Los investigadores de CryptoQuant señalaron que bitcoin (BTC) ha mostrado un crecimiento constante a pesar de los rendimientos récord del Tesoro de EE. UU. y la continua fortaleza del dólar (USD). Esto va en contra del escenario macroeconómico clásico, en el que el aumento de los rendimientos y el índice DXY suelen provocar salidas de capital de los activos de riesgo.

Durante más de 10 años, el mercado de las criptomonedas ha seguido sistemáticamente esta lógica, corrigiendo en el contexto del endurecimiento de la política monetaria y el fortalecimiento del dólar. Sin embargo, el ciclo actual muestra un comportamiento anómalo. Estudiaron la dinámica del precio de BTC en comparación con el índice del dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses a 5, 10 y 30 años.

Los expertos destacaron que desde 2022 se ha producido un fuerte aumento de las tasas. Los rendimientos han superado el 4%, y en algunos casos se han acercado al 5%, lo que corresponde a niveles cercanos a los máximos de los últimos 15 años. Al mismo tiempo, el índice DXY se ha mantenido en el rango de 100-115 desde finales de 2022, lo que indica una demanda constante del dólar como activo de protección. En el pasado, estas condiciones han ido acompañadas de fases bajistas prolongadas en el mercado de criptomonedas.

Sin embargo, a partir de 2023, el bitcoin se ha "desprendido" de la lógica tradicional: a pesar de la persistencia de altos rendimientos y un dólar fuerte, sigue creciendo de forma constante. Además, su repunte a menudo se acelera en el contexto del debilitamiento local del DXY, pero no se detiene ni siquiera durante los períodos de estabilización. Esto indica la creciente independencia de la criptomoneda de los indicadores macro, que anteriormente tenían un impacto crítico en ella.

Los expertos atribuyen esto a un cambio en la percepción de BTC entre los inversores institucionales y minoristas. Si antes se trataba como un activo especulativo, ahora su posicionamiento como "oro digital" y medio de preservación del capital a largo plazo es cada vez mayor. Ante la inestabilidad geopolítica, la creciente carga de la deuda estadounidense y las presiones inflacionistas, BTC se está convirtiendo en una reserva de valor alternativa, que compite con los activos tradicionales.