توقعات السوق لشهر يوليو: تأثير تحركات ترامب مقابل الركود التاريخي

دخل السوق في فترة هدوء، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له خلال 9 أشهر، ووصلت التقلبات إلى أدنى مستوى لها خلال 21 شهراً، مما يدل على أنه على الرغم من وجود أحداث هامة في يوليو، قد يواجه السوق تباطؤًا في النمو خلال الصيف.

خلال السنوات الأربع الماضية، شهد شهر يوليو أحداثًا كبيرة، ولكن الأسعار ظلت قوية، ويبدو أن المتداولين يفضلون "التمتع بالحياة" بدلاً من العمل بنشاط. هل سيكون هذا العام مختلفًا؟

آفاق يوليو: صيف هادئ آخر؟

سلسلة من الأحداث المهمة على وشك الحدوث. تستمر إجراءات ترامب في التأثير على الأسواق، مما ي distort شعور المخاطر، ويقود أسعار البيتكوين. سيكون شهر يوليو تحت تأثير ترامب المحتمل: "ميزانية ضخمة وجميلة"، انتهاء فترة تعليق الرسوم الجمركية، وآخر موعد لأمر تنفيذي متعلق بالتشفير مدرج في جدول أعمال هذا الشهر.

• مشروع الميزانية: من المقرر أن يقوم ترامب بتوقيع مشروع الميزانية "الكبير والجميل" في 5 يوليو. وقد أثار هذا القانون جدلاً بسبب طابعه التوسعي، وقد يؤدي إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. تعتبر الميزانية المالية التوسعية إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، ولكن قد يتم طمس هذه الإيجابية بسبب مناقشات الرسوم الجمركية التي قد تتجدد.

• قضية الرسوم الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من الرسوم الجمركية التي تستمر لمدة 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن يدلي ترامب بمزيد من التعليقات حول دول مختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير الرسوم الجمركية الجديدة وتعديلها تدريجياً خلال الشهر. عند مراجعة التجربة من فبراير إلى أبريل، فإن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية يمكن أن يضغط بسهولة على معنويات السوق، مما يؤثر سلبًا على البيتكوين.

• أمر إداري مشفر: 22 يوليو هو الموعد النهائي لتقديم أحدث أمر إداري مشفر، حيث يجب على مجموعة العمل تقديم تقرير واقتراح إطار تشريعي وتنظيمي، وتقييم احتياطات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. وقد تأثرت هذه الاحتياطات بأمر إداري يسمى "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي". على الرغم من أن جميع المواعيد النهائية لهذا الأمر قد انقضت، إلا أن المعلومات حول عدد البيتكوين الذي تحتفظ به الحكومة الأمريكية الحالية، وخطط الشراء المستقبلية، أو التعويض للضحايا لم تُعلن بعد. حتى لو لم يتم الإفصاح عن مزيد من المعلومات بعد 22 يوليو، فإن القرارات والإعلانات المتعلقة بـ SBR قد تصدر في أي وقت.

يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على حركة BTC، اعتمادًا على أي من العاملين الهيمنة، وهو التوسع المالي أو عدم اليقين التجاري. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي انخفاض السيولة الناتج عن عطلة يوم الاستقلال الأمريكي في 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق مؤخرًا، مما يجعل المتداولين غير مستعدين للمخاطرة.

تطور "صفقة ترامب" والمشاعر السوقية

إن تصرفات ترامب تزعج السوق، وهذه حقيقة لا جدال فيها. خلال نصف عام من توليه المنصب، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى تدهور السوق (، وخاصة سوق العملات المشفرة ). من الصعب تصور أن البيتكوين يبعد فقط 5% عن أعلى مستوى تاريخي له، استنادًا إلى مؤشرات مثل معدل التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف ETF بالرافعة المالية، وحجم التداول، وانحياز الخيارات. في ظل بيئة عدم اليقين السائدة حاليًا، يظهر ميل المخاطر في السوق بشكل معتدل للغاية من خلال الأدوات المالية المذكورة، مما يجعل الأسعار وقدرة تحمل المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تمامًا عن فترات السوق الصاعدة السابقة.

يمكن تفسير هذا التفضيل المقيد للمخاطر على أنه إشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المتحمسة المحدودة أنه إذا تحسنت السوق في المستقبل، فإن مخاطر التسوية ستكون أقل. لا يوجد سبب في السوق يؤدي إلى تخفيض كبير للرافعة المالية، ولا يزال مستوى الرافعة المالية الإجمالية تحت السيطرة، مما يجعل من الأنسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأصل، مع الحفاظ على الصبر في هذا السوق الضعيف الموسمي.

هل التاريخ يعيد نفسه أم يتجاوز القواعد؟

من 2021 إلى 2024، كانت يوليو ثاني أقل الشهور نشاطًا على مدار السنة من حيث حجم التداول، على الرغم من أن يوليو في السنوات الماضية كان مليئًا بالعناوين الرئيسية التي تكفي لزعزعة السوق.

• في يوليو 2021، بعد أن حظرت دولة ما تعدين BTC، انخفض سعر BTC إلى أدنى مستوى سنوي له؛
• في يوليو 2022، دخلت بعض المؤسسات المشفرة المعروفة في إجراءات الإفلاس؛
• على الرغم من أن عام 2023 كان هادئًا نسبيًا، إلا أن أحد عمالقة إدارة الأصول قدم طلبًا للحصول على ETF للبيتكوين؛
• ستكون سنة 2024 مضطربة بشكل خاص، حيث تبدأ إحدى البورصات في توزيع الأصول في بداية الشهر، وتقوم حكومة إحدى الدول ببيع البيتكوين، ويتعرض ترامب لمحاولة اغتيال في منتصف الشهر ويشارك في مؤتمر BTC، وفي نهاية الشهر ينسحب بايدن من سباق الرئاسة.

في بيئة تفتقر إلى علامات overheating في السوق، قد يكون من الأستراتيجية الأكثر أمانًا اختيار الاستمرار في الاحتفاظ بالأسواق والبقاء صبورًا.

تحليل عميق لبيانات السوق

أداء سوق السلع الفورية

تراجعت أنشطة التداول في سوق السلع الفورية بشكل أكبر خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصل متوسط حجم التداول اليومي إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ 15 أكتوبر 2024. هذه الأنشطة الضعيفة مدفوعة بشكل رئيسي بمدى ضيق من التماسك وهدوء نسبي في الأخبار.

انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مستمراً في الاتجاه العام الضعيف للتداول خلال الصيف. تظهر البيانات التاريخية أن الفترة من يونيو إلى أكتوبر تمثل 43% فقط من السنة، لكنها تساهم بـ 32% فقط من حجم التداول السنوي. تاريخياً، يمثل يوليو ( 6.1% من حجم التداول السنوي، بينما يمثل سبتمبر ) 6% من حجم التداول السنوي، وعادة ما تكون هذه الأشهر هي الأكثر هدوءًا على مدار السنة.

تظهر التقلبات نمطًا مشابهًا. انخفض التقلب لمدة 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى له منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه على مدار العام الماضي، كانت فترة استمرار التقلبات المنخفضة لمدة 7 أيام ( أقل من 1%) لمدة يومين فقط، مما يشير إلى أنه قد تحدث تغييرات أكثر جوهرية في السوق على المدى القصير. تُظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفيات مثل حظر التعدين في دولة ما في عام 2021، وإفلاس شركات التشفير في عام 2022، والأحداث السياسية الكبيرة في عام 2024، لا يزال متوسط التقلبات في يوليو وسبتمبر وأكتوبر منخفضًا.

على الرغم من ضعف حركة الأسعار، إلا أن تدفق الأموال يظهر قوة كبيرة. سجلت ETP البيتكوين صافي تدفق بلغ 18,877 BTC في الأسبوع الماضي، وكان ذلك تقريبًا بالكامل نتيجة لتدفق كبير من الأموال إلى ETF الأمريكي، مما حقق أقوى تسجيل لتدفق الأموال في أسبوع واحد منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفق القوي للأموال يتناقض بشكل حاد مع الأسعار الثابتة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.

لذلك، على الرغم من وجود عدة عوامل تحفيزية محتملة في السوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للأنماط السابقة، قد يستمر السوق في التردد في ظل أحجام تداول منخفضة وتقلبات منخفضة، ويدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.

( سوق المشتقات

بصورة شاملة، تشير بعض علامات منصة تداول معينة إلى أن الفائض في العقود الآجلة منخفض، وتدفقات الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة بالهامش محدودة، بالإضافة إلى انخفاض الرافعة المالية في سوق العقود الدائمة والعوائد المعتدلة، مما يدل على أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية يحمل مخاطر محدودة في المدى القصير.

• سوق العقود الآجلة: شهدت عقود العملات الرقمية في منصة تداول معينة أداءً متواضعًا خلال الأسبوع الماضي، حيث تجنب التجار فتح مراكز اتجاهية جديدة، على الرغم من حدوث انتهاء عقود يونيو المهمة، لا يزال التعرض العام للمخاطر فاتراً. ظل العائد السنوي لعقود البيتكوين الآجلة ضعيفًا، يتراوح حول 7-8%، وانخفض في تداولات صباح الثلاثاء إلى 6.5%، وهو أدنى مستوى خلال الثمانية أيام الماضية.

![توقعات يوليو: ثلاث حركات لترامب مقابل "هدوء" السوق القياسي، هل سيكون سيناريو يوليو هو "الركود الصيفي"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ee718f96c18e890740124cdcbd8a939.webp###

• ETF الرافعة المالية: كانت أنشطة ETF الرافعة المالية معتدلة أيضًا، حيث شهدت تدفقات مالية صغيرة مستمرة منذ يوم الخميس الماضي، مما يشير إلى أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال ثابتًا. على مدار الأسبوع الماضي، انخفضت العقود المفتوحة في منصة تداول معينة بمقدار 2,105 BTC، والسبب الرئيسي لذلك هو احتفاظ المتداولين بعقود يونيو التي تبلغ قيمتها 8,960 BTC حتى تاريخ استحقاقها. على مدار الشهرين الماضيين، عندما ظل سعر البيتكوين فوق 100,000 دولار، كانت العقود المفتوحة تتقلب ضمن نطاق ضيق يتراوح بين 145,000 إلى 160,000 BTC.

• العقود الدائمة: يعكس سوق العقود الدائمة نفس المشاعر الحذرة. متوسط سعر الفائدة السنوي لمدة 7 أيام يبلغ فقط 2.5%، وهو ما يقل بكثير عن المستوى المحايد البالغ 10.95%. وهذا يشير إلى أن السوق لا تزال تفتقر إلى الرغبة في إنشاء مراكز شراء جديدة، مما يؤدي إلى بقاء أسعار العقود الدائمة أقل من أسعار السوق الفوري. لا يزال حجم المراكز في عقود البيتكوين الدائمة أقل بكثير من ذروتها في مايو، حيث تتوقف أساسًا عند مستوى 266,000 بيتكوين، وهو ما يعد انتعاشًا طفيفًا مقارنة بالحد الأدنى البالغ 257,000 بيتكوين في الأسبوع الماضي.

• سوق الخيارات: في الوقت نفسه، في سوق خيارات البيتكوين، بسبب التذبذب الطويل في الأسعار وانخفاض نشاط التداول، تضاءل الطلب على الرهانات الاتجاهية، مما أدى إلى ميل محايد عبر جميع الفترات. في الوقت نفسه، أدت فترة الاستقرار الطويلة إلى ضغط التقلب الضمني إلى أدنى مستوى له منذ عام، حيث يتوقع السوق أن تستمر حركة الصيف ببطء.

( ظهور سوق المشتقات للعملات البديلة

على مدار العام الماضي، ارتفعت نسبة الرفع النسبي في سوق العملات البديلة بشكل حاد. حيث تضاعف تقريبًا نسبة حجم العقود الآجلة الدائمة إلى القيمة السوقية، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يدل على أن التداول بالرفع المالي في العملات البديلة أكثر نشاطًا بكثير مقارنة بالعام الماضي.

نما حجم الفتحات غير المغلقة للإيثريوم بنسبة 68%، من 3.5 مليون ETH إلى 6.88 مليون ETH. بينما نما حجم الفتحات غير المغلقة لإحدى الشبكات العامة بنسبة 115%، من 13.2 مليون إلى 28.3 مليون. بالمقابل، ظل حجم الفتحات غير المغلقة للبيتكوين ثابتاً بشكل أساسي، من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.

![توقعات يوليو: ثلاث حركات لترامب مقابل "هدوء" قياسي في السوق، هل سيكون سيناريو يوليو هو "الركود الصيفي"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd8d2d76544f5f17c13c62c877fbe468.webp###

ومع ذلك، على الرغم من أن حجم حيازة العملات البديلة يرتفع بثبات، إلا أن معدل التمويل للعملات البديلة يرسم صورة حذرة للسوق. في نوفمبر / ديسمبر من العام الماضي، عندما كانت مشاعر السوق مرتفعة، كان متوسط تمويل العملات البديلة الخمسة الأوائل من حيث القيمة السوقية.