Salida del ETF de stake de Solana genera seguimiento, la estructura innovadora provoca controversia regulatoria

El 3 de julio, el primer ETF de staking de Solana de EE. UU. se lanzó oficialmente en la Bolsa de Opciones de Chicago, y su rendimiento en el primer día superó las expectativas del mercado. Este ETF no solo sigue el precio de mercado de Solana (SOL), sino que también ofrece a los inversores recompensas de staking nativas, con un rendimiento por dividendo actual del 7.3%.

En comparación con los ETF de activos criptográficos tradicionales, este producto adopta una innovadora forma de registro de "empresa tipo C", lo que le permite cotizar rápidamente. Esta estructura permite que el fondo evite los estrictos procedimientos de aprobación de los ETF tradicionales y se registre según la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Esta ley exige que los ETF sean diversificados, distribuyan ingresos de manera regular y eviten invertir en activos considerados de alto riesgo.

Sin embargo, esta estructura también enfrenta algunos desafíos. El principal es el problema fiscal: dado que las recompensas de stake se consideran ingresos ordinarios, el fondo debe pagar el impuesto sobre sociedades, y los inversores deben asumir el impuesto sobre dividendos y el impuesto sobre las ganancias de capital, lo que resulta en una carga fiscal general bastante alta. A pesar de esto, la tarifa de gestión del fondo es solo del 0.75%.

Además, la actitud de los reguladores hacia esta estructura innovadora sigue siendo incierta. Aunque la SEC no ha planteado objeciones a esta solicitud, es posible que en el futuro realice un examen más riguroso de modelos similares.

Los analistas del mercado señalan que esta estructura puede ser más adecuada para activos criptográficos emergentes como SOL, en lugar de activos maduros como Bitcoin. Hay opiniones que sugieren que, al menos bajo el marco regulatorio actual del gobierno de EE. UU., la SEC no ha intentado bloquear por completo las actividades de stake, sino que necesita un marco que pueda manejar los ingresos, impuestos, custodia y cumplimiento de una manera entendible para las finanzas tradicionales.

Actualmente, varias empresas están compitiendo por la oportunidad de lanzar un ETF de Solana. Los analistas esperan que estos fondos puedan ser aprobados en un plazo de dos a cuatro meses. Mientras tanto, hay una gran cantidad de otras propuestas de ETF de criptomonedas que están a la espera de la revisión de la SEC.

En general, el exitoso lanzamiento del ETF de staking de Solana ha abierto nuevas vías para la inversión en criptomonedas, pero su estructura innovadora también ha suscitado debates sobre cuestiones regulatorias y fiscales. A medida que se potencialmente lancen más productos similares, el mercado estará atento a los cambios en la actitud de los reguladores y al desarrollo de esta nueva categoría de ETF.