حالة سوق RWA والتحديات: تحليل مقارن بين RWA بالدولار الأمريكي و RWA الأخرى
سوق العملات المشفرة لا يزال ضعيفًا في الآونة الأخيرة، لكن الأصول الواقعية RWA( أصبحت موضوع نقاش ساخن في السوق. هناك وجهات نظر تعتبر RWA سوقًا بقيمة تريليونات، والسبب في ذلك هو أن USDT و USDC، باعتبارهما الأصول الواقعية بالدولار الأكثر نجاحًا، قد اقتربت قيمتهما السوقية من 300 مليار دولار. في نفس الوقت، يمكن تحويل العديد من الأصول غير المتصلة بالشبكة مثل العقارات والأسهم والسندات إلى الشبكة، وهذا يُعتبر فرصة ضخمة.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه وجهة نظر تبدو معقولة من الناحية السطحية، إلا أنه بعد تحليل متعمق، يمكن اكتشاف وجود مشاكل. لا تعد RWA كتلة واحدة، فهناك اختلافات كبيرة بين RWA بالدولار و RWA الأخرى، حتى أنه من الصعب مقارنتها. ومن أجل تحقيق التنمية السريعة، تحتاج RWA الأخرى، بالإضافة إلى الاستفادة من تجارب RWA بالدولار، إلى العثور على نموذج تنمية يناسبها.
بصفتك مستثمرًا، من الضروري أن توضح الفرق بين الدولار RWA و RWA الأخرى للبحث عن فرص Alpha في مسار RWA. ستقوم هذه المقالة بتحليل الاختلافات بين الاثنين من أربعة زوايا، وكشف عن حالة RWA غير النقدية والتحديات التي تواجهها، لمساعدة المستثمرين في التقاط الفرص الاستثمارية في مسار RWA.
1. سيناريو الاستخدام: الطلب على الدولار RWA واضح، ومعظم الطلب على RWA لا يزال غامضًا
تعتبر USDT و USDC امتدادًا رقميًا للدولار الأمريكي، وتخدم بشكل رئيسي تسويات التداول في سوق العملات المشفرة، والمدفوعات عبر الحدود، واحتياجات التحوط. هذه السيناريوهات متكررة وضرورية. على سبيل المثال، في البلدان التي تعاني من تضخم شديد، أصبحت العملات المستقرة بالدولار أداة مهمة لحماية الثروة، حيث أن الطلب من المستخدمين مرتفع.
بالمقارنة، فإن الأصول الحقيقية الأخرى مثل توكن العقارات، تهدف بشكل رئيسي إلى تحقيق التمويل العالمي أو تعزيز سيولة الأصول من خلال تقنية البلوكشين. هذه النوعية من الطلبات لها تردد أقل، ومجموعتها المستهدفة محدودة. يميل المشاركون في سوق التشفير إلى استثمار الأموال في الأصول الأصلية مثل BTC وETH أو العملات الميمية. الأصول التي تحقق عوائد جيدة خارج السلسلة لديها قنوات تمويل ناضجة، بينما تسعى الأصول التي تحقق عوائد منخفضة بنشاط إلى الانتقال إلى السلسلة، مما يحد من حجم السوق.
بشكل عام، يُعتبر الدولار الأمريكي RWA "مقدم" السيولة لسوق العملات المشفرة، بينما تعتبر RWA الأخرى "طالب" السيولة. على الرغم من أن الأسماء متشابهة، إلا أن الجوهر مختلف تمامًا. في المستقبل، يجب أن نراقب ما إذا كانت هناك RWA غير نقدية أخرى يمكن أن توفر السيولة لسوق العملات المشفرة.
2. الامتثال والثقة: نضوج الدولار RWA، لا تزال معظم RWA الأخرى تفتقر إلى ذلك
) ملاءمة التنظيم
تُصدر USDC من قِبل مؤسسات خاضعة للتنظيم، ويتم تدقيق الاحتياطيات بشكل دوري، مما يتوافق مع قوانين النقد الأمريكية. على الرغم من وجود جدل حول USDT، إلا أنها اكتسبت ثقة السوق من خلال التعاون العميق مع البورصات. أما تنظيم RWA الأخرى، فهو أكثر تعقيدًا. على سبيل المثال، فإن توصيل العقارات على السلسلة يتضمن تأكيد الملكية القانونية ومشاكل قضائية عبر الحدود، ويفتقر حاليًا إلى معايير موحدة، مما يجعل من الصعب التوسع بسرعة.
أساس الثقة
الجوهر الأساسي لـ RWA هو توكين الائتمان. RWA بالدولار مربوطة بالدولار، والاعتماد عليها هو الائتمان الوطني، مما يزيد من ثقة المستخدمين بشكل كبير. بينما تعتمد RWA الأخرى على ائتمان جهة إصدار الأصول خارج السلسلة، مثل توكين العقارات الذي يحتاج إلى إثبات ملكية من هيئة موثوقة، وإلا فإنه سيكون من الصعب على المستخدمين تصديق أن التوكين على السلسلة يتوافق فعليًا مع الأصول المادية.
بشكل عام، فإن قاعدة الثقة في الدولار RWA لا تضاهى، ومن الصعب على RWA الأخرى الوصول إليها. على المدى القصير، فإن الفئات ذات الحواجز التنظيمية المنخفضة وسهولة بناء الثقة تستحق المزيد من الاهتمام.
3. التنفيذ الفني: الدولار الأمريكي RWA نسبيًا بسيط، بينما RWA الأخرى معقدة نسبيًا
منطق تقنية عملات الاستقرار بالدولار واضح: الإصدار والاسترداد على السلسلة، والحد الأدنى منخفض. الدولار وسندات الخزانة الأمريكية هما أصول موحدة، وتكلفة التدقيق والتتبع منخفضة. أما الأصول الأخرى التي تتعلق بالعالم الحقيقي فتتضمن تقييم الأصول، وتوزيع الأرباح، والتسوية، وما إلى ذلك من مراحل معقدة، كما تحتاج إلى أوراق اعتماد للتحقق من البيانات خارج السلسلة في الوقت الحقيقي. هناك اختلافات كبيرة في عملية إدخال الأصول المختلفة ### مثل العقارات (، ومعايير الامتثال وصعوبة التنفيذ التقنية عالية، لذا فإن التطور يتسم بالبطء الطبيعي.
يتطلب RWA غير القياسي تخصيص معايير لكل نوع من الأصول، ومن الصعب تحقيق突破 على المدى القصير. بينما يمكن تحقيق RWA مثل الذهب والسندات، والتي يسهل نسبياً قياسها، بشكل أسهل.
4. طريقة الدفع: دولار RWA من الأسفل إلى الأعلى، و RWA الأخرى من الأعلى إلى الأسفل
نشأت زيادة استخدام USDT من احتياجات المستخدمين: تقيدت عملية شراء العملات المشفرة بالعملات التقليدية بسبب التنظيمات، وقدمت البورصات أزواج تداول USDT كحل لهذه المشكلة. مع زيادة الاستخدام، تطورت لتصبح دولارًا رقميًا، واندماجت في DeFi والمدفوعات عبر الحدود. هذه نتيجة لطلب السوق من الأسفل إلى الأعلى.
تُدفع الأصول الملموسة مثل العقارات والأسهم بشكل رئيسي من قبل المؤسسات الكبرى، وذلك بسبب حاجة التمويل أو السيولة، مما يجعلها نموذجًا من أعلى إلى أسفل. نسبة مشاركة المستخدمين العاديين ورواد الأعمال منخفضة.
إن طريقة التطوير من القاعدة إلى القمة تناسب خصائص صناعة التشفير بشكل أفضل. من المرجح أن تحظى مشاريع RWA التي تركز أكثر على تطوير المجتمع بقبول المستخدمين.
ملخص وآفاق
نجاح الدولار الأمريكي RWA مثل USDT و USDC لا يمكن أن يتحقق دون وجود طلب واضح، والسيولة العالية، والأساس الثابت من الثقة، وانخفاض العوائق التقنية، والدفع من السوق من القاعدة إلى القمة. بينما تعاني RWA الأخرى من صعوبة في رسم الملكية، وعدم اليقين التنظيمي، والتعقيد التكنولوجي، ومقاومة المصالح التقليدية، مما يجعل عملية التطوير صعبة.
في المستقبل، إذا أرادت RWA أخرى أن تتخطى، فعليها على الأقل العمل في الاتجاهات التالية:
التعاون التنظيمي: تعزيز الاعتراف القانوني عبر الحدود بملكية الأصول على السلسلة.
إطار الامتثال: وضع معايير تفصيلية حسب فئة الأصول لتسريع عملية الامتثال.
البنية التحتية: تحسين أوacles RWA، منصة الإصدارات وبروتوكول السيولة عبر السلاسل.
بصفتنا مستثمرين، يجب علينا توضيح الفرق بين RWA بالدولار الأمريكي و RWA الأخرى، وفهم حالة تطور مسار RWA الحالي. أولاً، يجب الانتباه إلى تطور إطار الامتثال لـ RWA في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الأصول RWA التي يسهل قياسها وشفافتها مثل ) الذهب والسندات (. حاليًا، يجب أن نركز أكثر على مشاريع البنية التحتية في مسار RWA، مثل أوراكل RWA، ومنصات إصدار RWA، وبروتوكولات السيولة لـ RWA.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
5
مشاركة
تعليق
0/400
NFT_Therapy
· 07-21 15:24
لا تتعجل في الاستثمار، انتظر قليلاً ثم تحدث.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlyingLeek
· 07-21 06:44
أليست فقط بطاطس بطاطس أنا أنتظر الحمقى
شاهد النسخة الأصليةرد0
ser_ngmi
· 07-19 02:44
rwa محكوم属于是
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityHunter
· 07-19 02:36
كن واعيًا، عمق سيولة rwa العقارية لا يزال أقل من 1/157 من usdt.
تحليل العمق لسوق RWA: أربع اختلافات رئيسية بين RWA بالدولار الأمريكي وRWA الأخرى
حالة سوق RWA والتحديات: تحليل مقارن بين RWA بالدولار الأمريكي و RWA الأخرى
سوق العملات المشفرة لا يزال ضعيفًا في الآونة الأخيرة، لكن الأصول الواقعية RWA( أصبحت موضوع نقاش ساخن في السوق. هناك وجهات نظر تعتبر RWA سوقًا بقيمة تريليونات، والسبب في ذلك هو أن USDT و USDC، باعتبارهما الأصول الواقعية بالدولار الأكثر نجاحًا، قد اقتربت قيمتهما السوقية من 300 مليار دولار. في نفس الوقت، يمكن تحويل العديد من الأصول غير المتصلة بالشبكة مثل العقارات والأسهم والسندات إلى الشبكة، وهذا يُعتبر فرصة ضخمة.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه وجهة نظر تبدو معقولة من الناحية السطحية، إلا أنه بعد تحليل متعمق، يمكن اكتشاف وجود مشاكل. لا تعد RWA كتلة واحدة، فهناك اختلافات كبيرة بين RWA بالدولار و RWA الأخرى، حتى أنه من الصعب مقارنتها. ومن أجل تحقيق التنمية السريعة، تحتاج RWA الأخرى، بالإضافة إلى الاستفادة من تجارب RWA بالدولار، إلى العثور على نموذج تنمية يناسبها.
بصفتك مستثمرًا، من الضروري أن توضح الفرق بين الدولار RWA و RWA الأخرى للبحث عن فرص Alpha في مسار RWA. ستقوم هذه المقالة بتحليل الاختلافات بين الاثنين من أربعة زوايا، وكشف عن حالة RWA غير النقدية والتحديات التي تواجهها، لمساعدة المستثمرين في التقاط الفرص الاستثمارية في مسار RWA.
1. سيناريو الاستخدام: الطلب على الدولار RWA واضح، ومعظم الطلب على RWA لا يزال غامضًا
تعتبر USDT و USDC امتدادًا رقميًا للدولار الأمريكي، وتخدم بشكل رئيسي تسويات التداول في سوق العملات المشفرة، والمدفوعات عبر الحدود، واحتياجات التحوط. هذه السيناريوهات متكررة وضرورية. على سبيل المثال، في البلدان التي تعاني من تضخم شديد، أصبحت العملات المستقرة بالدولار أداة مهمة لحماية الثروة، حيث أن الطلب من المستخدمين مرتفع.
بالمقارنة، فإن الأصول الحقيقية الأخرى مثل توكن العقارات، تهدف بشكل رئيسي إلى تحقيق التمويل العالمي أو تعزيز سيولة الأصول من خلال تقنية البلوكشين. هذه النوعية من الطلبات لها تردد أقل، ومجموعتها المستهدفة محدودة. يميل المشاركون في سوق التشفير إلى استثمار الأموال في الأصول الأصلية مثل BTC وETH أو العملات الميمية. الأصول التي تحقق عوائد جيدة خارج السلسلة لديها قنوات تمويل ناضجة، بينما تسعى الأصول التي تحقق عوائد منخفضة بنشاط إلى الانتقال إلى السلسلة، مما يحد من حجم السوق.
بشكل عام، يُعتبر الدولار الأمريكي RWA "مقدم" السيولة لسوق العملات المشفرة، بينما تعتبر RWA الأخرى "طالب" السيولة. على الرغم من أن الأسماء متشابهة، إلا أن الجوهر مختلف تمامًا. في المستقبل، يجب أن نراقب ما إذا كانت هناك RWA غير نقدية أخرى يمكن أن توفر السيولة لسوق العملات المشفرة.
2. الامتثال والثقة: نضوج الدولار RWA، لا تزال معظم RWA الأخرى تفتقر إلى ذلك
) ملاءمة التنظيم
تُصدر USDC من قِبل مؤسسات خاضعة للتنظيم، ويتم تدقيق الاحتياطيات بشكل دوري، مما يتوافق مع قوانين النقد الأمريكية. على الرغم من وجود جدل حول USDT، إلا أنها اكتسبت ثقة السوق من خلال التعاون العميق مع البورصات. أما تنظيم RWA الأخرى، فهو أكثر تعقيدًا. على سبيل المثال، فإن توصيل العقارات على السلسلة يتضمن تأكيد الملكية القانونية ومشاكل قضائية عبر الحدود، ويفتقر حاليًا إلى معايير موحدة، مما يجعل من الصعب التوسع بسرعة.
أساس الثقة
الجوهر الأساسي لـ RWA هو توكين الائتمان. RWA بالدولار مربوطة بالدولار، والاعتماد عليها هو الائتمان الوطني، مما يزيد من ثقة المستخدمين بشكل كبير. بينما تعتمد RWA الأخرى على ائتمان جهة إصدار الأصول خارج السلسلة، مثل توكين العقارات الذي يحتاج إلى إثبات ملكية من هيئة موثوقة، وإلا فإنه سيكون من الصعب على المستخدمين تصديق أن التوكين على السلسلة يتوافق فعليًا مع الأصول المادية.
بشكل عام، فإن قاعدة الثقة في الدولار RWA لا تضاهى، ومن الصعب على RWA الأخرى الوصول إليها. على المدى القصير، فإن الفئات ذات الحواجز التنظيمية المنخفضة وسهولة بناء الثقة تستحق المزيد من الاهتمام.
3. التنفيذ الفني: الدولار الأمريكي RWA نسبيًا بسيط، بينما RWA الأخرى معقدة نسبيًا
منطق تقنية عملات الاستقرار بالدولار واضح: الإصدار والاسترداد على السلسلة، والحد الأدنى منخفض. الدولار وسندات الخزانة الأمريكية هما أصول موحدة، وتكلفة التدقيق والتتبع منخفضة. أما الأصول الأخرى التي تتعلق بالعالم الحقيقي فتتضمن تقييم الأصول، وتوزيع الأرباح، والتسوية، وما إلى ذلك من مراحل معقدة، كما تحتاج إلى أوراق اعتماد للتحقق من البيانات خارج السلسلة في الوقت الحقيقي. هناك اختلافات كبيرة في عملية إدخال الأصول المختلفة ### مثل العقارات (، ومعايير الامتثال وصعوبة التنفيذ التقنية عالية، لذا فإن التطور يتسم بالبطء الطبيعي.
يتطلب RWA غير القياسي تخصيص معايير لكل نوع من الأصول، ومن الصعب تحقيق突破 على المدى القصير. بينما يمكن تحقيق RWA مثل الذهب والسندات، والتي يسهل نسبياً قياسها، بشكل أسهل.
4. طريقة الدفع: دولار RWA من الأسفل إلى الأعلى، و RWA الأخرى من الأعلى إلى الأسفل
نشأت زيادة استخدام USDT من احتياجات المستخدمين: تقيدت عملية شراء العملات المشفرة بالعملات التقليدية بسبب التنظيمات، وقدمت البورصات أزواج تداول USDT كحل لهذه المشكلة. مع زيادة الاستخدام، تطورت لتصبح دولارًا رقميًا، واندماجت في DeFi والمدفوعات عبر الحدود. هذه نتيجة لطلب السوق من الأسفل إلى الأعلى.
تُدفع الأصول الملموسة مثل العقارات والأسهم بشكل رئيسي من قبل المؤسسات الكبرى، وذلك بسبب حاجة التمويل أو السيولة، مما يجعلها نموذجًا من أعلى إلى أسفل. نسبة مشاركة المستخدمين العاديين ورواد الأعمال منخفضة.
إن طريقة التطوير من القاعدة إلى القمة تناسب خصائص صناعة التشفير بشكل أفضل. من المرجح أن تحظى مشاريع RWA التي تركز أكثر على تطوير المجتمع بقبول المستخدمين.
ملخص وآفاق
نجاح الدولار الأمريكي RWA مثل USDT و USDC لا يمكن أن يتحقق دون وجود طلب واضح، والسيولة العالية، والأساس الثابت من الثقة، وانخفاض العوائق التقنية، والدفع من السوق من القاعدة إلى القمة. بينما تعاني RWA الأخرى من صعوبة في رسم الملكية، وعدم اليقين التنظيمي، والتعقيد التكنولوجي، ومقاومة المصالح التقليدية، مما يجعل عملية التطوير صعبة.
في المستقبل، إذا أرادت RWA أخرى أن تتخطى، فعليها على الأقل العمل في الاتجاهات التالية:
التعاون التنظيمي: تعزيز الاعتراف القانوني عبر الحدود بملكية الأصول على السلسلة.
إطار الامتثال: وضع معايير تفصيلية حسب فئة الأصول لتسريع عملية الامتثال.
البنية التحتية: تحسين أوacles RWA، منصة الإصدارات وبروتوكول السيولة عبر السلاسل.
بصفتنا مستثمرين، يجب علينا توضيح الفرق بين RWA بالدولار الأمريكي و RWA الأخرى، وفهم حالة تطور مسار RWA الحالي. أولاً، يجب الانتباه إلى تطور إطار الامتثال لـ RWA في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الأصول RWA التي يسهل قياسها وشفافتها مثل ) الذهب والسندات (. حاليًا، يجب أن نركز أكثر على مشاريع البنية التحتية في مسار RWA، مثل أوراكل RWA، ومنصات إصدار RWA، وبروتوكولات السيولة لـ RWA.