السياسة الجديدة لتنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة: الفرص والمخاطر المتزامنة

في الآونة الأخيرة، وافقت الولايات المتحدة على تشريع مهم للأصول الرقمية يسمى "قانون GENIUS"، وهناك المزيد من القوانين ذات الصلة قيد المراجعة. تشير هذه الخطوات إلى أن الولايات المتحدة قد تصبح المركز الرئيسي للنشاطات المتعلقة بالتشفير على مستوى العالم. ومع ذلك، يجب على مؤيدي التشريع الجديد أن يتصرفوا بحذر حتى لا تأتي النتائج عكسية.

حصلت صناعة التشفير على تأثير سياسي كبير من خلال التبرعات السياسية وغيرها من الوسائل، مما جعل تصميم القوانين الجديدة يبدو أكثر ميلًا إلى عرقلة التنظيم المعقول بدلاً من تعزيزها. قد تؤدي هذه الاتجاهات إلى دورة ازدهار - كساد كبيرة.

تتمثل الميزة الرئيسية للأسواق المالية الأمريكية مقارنةً بالدول الأخرى في تاريخها في الشفافية العالية، مما يمكّن المستثمرين من فهم المخاطر بشكل أفضل واتخاذ قرارات مستنيرة. كما وضعت الولايات المتحدة لوائح صارمة لمكافحة تضارب المصالح، تتطلب معاملة عادلة للمستثمرين وتحد من تحمل الشركات المالية للمخاطر. هذه الإطار هو نتاج القوانين واللوائح التي وضعت بعد الكساد الكبير في الثلاثينيات، وتم تحسينها باستمرار بعد ذلك. لقد جعلت هذه القواعد الولايات المتحدة مكانًا سهلًا لممارسة الأعمال التجارية، وتعزيز الابتكار، وجمع رأس المال.

ومع ذلك، يبدو أن مشروع قانون "GENIUS" لم يأخذ في الاعتبار هذه الخبرات التاريخية بشكل كافٍ. يوفر هذا القانون إطارًا للعملات المستقرة، لكنه فشل في التعامل بفعالية مع المخاطر المتأصلة في سحب العملات المستقرة. نموذج أعمال مُصدري العملات المستقرة مشابه للبنوك، ولكن القانون يمنع الهيئات التنظيمية من وضع تدابير قوية لرأس المال والسيولة وغيرها من الضمانات.

الأمر الأكثر قلقًا هو أن هذا القانون يسمح للمصدرين الأجانب باستثمار الاحتياطي في الأصول عالية المخاطر غير المقومة بالدولار، مما قد يؤدي إلى مخاطر خطيرة من عدم تطابق الأصول. إذا ارتفعت قيمة الدولار بشكل كبير، فقد يؤدي ذلك إلى أزمة سيولة وعواصف سحب.

قد يؤدي مشروع قانون "CLARITY" الآخر الذي يتم النظر فيه إلى تفاقم هذه المشكلات. قد يتيح هذا القانون تضارب المصالح والمعاملات الأنانية، وقد يصل ذلك إلى أعلى مستوى له منذ عشرينيات القرن الماضي. بالإضافة إلى ذلك، قد تسهل هذه القوانين بشكل غير مقصود استخدام الأصول الرقمية والعملات المشفرة في المعاملات المالية غير القانونية.

على الرغم من أن الولايات المتحدة قد تصبح مركز العملات الرقمية العالمي، إلا أن هذا التطور السريع قد جلب أيضًا مخاطر كبيرة. إذا كانت الكونغرس مفرطة في سرعة الاستجابة لمطالب صناعة التشفير، فقد يعرض ذلك الولايات المتحدة والعالم بأسره لخطر تكرار الذعر المالي، مما قد يؤدي إلى أضرار اقتصادية خطيرة، بما في ذلك البطالة الجماعية وفقدان الثروة.

لذلك، عند دفع التشريعات المتعلقة بالأصول الرقمية، من الضروري تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم، والفرص والمخاطر. يحتاج صانعو القرار إلى استنباط الدروس من التاريخ لضمان أن الإطار التنظيمي الجديد يمكن أن يعزز تطوير الصناعة، وفي الوقت نفسه يمنع بفعالية المخاطر النظامية.