Guía de implementación del proyecto RWA: consideraciones clave desde el concepto hasta la práctica

A comienzos de 2025, la industria financiera de Hong Kong recibe dos importantes buenas noticias. Primero, el primer fondo de tokenización minorista de la región de Asia-Pacífico se establece en Hong Kong. En segundo lugar, el Ministro de Finanzas de Hong Kong anuncia que se publicará pronto la segunda declaración de políticas de desarrollo de activos virtuales, explorando aún más la fusión innovadora de activos tradicionales y activos virtuales.

Estas dos noticias son generalmente vistas como un símbolo de la implementación de la conformidad del proyecto RWA. Junto con la noticia de que el primer proyecto RWA en el campo agrícola del continente ha logrado financiar 10 millones en la Bolsa de Activos Digitales de Shanghái, la tokenización RWA parece haber completado la transición de concepto a implementación. Los participantes de todas partes están trabajando activamente en ello, y la consultoría y discusión del proyecto están aumentando.

Recientemente ha surgido una gran demanda de implementación de proyectos, que abarca una amplia gama de activos subyacentes, incluidos bonos, oro, metales raros, activos problemáticos, productos agrícolas, alquileres de propiedades, materias primas, derechos digitales, economía de fans, entre otros.

A medida que la validación del proyecto avanza, los desarrolladores suelen volver a lo esencial y reflexionar sobre las siguientes cuestiones clave:

• ¿Es adecuado el proyecto para hacer RWA?
• ¿Qué proyectos son más adecuados para el modelo RWA?
• ¿Qué requisitos tiene RWA para los activos subyacentes? ¿Son aplicables todos los activos reales?
• ¿A qué tipo de token pertenece el emitido?
• ¿Los inversores tienen motivación especulativa hacia los activos anclados en bienes físicos?

Este artículo intentará analizar estos problemas combinando la experiencia práctica.

Primero, lleguemos a una conclusión: el camino más ideal para los RWA es activos continentales + datos conformes saliendo del país + recaudación de fondos en el extranjero, logrando activos controlables, datos confiables y fondos recaudables.

Uno, la comprensión esencial de RWA

RWA(Tokenización de Activos del Mundo Real)se refiere a empaquetar y almacenar el valor, la operación, los ingresos y otros datos de activos del mundo real a través de la tecnología blockchain, formando un token digital para la emisión, financiación y transacción.

Las principales características del financiamiento RWA incluyen:

1. Con activos subyacentes como núcleo

RWA tiene como núcleo los activos subyacentes, y no las monedas ficticias. Este tipo de Token se puede denominar Token respaldado por activos ( ABT ).

La financiación depende de la evaluación del valor de los activos subyacentes, y no del crédito empresarial. Siempre que un conjunto de activos que posee la empresa tenga valor y potencial, se puede lograr la financiación mediante la empaquetación y la incorporación a la cadena.

Los activos adecuados para RWA suelen tener características como alto valor, alta calidad, la necesidad de aumentar la liquidez y reducir las barreras de inversión. Los proyectos típicos incluyen:

• Stablecoins: emitidos con el respaldo de moneda fiduciaria o equivalentes en efectivo, como USDT y USDC.
• Bonos y acciones: aumentar la liquidez de los activos financieros tradicionales y el acceso al mercado.
• Bienes raíces: reducir el umbral de inversión.
• Materias primas: como los certificados de crédito de carbono, metales preciosos y otros activos físicos.

2. Mejora en la velocidad de financiamiento

RWA utiliza tecnologías de blockchain como contratos inteligentes para digitalizar el proceso de financiamiento en la cadena, logrando la estructuración y estandarización de datos. Desde la evaluación de activos hasta la emisión de tokens y la recaudación de fondos, la combinación de las características de transparencia pública de blockchain puede mejorar significativamente la velocidad de financiamiento.

3. Mejora de la liquidez de los activos

RWA utiliza la tecnología blockchain para tokenizar, fragmentar e internacionalizar activos reales, aumentando significativamente la liquidez de los activos. Por ejemplo, dividir una propiedad valorada en 50 millones en 1 millón de unidades de token permite que más inversores participen. Esto otorga a los activos la capacidad de fluir rápidamente, al mismo tiempo que proporciona a los inversores canales de salida flexibles.

Aunque el precio de los tokens puede verse afectado por la volatilidad del sentimiento del mercado, el valor subyacente del activo aún proporciona una base relativamente estable.

Dos, los desafíos que enfrentan las RWA empresariales

A pesar de que RWA tiene numerosas ventajas, los casos de éxito de empresas en el continente siguen siendo limitados. Principalmente enfrentan dos grandes desafíos:

1. Desafíos de cumplimiento

El continente chino prohíbe claramente a las plataformas de intercambio de criptomonedas realizar intercambios, compras o proporcionar servicios de fijación de precios. Por lo tanto, el proyecto RWA debe planificar un camino de cumplimiento completo.

Los tokens no pueden emitirse en el país, pero los activos subyacentes pueden estar dentro o fuera del país. Los proyectos pueden adoptar un modelo de interconexión nacional e internacional o operar únicamente en el extranjero, para cumplir con los requisitos de conformidad de la emisión de tokens.

Los proyectos que involucran fronteras requieren primero realizar la financiarización de activos. Vincular productos con productos financieros estandarizados ( como acciones, bonos, participaciones en fondos ) ayuda a reducir la fricción regulatoria y asegura la eficacia de la ejecución legal. Solo después de la financiarización de activos se puede realizar la tokenización a través de contratos inteligentes.

2. Problemas para atraer inversores

Después de la emisión de tokens, cómo generar valor y atraer inversores es un gran punto de dolor.

En el mundo de Web3, el valor de los tokens se determina principalmente por su funcionamiento (, como el método de generación, la economía del token, la circulación, etc. La mayoría de los inversores buscan altos retornos, como el reciente aumento del 800% del token Trump.

En comparación, los tokens RWA están anclados a activos reales, su valor es relativamente estable y es difícil que experimenten un aumento abrupto. Los inversores se centran más en el valor de los activos detrás de los tokens. Esto entra en conflicto con las prácticas especulativas populares en el mundo actual de Web3.

Además, por razones de cumplimiento, las bolsas suelen establecer umbrales de acceso para los inversores. Por ejemplo, un fondo tokenizado emitido por un banco está destinado únicamente a inversores en la región de Hong Kong.

Estos factores han reducido considerablemente el alcance de los inversores potenciales.

Tres, Guía de implementación de proyectos RWA

) 1. Proyectos viables de filtrado inicial

Las empresas deben comprender plenamente la situación de sus activos y determinar los activos subyacentes adecuados para RWA. Los activos subyacentes deben estar relacionados con las operaciones de la empresa. Esto requiere que las empresas cuenten con talento multidisciplinario, que entienda tanto las operaciones empresariales y el valor de los activos, como el ecosistema Web3.

2. La tecnología y el cumplimiento son primordiales

Una vez completada la selección preliminar, es necesario investigar a fondo el plan RWA, incluyendo el diseño del modelo económico de tokens, el desarrollo de la arquitectura técnica, la formulación de métodos de recopilación de datos, la evaluación de los ciclos de costos, así como la planificación de las rutas de cumplimiento, entre otros. Se deben abordar de manera anticipada los riesgos técnicos y de cumplimiento.

3. Ejecución del proyecto

Esta etapa se centra en ayudar a las empresas a llevar a cabo la ejecución. Incluye diligencia debida profunda, redacción de libros blancos, desarrollo e implementación de contratos inteligentes, preparación de documentos legales y conexión con proveedores de recursos para todo el proceso. El objetivo final es la tokenización de activos.

4. Planificación de la circulación en el mercado secundario

Combinar el entorno político, las necesidades empresariales y los cambios en los inversores, ayudar a las empresas a salir a bolsa, logrando la circulación en el mercado secundario. Proporcionar apoyo legal para la inversión y financiación, seguir de manera continua las políticas regulatorias y ajustar dinámicamente los planes de cumplimiento.

5. Soporte operativo continuo

Asistir a las empresas en el diseño y ejecución de planes de operación de comunidades, conectar recursos de medios y KOL, optimizar estrategias de comunicación. Monitorear regularmente los datos operativos, ejecutar estrategias de gestión del valor de mercado, etc.

Cuarto, el valor del equipo profesional

Un equipo profesional de Web3 puede proporcionar apoyo integral a los proyectos de RWA:

• Expertos en cumplimiento legal: asegurar la conformidad de la tokenización de activos, revisar la validez de los contratos inteligentes, establecer un marco de protección para los inversores.
• Asesor estratégico: formular planes de mercado y de operación de capital, optimizar la liquidez de los activos y gestionar riesgos.
• Experto en tecnología blockchain: construir la infraestructura básica, desarrollar contratos inteligentes, asegurar que los datos en la cadena se mapeen con precisión.
• Expertos financieros: proporcionan valoración de activos, estrategias de financiamiento y análisis de gestión de riesgos, diseñan soluciones financieras estructuradas.

La rica experiencia y las amplias capacidades del equipo profesional ayudan a las empresas a captar con precisión las oportunidades de RWA y a implementar proyectos de manera eficiente. En un entorno regulatorio complejo y en un mercado de rápida evolución, el apoyo del equipo profesional es crucial para el éxito del proyecto.