Análisis de oportunidades y riesgos de MicroStrategy: el doble golpe de Davis y el doble asesinato
La semana pasada discutimos el potencial de Lido para beneficiarse de los cambios en el entorno regulatorio. Esta semana nos centraremos en la popularidad de MicroStrategy y realizaremos un análisis profundo de su modelo de operación.
La principal razón del aumento en el precio de las acciones de MicroStrategy es el efecto de "doble golpe de Davis". La empresa ha diseñado su negocio de compra de BTC a través de financiamiento, vinculando la revalorización de BTC con las ganancias de la empresa, y utilizando canales de financiamiento del mercado financiero tradicional para obtener apalancamiento de capital, lo que le permite a la empresa tener una capacidad de crecimiento en las ganancias que va más allá de simplemente mantener BTC. Al mismo tiempo, a medida que aumenta la cantidad de su posición, la empresa adquiere cierto poder de fijación de precios de BTC, lo que refuerza aún más esta expectativa de crecimiento en las ganancias.
Sin embargo, este modelo también conlleva riesgos. Cuando el mercado de BTC experimenta fluctuaciones o inversiones, el crecimiento de las ganancias de BTC se verá estancado. Al mismo tiempo, debido a los gastos operativos de la empresa y la presión de la deuda, la capacidad de financiamiento de MicroStrategy podría disminuir drásticamente, lo que a su vez afectaría las expectativas de crecimiento de ganancias. En este momento, a menos que surjan nuevos factores que puedan impulsar el precio de BTC a subir aún más, la prima positiva del precio de las acciones de MSTR en relación con la tenencia de BTC se reducirá rápidamente, y este proceso se denomina "doble golpe de Davis".
"Davis Doble Clic" se refiere al fenómeno en el que, en un entorno económico favorable, las acciones de una empresa experimentan un aumento significativo en su precio debido a dos factores: el crecimiento de las ganancias y la expansión de la valoración. Por el contrario, "Davis Doble Asesinato" describe la situación en la que, bajo la doble influencia de la disminución de las ganancias y la contracción de la valoración, las acciones caen rápidamente.
La alta prima de MSTR en relación con su posición en BTC se debe a su modelo de negocio único. La empresa ha cambiado su enfoque de negocio de software tradicional a la compra de BTC mediante financiamiento, y sus ganancias provienen principalmente de las ganancias de capital generadas por la apreciación de BTC adquiridos a través del financiamiento. La capacidad de financiamiento de MSTR ha traído un efecto de apalancamiento; siempre que mantenga un estado de prima positiva, ya sea a través de financiamiento de acciones o financiamiento de bonos convertibles, podrá aumentar aún más el patrimonio por acción. Esto le otorga a MSTR una capacidad de crecimiento de ganancias diferente a la de un ETF de BTC convencional.
Para Michael Saylor, mantener una prima positiva entre el valor de MSTR y el valor de su BTC es el núcleo de su modelo de negocio. Su opción óptima es financiarse continuamente mientras mantiene esta prima, aumentando su participación en el mercado y obteniendo más poder de fijación de precios sobre el BTC. El aumento del poder de fijación de precios, a su vez, aumentará la confianza de los inversores en el crecimiento futuro de la empresa, lo que apoyará un alto múltiplo de ganancias, permitiendo a la empresa continuar con su recaudación de fondos.
Sin embargo, este modelo de negocio también ha traído riesgos a la industria, principalmente al aumentar significativamente la volatilidad del precio de BTC, actuando como un amplificador de la fluctuación. Cuando BTC entra en un período de consolidación en niveles altos, puede comenzar a ocurrir el "Davis Double Kill".
Cuando el crecimiento de BTC se desacelera y entra en una fase de oscilación, las ganancias de MicroStrategy seguirán disminuyendo e incluso podrían llegar a cero. Los costos operativos fijos y los costos de financiamiento reducirán aún más las ganancias de la empresa, incluso podrían llevar a pérdidas. Esta oscilación desgastará la confianza del mercado en el desarrollo del precio de BTC, lo que a su vez generará dudas sobre la capacidad de financiamiento de MicroStrategy, afectando así las expectativas de crecimiento de sus ganancias. Bajo la resonancia de estos dos factores, la prima positiva de MSTR se convergerá rápidamente.
Para mantener su modelo de negocio, Michael Saylor debe mantener un estado de prima positiva. Por lo tanto, vender BTC para recuperar fondos y recomprar acciones se convierte en una operación necesaria. Esto podría marcar el momento en que MicroStrategy comience a vender su primer lote de BTC.
Es importante señalar que, aunque los bonos convertibles de MicroStrategy no tienen un riesgo de pago directo antes de su vencimiento, su riesgo de deuda aún puede retroalimentarse a través del precio de las acciones. Cuando el precio de MSTR cae, los fondos de cobertura detrás de sus bonos convertibles, para hacer una cobertura dinámica del Delta, pueden vender en corto más acciones de MSTR, lo que a su vez puede presionar aún más el precio de las acciones de MSTR, teniendo un impacto negativo en el diferencial, lo que afecta todo el modelo de negocio.
En general, el modelo de negocio de MicroStrategy puede generar efectos positivos significativos cuando el precio de BTC sube, pero también puede enfrentar grandes riesgos cuando el mercado cambia. Los inversores deben seguir de cerca la tendencia del precio de BTC, la capacidad de financiamiento de la empresa y los cambios en la valoración del mercado para evaluar mejor el valor y el riesgo de la inversión en MSTR.
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CodeSmellHunter
· 07-17 03:18
¿No es esto un poco demasiado?
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HashRateHermit
· 07-14 14:31
También admiro esta operación
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liquidation_watcher
· 07-14 05:55
Saylor realmente es valiente, se atreve a hacer cualquier cosa.
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GateUser-44a00d6c
· 07-14 05:50
Ya es un viejo jugador.
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GmGnSleeper
· 07-14 05:46
¿Qué pasa con el btc? Jugar con ello es jugar con la vida.
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SnapshotBot
· 07-14 05:35
Financiamiento de criptomonedas... una palabra: estabilidad
La espada de doble filo de MicroStrategy: cómo la subida y caída del precio de BTC afecta su modelo de negocio
Análisis de oportunidades y riesgos de MicroStrategy: el doble golpe de Davis y el doble asesinato
La semana pasada discutimos el potencial de Lido para beneficiarse de los cambios en el entorno regulatorio. Esta semana nos centraremos en la popularidad de MicroStrategy y realizaremos un análisis profundo de su modelo de operación.
La principal razón del aumento en el precio de las acciones de MicroStrategy es el efecto de "doble golpe de Davis". La empresa ha diseñado su negocio de compra de BTC a través de financiamiento, vinculando la revalorización de BTC con las ganancias de la empresa, y utilizando canales de financiamiento del mercado financiero tradicional para obtener apalancamiento de capital, lo que le permite a la empresa tener una capacidad de crecimiento en las ganancias que va más allá de simplemente mantener BTC. Al mismo tiempo, a medida que aumenta la cantidad de su posición, la empresa adquiere cierto poder de fijación de precios de BTC, lo que refuerza aún más esta expectativa de crecimiento en las ganancias.
Sin embargo, este modelo también conlleva riesgos. Cuando el mercado de BTC experimenta fluctuaciones o inversiones, el crecimiento de las ganancias de BTC se verá estancado. Al mismo tiempo, debido a los gastos operativos de la empresa y la presión de la deuda, la capacidad de financiamiento de MicroStrategy podría disminuir drásticamente, lo que a su vez afectaría las expectativas de crecimiento de ganancias. En este momento, a menos que surjan nuevos factores que puedan impulsar el precio de BTC a subir aún más, la prima positiva del precio de las acciones de MSTR en relación con la tenencia de BTC se reducirá rápidamente, y este proceso se denomina "doble golpe de Davis".
"Davis Doble Clic" se refiere al fenómeno en el que, en un entorno económico favorable, las acciones de una empresa experimentan un aumento significativo en su precio debido a dos factores: el crecimiento de las ganancias y la expansión de la valoración. Por el contrario, "Davis Doble Asesinato" describe la situación en la que, bajo la doble influencia de la disminución de las ganancias y la contracción de la valoración, las acciones caen rápidamente.
La alta prima de MSTR en relación con su posición en BTC se debe a su modelo de negocio único. La empresa ha cambiado su enfoque de negocio de software tradicional a la compra de BTC mediante financiamiento, y sus ganancias provienen principalmente de las ganancias de capital generadas por la apreciación de BTC adquiridos a través del financiamiento. La capacidad de financiamiento de MSTR ha traído un efecto de apalancamiento; siempre que mantenga un estado de prima positiva, ya sea a través de financiamiento de acciones o financiamiento de bonos convertibles, podrá aumentar aún más el patrimonio por acción. Esto le otorga a MSTR una capacidad de crecimiento de ganancias diferente a la de un ETF de BTC convencional.
Para Michael Saylor, mantener una prima positiva entre el valor de MSTR y el valor de su BTC es el núcleo de su modelo de negocio. Su opción óptima es financiarse continuamente mientras mantiene esta prima, aumentando su participación en el mercado y obteniendo más poder de fijación de precios sobre el BTC. El aumento del poder de fijación de precios, a su vez, aumentará la confianza de los inversores en el crecimiento futuro de la empresa, lo que apoyará un alto múltiplo de ganancias, permitiendo a la empresa continuar con su recaudación de fondos.
Sin embargo, este modelo de negocio también ha traído riesgos a la industria, principalmente al aumentar significativamente la volatilidad del precio de BTC, actuando como un amplificador de la fluctuación. Cuando BTC entra en un período de consolidación en niveles altos, puede comenzar a ocurrir el "Davis Double Kill".
Cuando el crecimiento de BTC se desacelera y entra en una fase de oscilación, las ganancias de MicroStrategy seguirán disminuyendo e incluso podrían llegar a cero. Los costos operativos fijos y los costos de financiamiento reducirán aún más las ganancias de la empresa, incluso podrían llevar a pérdidas. Esta oscilación desgastará la confianza del mercado en el desarrollo del precio de BTC, lo que a su vez generará dudas sobre la capacidad de financiamiento de MicroStrategy, afectando así las expectativas de crecimiento de sus ganancias. Bajo la resonancia de estos dos factores, la prima positiva de MSTR se convergerá rápidamente.
Para mantener su modelo de negocio, Michael Saylor debe mantener un estado de prima positiva. Por lo tanto, vender BTC para recuperar fondos y recomprar acciones se convierte en una operación necesaria. Esto podría marcar el momento en que MicroStrategy comience a vender su primer lote de BTC.
Es importante señalar que, aunque los bonos convertibles de MicroStrategy no tienen un riesgo de pago directo antes de su vencimiento, su riesgo de deuda aún puede retroalimentarse a través del precio de las acciones. Cuando el precio de MSTR cae, los fondos de cobertura detrás de sus bonos convertibles, para hacer una cobertura dinámica del Delta, pueden vender en corto más acciones de MSTR, lo que a su vez puede presionar aún más el precio de las acciones de MSTR, teniendo un impacto negativo en el diferencial, lo que afecta todo el modelo de negocio.
En general, el modelo de negocio de MicroStrategy puede generar efectos positivos significativos cuando el precio de BTC sube, pero también puede enfrentar grandes riesgos cuando el mercado cambia. Los inversores deben seguir de cerca la tendencia del precio de BTC, la capacidad de financiamiento de la empresa y los cambios en la valoración del mercado para evaluar mejor el valor y el riesgo de la inversión en MSTR.