima y utilizan los fondos recaudados para comprar más activos subyacentes, aumentando así el valor de los activos por acción y fortaleciendo este ciclo. Cuanto más alto es el mNAV, más valor se puede capturar, lo que hace que la emisión a precio de mercado sea especialmente efectiva para las compañías de tesorería de Ethereum.
La capacidad de obtener capital es otro factor clave. Las empresas con mayor liquidez y capacidad de financiamiento naturalmente disfrutan de un mNAV más alto, mientras que las empresas con acceso al mercado limitado a menudo se negocian con descuento. Por lo tanto, el mNAV generalmente refleja una prima de liquidez: la confianza del mercado en la capacidad de la empresa para obtener más liquidez de manera efectiva.
Filtrar empresas de tesorería desde los primeros principios
Un modelo de pensamiento útil es: considerar la emisión a precio de mercado como una forma de recaudar capital de inversores minoristas, mientras que los bonos convertibles y las acciones preferentes suelen estar diseñados para inversores institucionales. Por lo tanto, la clave de una estrategia de emisión a precio de mercado exitosa es establecer una sólida base de inversores minoristas, lo que a menudo depende de la existencia de un líder creíble y carismático, así como de una transparencia continua en torno a la estrategia, que haga que los inversores minoristas crean en la visión a largo plazo. En comparación, para tener éxito en la emisión de bonos convertibles y acciones preferentes, se necesita un fuerte canal de ventas institucionales y relaciones con el departamento de mercados de capitales. Basado en esta lógica, ciertas empresas pueden ser más adecuadas para estrategias impulsadas por minoristas, mientras que otras pueden ser más hábiles en aprovechar la liquidez institucional.
La importancia del tesoro de Ethereum para el ecosistema y la competencia
Uno de los mayores desafíos que enfrenta Ethereum es el aumento de la centralización de los validadores y el staking de Ether, lo que se refleja principalmente en los protocolos de staking líquido y en los intercambios centralizados. Las empresas de tesorería de Ethereum ayudan a equilibrar esta tendencia y promueven la descentralización de los validadores. Para apoyar la resiliencia a largo plazo, estas empresas deben diversificar su Ether entre múltiples proveedores de staking y, cuando sea posible, convertirse en validadores por sí mismas.
En este contexto, el panorama competitivo de la tesorería de Ethereum será significativamente diferente al de las empresas de tesorería de Bitcoin. En el ecosistema de Bitcoin, el mercado ha evolucionado hacia un modelo de ganador se lleva todo, donde la cantidad de Bitcoin que posee una empresa supera con creces a la de otras empresas. Gracias a su ventaja de ser el primero en entrar y su fuerte capacidad de control narrativo, también domina el mercado de bonos convertibles y acciones preferentes.
En comparación, la estrategia de tesorería de Ethereum apenas está comenzando. No hay ninguna entidad única que haya establecido una posición dominante; por el contrario, múltiples tesorerías de Ether se están lanzando en paralelo. Este estado sin ventaja de primer movimiento no solo es más saludable para la red, sino que también puede fomentar un entorno de mercado más competitivo y en acelerado desarrollo. Dado que las tenencias de Ethereum de los principales participantes son relativamente cercanas, podría surgir un patrón de doble oligopolio en avance.
Valoración: La fusión innovadora de las finanzas tradicionales
En términos generales, el modelo de tesorería de Ethereum puede verse como una fusión de tesorería tradicional y servicios de encriptación, diseñado específicamente para las finanzas tradicionales. A diferencia de los servicios de encriptación, las empresas de tesorería de Ethereum tienen el potencial de capturar una mayor porción de la apreciación de activos, ya que poseen los activos subyacentes, lo que hace que este modelo sea mucho más superior en términos de acumulación de valor.
Desde una perspectiva de valoración aproximada: un servicio de staking actualmente gestiona alrededor del 30% del total de Ethereum en staking, con una valoración implícita que supera los 30 mil millones de dólares. Creemos que, en un ciclo de mercado (4 años), el tamaño total de la empresa de tesorería de Ethereum podría superar este nivel, gracias a la velocidad, profundidad y reflexividad del flujo de capital financiero tradicional, como lo demuestra la estrategia de crecimiento de una empresa de tesorería de Bitcoin.
Como referencia: la capitalización de mercado de Bitcoin es de 2.47 billones de dólares, mientras que la capitalización de mercado de Ethereum es de 428 mil millones de dólares (equivalente al 17%-20% de Bitcoin). Si el tamaño de la empresa de tesorería de Ethereum alcanza alrededor del 20% de la valoración de 120 mil millones de dólares de una empresa de tesorería de Bitcoin, esto significa que su valor a largo plazo es de aproximadamente 24 mil millones de dólares. Hoy en día, su valoración total es ligeramente inferior a 8 mil millones de dólares, lo que indica que, a medida que la tesorería de Ethereum madura, aún hay un enorme potencial de crecimiento.
Conclusión
La integración de las criptomonedas con las finanzas tradicionales a través de la tesorería de activos digitales representa una transformación significativa, y la tesorería de Ethereum se está convirtiendo en una poderosa fuerza. Las ventajas únicas de Ethereum otorgan a las empresas de tesorería de Ethereum un potencial de crecimiento singular. Su potencial para fomentar la descentralización de validadores y cultivar la competencia las distingue aún más de la tesorería de Bitcoin. La combinación de la eficiencia de capital de la tesorería tradicional con los rendimientos integrados de Ethereum liberará un valor enorme y llevará la economía en cadena a integrarse más profundamente con las finanzas tradicionales. La rápida expansión y el creciente interés institucional indican que, en los próximos años, esto tendrá un impacto transformador en las criptomonedas y en los mercados de capitales.
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DeFiAlchemist
· 08-12 11:12
*ajusta las gafas de rendimiento* estrategias de tesorería de eth = alquimia financiera de siguiente nivel
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pumpamentalist
· 08-11 00:13
¿eth es el mejor del mundo?
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Token_Sherpa
· 08-11 00:13
ser... ¿otro ponzinomics disfrazado de innovación en tesorería? smh ya hemos estado allí, ya lo hemos hecho en 2021
Estrategia de tesorería de Ethereum: superar el potencial de crecimiento y los modelos de financiamiento innovadores de Bitcoin
Encriptación de activos: el potencial de Ethereum supera al de Bitcoin
La comunidad de encriptación de monedas ha estado comprometida en utilizar la tokenización y los activos en cadena como una forma de mejorar la accesibilidad, pero el progreso más significativo proviene en realidad de la fusión entre las criptomonedas y los valores tradicionales. Esta tendencia se refleja plenamente en el aumento del interés del mercado público por "los activos encriptados corporativos".
Una empresa fue la primera en implementar esta estrategia, convirtiéndose en una empresa con un valor de mercado superior a 100 mil millones de dólares, con un aumento que incluso superó al de Nvidia. La lógica central de estas estrategias financieras es: la emisión pública de acciones puede obtener un apalancamiento sin garantía a un costo más bajo, mientras que los comerciantes comunes no pueden obtener esta ventaja.
Recientemente, la atención de las personas se ha ampliado más allá de Bitcoin, y las estrategias de tesorería basadas en Ethereum están siendo cada vez más valoradas. Pero, ¿es realmente razonable la tesorería de Ethereum? Como se muestra en el análisis de cierta empresa, las empresas esencialmente están tratando de arbitrar la tasa de crecimiento anual compuesta de los activos subyacentes con su propio costo de capital. Ethereum, como un activo de reserva escaso y programable, desempeña un papel fundamental en la seguridad económica de la cadena a medida que más activos migran a la red blockchain. Este artículo explicará por qué la tesorería de Ethereum tiene una tendencia alcista y ofrecerá recomendaciones operativas para las empresas que adopten esta estrategia financiera.
Obtener liquidez: la piedra angular de la tesorería
Una de las principales razones por las que los tokens y los protocolos buscan crear estas empresas de tesorería es proporcionar una vía para que los tokens accedan a la liquidez del financiamiento tradicional, especialmente en un contexto donde la liquidez de las monedas alternativas en el mercado de criptomonedas está disminuyendo. Normalmente, estas estrategias de tesorería obtienen liquidez de tres maneras para comprar más activos. Es importante destacar que esta liquidez/deuda es no garantizada, es decir, no es redimible:
Ventajas de los bonos convertibles en Ethereum
Los bonos convertibles ofrecen dos ventajas principales a los inversores institucionales:
La mayor volatilidad histórica y la volatilidad implícita de Ethereum en comparación con Bitcoin se han convertido en su ventaja clave. La empresa de tesorería de Ethereum refleja de manera natural esta alta volatilidad en su estructura de capital mediante la emisión de bonos convertibles de Ethereum. Esto hace que los bonos convertibles respaldados por Ethereum sean especialmente atractivos para los arbitrajistas y los fondos de cobertura. La clave es que esta volatilidad también permite a la tesorería de Ethereum obtener condiciones de financiamiento más favorables al vender bonos convertibles a una valoración más alta.
Para los tenedores de bonos convertibles, una mayor volatilidad aumenta las oportunidades de obtener ganancias a través de la estrategia de comercio gamma. En resumen, cuanto mayor sea la volatilidad del activo subyacente, más rentable será el comercio gamma, lo que otorga a los bonos convertibles del tesoro de Ethereum una ventaja clara sobre los bonos convertibles del tesoro de Bitcoin.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que: si Ethereum no puede mantener una tasa de crecimiento anual compuesta a largo plazo, la apreciación del activo subyacente podría no ser suficiente para respaldar la conversión antes del vencimiento. En este caso, la compañía tesorera de Ethereum enfrentará el riesgo de reembolso total de los bonos. En comparación, la probabilidad de que Bitcoin experimente este riesgo a la baja es menor, ya que, bajo esta estrategia, la mayoría de los bonos convertibles históricamente se han convertido en acciones.
El valor diferencial de la emisión de acciones preferentes de Ethereum
A diferencia de los bonos convertibles, la emisión de acciones preferentes está diseñada para la categoría de activos de ingresos fijos. Aunque algunas acciones preferentes convertibles ofrecen un espacio de apreciación híbrido, para muchos inversores institucionales, el rendimiento sigue siendo la principal consideración. La valoración de estas herramientas se basa en el riesgo crediticio asegurado, es decir, si la empresa emisora puede pagar intereses de manera fiable.
La clave de la ventaja estratégica de una empresa radica en utilizar la emisión a precio de mercado para financiar estos pagos. Dado que esto generalmente representa solo el 1%-3% del valor total de mercado, el efecto de dilución y el riesgo introducidos son mínimos. Sin embargo, este modelo aún depende de la liquidez y la volatilidad del mercado de Bitcoin y de los valores subyacentes de la empresa.
Ethereum ha añadido una capa adicional de valor: los ingresos nativos generados a través de la participación, la re-participación y el préstamo. Estos ingresos incorporados proporcionan una mayor certeza para el pago de dividendos preferentes, lo que teóricamente debería llevar a una calificación crediticia más alta. A diferencia de Bitcoin, que depende únicamente de la apreciación del precio, las características de retorno de Ethereum combinan la tasa de crecimiento anual compuesta con los ingresos nativos de la capa del protocolo.
Un punto innovador atractivo de las acciones preferentes de Ethereum es que podrían convertirse en una herramienta de inversión no direccional, permitiendo a los inversores institucionales participar en la seguridad de la red sin asumir el riesgo direccional del precio de Ethereum. Mantener al menos el 67% de los validadores honestos es crucial para garantizar la seguridad de Ethereum. A medida que más activos se trasladan a la cadena, el apoyo activo de las instituciones a la descentralización y seguridad de Ethereum se vuelve cada vez más importante.
Sin embargo, muchas instituciones pueden no desear hacer una compra directa de Ethereum. Las empresas de tesorería de Ethereum pueden actuar como intermediarias, absorbiendo el riesgo direccional mientras ofrecen a las instituciones rendimientos similares a los de ingresos fijos. Las acciones preferentes emitidas por ciertas empresas están diseñadas específicamente como productos de staking de ingresos fijos en cadena para este propósito. Pueden resultar más atractivas para los inversores que buscan ingresos estables sin asumir todo el riesgo del mercado, al aprovechar ventajas como la inclusión prioritaria en transacciones, incentivos a nivel de protocolo, entre otros.
Ventajas de la emisión a precio de mercado para el tesoro de Ethereum
Para las empresas de encriptación de tesorería, un indicador de valoración ampliamente utilizado es el mNAV (relación entre capitalización de mercado y valor neto de los activos). Conceptualmente, el mNAV funciona de manera similar al ratio precio/beneficio (P/E): refleja la valoración del mercado sobre el crecimiento futuro de los activos por acción.
El tesoro de Ethereum debería disfrutar de una prima mNAV más alta, gracias al mecanismo de ingresos nativo de Ethereum. Estas actividades pueden generar "ingresos" recurrentes o aumentar el valor por acción de Ethereum sin necesidad de capital incremental. En contraste, las empresas de tesorería de Bitcoin deben depender de estrategias de ingresos sintéticos (como la emisión de bonos convertibles o acciones preferentes). Sin estos productos institucionales, es difícil justificar la razonabilidad de los ingresos cuando la prima de mercado del tesoro de Bitcoin se acerca al valor neto de los activos.
Lo más importante es que el mNAV tiene reflexividad: un mNAV más alto permite a las compañías de tesorería recaudar fondos de manera más efectiva mediante la emisión a precio de mercado. Emiten acciones a una prima y utilizan los fondos recaudados para comprar más activos subyacentes, aumentando así el valor de los activos por acción y fortaleciendo este ciclo. Cuanto más alto es el mNAV, más valor se puede capturar, lo que hace que la emisión a precio de mercado sea especialmente efectiva para las compañías de tesorería de Ethereum.
La capacidad de obtener capital es otro factor clave. Las empresas con mayor liquidez y capacidad de financiamiento naturalmente disfrutan de un mNAV más alto, mientras que las empresas con acceso al mercado limitado a menudo se negocian con descuento. Por lo tanto, el mNAV generalmente refleja una prima de liquidez: la confianza del mercado en la capacidad de la empresa para obtener más liquidez de manera efectiva.
Filtrar empresas de tesorería desde los primeros principios
Un modelo de pensamiento útil es: considerar la emisión a precio de mercado como una forma de recaudar capital de inversores minoristas, mientras que los bonos convertibles y las acciones preferentes suelen estar diseñados para inversores institucionales. Por lo tanto, la clave de una estrategia de emisión a precio de mercado exitosa es establecer una sólida base de inversores minoristas, lo que a menudo depende de la existencia de un líder creíble y carismático, así como de una transparencia continua en torno a la estrategia, que haga que los inversores minoristas crean en la visión a largo plazo. En comparación, para tener éxito en la emisión de bonos convertibles y acciones preferentes, se necesita un fuerte canal de ventas institucionales y relaciones con el departamento de mercados de capitales. Basado en esta lógica, ciertas empresas pueden ser más adecuadas para estrategias impulsadas por minoristas, mientras que otras pueden ser más hábiles en aprovechar la liquidez institucional.
La importancia del tesoro de Ethereum para el ecosistema y la competencia
Uno de los mayores desafíos que enfrenta Ethereum es el aumento de la centralización de los validadores y el staking de Ether, lo que se refleja principalmente en los protocolos de staking líquido y en los intercambios centralizados. Las empresas de tesorería de Ethereum ayudan a equilibrar esta tendencia y promueven la descentralización de los validadores. Para apoyar la resiliencia a largo plazo, estas empresas deben diversificar su Ether entre múltiples proveedores de staking y, cuando sea posible, convertirse en validadores por sí mismas.
En este contexto, el panorama competitivo de la tesorería de Ethereum será significativamente diferente al de las empresas de tesorería de Bitcoin. En el ecosistema de Bitcoin, el mercado ha evolucionado hacia un modelo de ganador se lleva todo, donde la cantidad de Bitcoin que posee una empresa supera con creces a la de otras empresas. Gracias a su ventaja de ser el primero en entrar y su fuerte capacidad de control narrativo, también domina el mercado de bonos convertibles y acciones preferentes.
En comparación, la estrategia de tesorería de Ethereum apenas está comenzando. No hay ninguna entidad única que haya establecido una posición dominante; por el contrario, múltiples tesorerías de Ether se están lanzando en paralelo. Este estado sin ventaja de primer movimiento no solo es más saludable para la red, sino que también puede fomentar un entorno de mercado más competitivo y en acelerado desarrollo. Dado que las tenencias de Ethereum de los principales participantes son relativamente cercanas, podría surgir un patrón de doble oligopolio en avance.
Valoración: La fusión innovadora de las finanzas tradicionales
En términos generales, el modelo de tesorería de Ethereum puede verse como una fusión de tesorería tradicional y servicios de encriptación, diseñado específicamente para las finanzas tradicionales. A diferencia de los servicios de encriptación, las empresas de tesorería de Ethereum tienen el potencial de capturar una mayor porción de la apreciación de activos, ya que poseen los activos subyacentes, lo que hace que este modelo sea mucho más superior en términos de acumulación de valor.
Desde una perspectiva de valoración aproximada: un servicio de staking actualmente gestiona alrededor del 30% del total de Ethereum en staking, con una valoración implícita que supera los 30 mil millones de dólares. Creemos que, en un ciclo de mercado (4 años), el tamaño total de la empresa de tesorería de Ethereum podría superar este nivel, gracias a la velocidad, profundidad y reflexividad del flujo de capital financiero tradicional, como lo demuestra la estrategia de crecimiento de una empresa de tesorería de Bitcoin.
Como referencia: la capitalización de mercado de Bitcoin es de 2.47 billones de dólares, mientras que la capitalización de mercado de Ethereum es de 428 mil millones de dólares (equivalente al 17%-20% de Bitcoin). Si el tamaño de la empresa de tesorería de Ethereum alcanza alrededor del 20% de la valoración de 120 mil millones de dólares de una empresa de tesorería de Bitcoin, esto significa que su valor a largo plazo es de aproximadamente 24 mil millones de dólares. Hoy en día, su valoración total es ligeramente inferior a 8 mil millones de dólares, lo que indica que, a medida que la tesorería de Ethereum madura, aún hay un enorme potencial de crecimiento.
Conclusión
La integración de las criptomonedas con las finanzas tradicionales a través de la tesorería de activos digitales representa una transformación significativa, y la tesorería de Ethereum se está convirtiendo en una poderosa fuerza. Las ventajas únicas de Ethereum otorgan a las empresas de tesorería de Ethereum un potencial de crecimiento singular. Su potencial para fomentar la descentralización de validadores y cultivar la competencia las distingue aún más de la tesorería de Bitcoin. La combinación de la eficiencia de capital de la tesorería tradicional con los rendimientos integrados de Ethereum liberará un valor enorme y llevará la economía en cadena a integrarse más profundamente con las finanzas tradicionales. La rápida expansión y el creciente interés institucional indican que, en los próximos años, esto tendrá un impacto transformador en las criptomonedas y en los mercados de capitales.