عملة مستقرة对金融体系的潜在影响

عملة مستقرة هي عملة مشفرة مرتبطة بأصول معينة (، والتي تعتبر في الغالب عملة قانونية )، وهي جسر يربط بين التمويل اللامركزي ( DeFi ) والنظام المالي التقليدي، كما أنها بنية تحتية مهمة لـ DeFi. في الآونة الأخيرة، قامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ الصينية بتمرير قوانين تنظيم العملات المستقرة، مما يشير إلى أن المناطق الرئيسية بدأت في إنشاء إطار تنظيمي رسمي للعملات المستقرة. وهذا يخلق فرصًا لتطوير DeFi، بينما يعمق أيضًا اندماجه مع النظام المالي التقليدي، مما يجلب تحديات ومخاطر جديدة للنظام المالي العالمي.

ملخص

إطار التنظيم تم تأسيسه: القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة التي تم تمريرها في الولايات المتحدة وهونغ كونغ تساعد في ملء الفراغ التنظيمي، مما يسهم في دمج العملات المشفرة في النظام المالي السائد.

اتجاهات التطوير المنظم: تصيغ التشريعات الجديدة معايير للمخاطر التي ظهرت سابقًا في مجال عملة مستقرة، مستندة إلى تنظيم المؤسسات المالية التقليدية، ولكنها أكثر صرامة في إدارة السيولة. تحدد اللوائح عملة مستقرة على أنها "نقد على السلسلة" وليس "إيداع على السلسلة".

المدى والتأثير: على الرغم من أن القيمة السوقية للعملات المستقرة تبلغ حوالي 2300 مليار دولار، إلا أن حجم التداول السنوي قد تجاوز المنظمات الرئيسية لبطاقات الائتمان. مع تحسين التنظيم، من المتوقع أن تلعب العملات المستقرة دورًا أكبر في مجالات مثل المدفوعات الدولية.

التأثير المحتمل على النظام المالي

1. تحسين كفاءة المدفوعات الدولية: يمكن أن تقلل العملات المستقرة بشكل كبير من تكاليف ووقت المدفوعات عبر الحدود، لكنها لا تزال تواجه تحديات الامتثال التنظيمي وغيرها.

2. وظيفة خلق العملة محدودة: تتسبب متطلبات الاحتياطي الكامل في تقييد قدرة جهات إصدار العملات المستقرة على توسيع الائتمان، ولا تؤثر نظرًا على الإمداد بالنقد القانوني.

3. مخاطر إزالة الوساطة في الودائع البنكية: قد تؤدي العملات المستقرة إلى تدفق الودائع خارج البنوك، مما يؤثر على أرباح البنوك. لكن في الوقت الحالي، الحجم محدود، والبنوك تتعامل مع ذلك بنشاط.

4. تحمل ديون الحكومة: الأصول الاحتياطية للعملة المستقرة هي في الغالب سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، مما قد يزيد من الطلب على السندات الأمريكية قصيرة الأجل ويؤثر على نقل السياسة النقدية.

5. نقل تقلبات السوق المالية: يمكن أن تؤثر تقلبات أسعار الأصول المشفرة عبر قنوات متعددة على الأسواق المالية التقليدية.

6. إعادة هيكلة النظام النقدي الدولي: تأثير العملات المستقرة على هيمنة الدولار يحمل تناقضات، ولا تزال التأثيرات طويلة الأجل قيد المراقبة. تشكل تحديًا لعملات الاقتصادات الناشئة.

7. دروس حول دولرة العملات: عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ وغيرها يمكن أن تعزز دولرة الدولار هونغ كونغ، وتوفر خبرة لدولرة العملات الأخرى.

تحذير المخاطر

• عدم اليقين في تطور صناعة العملات الرقمية
• عملة مستقرة对传统金融冲击超预期
• تقدم سياسة التنظيم أقل من المتوقع