Nueva política 2.0 de activos digitales en Hong Kong: De campo de pruebas a un hub global

Recientemente, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó la "Declaración de Políticas de Desarrollo de Activo Digital de Hong Kong 2.0", reafirmando su determinación de convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el campo de los activos digitales. Este documento de políticas propone optimizar la regulación, ampliar el alcance de los productos tokenizados, promover escenarios de aplicación y la cooperación interindustrial, entre otros, en el marco de las cuatro grandes estrategias "LEAP".

Para profundizar en el impacto profundo de esta transformación política en Hong Kong, entrevistamos a un alto directivo de un conocido grupo de blockchain. Este experto de la industria considera que la nueva política marca un paso clave para que Hong Kong pase de ser un "campo de pruebas" para los activos digitales a un desarrollo global, avanzando hacia una dirección de "institucionalización, escalabilidad y globalización"; en el futuro, el cumplimiento se convertirá en una condición necesaria para la participación en la industria.

Los expertos señalan que la "Declaración de Políticas 2.0" no es solo una continuación de políticas anteriores, sino una actualización institucional. Se centra en el marco estratégico "LEAP" y avanza de manera sistemática en cuatro dimensiones: regulación de cumplimiento, tokenización de activos, expansión de escenarios y formación de talento. Esto indica que Hong Kong ya no se limita a ser un "campo de pruebas" para activos digitales, sino que comienza a avanzar hacia una dirección de "institucionalización, escalabilidad y globalización".

Los tres cambios clave en la política son especialmente notables:

1. Inclusión de las stablecoins en la regulación: Se espera que el sistema de licencias para stablecoins entre en vigor el 1 de agosto de 2025, lo que convierte a Hong Kong en una de las pocas jurisdicciones en el mundo que proporciona un "pasaporte legal" real para las stablecoins.

2. Dar importancia a la tokenización de activos físicos (RWA): el gobierno no solo promueve la normalización de la emisión de bonos, sino que también planea incluir activos como el oro, la energía verde y los vehículos eléctricos en el ámbito de la tokenización.

3. Los ETF tokenizados y los fondos de activos digitales disfrutarán de beneficios fiscales: si se aprueba la legislación correspondiente, los ETF tokenizados tendrán las mismas exenciones de impuesto de timbre y de ganancias de capital que los ETF tradicionales, lo que cambiará fundamentalmente las reglas del mercado financiero.

Estas reformas envían una señal clara: Hong Kong no solo apoya Web3, sino que también se compromete a convertir Web3 en una parte importante de la infraestructura financiera.

En el ámbito de las políticas regulatorias, la actualización de la política Web3 de Hong Kong ha completado el "circuito institucional" de "tres en uno":

1. Certidumbre regulatoria: Hong Kong se convertirá en la primera jurisdicción del mundo en establecer claramente la concesión de licencias independientes para los servicios de custodia de activos digitales.

2. Transparencia de activos: permite la tokenización de activos físicos (como metales, energía) y herramientas financieras (como bonos, ETF) en igualdad de condiciones, rompiendo la frontera entre lo virtual y lo real.

3. Competitividad fiscal: ETF tokenizados exentos de impuestos y exención del impuesto sobre las ganancias de capital de fondos de activo digital.

Esto marca la transición de Hong Kong de "campo de pruebas regulatorio" a "un centro global de emisión y circulación de RWA (Activos del Mundo Real)".

Los expertos creen que las stablecoins están evolucionando de "moneda de herramienta" a "moneda de infraestructura". Se estima que para 2030, la circulación global de stablecoins alcanzará entre 3.7 billones y 3.9 billones de dólares, lo que representa un mercado incremental que supera la capacidad financiera de la mayoría de los países.

El diseño del sistema en Hong Kong es muy claro, estableciendo reglas para la gestión de reservas legales, mecanismos de redención y requisitos de prudencia de riesgo para los emisores de stablecoins. Esto hace que las stablecoins ya no sean simplemente un "acuerdo de club" entre técnicos, sino que sean monedas con atributos legales y técnicos que pueden ser aceptadas por bancos, sistemas de liquidación transfronterizos y el sector público.

RWA (activos físicos) es otro enfoque de la política, considerado como un canal para respaldar la economía real con activos digitales. La Declaración 2.0 no solo promueve la normalización de la tokenización de bonos gubernamentales, sino que también planea incluir metales preciosos, energía verde, logística de almacenamiento, entre otros, dentro del ámbito de la tokenización. Esto no solo es un apoyo simbólico, sino también un programa piloto de reforma a nivel de activos.

Más importante aún, el gobierno otorgará exenciones de impuestos sobre sellos a los ETF tokenizados; la Autoridad Monetaria está promoviendo la liquidación de depósitos tokenizados entre bancos a través de la plataforma Ensemble; Cyberport está colaborando con los reguladores para avanzar en la tecnología de supervisión y el sandbox de cumplimiento para activos digitales. Estas iniciativas indican que Hong Kong no solo quiere desarrollar Web3, sino que también busca integrar verdaderamente Web3 con las finanzas tradicionales.

Los expertos señalan que la industria solía tener dos extremos: por un lado, activos digitales nativos de la cadena como Bitcoin y Ethereum, y por el otro, sistemas completamente tradicionales. Pero ahora, la aparición de las stablecoins y los RWA ha llenado el vacío entre ambos, formando un "gemelo digital". Esto es esencialmente un mapeo de activos del mundo real en la cadena, que representa el nivel de activos de Web3. Desde los derechos de ingresos de energía verde hasta los recibos de almacenamiento de automóviles, desde los bonos del gobierno hasta el oro, todos los datos medibles y con derechos de propiedad pueden convertirse en activos negociables en la cadena.

La lógica de juicio detrás de esto es que estamos pasando de una "prosperidad de múltiples cadenas" a una etapa de "cadena principal dominante", donde ya no buscamos la competencia de cientos de cadenas en términos de cantidad, sino que regresamos a la competencia de la calidad de la infraestructura. Quien pueda soportar el RWA y los mecanismos de cumplimiento, será quien gane en la competencia. La introducción de nuevas políticas confirma aún más las observaciones de la industria sobre el sector Web3, y en el futuro, se espera una explosión de la era del gemelo digital, donde el cumplimiento se convertirá en una condición necesaria para la entrada.

La política también menciona la cooperación internacional, la optimización del sistema tributario y la estrategia de talento. Estas políticas, que parecen periféricas, son en realidad un apoyo importante para crear un ecosistema de nivel financiero:

• Cooperación internacional: Hong Kong establecerá un marco de supervisión transfronterizo en colaboración con instituciones como la OCDE y la IOSCO, promoviendo el reconocimiento mutuo de la conformidad.

• Incentivos fiscales: los fondos de activos digitales y las oficinas familiares que inviertan en activos tokenizados podrán disfrutar de la exención del impuesto sobre las ganancias.

• Desarrollo de talento: El gobierno incluirá Web3, IA y blockchain en la lista de talentos clave, guiando a las universidades y startups a establecer conjuntamente el "Canal de Talento Web3".

Estas medidas no son un estímulo a corto plazo, sino que establecen un mecanismo de apoyo para anclar la certeza y permitir que los fondos internacionales, la mano de obra y la tecnología se atrevan a invertir a largo plazo en el mercado de Hong Kong.

Con los beneficios de políticas como estos, las empresas líderes en la industria se están dedicando a proporcionar servicios de activo digital confiables para usuarios en todo el mundo, convirtiéndose en un puente entre las finanzas tradicionales y la economía digital, y promoviendo la difusión del activo digital y la llegada de la nueva era Web3. No seguirán el viejo camino de "competir en la oferta de monedas", sino que establecerán un sistema integrado de alta liquidez, bajo deslizamiento y licencias regulatorias, para atraer a instituciones y usuarios pragmáticos. Estas empresas también se convertirán en uno de los socios más importantes en la entrada y salida de fondos para muchos intercambios de activos virtuales, ofreciendo servicios de canales de moneda fiduciaria altamente competitivos en múltiples mercados. Ante los beneficios regulatorios, continuarán construyendo la nueva generación de infraestructura financiera en Hong Kong y participando activamente en discusiones políticas sobre Web3.