Ondo Finance: رابط美债与التمويل اللامركزي 的RWA创新先锋

البلوكتشين والعالم الحقيقي: تحليل عميق لـOndo Finance

1. خلفية السوق

تدخل صناعة البلوكتشين مرحلة جديدة، لم تعد تقتصر على تحسين الأداء والقدرة على المعالجة، بل تهدف إلى دمج الأصول الواقعية بعمق مع التمويل اللامركزي. هذه الاتجاهات تشبه أهمية إيثيريوم في وضع الأساس لعصر العقود الذكية. RWA(الأصول الواقعية)تقود التحول من التكنولوجيا إلى الأصول، مما يعزز التقاطع غير المسبوق بين النظام البيئي على السلسلة والثروة التقليدية. في الوقت الحالي، أصبحت RWA الفئة السابعة في عالم DeFi، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 120 مليار دولار.

تُعتبر سندات الخزانة الأمريكية واحدة من أعمق الأصول المالية من حيث السيولة على مستوى العالم. يصل متوسط حجم التداول اليومي إلى عدة تريليونات من الدولارات، مما يضمن سيولة عالية وفارق سعر بيع وشراء منخفض للغاية. باعتبارها الأصول المدعومة من الحكومة الأمريكية "بالإيمان والثقة الكاملة"، لم تحدث أي حالات تخلف جوهري عن السداد حتى الآن، وتُعتبر نموذجًا للمخاطر الصفري. تُعتبر عوائدها بمثابة سعر الفائدة الخالي من المخاطر من قبل الصناعة، مما يوفر معيارًا موثوقًا لتحديد أسعار الأصول وإدارة المخاطر.

إن دمج مسار RWA مع السندات الأمريكية قد أصبح أفضل مثال على تقدم الأصول خارج السلسلة نحو الابتكار داخل السلسلة. إن توكن السندات الحكومية لا يرث فقط المزايا الأساسية للسندات الأمريكية، بل يدمج أيضًا الشفافية والفعالية والقابلية للتجميع في DeFi، مما يخلق أدوات استثمار مبتكرة. ومن المتوقع أن يصل حجم سوق توكين الأصول غير السائلة العالمي إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، وهو ما يمثل 10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. حتى مايو 2025، ارتفع قيمة سوق توكين السندات الحكومية من حوالي 1.39 مليار دولار قبل عام إلى 6.89 مليار دولار.

تحتل Ondo Finance الصدارة في سوق السندات الأمريكية المرمّزة من خلال منتجين رئيسيين هما USDY و OUSG. تساهم هذان المنتجان بحوالي 25٪ من حصة السوق في جميع أصول السندات الأمريكية المرمّزة. كما أن القيمة الإجمالية المقفلة لـ Ondo Finance تستمر في الارتفاع، حيث تجاوزت لأول مرة 1 مليار دولار في مارس 2025، واقتربت من 1.2 مليار دولار بعد شهرين.

في ظل تراجع التضخم العالمي وتباين أسعار الفائدة، تزايدت需求 المستثمرين على الأصول المستقرة وعالية السيولة، مما دفع نحو تطوير السندات الحكومية المرمزة. فيما يلي سيتم تحليل الأساليب المبتكرة لـ Ondo Finance، والمزايا الأساسية لها، وكيف تحقق من خلال أدوات وهياكل فريدة، الاتصال السلس بين عالم التشفير والمالية التقليدية.

البلوكتشين وول ستريت: Ondo Finance تربط بين المالية الحقيقية وعالم التشفير في آخر كيلومتر

2. نظرة عامة على المشروع

2.1 مقدمة المشروع

أطلقت Ondo Finance ثلاث منتجات من السندات والسندات الحكومية الأمريكية المرمزة، وهي صندوق السندات الحكومية الأمريكية (OUSG)، وصندوق السندات الاستثمارية قصيرة الأجل (OSTB)، وصندوق السندات الشركات ذات العائد المرتفع (OHYG). يتم تحقيق هذه المنتجات من خلال ETF كبيرة وعالية السيولة تديرها مؤسسات مثل بلاك روك وإدارة الاستثمار في المحيط الهادئ.

  • حصة السوق: حوالي 20%
  • القيمة السوقية لمنتجات السندات الحكومية: $122,511,877
  • رسوم الإدارة: 0.15%

2.2 مقدمة عن المنتجات الأساسية

تعتبر منتجات Ondo Finance الأساسية والأكثر أداءً هي USDY و OUSG، والتي تستهدف على التوالي احتياجات العائد الثابت وسيناريوهات استثمار السندات الأمريكية.

# 2.2.1 دولار أمريكي

USDY هي عملة مستقرة ذات عائد، مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وودائع البنوك الجارية. يمكن لحامليها الحصول تلقائيًا على الفائدة الناتجة عن الأصول الأساسية دون الحاجة إلى إجراء أي عمليات إضافية.

مقدمة عن الآلية:

  • الإصدار والصك: موجه للهيئات والمستثمرين المؤهلين خارج الولايات المتحدة، يمكن صك واسترداد يوميًا حسب القيمة الصافية، بعد الصك الأولي يوجد فترة قفل نقل لمدة 40-50 يومًا.
  • سعر الفائدة وAPY: حتى أبريل 2025، من المتوقع أن تكون العائد السنوي المستهدف لـ USDY حوالي 5.2%، وهو ما تحدده الدخل الفعلي للأصول الأساسية، ويتم تحديثه شهريًا.

# 2.2.2 OUSG

OUSG هو صندوق قابل للتحويل على البلوكتشين، يوفر للمستثمرين تعرضًا قصير الأجل لسندات الخزينة الأمريكية من خلال الإيداع في صندوق BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund وشراء السندات مباشرة.

تكوين الآلية:

  • الأصول الأساسية: تستثمر بشكل رئيسي في صندوق السيولة الرقمية المؤسسي بالدولار الأمريكي من بلاك روك في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وكذلك في سندات الخزانة عالية التصنيف وصناديق GSE من مؤسسات أخرى.
  • هيكل الصندوق: يتم إدارته بواسطة Ondo Capital Management، حيث يحصل حاملو الأسهم على حصصهم المقابلة من خلال سك/استرداد رموز OUSG.
  • نشر الأسعار: بعد انتهاء يوم العمل اليومي، يتم تحديث سعر الأوركل على البلوكتشين وفقًا لأحدث NAV.

توزيع التكاليف:

  • رسوم الإدارة: سنوية 0.15%
  • رسوم الأداء: 0%
  • رسوم أخرى: لا توجد رسوم اكتتاب أو رسوم استرداد أو رسوم مخفية
  • رسوم الخدمة من طرف ثالث: تم تضمين رسوم إدارة صندوق BUIDL الأساسي في الرسوم المذكورة أعلاه

صيغة حساب APY: (نهاية NAV / بدء NAV)^(365/30) - 1

يتم التحديث مرة واحدة كل يوم عمل ، بناءً على التغير في صافي قيمة الدخل الصافي خلال الثلاثين يومًا الماضية لإجراء حساب سنوي.

البلوكتشين وول ستريت: Ondo Finance تربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير في آخر كيلومتر

3. الآلية الأساسية: ربط "آخر كيلومتر" بالجسر

3.1 فلوكس فاينانس

بنت Flux Finance مسار توصيل متكامل لسلسلة الصناعة، حيث أدخلت سيولة الأصول التقليدية في بيئة متعددة السلاسل. تستفيد من شبكات Layer2 مثل Arbitrum وMantle وقدرات التسوية عبر الحدود لـ Stellar، مما يعزز التداول أو توفير السيولة بين العملات المستقرة ورموز الأصول الحقيقية في DEX أو المجمعات.

3.1.1 الأساس التقني

يحقق Flux Finance تدفق الأصول التقليدية بسلاسة في بيئة متعددة السلاسل من خلال شبكة Layer2 عالية الأداء وقدرات التسوية عبر الحدود لـ Stellar. يوفر Ondo Chain شبكة تحقق متوافقة تدعم RWA بشكل أصلي، بينما تقوم Ondo Global Markets ببناء منصة للإيداع على السلسلة والتداول عبر السلاسل بناءً على ذلك.

3.1.2 upstream: الطرف المُصدر والطرف الإداري

في الجانب المالي التقليدي، يبدأ النظام من الحفظ المتوافق للأصول التقليدية ذات الجودة العالية مثل السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل. في الجانب المالي على البلوكتشين، بعد أن تتدفق الأموال التقليدية على شكل USDC إلى حسابات المؤسسات المركزية، يتم إدخال معدل الفائدة الخالي من المخاطر للأصول الواقعية إلى البلوكتشين من خلال سك رموز USDY و OUSG.

3.1.3 منتصف الطريق: آلية زيادة القيمة

أطلق مرحلة Fund الكثير من السيولة المحتملة. في مرحلة Lend، أصبحت OUSG الضمانة ذات الجودة العالية الوحيدة القابلة للرهن، مما يحقق إعادة تمويل وإستخدام الرافعة المالية لشهادات العائد. تقلل هذه العملية من عتبة المشاركة للمستخدمين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة.

3.1.4 الجهة السفلى: آلية نقل القيمة

تُسهم سيولة RWA التي تُطلقها Flux في نقل القيمة عبر الإقراض على السلسلة، والتجارة اللامركزية، وإعادة الرهن، إلى نظام Web3 البيئي بأكمله. في الوقت نفسه، تستمر Flux في تحسين هيكل الحوكمة والامتثال الخاص بها لتتوافق مع البيئة التنظيمية المتغيرة واحتياجات السوق.

3.2 سلسلة أوندوا

أوند تشين هو شبكة بلوكتشين مصممة للأصول الواقعية، تستهدف توفير البنية التحتية الأساسية للأسواق المالية المؤسسية. يجمع بين توافق البلوكتشين المفتوح وامتثال سلسلة الأذونات التقليدية.

التكوين الأساسي:

  • الدعم الأصلي للأصول الواقعية
  • نموذج "الإذن" في آلية التحقق
  • أداة جسر أوندوا عبر السلاسل
  • عملية KYC الإلزامية

تقوم Ondo Chain بتحقيق الربط والتواصل بين الأصول على البلوكتشين والمنتجات المالية التقليدية من خلال هذه الآليات، لكنها تواجه أيضًا مشاكل محتملة مثل زيادة مستوى المركزية والحاجة إلى التحقق من الأمان بشكل أكبر.

3.3 أوندو الأسواق العالمية

أوندوجلوبال ماركتس هي منصة توكنيزيشن تهدف إلى تحويل الأصول المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة إلى البلوكتشين، مما يوفر للمستثمرين العالميين قنوات تداول على البلوكتشين على مدار الساعة.

الجزء الرئيسي:

  • أوندو تشاين كالبنية التحتية الأساسية
  • جسر أوندوا يحقق نقل الأصول عبر البلوكتشين
  • التعاون مع النظام البيئي للمؤسسات المالية التقليدية

المميزات:

  • توفير فرصة للمستثمرين العاديين للمشاركة في العمليات المالية المتقدمة
  • تبسيط العمليات المالية التقليدية,提高 الكفاءة

عيوب محتملة:

  • لم تندمج بالكامل مع المالية التقليدية
  • يجب موازنة الابتكار واستقرار النظام

الشارع المالي على البلوكتشين: Ondo Finance يربط بين العالم المالي الحقيقي وعالم التشفير في آخر كيلومتر

4. مقارنة الآليات

توفر Ondo Finance ثلاث آليات رئيسية تربط بين المال التقليدي وعالم التشفير:

  1. توفر Ondo Chain الدعم الأصلي والتحقق من الامتثال للأصول عالية المستوى
  2. تجمع Ondo Global Markets أموال المستثمرين الأفراد في بركة رهن موحدة
  3. آلية fToken على Flux Finance تحقق "الإيداع يولد الفائدة، الاقتراض يطلق العائد" حلقة مغلقة

تعمل هذه الآليات معًا، مما يجعل Ondo Finance محورًا مركزيًا لتحويل الأصول الواقعية إلى البلوكتشين، وتنفيذ الربط المؤسسي، والحفظ المتوافق، ومشاركة الأفراد، والابتكارات المشتقة بكفاءة.

5. ملخص

تقوم Ondo Finance بإحداث ثورة في السيولة عند تقاطع المالية التقليدية وعالم البلوكتشين. إنها تجمع بين الأصول الحقيقية المتوافقة (RWA) ورأس المال المتجمع عبر المؤسسات ونظام fToken الذي يحقق عوائد فورية، مما يحرر بسرعة إمكانيات السوق ويجذب جولة جديدة من تدفقات رأس المال. في المستقبل، مع استمرار تحسين الآليات، لن تقوم Ondo Finance فقط بفتح بحر أزرق بقيمة 16 تريليون، بل ستخلق أيضًا مساحة إضافية تتجاوز الخيال في عملية رقمنة الأصول الحقيقية.

البلوكتشين وول ستريت: Ondo Finance يربط بين التمويل الواقعي وعالم التشفير في آخر كيلومتر

6. ملخص النقاط البارزة

  1. تمكين RWA للبيئة على البلوكتشين: من خلال منتجات مثل USDY و OUSG، يتم توكين سندات الخزانة الأمريكية، لإدخال "معدل الفائدة الخالي من المخاطر" في DeFi.

  2. آلية ثلاثية تعمل معًا لتحرير السيولة: تعمل Ondo Chain وOndo Global Markets وFlux على ربط "آخر كيلومتر" بين التمويل التقليدي وعالم التشفير.

  3. المستخدمون الأفراد والمؤسسات بالتوازي: خفض عتبة المشاركة، مع تلبية متطلبات الامتثال والأمان على مستوى المؤسسات.

  4. تداول وتسوية فورية على مدار الساعة: تدعم الطباعة، الاسترداد، ونقل الأصول عبر البلوكتشين على مدار 24/7.

  5. 16 تريليون رائد في البحر الأزرق: الدمج العميق بين الأصول المالية التقليدية والابتكار على البلوكتشين، تمهيد الطريق لمساحة لامحدودة من الرقمية للأصول الواقعية.

البلوكتشين وول ستريت: Ondo Finance تربط بين العالم المالي الحقيقي وعالم التشفير آخر كيلومتر

ONDO-3.68%
DEFI2.8%
RWA-4.25%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 9
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
DeepRabbitHolevip
· منذ 9 س
داخل السلسلة الواقع أخيرًا ليس مجرد كلام فارغ، انتبه!
شاهد النسخة الأصليةرد0
ShamedApeSellervip
· منذ 19 س
مرة أخرى يتحدثون عن مفهوم جديد يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-0c1bf85avip
· 08-14 03:22
اجلس جيدًا وتمسك، ستنطلق للقمر 🛫
شاهد النسخة الأصليةرد0
BottomMisservip
· 08-14 00:56
إنه مرة أخرى غطاء لطرح ip
شاهد النسخة الأصليةرد0
HashBanditvip
· 08-14 00:52
عندما كنت في أيام التعدين كنا نلاحق معدل التجزئة... الآن الجميع يلاحق فقط سندات البومرز، حقًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketSagevip
· 08-14 00:50
ههه المركز القصير انتظر الانهيار
شاهد النسخة الأصليةرد0
FallingLeafvip
· 08-14 00:44
كسر الحواجز هو النهاية!
شاهد النسخة الأصليةرد0
ShibaOnTheRunvip
· 08-14 00:37
TradFi爬爬 web3才是 المستقبل
شاهد النسخة الأصليةرد0
MeaninglessGweivip
· 08-14 00:37
هل تعني أنك تقوم بنسخ واجب السندات الأمريكية؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
عرض المزيد
  • تثبيت