عملة مستقرة:التشفير行业的新趋势

عملة مستقرة正在 تصبح توافق السوق. في الآونة الأخيرة، قامت العديد من الشركات المعروفة والمشاريع بوضع خطط في مجال عملة مستقرة. بدأت بعض الشركات المالية التقليدية في استخدام عملة مستقرة كبديل لدور الوسيط البنكي، بينما أطلقت مشاريع البلوكشين مجموعة من منتجات عملة مستقرة ذات عائد.

حالياً، تُصنّف عملة مستقرة (YBS) كأحد أنواع العملات المستقرة. يجد معظم الناس صعوبة في فهم الفرق الجوهري بين YBS والعملات المستقرة التقليدية. في الواقع، يجذب مشروع YBS المستخدمين من خلال تقديم عوائد ويقوم بتوزيع جزء من عوائد الأصول على المستخدمين، مما يمكنه من الاستمرار في تحقيق عوائد الأصول بعد استقطاب الأموال.

بالمقارنة، فإن إصدار عملات مستقرة تقليدية هو عملية خلق أصول جديدة. يتم إدارة احتياطياتها من قبل الهيئات التنظيمية أو الجهات المعنية بالمشروع، ولا علاقة للمستخدمين بذلك. يمكن للمستخدمين فقط قبول ربطها بالدولار 1:1 بشكل سلبي، ويتوقعون أن يعترف الآخرون بقيمتها.

تتبع YBS منطق الإيداع والإقراض للبنوك على السلسلة، مما يفسخ سلطة إصدار الأصول. مقارنةً بالعملات المستقرة التقليدية، فإن عتبة إصدار YBS أقل، وقد شهدت ازدهارًا كبيرًا. تاريخ صناعة التشفير هو تاريخ ابتكار نماذج إصدار الأصول، ولكن هذه المرة ظهرت تحت اسم الاستقرار، مما يجعلها تبدو أكثر اعتدالًا.

الاستقرار ينشأ من التقلبات، والتقلبات تخلق عملة مستقرة. على الرغم من أن عملة مستقرة ذات عوائد تبدو جديدة، إلا أن جذورها يمكن أن تُعزى إلى البيتكوين. كونه نظام دفع نقدي إلكتروني نظير إلى نظير، البيتكوين ليس مستقرًا. هذه ليست مشكلة تصميم، بل لأن البيتكوين في جوهره نظام عملة غير مرتبطة، وسعره العادل لا يزال يتقلب حول القيمة.

تمت محاولة USDT في البداية في نظام البيتكوين البيئي، ثم انتقلت إلى مجال تسعير البورصات. وهكذا ولدت عملة مستقرة مدعومة بالعملات القانونية، آليتها ليست معقدة، حيث يحتاج المستخدمون فقط إلى الثقة في الشركة المصدرة والاعتراف باستقرار تداولها في السوق. بينما تستخدم DAI التي تصدرها MakerDAO آلية الرفع الزائد للضمانات، على الرغم من أنها تقلل من كفاءة رأس المال، إلا أنها تعزز من ثقة السوق.

بعد ذلك، فإن تاريخ تطور العملات المشفرة هو قصة حول كيفية خفض معدل الرهن. تعمل الخيمياء المالية في اتجاهين، من ناحية تزيد من رافعة تداول الأصول، ومن ناحية أخرى تستكشف أساليب الرافعة لإنشاء الأصول.

تحتاج عملة مستقرة ذات عائد إلى آلية عائد وآلية عملة مستقرة. أبسط طريقة هي استخدام الأصول المرهونة على السلسلة أو الأصول ذات العائد المدمجة خارج السلسلة، ويمكن أيضًا استخدام كلاهما معًا. يوجد حاليًا في السوق ما يقرب من مائة مشروع لعملات مستقرة ذات عائد، لكن الخيارات الرئيسية النشطة ليست كثيرة.

عادةً ما يتضمن بروتوكول عملة مستقرة كاملة عملة مستقرة وإصدارها المضمون، بالإضافة إلى الرمز الرئيسي للبروتوكول وإصداره المضمون. إن التركيز على البروتوكول ككل يمكن أن يعكس جوهر "البروتوكول في توزيع الأرباح، والعملات المستقرة هي إثبات توزيع الأرباح".

عملة مستقرة المدرة للعوائد هي منطقة تقاطع بين DeFi و RWA و العملات المستقرة. المنتجات المدرة للعوائد من قبل بعض عمالقة DeFi التقليديين تهدف بشكل أساسي إلى تعزيز بروتوكولاتهم الخاصة، ولن تتنافس بشكل كامل مع العملات المستقرة المدرة للعوائد الناشئة على حصة السوق.

المشكلة الحقيقية هي، بخلاف عدد قليل من المشاريع الرائدة، كم من المساحة يمكن أن يوفرها السوق لبروتوكولات العملات المستقرة الناشئة. من خلال الفرز، اكتشفنا أن هناك حوالي 50 مشروعًا تتنافس على المواقع المتبقية في مجال العملات المستقرة المدرة للعائد.

تظل التحديات التي تواجه هذه المشاريع كبيرة. أولاً، هناك شكوك حول استدامة العوائد، حيث أن بعض المشاريع لا تتردد في تشغيل عملياتها بخسارة لجذب المستخدمين. ثانياً، قد تؤدي تقلبات أسعار الرموز الرئيسية للبروتوكول إلى تأثير سلبي على عملة مستقرة ذات عائد. لذلك، من الضروري التركيز على قدرة البروتوكول على تحقيق الأرباح المستدامة.

بشكل عام، تعتبر عملة مستقرة ذات عائد مجالًا ناشئًا مليئًا بالفرص والتحديات. إنها ليست بعيدة المنال مثل العملات المستقرة التقليدية، ولا تختلف عن عملات الميم ذات الطابع المضاربي القوي. تحتاج عملة مستقرة ذات عائد إلى درجة عالية من المصداقية والاحتياطي المالي، وأهميتها لا تقل عن خلق عملات مشفرة جديدة. في المستقبل، سنرى المزيد من مشاريع عملة مستقرة ذات عائد مبتكرة تظهر وتتطور.