طرح ETF للتكديس على Solana يثير المتابعة، هيكل مبتكر يثير الجدل حول التنظيم

في 3 يوليو، تم إدراج أول ETF على الإطلاق للتكديس Solana في بورصة خيارات شيكاغو للتداول، حيث تجاوزت أداؤه في اليوم الأول توقعات السوق. لا يتتبع هذا ETF سعر السوق لـ Solana (SOL) فحسب، بل يوفر أيضًا مكافآت التكديس الأصلية للمستثمرين، مع معدل عائد حالي يبلغ 7.3%.

بالمقارنة مع ETF الأصول المشفرة التقليدية، يعتمد هذا المنتج شكل تسجيل مبتكر "شركة من النوع C"، مما يسمح له بالطرح السريع في السوق. هذه الهيكلية تجعل الصندوق يتجاوز عملية الموافقة الصارمة التقليدية للـ ETF، بل يتم تسجيله وفقًا لقانون شركات الاستثمار لعام 1940. يتطلب هذا القانون تنويع الـ ETF، وتوزيع العوائد بشكل دوري، وتجنب الاستثمار في الأصول التي تعتبر ذات مخاطر عالية.

ومع ذلك، تواجه هذه الهيكلية بعض التحديات. أبرزها هو القضايا الضريبية - حيث تُعتبر مكافآت التكديس دخلًا عاديًا، ويجب على الصندوق دفع ضريبة دخل الشركات، كما يتحمل المستثمرون ضريبة توزيعات الأرباح وضريبة الأرباح الرأسمالية، مما يؤدي إلى عبء ضريبي مرتفع بشكل عام. على الرغم من ذلك، فإن رسوم إدارة الصندوق تبلغ فقط 0.75%.

علاوة على ذلك، لا يزال موقف الجهات التنظيمية تجاه هذا الهيكل الابتكاري غير واضح. على الرغم من أن SEC لم تعترض على هذا الطلب، إلا أنه قد يتم إجراء مراجعة أكثر صرامة للأنماط المماثلة في المستقبل.

أشار محللو السوق إلى أن هذا الهيكل قد يكون أكثر ملاءمة للأصول المشفرة الناشئة مثل Solana، بدلاً من الأصول الناضجة مثل البيتكوين. هناك وجهات نظر تفيد بأنه، على الأقل في إطار التنظيم الحالي للحكومة الأمريكية، لم تحاول هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC إغلاق أنشطة التكديس تمامًا، بل تحتاج إلى إطار يمكنه التعامل مع العوائد والضرائب والحفظ والامتثال بطريقة يفهمها القطاع المالي التقليدي.

حاليًا، تتنافس العديد من الشركات على فرصة إطلاق ETF نقدي لـ Solana. يتوقع المحللون أن هذه الصناديق قد تحصل على الموافقة في غضون شهرين إلى أربعة أشهر. في الوقت نفسه، هناك أيضًا عدد كبير من مقترحات ETF للعملات المشفرة الأخرى تنتظر مراجعة SEC.

بشكل عام، إن الإدراج الناجح لصندوق التبادل التجاري القائم على التكديس في سولانا قد فتح آفاق جديدة للاستثمار في العملات المشفرة، لكن هيكله الابتكاري أثار أيضًا مناقشات حول المسائل التنظيمية والضريبية. مع احتمال إطلاق المزيد من المنتجات المماثلة، ستراقب السوق عن كثب التغيرات في مواقف الجهات التنظيمية وتطور هذه الفئة الجديدة من صناديق التبادل التجاري.

! [تعمل Solana Staking ETF "SSK" بشكل جيد عبر الإنترنت ، بالاعتماد على تسجيل "شركة من النوع C" لتجاوز الإطار التنظيمي التقليدي ، ومقلدو ETF المقلدون الآخرون في الطريق؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7bd917ab7164b5a5e20b57f41a881202.webp)