Variables macroeconómicas globales remodelan la trayectoria de precios de los activos
A finales de 2025, los mercados financieros globales entraron en una nueva era dominada por variables macroeconómicas. La expansión de liquidez, la colaboración global y los dividendos tecnológicos de la última década están invirtiéndose, y la lógica de precios en los mercados de capital está sufriendo una profunda reestructuración. Los activos criptográficos, como reflejo de la liquidez global y la aversión al riesgo, están siendo impulsados por nuevas variables en su tendencia de precios, estructura de fondos y peso de activos. Las tres variables más fundamentales son la persistencia de la inflación estructural, el debilitamiento estructural del crédito en dólares y la diferenciación institucional de los flujos de capital globales.
La inflación ya no es un problema de fluctuaciones a corto plazo, sino que muestra características de "pegajosidad" más fuertes. El nivel de inflación subyacente en las economías desarrolladas se mantiene constantemente por encima del 3%. La razón principal de este fenómeno es que los factores de costos estructurales se están solidificando y amplificando por sí mismos. El aumento masivo en el gasto de capital debido a la inteligencia artificial y la automatización, el aumento de precios de metales raros en el proceso de transición hacia la energía verde, y el aumento de los costos laborales debido al regreso de la manufactura, se han convertido en fuentes endógenas de inflación. La decisión de restablecer altos aranceles a productos industriales y tecnológicos de ciertos países a partir del 1 de agosto indica que la competencia geopolítica continúa, y el gobierno ve la inflación como un "costo estratégico" aceptable. Esto impulsará una segunda ronda de aumento en los precios al consumidor, formando un patrón de "inflación de costos impulsada por políticas".
En un contexto de alta inflación, es difícil que la política de tasas de interés de la Reserva Federal se relaje rápidamente. Se espera que la tasa de fondos federales se mantenga por encima del 5% hasta mediados de 2026. Esto crea un "precio de compresión" en los mercados tradicionales de acciones y bonos. En contraste, la lógica de valoración de los activos criptográficos se basa más en el modelo de "crecimiento esperado - escasez - anclaje de consenso", que no está directamente restringido por las herramientas de tasas de interés tradicionales. Más bien, en un entorno de altas tasas de interés, debido a sus características de escasez y descentralización, atrae más atención de capital, mostrando un comportamiento de precios de "ciclo monetario inverso".
La posición de "anclaje" del dólar a nivel global enfrenta un debilitamiento estructural. El déficit fiscal de Estados Unidos continúa ampliándose, y su estatus como centro de liquidación global enfrenta desafíos de descentralización. Varios países están promoviendo mecanismos de liquidación en moneda local, comenzando a reemplazar parte de las liquidaciones en dólares. En este entorno, los activos digitales se convierten en un medio de valor alternativo neutral, programable y despojado de soberanía.
Al mismo tiempo, el sistema interno de crédito del dólar también muestra signos de agotamiento. Las advertencias sistemáticas de las agencias de calificación sobre la deuda pública estadounidense han provocado una amplificación de la volatilidad en el mercado de bonos del Tesoro, y los fondos de refugio seguro han comenzado a buscar formas de reserva diversificadas. Esto refleja una "escapatoria de valoración" del sistema de activos tradicionales, donde el capital global busca un ancla alternativa para volver a equilibrar la "seguridad del sistema" de sus carteras de inversión.
Las diferencias institucionales en el flujo de capital global están reconfigurando los límites del mercado de activos. Los problemas como la regulación más estricta en el sistema financiero tradicional, los cuellos de botella en la valoración y el aumento de los costos de cumplimiento limitan el espacio de expansión de los fondos institucionales. Mientras tanto, el ámbito de las criptomonedas está entrando gradualmente en la etapa de "legitimidad del sistema de cumplimiento", donde los fondos ingresan indirectamente a la cadena a través de canales financieros, reconfigurando la distribución de fondos entre activos.
Los cambios en los variables macroeconómicas tradicionales están impulsando la apertura de una nueva era de precios. Los activos criptográficos están pasando de la fase de burbuja de liquidez a la fase de asunción de valor institucional, convirtiéndose en beneficiarios directos de la reestructuración marginal del sistema monetario macroeconómico. Para los inversores, la actualización de la estructura cognitiva es mucho más crucial que el juicio de mercado a corto plazo; la futura asignación de activos reflejará en mayor medida la profundidad de la comprensión de las señales institucionales, la estructura monetaria y el sistema de valor global.
Lógica institucional y tendencias de difusión de la estrategia de criptoacciones
En este ciclo de 2025, la fuerza que más estructura transforma el mercado de criptomonedas proviene del surgimiento de la "estrategia de criptoacciones". Desde los primeros intentos de utilizar Bitcoin como un activo de reserva financiera para empresas, hasta la creciente cantidad de empresas que divulgan activamente los detalles de la asignación de activos criptográficos, este modelo ha evolucionado hacia un comportamiento estratégico empresarial con incorporación institucional. La estrategia de criptoacciones no solo abre un canal de flujo entre el mercado de capitales y los activos en cadena, sino que también genera nuevos paradigmas en los informes financieros de las empresas, la valoración de acciones, la estructura de financiamiento e incluso la lógica de valoración. Su tendencia de difusión y efecto de capital han reconfigurado la estructura de financiamiento y el modelo de valoración de los activos criptográficos.
Al entrar en 2024, con el precio de Bitcoin superando su máximo histórico, MicroStrategy logró reestructurar su lógica de financiamiento y modelo de valoración a través de una estrategia estructurada de "vinculación de acciones y criptomonedas". Su núcleo radica en el impulso colaborativo del mecanismo de tres volantes: la primera capa es el mecanismo de "resonancia entre acciones y criptomonedas"; la segunda capa es el mecanismo de "colaboración entre acciones y deuda"; la tercera capa es el mecanismo de "arbitraje entre criptomonedas y deuda". Una vez validado con éxito, este mecanismo fue rápidamente imitado y transformado estructuralmente por el mercado de capitales.
Hasta finales de julio, más de 35 empresas que cotizan en bolsa a nivel mundial han dejado claro que incorporarán Bitcoin en su balance, de las cuales 13 también han asignado ETH, y otras 5 han realizado asignaciones experimentales de otras criptomonedas principales. La característica común de esta configuración estructural es: construir un ciclo de financiamiento a través de mecanismos del mercado de capitales, al mismo tiempo que se incrementa el valor contable de la empresa y las expectativas de los accionistas mediante activos criptográficos, lo que a su vez eleva la valoración y la capacidad de expansión del capital, generando un retroalimentación positiva.
Lo que primero respalda esta tendencia de difusión son los cambios en el entorno institucional. Los proyectos de ley pertinentes ofrecen una ruta de cumplimiento clara para que las empresas que cotizan en bolsa configuren activos criptográficos, permitiendo que los activos criptográficos se alineen con los activos de reserva tradicionales y entren en el sistema de informes financieros mainstream.
En segundo lugar, la estrategia de acciones y criptomonedas ha creado una flexibilidad de financiación sin precedentes. Las empresas que asignan activos criptográficos no solo obtienen una mayor valoración en los mercados de capitales gracias a la prima de valoración que proviene del aumento del precio de las acciones, sino que también pueden utilizar los propios activos criptográficos como garantía, participando en operaciones financieras en cadena y logrando un sistema de financiación dual.
Además, la estrategia de acciones de criptomonedas también ha provocado un cambio en los patrones de comportamiento de los inversores. El mercado ha comenzado a reprocesar los modelos de valoración de estas empresas, y cada vez más fondos de cobertura y productos estructurados ven las acciones con "alto peso en criptomonedas" como alternativas a los ETF o herramientas de exposición a activos criptográficos. Esto ha impulsado estructuralmente el proceso de financiarización de los activos criptográficos.
Desde la perspectiva de la estrategia regulatoria, la difusión de la estrategia de criptomonedas y acciones también se considera una herramienta de extensión para mantener el "poder de palabra del dólar". Las empresas que cotizan en bolsa actúan como un puente entre los activos en cadena y las finanzas tradicionales, asumiendo la función de entrada al mercado que es conforme, de alta frecuencia y con capacidad de grandes depósitos.
El impacto más profundo radica en la tendencia de difusión global de la estructura de capital. A medida que más empresas que cotizan en la bolsa de EE. UU. adoptan la estrategia de acciones en criptomonedas, otras empresas en diferentes regiones también comienzan a imitar esta práctica e intentan buscar espacio de cumplimiento a través de marcos regulatorios regionales. Se puede prever que la institucionalización, estandarización y globalización de la estrategia de acciones en criptomonedas será una dirección importante de evolución en las estrategias financieras de las empresas en los próximos tres años, y también será un puente clave para la profunda integración de los activos criptográficos con las finanzas tradicionales.
Tendencias de cumplimiento y transformación de la estructura financiera
En 2025, el mercado global de activos criptográficos se encuentra en un punto histórico donde la ola de institucionalización se acelera completamente. El papel central de la regulación ha evolucionado de "ejecutor" a "diseñador de sistemas" y "guía del mercado", reflejando una nueva comprensión de la influencia estructural de los sistemas de gobernanza nacional sobre los activos criptográficos. Con la implementación de políticas relacionadas y la reestructuración de los mecanismos de evaluación de riesgos y valores de los activos digitales en el mercado de capitales, la tendencia de cumplimiento se convierte en el motor interno de la transformación de la estructura financiera, y los activos criptográficos se están integrando gradualmente en la red institucional del sistema financiero convencional.
La tendencia a la institucionalización se refleja en la clarificación del marco regulatorio y la flexibilización progresiva. Estados Unidos ha aprobado una serie de leyes que definen claramente desde la identificación de la naturaleza de los bienes, las condiciones de exención para la emisión de tokens, los requisitos de custodia para stablecoins, hasta las directrices de KYC/AML y los límites de aplicación de los principios contables. El sistema de clasificación de "naturaleza de los bienes" proporciona una base legal para los ETF y el mercado spot, y también crea un camino de cumplimiento regulatorio seguro para la inclusión de activos criptográficos por parte de las instituciones.
Los principales centros financieros del mundo están compitiendo para impulsar reformas de sistemas de localización, formando un patrón competitivo de "alturas regulatorias". Varias regiones han lanzado sistemas de licencias de múltiples niveles, integrando los negocios relacionados con criptomonedas en un marco regulatorio diferenciado. Algunas regiones incluso están probando valores en cadena, bonos digitales y productos financieros combinables a nivel de mercado de capitales, lo que permite que los activos criptográficos evolucionen gradualmente hacia elementos básicos de infraestructura financiera.
Bajo el impulso del sistema, la lógica interna de la estructura financiera ha cambiado profundamente. Primero, hay una reestructuración de las clases de activos, donde la proporción de activos criptográficos en las estrategias de asignación de grandes instituciones de gestión de activos aumenta año tras año. En segundo lugar, la estandarización y diversificación de productos financieros, donde el mercado ha generado múltiples formas de productos que se integran en la estructura financiera tradicional. Tercero, la transformación de los modelos de liquidación y custodia, donde las instituciones de custodia en la cadena de bloques implementan la propiedad escalonada de activos, el aislamiento de permisos de transacción y la integración de reglas de control de riesgos en la cadena a través de tecnologías verificables en la cadena.
La institucionalización de los activos criptográficos también es un intento del sistema de crédito soberano de incluir los activos digitales en la estructura de gobernanza financiera macroeconómica. La actitud de los bancos centrales de los países hacia los activos criptográficos se vuelve cada vez más compleja; por un lado, promueven el desarrollo de las CBDC, y por otro lado, adoptan una gestión abierta hacia algunas stablecoins que cumplen con las normativas. Este cambio de actitud significa que las stablecoins se convierten en uno de los contenedores institucionales en el proceso de reconstrucción del sistema monetario internacional.
El mercado de 2025 está formando tres niveles continuos: "activos en cadena - activos conformes - activos financieros". Entre cada nivel existe un canal y un mecanismo de mapeo, lo que significa que todo tipo de activos puede ingresar al mercado financiero tradicional a través de algún camino institucional. Esta evolución flexible de la frontera institucional hace que la definición de "activos financieros" tenga por primera vez la posibilidad real de ser transfronteriza, multinacional y a través de sistemas institucionales.
Desde una perspectiva macro, la institucionalización de los activos criptográficos es, en esencia, una adaptación y evolución del sistema financiero global ante la ola de digitalización. La estructura financiera del siglo XXI se está reconfigurando de manera más distribuida, modular y transparente, cambiando la lógica fundamental del flujo de recursos y la fijación de precios del capital. Los activos criptográficos, como una variable clave en esta evolución estructural, están convirtiéndose en recursos digitales que son gestionables, auditables y fiscalizables.
En los próximos tres años, se formará un modelo coexistente de tres tipos en las principales economías del mundo: un modelo de "apertura del mercado + regulación prudente" liderado por Estados Unidos; un modelo de "acceso restringido + orientación política" representado por China, Japón, Corea del Sur, etc.; y un modelo de "zona de experimentación de intermediación financiera" representado por Singapur, Emiratos Árabes Unidos y Suiza. El futuro de los activos criptográficos ya no es una lucha entre la tecnología y el sistema, sino una reestructuración y absorción del sistema por la tecnología.
Bienvenida a la nueva configuración de criptomonedas
En julio de 2025, Ethereum celebrará su décimo aniversario de lanzamiento, mientras que el mercado de criptomonedas pasará de ser un experimento temprano a una legitimación institucional. El amplio lanzamiento de estrategias de activos digitales simboliza una profunda fusión entre las finanzas tradicionales y los activos criptográficos.
Este ciclo no solo es el inicio del mercado, sino también la reestructuración de la estructura y la lógica. Desde la moneda macroeconómica hasta los activos empresariales, desde la infraestructura criptográfica hasta el modelo de gobernanza financiera, los activos criptográficos han entrado verdaderamente por primera vez en la categoría de asignación de activos institucionales.
En los próximos 2-3 años, el mercado de criptomonedas evolucionará hacia una estructura trinitaria de "rendimiento nativo en cadena + interfaces financieras reguladas + impulsadas por stablecoins". La estrategia de acciones de criptomonedas es solo un prólogo, una integración de capital más profunda y la evolución de los modelos de gobernanza apenas han comenzado.
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MetaverseLandlord
· 08-13 10:38
Todo el día investigando sobre la inflación, yo solo miro el mercado de BTC.
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DaoTherapy
· 08-12 22:14
Mercado bajista continúa con su tendencia, voy a comprar la caída.
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ImpermanentSage
· 08-10 12:29
Mercado bajista续命靠三哥
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NFTRegretDiary
· 08-10 12:26
tomar a la gente por tonta y luego ir a cosechar patatas
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GasWaster
· 08-10 12:20
ugh... las tendencias macro son geniales y todo eso, pero ¿podemos hablar de estas tarifas de gas de l2 que están matando mi yield farming ahora mismo? smh ya he perdido 0.5 eth solo por transferir activos hoy
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ChainSpy
· 08-10 12:19
La macroeconomía es demasiado difícil de entender, abrazo silenciosamente el btc.
El cambio macro global reconfigura la valoración de los activos encriptados y la estrategia de moneda-acciones lidera un nuevo patrón.
Variables macroeconómicas globales remodelan la trayectoria de precios de los activos
A finales de 2025, los mercados financieros globales entraron en una nueva era dominada por variables macroeconómicas. La expansión de liquidez, la colaboración global y los dividendos tecnológicos de la última década están invirtiéndose, y la lógica de precios en los mercados de capital está sufriendo una profunda reestructuración. Los activos criptográficos, como reflejo de la liquidez global y la aversión al riesgo, están siendo impulsados por nuevas variables en su tendencia de precios, estructura de fondos y peso de activos. Las tres variables más fundamentales son la persistencia de la inflación estructural, el debilitamiento estructural del crédito en dólares y la diferenciación institucional de los flujos de capital globales.
La inflación ya no es un problema de fluctuaciones a corto plazo, sino que muestra características de "pegajosidad" más fuertes. El nivel de inflación subyacente en las economías desarrolladas se mantiene constantemente por encima del 3%. La razón principal de este fenómeno es que los factores de costos estructurales se están solidificando y amplificando por sí mismos. El aumento masivo en el gasto de capital debido a la inteligencia artificial y la automatización, el aumento de precios de metales raros en el proceso de transición hacia la energía verde, y el aumento de los costos laborales debido al regreso de la manufactura, se han convertido en fuentes endógenas de inflación. La decisión de restablecer altos aranceles a productos industriales y tecnológicos de ciertos países a partir del 1 de agosto indica que la competencia geopolítica continúa, y el gobierno ve la inflación como un "costo estratégico" aceptable. Esto impulsará una segunda ronda de aumento en los precios al consumidor, formando un patrón de "inflación de costos impulsada por políticas".
En un contexto de alta inflación, es difícil que la política de tasas de interés de la Reserva Federal se relaje rápidamente. Se espera que la tasa de fondos federales se mantenga por encima del 5% hasta mediados de 2026. Esto crea un "precio de compresión" en los mercados tradicionales de acciones y bonos. En contraste, la lógica de valoración de los activos criptográficos se basa más en el modelo de "crecimiento esperado - escasez - anclaje de consenso", que no está directamente restringido por las herramientas de tasas de interés tradicionales. Más bien, en un entorno de altas tasas de interés, debido a sus características de escasez y descentralización, atrae más atención de capital, mostrando un comportamiento de precios de "ciclo monetario inverso".
La posición de "anclaje" del dólar a nivel global enfrenta un debilitamiento estructural. El déficit fiscal de Estados Unidos continúa ampliándose, y su estatus como centro de liquidación global enfrenta desafíos de descentralización. Varios países están promoviendo mecanismos de liquidación en moneda local, comenzando a reemplazar parte de las liquidaciones en dólares. En este entorno, los activos digitales se convierten en un medio de valor alternativo neutral, programable y despojado de soberanía.
Al mismo tiempo, el sistema interno de crédito del dólar también muestra signos de agotamiento. Las advertencias sistemáticas de las agencias de calificación sobre la deuda pública estadounidense han provocado una amplificación de la volatilidad en el mercado de bonos del Tesoro, y los fondos de refugio seguro han comenzado a buscar formas de reserva diversificadas. Esto refleja una "escapatoria de valoración" del sistema de activos tradicionales, donde el capital global busca un ancla alternativa para volver a equilibrar la "seguridad del sistema" de sus carteras de inversión.
Las diferencias institucionales en el flujo de capital global están reconfigurando los límites del mercado de activos. Los problemas como la regulación más estricta en el sistema financiero tradicional, los cuellos de botella en la valoración y el aumento de los costos de cumplimiento limitan el espacio de expansión de los fondos institucionales. Mientras tanto, el ámbito de las criptomonedas está entrando gradualmente en la etapa de "legitimidad del sistema de cumplimiento", donde los fondos ingresan indirectamente a la cadena a través de canales financieros, reconfigurando la distribución de fondos entre activos.
Los cambios en los variables macroeconómicas tradicionales están impulsando la apertura de una nueva era de precios. Los activos criptográficos están pasando de la fase de burbuja de liquidez a la fase de asunción de valor institucional, convirtiéndose en beneficiarios directos de la reestructuración marginal del sistema monetario macroeconómico. Para los inversores, la actualización de la estructura cognitiva es mucho más crucial que el juicio de mercado a corto plazo; la futura asignación de activos reflejará en mayor medida la profundidad de la comprensión de las señales institucionales, la estructura monetaria y el sistema de valor global.
Lógica institucional y tendencias de difusión de la estrategia de criptoacciones
En este ciclo de 2025, la fuerza que más estructura transforma el mercado de criptomonedas proviene del surgimiento de la "estrategia de criptoacciones". Desde los primeros intentos de utilizar Bitcoin como un activo de reserva financiera para empresas, hasta la creciente cantidad de empresas que divulgan activamente los detalles de la asignación de activos criptográficos, este modelo ha evolucionado hacia un comportamiento estratégico empresarial con incorporación institucional. La estrategia de criptoacciones no solo abre un canal de flujo entre el mercado de capitales y los activos en cadena, sino que también genera nuevos paradigmas en los informes financieros de las empresas, la valoración de acciones, la estructura de financiamiento e incluso la lógica de valoración. Su tendencia de difusión y efecto de capital han reconfigurado la estructura de financiamiento y el modelo de valoración de los activos criptográficos.
Al entrar en 2024, con el precio de Bitcoin superando su máximo histórico, MicroStrategy logró reestructurar su lógica de financiamiento y modelo de valoración a través de una estrategia estructurada de "vinculación de acciones y criptomonedas". Su núcleo radica en el impulso colaborativo del mecanismo de tres volantes: la primera capa es el mecanismo de "resonancia entre acciones y criptomonedas"; la segunda capa es el mecanismo de "colaboración entre acciones y deuda"; la tercera capa es el mecanismo de "arbitraje entre criptomonedas y deuda". Una vez validado con éxito, este mecanismo fue rápidamente imitado y transformado estructuralmente por el mercado de capitales.
Hasta finales de julio, más de 35 empresas que cotizan en bolsa a nivel mundial han dejado claro que incorporarán Bitcoin en su balance, de las cuales 13 también han asignado ETH, y otras 5 han realizado asignaciones experimentales de otras criptomonedas principales. La característica común de esta configuración estructural es: construir un ciclo de financiamiento a través de mecanismos del mercado de capitales, al mismo tiempo que se incrementa el valor contable de la empresa y las expectativas de los accionistas mediante activos criptográficos, lo que a su vez eleva la valoración y la capacidad de expansión del capital, generando un retroalimentación positiva.
Lo que primero respalda esta tendencia de difusión son los cambios en el entorno institucional. Los proyectos de ley pertinentes ofrecen una ruta de cumplimiento clara para que las empresas que cotizan en bolsa configuren activos criptográficos, permitiendo que los activos criptográficos se alineen con los activos de reserva tradicionales y entren en el sistema de informes financieros mainstream.
En segundo lugar, la estrategia de acciones y criptomonedas ha creado una flexibilidad de financiación sin precedentes. Las empresas que asignan activos criptográficos no solo obtienen una mayor valoración en los mercados de capitales gracias a la prima de valoración que proviene del aumento del precio de las acciones, sino que también pueden utilizar los propios activos criptográficos como garantía, participando en operaciones financieras en cadena y logrando un sistema de financiación dual.
Además, la estrategia de acciones de criptomonedas también ha provocado un cambio en los patrones de comportamiento de los inversores. El mercado ha comenzado a reprocesar los modelos de valoración de estas empresas, y cada vez más fondos de cobertura y productos estructurados ven las acciones con "alto peso en criptomonedas" como alternativas a los ETF o herramientas de exposición a activos criptográficos. Esto ha impulsado estructuralmente el proceso de financiarización de los activos criptográficos.
Desde la perspectiva de la estrategia regulatoria, la difusión de la estrategia de criptomonedas y acciones también se considera una herramienta de extensión para mantener el "poder de palabra del dólar". Las empresas que cotizan en bolsa actúan como un puente entre los activos en cadena y las finanzas tradicionales, asumiendo la función de entrada al mercado que es conforme, de alta frecuencia y con capacidad de grandes depósitos.
El impacto más profundo radica en la tendencia de difusión global de la estructura de capital. A medida que más empresas que cotizan en la bolsa de EE. UU. adoptan la estrategia de acciones en criptomonedas, otras empresas en diferentes regiones también comienzan a imitar esta práctica e intentan buscar espacio de cumplimiento a través de marcos regulatorios regionales. Se puede prever que la institucionalización, estandarización y globalización de la estrategia de acciones en criptomonedas será una dirección importante de evolución en las estrategias financieras de las empresas en los próximos tres años, y también será un puente clave para la profunda integración de los activos criptográficos con las finanzas tradicionales.
Tendencias de cumplimiento y transformación de la estructura financiera
En 2025, el mercado global de activos criptográficos se encuentra en un punto histórico donde la ola de institucionalización se acelera completamente. El papel central de la regulación ha evolucionado de "ejecutor" a "diseñador de sistemas" y "guía del mercado", reflejando una nueva comprensión de la influencia estructural de los sistemas de gobernanza nacional sobre los activos criptográficos. Con la implementación de políticas relacionadas y la reestructuración de los mecanismos de evaluación de riesgos y valores de los activos digitales en el mercado de capitales, la tendencia de cumplimiento se convierte en el motor interno de la transformación de la estructura financiera, y los activos criptográficos se están integrando gradualmente en la red institucional del sistema financiero convencional.
La tendencia a la institucionalización se refleja en la clarificación del marco regulatorio y la flexibilización progresiva. Estados Unidos ha aprobado una serie de leyes que definen claramente desde la identificación de la naturaleza de los bienes, las condiciones de exención para la emisión de tokens, los requisitos de custodia para stablecoins, hasta las directrices de KYC/AML y los límites de aplicación de los principios contables. El sistema de clasificación de "naturaleza de los bienes" proporciona una base legal para los ETF y el mercado spot, y también crea un camino de cumplimiento regulatorio seguro para la inclusión de activos criptográficos por parte de las instituciones.
Los principales centros financieros del mundo están compitiendo para impulsar reformas de sistemas de localización, formando un patrón competitivo de "alturas regulatorias". Varias regiones han lanzado sistemas de licencias de múltiples niveles, integrando los negocios relacionados con criptomonedas en un marco regulatorio diferenciado. Algunas regiones incluso están probando valores en cadena, bonos digitales y productos financieros combinables a nivel de mercado de capitales, lo que permite que los activos criptográficos evolucionen gradualmente hacia elementos básicos de infraestructura financiera.
Bajo el impulso del sistema, la lógica interna de la estructura financiera ha cambiado profundamente. Primero, hay una reestructuración de las clases de activos, donde la proporción de activos criptográficos en las estrategias de asignación de grandes instituciones de gestión de activos aumenta año tras año. En segundo lugar, la estandarización y diversificación de productos financieros, donde el mercado ha generado múltiples formas de productos que se integran en la estructura financiera tradicional. Tercero, la transformación de los modelos de liquidación y custodia, donde las instituciones de custodia en la cadena de bloques implementan la propiedad escalonada de activos, el aislamiento de permisos de transacción y la integración de reglas de control de riesgos en la cadena a través de tecnologías verificables en la cadena.
La institucionalización de los activos criptográficos también es un intento del sistema de crédito soberano de incluir los activos digitales en la estructura de gobernanza financiera macroeconómica. La actitud de los bancos centrales de los países hacia los activos criptográficos se vuelve cada vez más compleja; por un lado, promueven el desarrollo de las CBDC, y por otro lado, adoptan una gestión abierta hacia algunas stablecoins que cumplen con las normativas. Este cambio de actitud significa que las stablecoins se convierten en uno de los contenedores institucionales en el proceso de reconstrucción del sistema monetario internacional.
El mercado de 2025 está formando tres niveles continuos: "activos en cadena - activos conformes - activos financieros". Entre cada nivel existe un canal y un mecanismo de mapeo, lo que significa que todo tipo de activos puede ingresar al mercado financiero tradicional a través de algún camino institucional. Esta evolución flexible de la frontera institucional hace que la definición de "activos financieros" tenga por primera vez la posibilidad real de ser transfronteriza, multinacional y a través de sistemas institucionales.
Desde una perspectiva macro, la institucionalización de los activos criptográficos es, en esencia, una adaptación y evolución del sistema financiero global ante la ola de digitalización. La estructura financiera del siglo XXI se está reconfigurando de manera más distribuida, modular y transparente, cambiando la lógica fundamental del flujo de recursos y la fijación de precios del capital. Los activos criptográficos, como una variable clave en esta evolución estructural, están convirtiéndose en recursos digitales que son gestionables, auditables y fiscalizables.
En los próximos tres años, se formará un modelo coexistente de tres tipos en las principales economías del mundo: un modelo de "apertura del mercado + regulación prudente" liderado por Estados Unidos; un modelo de "acceso restringido + orientación política" representado por China, Japón, Corea del Sur, etc.; y un modelo de "zona de experimentación de intermediación financiera" representado por Singapur, Emiratos Árabes Unidos y Suiza. El futuro de los activos criptográficos ya no es una lucha entre la tecnología y el sistema, sino una reestructuración y absorción del sistema por la tecnología.
Bienvenida a la nueva configuración de criptomonedas
En julio de 2025, Ethereum celebrará su décimo aniversario de lanzamiento, mientras que el mercado de criptomonedas pasará de ser un experimento temprano a una legitimación institucional. El amplio lanzamiento de estrategias de activos digitales simboliza una profunda fusión entre las finanzas tradicionales y los activos criptográficos.
Este ciclo no solo es el inicio del mercado, sino también la reestructuración de la estructura y la lógica. Desde la moneda macroeconómica hasta los activos empresariales, desde la infraestructura criptográfica hasta el modelo de gobernanza financiera, los activos criptográficos han entrado verdaderamente por primera vez en la categoría de asignación de activos institucionales.
En los próximos 2-3 años, el mercado de criptomonedas evolucionará hacia una estructura trinitaria de "rendimiento nativo en cadena + interfaces financieras reguladas + impulsadas por stablecoins". La estrategia de acciones de criptomonedas es solo un prólogo, una integración de capital más profunda y la evolución de los modelos de gobernanza apenas han comenzado.