مناقشة متعمقة حول العملات المستقرة: التعريف، التصنيفات وأهميتها في مجال المال الرقمي

تعتبر العملة المستقرة جزءًا أساسيًا من نظام العملات المشفرة، حيث تمثل حوالي 7% من إجمالي السوق. اعتبارًا من نهاية يوليو 2024، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، حيث تتصدر Tether (USDT) قائمة العملات المستقرة، بعد البيتكوين والإيثريوم، وتحتل المرتبة الثالثة من حيث القيمة السوقية.

تعريف العملات المستقرة وأهميتها

عملة مستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة مرتبطة بأصل معين أو سلة من الأصول، وغالبًا ما تكون مرتبطة بعملات قانونية مثل الدولار. في سياق انتشار تطبيقات الويب 3، توفر العملات المستقرة معاملات أكثر ملاءمة مقارنة بالأصول التقليدية، وفي الوقت نفسه تعمل كوسيط تبادل ذو قيمة مستقرة، مما يتيح المدفوعات عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة. بالمقارنة مع العملات المشفرة الأخرى، يمكن للعملات المستقرة تقليل التأثيرات الناتجة عن تقلبات القيمة، وتلعب دور ملاذ آمن في أوقات الاضطراب في السوق.

تصنيف العملات المستقرة وآلية استقرارها

عملة مستقرة主要分为两大类：抵اش عملة مستقرة和 خوارزمية عملة مستقرة。

رهن عملة مستقرة

1. عملة مستقرة مدعومة بالعملة القانونية: مدعومة من احتياطي العملات القانونية، مثل USDT وUSDC.
2. عملة مستقرة مدعومة بالسلع: مدعومة بأصول فعلية مثل الذهب، مثل Tether Gold (XAUt).
3. رهن العملات الرقمية لعملة مستقرة: مدعوم من عملات رقمية أخرى مثل DAI.

عملة مستقرة خوارزمية

1. آلية التسوية: من خلال مزاد تسوية المخاطر المضمونة للحفاظ على الاستقرار، مثل عملة مستقرة DAI.
2. آلية الإطفاء والصك: من خلال ضبط كمية الرموز لتحقيق استقرار الأسعار.
3. تعديل سعر الفائدة على القروض: من خلال تغيير سعر الفائدة على القروض للتحكم في كمية عملة مستقرة.

من الجدير بالذكر أن العديد من عملات مستقرة تستخدم مجموعة من الآليات لتعزيز استقرارها وموثوقيتها.

المخاطر الأمنية التي تواجه العملات المستقرة وحلولها

1. شفافية الضمانات: تعزيز الشفافية من خلال الحراسة من طرف ثالث، والتدقيق الدوري، وإصدار إثباتات الاحتياطي.
2. تقلب قيمة الضمان: تنفيذ آلية الإقراض الزائد وآلية التصفية للتخفيف من تأثير تقلب القيمة.
3. ثغرات العقود الذكية: تعتبر التدقيق الأمني الصارم والمراقبة المستمرة أمرًا بالغ الأهمية.
4. تقلبات السوق: في ظروف السوق المتطرفة، قد لا تتمكن آلية الاستقرار من الاستجابة في الوقت المناسب، مما يؤدي إلى انحراف الأسعار.

لمحة عامة عن العملات المستقرة الرئيسية

السوق تظهر اتجاهًا مركّزًا للغاية، حيث تمثل أكبر 5 عملات مستقرة 96% من القيمة السوقية الإجمالية. تعتمد معظم العملات المستقرة الرئيسية على آلية ضمان الأصول، مع دمج بعض منها لآلية الاستقرار الخوارزمية. يظهر المستخدمون تفضيلًا واضحًا للعملات المستقرة المدعومة بالكامل، وخاصةً العملات المستقرة المدعومة بالعملة القانونية.

تحليل حالة USDe لشركة Ethena Labs

تعتبر USDe رابع أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، حيث تستخدم العملات الرقمية الرئيسية كضمان، وتستخدم استراتيجية "التحوط دلتا" للحفاظ على استقرار الأصول المضمونة. تشمل مصادر عائداتها عوائد الرهن وعوائد مراكز المشتقات.

! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe

مخاطر محتملة

1. مخاطر المركزية: الاعتماد على البورصات المركزية قد يصبح نقطة ضعف في النظام.
2. مخاطر السوق: قد تؤدي معدلات التمويل السلبية المستمرة إلى تحول جزء من تصميم العائدات إلى قيمة سالبة.

الخاتمة

تلعب العملات المستقرة دورًا مهمًا في نظام العملات الرقمية، حيث توفر الاستقرار للسوق وتعزز التداول. ومع ذلك، فإن المخاطر المختلفة التي تواجهها لا يمكن تجاهلها. مع ظهور عملات مستقرة جديدة مثل USDe، يظل السوق يراقب عن كثب استقرارها وتأثيرها المحتمل. تعتبر عمليات التدقيق الأمني المستمرة والمراقبة ضرورية للحفاظ على استقرار السوق والثقة.