العائد الحقيقي: 7 بروتوكولات التمويل اللامركزي ذات القيمة الفعلية

في مجال التمويل اللامركزي، تجذب العديد من المشاريع السيولة من خلال مكافآت رمزية كبيرة. على الرغم من أن هذه الممارسة يمكن أن تؤدي إلى زيادة TVL على المدى القصير، إلا أنها تواجه مشكلتين رئيسيتين: الأولى هي أن الإفراط في إصدار الرموز دون خلق قيمة يمكن أن يؤدي إلى انهيار النظام؛ والثانية هي أن ولاء المستخدمين منخفض، حيث سيتحولون إلى مشاريع جديدة أخرى بعد تقليل الحوافز.

إذا كان هناك إصدار عالي للرموز مع دخل منخفض للبروتوكول، فمن المحتمل أن ينخفض سعر الرمز. بدأ مستخدمو DeFi يدركون أنهم يحتاجون إلى رموز ذات قيمة، وليس إلى رموز عديمة القيمة. إذا كان بإمكان بروتوكول ما أن ينتج تدفق نقدي فعلي، فسيرغب المستخدمون بطبيعة الحال في الحصول على جزء من الكعكة.

إذن، ما هي البروتوكولات التي تعتبر ذات عوائد حقيقية؟ المعايير الرئيسية هي كما يلي:

1. توافق المنتج مع السوق عالي، استخدام المستخدمين لا يتأثر بالبيئة السوقية أو الحوافز الرمزية.

2. البروتوكول من خلال منتجاته الخاصة يولد إيرادات على السلسلة.

3. يجب أن تكون الإيرادات أكبر من تكاليف التشغيل وكمية إصدار الرمز، وإصدار الرموز بشكل معتدل مقبول.

4. دفع العوائد باستخدام أصول موثوقة مثل ETH أو العملات المستقرة.

以下7个 بروتوكول符合上述标准:

1. BTRFLY (المجموعة المحررة)

أطلقت BTRFLY الإصدار V2، حيث تتحول من نموذج التخفيف إلى نموذج العائد الحقيقي. يمكن للمستخدمين قفل BTRFLY للحصول على rlBTRFLY، وبالتالي كسب الإيرادات الموزعة بالـ ETH. تأتي هذه الإيرادات من أموالها ونظام منتجاتها.

2. (Polygon) شبكة المكاسب

هذا هو منصة تداول لامركزية للرافعة المالية، تقدم رافعة مالية تصل إلى 150 مرة للعملات المشفرة والأسهم والفوركس. تتوفر حاليًا خزينة DAI و GNS-DAI LP، وسيتم إطلاق الرهان بالعملة الفردية GNS قريبًا.

3. أومامي (Arbitrum)

يمكن للمستخدمين إيداع UMAMI في mUMAMI لكسب دخل سلبي من WETH بمعدل فائدة سنوي يبلغ حوالي 5% من عائدات البروتوكول/الصندوق. بالإضافة إلى ذلك، هناك تجمع GLP/TCR USDC، بمعدل عائد سنوي يبلغ حوالي 20%. يقوم هذا التجمع بتحصيل الرسوم من GMX ويتحوط ضد تقلبات السوق من خلال TracerDao.

4. Kujira (كوزموس L1)

تقدم Kujira مجموعة متنوعة من المنتجات، بما في ذلك Orca( تصفية الخصم )، Fin( تداول دفتر الطلبات اللامركزي)، Blue( جوهر النظام البيئي) و USK( عملة مستقرة لامركزية). يمكن كسب جزء من إيرادات البروتوكول من خلال رهن KUJI، وبلغ العائد السنوي الحالي 0.49%. مع زيادة معدل الاعتماد وإطلاق المزيد من التطبيقات اللامركزية، من المتوقع زيادة العائد.

5. Trader Joe ( أفالانش )

بصفته DEX الأول في Avalanche، يسمح Trader Joe للمستخدمين بتخزين JOE كـ sJOE والحصول على مكافآت USDC. يتم فرض رسوم بنسبة 0.05% على كل عملية تبادل، وتوزع على حوض sJOE كل 24 ساعة بعد تحويلها إلى عملة مستقرة.

6. سينثيتيكس (Ethereum / Optimism)

كأحد أكثر المشاريع ابتكارًا في مجال التمويل اللامركزي، يسمح Synthetix للمستخدمين بإنشاء أصول تركيبية من خلال Kentra، والتداول على السلسلة بما في ذلك العملات المشفرة، العملات الأجنبية، المعادن الثمينة، وغيرها من الأصول من العالم الحقيقي. يمكن أن يؤدي تخزين SNX إلى تحقيق عائدين: من sUSD(، وهو عملة مستقرة أصلية)، ومكافآت تضخم SNX.

7. جي إم إكس (Arbitrum / Avax)

GMX هو بورصة عقود لامركزية، تقدم رافعة مالية تصل إلى 30 ضعفًا. يتم اقتطاع 30% من الرسوم من التداولات والصفقات بالرافعة المالية، وتحويلها إلى ETH/AVAX وتوزيعها على حاملي رموز GMX المكدسة. GMX أظهر أداءً ممتازًا في سوق الدب، وهو التطبيق اللامركزي الأول على Arbitrum، مع استمرار ارتفاع معدل الاستخدام.

أدوات المشروع البحثي

• TokenTerminal / CryptoFees: ابحث عن مصادر الدخل
• Dune Analytics: يوفر لوحات تحليل لبروتوكولات مثل GMX و Gains
• ميساري: الحصول على معلومات عن عرض التوكن
• بيانات البروتوكول: عرض لوحة بيانات البروتوكول الداخلية

عند تقييم المشاريع، يجب مراعاة الأسئلة الرئيسية التالية:

• ما هي مصادر العائد؟
• كم كانت الإيرادات الفعلية التي حققها البروتوكول؟
• ما هي كمية العرض وإصدار الرموز الأصلية؟
• ما هي الرموز التي تُستخدم لدفع العوائد؟
• ما هو الجاذبية الأساسية للبروتوكول؟

المخاطر المحتملة

1. بسبب نموذج مشاركة الإيرادات، قد تواجه بعض البروتوكولات مخاطر تنظيمية.

2. بعض البروتوكولات تستند إلى الهندسة المالية ( مثل العقود والخيارات )، وهناك مخاطر معينة.