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Crónica de auge y caída de Ethereum en ocho años: de ser el único líder a un mar de competidores.
La ascensión y caída de Ethereum: de ser el único a enfrentar a competidores
Desde que Bitcoin superó su máximo histórico en 2024 y Ethereum se alejó cada vez más de su máximo anterior, las voces de duda sobre Ethereum en el mercado han crecido. De febrero a abril de 2025, el precio de Ethereum cayó consecutivamente por debajo de los 3000, 2000 y 1500 dólares, y el sentimiento del mercado pasó de la duda a la desesperación. Los primeros inversores comenzaron a liquidar gradualmente, y algunas instituciones líderes también se mostraron vacilantes.
¿Qué le pasa a Ethereum? ¿Todavía tiene esperanza?
Este artículo revisará el auge y la caída de Ethereum desde cinco perspectivas y explorará su posible futuro.
I. Los años de esplendor de Ethereum (2017-2022)
Ethereum comenzó su ICO en julio de 2014, pero hasta 2016 el precio se mantuvo por debajo de 10 dólares. En 2017, comenzó la ola de ICOs y Ethereum comenzó a tener un papel importante, la gente compraba ETH para participar en ICOs. En enero de 2018, Ethereum subió de 10 dólares a un máximo histórico de 1430 dólares desde principios de 2017.
A principios de 2017-2018, más de 2500 tokens realizaron ICO en Ethereum. En esta etapa, el principal valor de Ethereum radicaba en la emisión de tokens, y ETH se convirtió en un elemento imprescindible para participar en ICOs. Aunque surgieron algunas cadenas de bloques competidoras, Ethereum aún dominaba el mercado de ICOs y contratos inteligentes.
Los años 2018-2019 fueron la era de la aparición de múltiples cadenas. Muchas nuevas cadenas públicas surgieron, pero Ethereum sigue dominando el mercado de contratos inteligentes. El concepto de contrato inteligente fue creado por Ethereum, y la influencia de Vitalik en el ámbito global de las criptomonedas solo es superada por Satoshi Nakamoto.
El verano DeFi de 2020 fue el momento culminante de Ethereum. Proyectos como Compound, Uniswap, Yearn.Finance, MakerDAO, Curve, entre otros, estallaron. Las expectativas del mercado sobre Ethereum alcanzaron su punto máximo, y la gente creía que el futuro descentralizado se construiría sobre Ethereum.
En 2021-2022, el ecosistema de Ethereum vio el surgimiento de las tendencias de GameFi, SocialFi, NFT, entre otras. El 10 de noviembre de 2021, Ethereum alcanzó un máximo histórico de 4878 dólares.
Sin embargo, a medida que más fondos, usuarios y aplicaciones se acumulan en Ethereum, la congestión de la red y las altas tarifas de Gas se convierten en el mayor obstáculo para el desarrollo.
Dos, el camino de expansión de Ethereum(POS-Layer2)
Las soluciones de escalado de Ethereum se centran principalmente en dos direcciones: la transición al mecanismo POS y el desarrollo de Layer2.
Vitalik cree que POS ahorra más recursos que POW, lo que puede mejorar el rendimiento y la escalabilidad de la red. Layer2 también ha sido una dirección de expansión que Vitalik ha promovido, desde los canales de estado, las subredes hasta las soluciones Rollup más recientes.
El 15 de septiembre de 2022, Ethereum pasó oficialmente al mecanismo POS. Los mineros se fueron, y Ethereum solo puede depender de los desarrolladores y de Layer2.
Sin embargo, Layer2 no se ha convertido en el salvador de Ethereum. Entre 2022 y 2024, numerosos Layer2 se lanzaron uno tras otro, pero no han aportado más beneficios a Ethereum, sino que han estado chupando y perjudicando a Ethereum. Los Layer2 actúan de manera independiente, compartiendo el mercado de Ethereum, e incluso tienen la ambición de reemplazarlo.
Algunas aplicaciones nativas de Ethereum han comenzado a construir su propio Layer2, utilizando sus propios tokens en lugar de ETH como Gas, lo que ya es una traición total. El camino de expansión de Layer2 ha sido refutado.
Mirando hacia atrás, renunciar a POW fue casi como cortarse un brazo. Después de perder a los mineros, ETH perdió su costo de producción básico y su mecanismo de soporte de precios. Si Ethereum hubiera continuado con POW, incluso si el desarrollo de Layer2 no fuera favorable, al menos el precio de ETH no sería tan malo como ahora.
Tres, el dilema del innovador de Ethereum
Ethereum siempre ha sido el líder en innovación en criptomonedas. Antes de 2022, la innovación en la industria nació y se desarrolló a partir de Ethereum, y luego fue imitada por otras cadenas.
Sin embargo, los innovadores a menudo se encuentran en apuros. Ethereum se centró en la expansión de la red después de 2020, tratando de hacer las transacciones más rápidas y baratas. Pero esto precisamente le dio oportunidades a la competencia.
Dado que los usuarios necesitan una blockchain más rápida y barata, ¿por qué no puede ser BSC, Tron o Solana? Mientras Ethereum está ocupado en la escalabilidad, estas cadenas aprovecharon la oportunidad:
Ethereum está siendo superado por competidores. La tecnología de cadena pública es de código abierto, la innovación de hoy podría ser imitada mañana. Mientras Ethereum se enfoca en desarrollar la infraestructura básica, los competidores flexibles concentran su energía en la innovación de modelos, logrando adelantarse.
No es culpa de Ethereum, sino la dificultad que los innovadores inevitablemente enfrentan.
Cuarto, manifestaciones de un desarrollo deficiente en la industria
La debilidad de Ethereum refleja el desarrollo deficiente de la industria criptográfica. Además de emitir y especular sobre activos, esta industria aún no ha encontrado un verdadero paradigma de desarrollo saludable y más valor de aplicación.
En este ciclo, aparte de Bitcoin, solo Meme tiene un efecto de riqueza, muchos proyectos respaldados por VC no son solicitados. Esto se debe a que todos saben que estos proyectos solo están contando historias y no tienen un verdadero valor.
Antes de que la industria desarrolle aplicaciones verdaderamente valiosas, es muy probable que continúe el ciclo del modelo actual. Si algún día incluso los memes pierden su efecto de riqueza, podría quedar solo un mercado bajista interminable.
En lugar de lamentarse por el declive de Ethereum, es mejor reflexionar sobre la dirección del desarrollo de la industria criptográfica.
Cinco, el futuro de Ethereum
Ethereum ha perdido su barrera competitiva en términos técnicos y de modelo, otras cadenas pueden replicar básicamente las funciones de Ethereum. La única ventaja de Ethereum en este momento es el capital acumulado y su ecosistema DeFi maduro.
RWA podría ser una oportunidad para Ethereum, pero el camino es largo. Crear nuevas formas de jugar en la cadena sigue siendo el punto de ruptura más efectivo.
Ethereum ha perdido su posición dominante, y los competidores han formado sus propias barreras. La escalabilidad de Ethereum no ha mejorado significativamente el rendimiento, y las aplicaciones con alta demanda de rendimiento en el futuro podrían inclinarse más hacia nuevas cadenas de bloques como Solana, TON, BSC.
Si Ethereum:
Entonces podría declinar aún más rodeado por una manada de lobos.
Como antiguo partidario de Ethereum, todavía espero que mantenga la innovación y lance aplicaciones y paradigmas de desarrollo más valiosos. La innovación constante es la única barrera de Ethereum.
Resumen
Al revisar el recorrido de ocho años de Ethereum, representa la mayor innovación en tecnología blockchain después de Bitcoin. El auge de Ethereum se originó en el ICO, alcanzando su pico durante las olas de DeFi de 2020-2021.
Pero en 2022-2023, Ethereum se centró en el desarrollo de la capa base, careciendo de innovaciones orientadas al mercado, mientras que sus competidores estaban experimentando con nuevas ideas. Esta es la razón principal por la que Ethereum ha mostrado un rendimiento débil en este ciclo.
El futuro de Ethereum refleja las perspectivas de todo el mercado de aplicaciones criptográficas. Nuestra industria no puede tener solo Bitcoin y memes. Incluso si Ethereum ya no domina el mercado de contratos inteligentes, su tecnología y su innovación de paradigma siguen siendo esperadas.