Mercado de criptomonedas abril revisado: más de diez mil millones de fondos fluyeron, BTC fuerte rebote

En el informe de marzo, señalamos que "el que se opone es el movimiento del Tao" y advertimos que "la venta masiva y el pánico han sido liberados en la mayor medida posible", y que "el segundo trimestre dará la bienvenida a un cambio de tendencia". Efectivamente, en abril, Bitcoin experimentó un fuerte rebote, subiendo un 14.11% en un solo mes, recuperando todas las pérdidas desde la "guerra comercial".

La "guerra tarifaria equivalente" que domina la tendencia del mercado financiero global comenzó oficialmente en abril, causando un fuerte impacto en el mercado, con un aumento del pánico y una fuerte disminución en los precios de los activos. Sin embargo, con la liberación de la emoción y la publicación de datos económicos y de empleo relativamente resistentes en Estados Unidos, los fondos de compra comenzaron a fluir hacia el mercado de valores estadounidense y el mercado de criptomonedas.

El BTC se ajustó antes de las acciones estadounidenses y, tras tocar fondo junto con ellas, su precio ha aumentado de manera feroz impulsado por enormes fondos de compra. Más importante aún, después de más de dos meses de ajuste, la estructura de los chips ha mejorado enormemente, y el estado interno es más estable.

El S&P 500 y el mercado de criptomonedas han recuperado por completo las caídas desde la "guerra de aranceles". En comparación con la "guerra de aranceles" que aún no ha terminado y la incertidumbre sobre si la economía estadounidense entrará en recesión, el mercado se ha comportado de manera excepcionalmente fuerte, valorando continuamente toda la información más reciente. Sin embargo, para que el mercado logre revertirse, aún necesita que la "guerra de aranceles" entre en la tercera fase y que se alcance un acuerdo (, así como la confirmación de los datos económicos de EE. UU. Durante este tiempo, se espera que haya muchas dificultades.

Finanzas Macroeconómicas: "Las expectativas de una guerra arancelaria recíproca" provocan un ajuste drástico en el mercado

En abril, continuó la evolución del marco de negociación de marzo, donde la declaración y la "suavización" de las acciones del gobierno en la "guerra de aranceles recíprocos" jugaron un papel principal. Además, los datos económicos y de empleo publicados en abril mostraron un desempeño relativamente sólido, lo que llevó a los comerciantes a reducir sus preocupaciones sobre una "recesión económica". Finalmente, después de un ajuste mensual, las operaciones prospectivas que apostaban a que la guerra de aranceles no llevaría a una recesión económica dominaron la tendencia del mercado. Tanto el Nasdaq, que cayó y luego subió, como el Bitcoin registraron rendimientos positivos mensuales.

A principios de abril, el gobierno anunció un aumento del 10% en los aranceles sobre los productos globales y un aumento del 104% en los aranceles sobre los productos chinos. Las acciones estadounidenses cayeron en pánico, y los tres principales índices cayeron por debajo de la línea anual. Los bonos del Tesoro estadounidense a corto y largo plazo también cayeron drásticamente, y los operadores vendieron acciones y se refugiaron en el mercado de bonos y en las acciones europeas.

El índice VIX del S&P 500 supera 60. La ola de ventas en el mercado entra en su segunda fase, con una gran venta de bonos del Tesoro estadounidense. El rendimiento de los bonos a 2 años supera el 4%, mientras que el rendimiento de los bonos a 10 años se acerca al 4.6%. La venta se extiende al mercado de divisas, y el índice del dólar cae a 97.911. El índice Nasdaq entra en un mercado bajista técnico.

Las "tarifas de igualdad" que superaron las expectativas y la indiferencia hacia la caída del mercado financiero han llevado a una situación devastadora de "triple asesinato" en las acciones, bonos y divisas de EE. UU. Esto ha provocado un mayor pánico, con críticas y protestas provenientes del sector empresarial y financiero, lo que ha socavado la confianza fundamental del mercado, obligando al gobierno a hacer concesiones.

Primero, se suspenden los aranceles durante 90 días para todos los países excepto China. Posteriormente, se ha informado que el gobierno podría reducir significativamente los aranceles del 104% sobre los productos chinos, incluso en más de la mitad, para aliviar las tensiones con China.

El oro se ha convertido en el único ganador, experimentando un fuerte aumento desde el 9, subiendo de 2970 dólares/onza a un máximo de 3499.93. Sin embargo, desde el 23, luego de que se informara que el gobierno considera reducir los altos aranceles sobre los productos chinos, entró en un ajuste continuo, cayendo a 3288.54 dólares/onza a finales de mes. Pero aún así, registró un gran aumento del 5.08% en el mes.

Las acciones de EE. UU. han rebotado fuertemente desde que tocaron fondo el 4 de abril, y el 23, después de que el gobierno "suavizara" su postura, el rebote continuó. Hasta el 2 de mayo, el Nasdaq y el S&P 500 han recuperado completamente las pérdidas causadas por la guerra comercial.

A lo largo del mes, el Nasdaq subió un 0.85% en abril, el S&P 500 cayó un 0.76%, el Dow Jones cayó un 3.17%, y el BTC subió un 14.11%.

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En este proceso, aunque el mercado apostó en un momento dado que el banco central iniciaría un recorte temporal de tasas, y se esperaba que la probabilidad de un recorte en mayo superara el 80%, el banco central mantuvo una actitud firme, solo enfatizando nuevamente que intervendría en el mercado si aparecieran sorpresas en el mercado laboral, liberando un poco de información "dovish".

El 10 de abril, la Oficina de Estadísticas Laborales publicó datos, el CPI de marzo disminuyó un 0.1% en comparación con el mes anterior, siendo esta la primera disminución mensual en casi cinco años. La tasa de crecimiento anualizada del CPI cayó del 2.8% de febrero al 2.4%. El crecimiento anualizado del CPI núcleo es del 2.8%, el más bajo desde marzo de 2021.

El 30 de abril, la Oficina de Análisis Económico publicó una estimación preliminar del primer trimestre, indicando que la tasa anualizada del PIB real cayó un 0.3%, alcanzando el nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2022, muy por debajo del crecimiento del 2.4% esperado para el cuarto trimestre de 2024 y también por debajo de las expectativas del mercado.

El 2 de mayo, la Oficina de Estadísticas Laborales publicó el informe de empleo no agrícola de abril, que mostró un aumento de 177,000 en el empleo no agrícola, superior a la expectativa de 133,000. La tasa de desempleo se mantuvo en 4.187%, cumpliendo con las expectativas. El salario promedio por hora creció un 0.2% en comparación con el mes anterior y un 3.8% en términos anualizados, lo que indica una presión salarial moderada.

Los datos de inflación han mostrado un enfriamiento y los datos de empleo siguen siendo sólidos. Esto ha reducido temporalmente la preocupación del mercado por una recesión económica. A pesar de que la guerra comercial sigue en curso, los fondos de los minoristas y de los fondos activos han comenzado a realizar operaciones anticipadas, comprando en masa, lo que ha impulsado un fuerte rebote en las acciones estadounidenses.

El pánico provocado por la guerra comercial a corto y medio plazo ya se ha liberado de manera relativamente suficiente, y los datos del PIB indican que al menos por ahora la economía estadounidense aún no ha sufrido grandes daños, además de que el gobierno parece estar volviendo de un estado de "descontrol" a uno de "racionalidad", lo que es la razón por la cual los fondos prospectivos se atreven a comprar en grandes cantidades. El ajuste de febrero a abril fue un ajuste drástico para las acciones estadounidenses, que habían estado sobrevaloradas durante dos años, bajo el impacto de la "guerra comercial", siendo una prueba técnica para el mercado bajista, aunque aún no hay datos suficientes que indiquen que la economía estadounidense entrará en recesión. Actualmente, la valoración de las acciones estadounidenses ha tenido una cierta caída, pero tampoco es barata, el precio del mercado ya está relativamente completo; si continúa al alza, se necesitan más condiciones de apoyo, como un mayor alivio en la "guerra comercial" y una disminución adicional del IPC. La perspectiva de una reducción de tasas no es optimista, ya que las expectativas del mercado para una reducción de tasas ya se han pospuesto hasta julio. Tras un fuerte rebote, se debe prestar atención al progreso de la guerra comercial y los datos económicos, ya que si surge una tendencia de deterioro económico, podría haber una nueva revisión a la baja.

Activos encriptados: estructura de fichas sólida + apoyo a largo plazo favorable

El desempeño de Bitcoin en abril es un ejemplo de "Rebote inverso", donde se compra en medio del pánico y se espera a que la situación se suavice para que el precio de los activos rebote rápidamente.

En abril, el BTC abrió a 82534.31 dólares, cayó hasta un mínimo de 74420.69 dólares y cerró a 94182.54 dólares, con un aumento mensual del 14.11%, que equivale a 11648.22 dólares, y una amplitud mensual de hasta el 26.12%.

El movimiento del mes mostró una caída inicial seguida de un aumento, con el punto más bajo alcanzado el 7 de abril. Desde la implementación formal de los "aranceles recíprocos", ha habido un rebote gradual. Calculando las subidas y bajadas diarias, los días de aumento superan con creces a los días de caída en 30 días de negociación.

Técnicamente, el BTC ha confirmado una tendencia a largo plazo al tocar la línea anual tres veces durante la caída violenta relacionada con el mercado de valores de EE. UU., y el 22 de abril, con un fuerte aumento del 6.82%, superó la línea de 200 días, volviendo a la "base de Trump" y acercándose a la "primera línea de tendencia ascendente" de este ciclo de mercado alcista.

En comparación con las acciones de EE. UU., el BTC tiene un rendimiento muy fuerte, gracias a que la corrección de precios comenzó en marzo, al aumento de tenedores a largo plazo y grandes inversionistas, así como al apoyo positivo en términos de políticas y casos de uso.

El 30 de abril, la Cámara de Representantes de Arizona aprobó dos proyectos de ley sobre reservas de BTC, que actualmente están a la espera de la firma del gobernador. Si los proyectos de ley entran en vigor, Arizona se convertirá en el primer estado de EE. UU. que permite que las finanzas estatales posean BTC. Una vez que la ley de Arizona entre en vigor oficialmente, se cree que la velocidad de avance de otros estados también se acelerará.

La expansión de los casos de uso de BTC y el aumento de precios están en un proceso de retroalimentación continua que se refuerza mutuamente. En marzo y abril, la turbulencia en los mercados financieros globales provocada por la guerra comercial y la revisión temporal interrumpieron brevemente este proceso. Sin embargo, la estructura de tenencia de activos y el movimiento del mercado dentro del mercado de criptomonedas se mantienen intactos y estables. Una vez que la sensación de pánico disminuya, BTC volverá a retomar su impulso ascendente. En el futuro, con la guerra comercial y la potencial turbulencia macrofinanciera, el precio de BTC seguirá teniendo altibajos; superar los máximos anteriores dependerá de que la guerra comercial llegue a su fin y de que la economía estadounidense no caiga en recesión.

Estructura de fichas: manos largas, aumento de tenencias de tiburones, compradores a largo plazo comprando en masa

El 4 de octubre de 2024, con un fuerte flujo de fondos entrando al mercado, el grupo de manos fuertes inició la segunda ola de ventas de este ciclo. La fuerte entrada de capital, después de absorber la presión de venta, continuó empujando el precio cerca de 110,000 dólares.

Al entrar en marzo, acompañado de la pérdida de liquidez, el precio de Bitcoin cayó drásticamente, después de lo cual el grupo de manos fuertes volvió a desempeñar el papel de "estabilizador", pasando de la venta a la acumulación.

Además, uno de los grupos de grandes tenedores de entre 100 y 1000 BTC, conocidos como tiburones, también ha continuado aumentando sus tenencias durante el proceso de caída y ha acelerado sus compras a finales de abril, acumulando más de 80,000 BTC durante todo el mes, convirtiéndose en una fuerza central para revertir la tendencia. Es importante señalar que este grupo también es uno de los principales compradores que impulsarán el precio de BTC desde los 70,000 hasta los 100,000 dólares entre octubre y diciembre de 2024. Basado en la característica de que la escala de compras de este grupo en este ciclo supera con creces la escala de ventas, se puede inferir que el comportamiento de este grupo se alinea con las características de los inversores a largo plazo, y su reconocimiento de este rango de precios contribuye a la estabilidad del precio.

Después de que los compradores de todas partes hicieran acopio, el suministro de BTC en los intercambios disminuyó en alrededor de 60,000 monedas en abril.

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A finales de febrero, el precio comenzó a bajar, y a finales de abril, el precio regresó a los niveles de finales de febrero. Con la volatilidad del mercado y un intercambio suficiente de fichas, al comparar la distribución de fichas en la cadena del 31 de enero y el 30 de abril, se puede observar que el centro de fichas en el rango de 74,000 a 100,000 dólares ha experimentado un descenso significativo, y algunas fichas que estaban valoradas en más de 100,000 dólares se han desplazado al rango de 74,000 a 94,000 dólares.

La agitación del mercado en los últimos dos meses, desde la perspectiva de la distribución de fichas, muestra que los nuevos fichas de FOMO en el mercado fueron forzados a venderse en una fuerte caída, mientras que la falta de fichas en el rango de 7.4-9.4 se ha vuelto a llenar. Según los datos, actualmente las posiciones cortas han salido de pérdidas flotantes, mientras que el BTC en toda la cadena también ha caído al 14% en estado de pérdidas flotantes. La presión de venta en el mercado provocada por el pánico y las pérdidas ha mejorado significativamente.

Fondos: rescatando la situación, más de mil millones en fondos están en juego

A mitad de mes, bajo la presión de la "guerra comercial" y el pánico financiero macroeconómico, el flujo de fondos en la primera mitad del mes mostró una tendencia general de salida. Sin embargo, los fondos en stablecoins han estado fluyendo continuamente desde abril, y a mediados de mes, junto con la "suavización" del gobierno y el rebote estabilizado de las acciones estadounidenses, los fondos del canal ETF de Bitcoin también comenzaron a acumularse, lo que empujó rápidamente el precio de Bitcoin por encima de 94000 dólares.

Desde una perspectiva mensual, los fondos del canal ETF que dominan el precio a corto plazo han mostrado una tendencia de salida en febrero y marzo, lo que ha llevado a una caída en el precio de Bitcoin, mientras que en abril, la entrada total de fondos alcanzó los 8.4 mil millones de dólares, convirtiéndose en el sexto mes de mayores entradas en este ciclo.

Las estadísticas anteriores no incluyen los datos de acumulación de una cierta compañía. Según su anuncio, la compañía realizó 3 acumulaciones a través de financiamiento en abril, comprando un total de 25370 BTC e invirtiendo más de 2.2 mil millones de dólares. Así, el flujo de fondos en todo el mercado en abril superó los 10 mil millones de dólares.

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El comportamiento del precio de Bitcoin refleja la entrada y salida de fondos en el mercado. Actualmente, los fondos entrantes se pueden clasificar en tres categorías: una es el capital del canal del ETF de Bitcoin al contado, que suele seguir la volatilidad de las acciones de EE. UU.; la segunda es la recaudación de fondos de una empresa, cuya entrada tiene una buena continuidad; la tercera son los fondos del canal de stablecoins, es decir, los fondos en el mercado, que desde su entrada en octubre de 2023, solo han tenido un mes de salida neta, mientras que los otros meses han mostrado entradas netas positivas.

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Aunque entre febrero y abril, el mercado de criptomonedas experimentó una fuerte volatilidad y, técnicamente, cayó brevemente en un mercado bajista, tras analizar las tendencias de capital y la acumulación de manos fuertes, creemos que el ciclo del mercado sigue funcionando en