¿Cómo se están desempeñando los proyectos de Finanzas descentralizadas en un ecosistema de Solana en auge?

Recientemente, el ecosistema de Solana ha mostrado un fuerte rendimiento impulsado por nuevos campos emergentes, con el precio de SOL acercándose a los 100 dólares en un momento dado. El volumen de transacciones en una plataforma DEX incluso superó brevemente al de Ethereum, lo que generó un animado debate en el mercado. Al mismo tiempo, Ethereum enfrenta diversas dudas, especialmente por parte de aquellos proyectos de Finanzas descentralizadas que lideraron el último ciclo alcista y que ya no son tan valorados. Entonces, ¿cómo están funcionando realmente los proyectos de Finanzas descentralizadas en Solana? ¿Han resurgido realmente los proyectos establecidos?

El campo de la participación líquida está en pleno desarrollo

El staking líquido es un punto de crecimiento importante en el ecosistema de Solana. El staking en sí mismo puede bloquear fondos, lo que favorece el aumento del precio de SOL, mientras que varios tokens de staking líquido (LST) pueden aplicarse en otros proyectos de Finanzas descentralizadas. El efecto de airdrop de nuevos proyectos y las medidas de incentivo también han atraído una gran cantidad de fondos que continúan fluyendo hacia este campo.

Actualmente, los dos principales proyectos de staking líquido en Solana son Marinade Finance y Jito. Hasta el 22 de diciembre, sus TVL alcanzaron 1,050 millones de dólares y 626 millones de dólares, respectivamente, posicionándose entre los mejores del ecosistema de Solana. Aunque el capital en staking de Marinade representa solo el 57% de su máximo histórico en dólares, la cantidad de SOL en staking (11,150,000 SOL) ha alcanzado un nuevo máximo.

Jito, además de ofrecer servicios de staking, también ha desarrollado infraestructura MEV. Gracias a un airdrop por encima de lo esperado, Jito ha logrado una buena base de usuarios. Recientemente, debido a la incentivación del uso de JitoSOL en proyectos de Finanzas descentralizadas, la cantidad de staking de Jito ha seguido creciendo rápidamente, alcanzando actualmente 6,42 millones de SOL.

La competencia en los intercambios descentralizados es intensa

En el ámbito de los intercambios descentralizados (DEX), Raydium y Orca siguen siendo los dos proyectos más importantes, pero sus posiciones han cambiado. Ambos han desarrollado funciones de liquidez centralizada sobre la base existente para adaptarse a las demandas del mercado.

Desde la perspectiva de dos indicadores clave, la liquidez de Raydium ha caído de un máximo histórico de 2.21 mil millones de dólares a 113 millones de dólares, solo el 5.1% de su punto más alto. La liquidez de Orca ha disminuido de un máximo de 1.41 mil millones de dólares a 184 millones de dólares, que representa el 13% de su punto más alto.

Recientemente, el volumen de operaciones en el DEX de Solana ha superado al de Ethereum, lo que ha generado una amplia atención. Según los datos, tanto el volumen de operaciones en 24 horas como en 7 días de Solana es superior al de Ethereum. Aunque algunos cuestionan que esto podría ser debido a un cálculo duplicado del volumen de operaciones de los agregadores de operaciones, a partir de los datos individuales de cada DEX, el volumen total de operaciones en 24 horas de los principales DEX en Solana efectivamente supera al de los principales DEX en Ethereum.

Otro indicador que merece atención es la relación entre el volumen de transacciones de DEX y el TVL, que refleja la eficiencia en el uso de los fondos. Los DEX en Solana superan con creces este indicador en comparación con Ethereum, lo que significa que, con el mismo capital, los rendimientos por proporcionar liquidez en Solana podrían ser mayores, lo que podría atraer más fondos al ecosistema de Solana.

Nuevas y viejas sustituciones en el campo de los préstamos descentralizados

En el campo de los préstamos descentralizados, el panorama del mercado ha cambiado considerablemente. Anteriormente, entre los protocolos de préstamos con grandes volúmenes de capital, solo Solend se mantiene en la parte superior, aunque también ha sido superado por nuevos proyectos. El TVL de Solend ha caído de su punto más alto de 910 millones de dólares a los actuales 187 millones de dólares, que representan el 20.5% de su máximo. El desempeño de otros protocolos de préstamos establecidos ha sido aún peor, con una caída significativa en el TVL.

Al mismo tiempo, ha surgido un grupo de nuevos competidores. Por ejemplo, el TVL de marginfi y Kamino alcanzó los 348 millones de dólares y 204 millones de dólares, respectivamente, y han crecido rápidamente en los últimos tiempos. Estos nuevos proyectos aún no han emitido tokens de gobernanza, pero han lanzado sistemas de puntos para atraer la participación de los usuarios. Con el estímulo de diversos airdrops, junto con el apoyo a varios LST, estas nuevas plataformas de préstamos han atraído una gran cantidad de flujos de capital.

Los agregadores de rendimiento están perdiendo popularidad

La pista de los agregadores de rendimiento ha sido casi refutada por el mercado en Solana. Dado que las tarifas de transacción en Solana ya son bajas, la ventaja de usar agregadores de rendimiento para reinvertir automáticamente y ahorrar en tarifas no es evidente. Sunny, que alguna vez fue muy prominente, ha visto su TVL caer de un máximo de 3,4 mil millones de dólares a los actuales 4,02 millones de dólares.

Otros proyectos de agregadores de rendimiento que ofrecen funciones de préstamos y minería con apalancamiento, como Francium y Tulip, también han tenido un rendimiento deficiente debido a la disminución de los rendimientos de minería, con una reducción significativa en el TVL.

La competencia en el mercado de contratos perpetuos se intensifica

En comparación con varios proyectos de contratos perpetuos en Layer 2 de Ethereum, Solana no se destaca particularmente en este campo, pero aún hay algunos proyectos que merecen atención.

Drift es actualmente un proyecto con una sólida capacidad integral en este campo, que adopta un modelo de trading de libro de órdenes similar a dYdX, y puede ofrecer hasta 20 veces de apalancamiento. Su TVL ha alcanzado recientemente un nuevo máximo, llegando a 105 millones de dólares. Mango, como un proyecto veterano en este sector, aunque ha enfrentado contratiempos como ataques de hackers, sigue innovando y ha añadido la función de trading de contratos perpetuos.

Otro aspecto a tener en cuenta es el JLP de Jupiter, que utiliza un modelo similar al de GMX V1. A pesar de que el límite de fondos está establecido en un nivel bajo, su rendimiento en volumen de transacciones es destacado, incluso superando a Drift.

El desarrollo de las stablecoins descentralizadas está limitado

En el ámbito de las Finanzas descentralizadas, Solana nunca ha logrado incubar proyectos destacados. Aunque el Protocolo UXD logró financiamiento con una alta valoración, su TVL ha permanecido en niveles bajos. Otros proyectos de stablecoins que utilizan un modelo de sobrecolateralización, como el Protocolo Parrot y Hubble, también enfrentan la difícil situación de una fuerte disminución en su TVL.

En general, los proyectos DeFi en el ecosistema de Solana muestran una tendencia de renovación entre lo viejo y lo nuevo. El staking líquido y el ámbito de DEX se desempeñan con fuerza, mientras que las nuevas plataformas de préstamos están surgiendo rápidamente, y los agregadores de rendimiento y los proyectos de stablecoins descentralizadas están disminuyendo gradualmente. Aunque el mercado de contratos perpetuos tiene puntos destacados, el desarrollo general aún está por verse. A medida que el ecosistema de Solana evoluciona, podríamos ver la aparición de más proyectos innovadores que impulsen el desarrollo adicional de todo el ecosistema.