بيتكوين تحقق ارتفاع جديد عند 112000 دولار: عوامل متعددة تدفع السوق نحو القوة

سعر بيتكوين حقق اليوم صباحًا أعلى مستوى تاريخي عند 112,000 دولار. تعود هذه الزيادة إلى عوامل متعددة، بما في ذلك ضعف الدولار المستمر، وفائض السيولة العالمية، وتسارع دخول الأموال المؤسسية.

مراجعة سوق يونيو

في يونيو 2025، كان بيئة السوق معقدة، حيث كانت هناك تحديات متعددة مثل عدم اليقين التجاري، والنزاعات الجيوسياسية، وتقلبات البيانات الاقتصادية. ومع ذلك، في ظل هذه الخلفية، كانت الأصول ذات المخاطر تظهر عمومًا اتجاهًا للانتعاش. ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل عام، وسجل كل من مؤشر ناسداك 100 ومؤشر S&P 500 أعلى مستويات تاريخية. على الرغم من أن بيتكوين انخفض في منتصف الشهر إلى أقل من 100,000 دولار، إلا أنه انتعش بقوة بعد ذلك، محققًا زيادة شهرية بنسبة 2.84%. بالمقارنة، انخفض سوق العملات المشفرة بشكل عام بنسبة 2.03%، وكانت تقلبات إيثيريوم كبيرة، حيث كانت أداؤها أقل من الأصول الرئيسية الأخرى، مع انخفاض شهري بنسبة 2.41%.

في بداية الشهر، كانت مشاعر السوق العامة متفائلة، وكان رد فعل المستثمرين تجاه البيانات الكلية والأوضاع الجيوسياسية هادئًا نسبيًا. على الرغم من أن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين كانت متوترة في وقت ما، إلا أنها شهدت تخفيفًا بعد مكالمة بين زعيمي البلدين. انخفض مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع في الصين إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، وقام منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية مرة أخرى بتخفيض توقعات النمو الاقتصادي العالمي. من جهة الولايات المتحدة، كانت البيانات الاقتصادية مختلطة: بيانات التوظيف تجاوزت التوقعات، وظل معدل البطالة ثابتًا، وانخفض عدد الطلبات الجديدة للحصول على إعانات البطالة بشكل غير متوقع، لكن مبيعات التجزئة شهدت تراجعًا. كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو مرة أخرى دون التوقعات، مما يعزز وجهة النظر القائلة بأن التضخم يتراجع. أبقى الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة في يونيو على أسعار الفائدة دون تغيير للمرّة الرابعة على التوالي، مشيرًا إلى الحاجة إلى مزيد من الإشارات الواضحة حول التضخم وسوق العمل.

شهدت سوق العملات المشفرة في يونيو بعض الأحداث القصيرة الأجل، بما في ذلك الجدل العلني بين الشخصيات السياسية حول سياسة الضرائب، بالإضافة إلى ارتفاع مؤقت في الأوضاع الجيوسياسية. في الأسبوعين الأخيرين من الشهر، ومع تحسن مشاعر السوق وزيادة مشاركة المؤسسات، شهدت بيتكوين انتعاشًا. تجاوز إجمالي التدفقات الصافية لصناديق بيتكوين المتداولة في يونيو 4 مليار دولار أمريكي. بينما تواجه إيثيريوم تقلبات أكبر وتصحيح أعمق، والأسباب الدقيقة لذلك لا تزال غير واضحة. في الوقت نفسه، تحظى استراتيجيات خزينة العملات المشفرة باهتمام واسع، حيث بدأت العديد من الشركات في توسيع حيازاتها لتشمل أصول غير بيتكوين مثل ETH وSOL وBNB وHYPE، مما يظهر زيادة في قبول السوق لهذه الاستراتيجية.

في أواخر يونيو، أصبحت الجغرافيا السياسية محور اهتمام السوق. في البداية، كانت ردود فعل السوق على الصراع في الشرق الأوسط الذي اندلع في 13 من الشهر نسبياً مستقرة. بعد الغارات الجوية الأمريكية في 21، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير، بينما حافظت الأسهم الأمريكية على استقرارها. بعد إعلان اتفاق الهدنة في 24، تم تخفيف مشاعر الذعر القصير الأمد في السوق. على الرغم من حدوث صراعات متفرقة، إلا أن السوق المشفرة بدأت تتعافى تدريجياً، بينما شهدت الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب والنفط تراجعاً، مما يعكس تراجع المخاوف بشأن الصراع طويل الأمد.

! خلف أعلى مستوى لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي

اتجاهات التنويع خارج البيتكوين

تشير الاتجاهات غير المتوقعة في عام 2025 إلى أن الشركات تتبنى بسرعة استراتيجيات خزائن التشفير، خاصة في يونيو، حيث تسارع هذا الاتجاه بشكل ملحوظ، وبلغ عدد الشركات ذات الصلة تقريبًا الضعف. من حيث حجم التداول، تجاوزت مشتريات شركات خزائن التشفير للبيتكوين في يونيو إجمالي التدفقات الصافية لشهر يونيو لصندوق البيتكوين المتداول بالبورصة في الولايات المتحدة (40 مليار دولار ).

على الرغم من أن البيتكوين والإيثيريوم لا يزالان يهيمنان، إلا أن المزيد من الشركات بدأت في تخصيص مجموعة أوسع من الأصول المشفرة، مثل SOL و BNB و TRX و HYPE، مما يدل على أن الاتجاه المتنوع خارج العملات الرئيسية يتزايد. وفقًا لأحدث البيانات، من بين 53 شركة خزينة تشفير تم تأكيدها حاليًا، تركز 36 شركة على BTC، و 5 شركات تستثمر في SOL، و 3 شركات تستثمر في XRP، و 2 تستثمر في ETH و BNB و HYPE على التوالي، بالإضافة إلى شركة واحدة تستثمر في TRX و FET، وكذلك مجموعة استثمار شاملة من العملات البديلة.

من المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات، حيث تواصل الشركات تنفيذ هذه الاستراتيجية، كما تظهر السوق رغبة قوية في توفير تمويل كافٍ ودعم التوزيع المتعدد للأصول.

ومع ذلك، بدأ السوق في التشكيك في هذه الاستراتيجية، خاصةً مع قيام بعض الشركات بتمويل الديون لتكوين أصول رقمية، مما أثار القلق بشأن المخاطر المحتملة للرافعة المالية. يتم استخدام السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة الصفرية أو المنخفضة بشكل شائع، وفي حالة "داخل السعر" عند استحقاق هذه السندات، يمكن للمستثمرين اختيار التحويل إلى أسهم الشركة؛ ولكن إذا كانت "خارج السعر"، فعلى الشركة سداد الفائدة والأصل نقدًا، مما قد يؤدي إلى مشاكل في السيولة والقدرة على السداد. تفتقر بعض الشركات حتى إلى النقد الكافي لدفع الفائدة.

في هذه الحالة، عادة ما يكون لدى الشركة أربع خيارات للتعامل:

1. بيع الأصول المشفرة لجمع الأموال قد يسبب ضغطًا هبوطيًا على أسعار السوق;
2. إصدار ديون جديدة لسداد ديون قديمة، مما يعادل إعادة التمويل؛
3. إصدار أسهم جديدة لتمويل سداد الديون أو لشراء أصول إضافية، هذه الطريقة لديها مخاطر تخلف عن السداد منخفضة؛
4. إذا كانت قيمة الأصول غير كافية لسداد الديون، فقد يحدث تخلف عن السداد.

سيعتمد الخيار النهائي الذي تتبعه الشركة على ظروف السوق عند الاستحقاق. بشكل عام، قد تتمكن الشركة من حل المشكلة من خلال إعادة التمويل فقط إذا كانت ظروف السوق تسمح بذلك.

بالمقارنة، فإن إصدار الأسهم لزيادة الأصول المشفرة يعتبر أقل خطورة، لأنه لا ينطوي على ديون، ولا يشكل التزام سداد إجباري، وبالتالي يكون من الأسهل أن تقبله السوق في هيكل المخاطر الكلي.

القلق الحالي في السوق بشأن هيكل الرفع قد يكون مبالغًا فيه. ستستحق غالبية ديون شركات خزينة بيتكوين بين يونيو 2027 وسبتمبر 2028. على الرغم من أن الصناعة المشفرة قد شهدت في الماضي مخاطر نظامية ناتجة عن الرفع العالي، إلا أن هذه الهياكل الديون لا تشكل تهديدًا وشيكًا في الوقت الحالي. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أنه إذا تبنت المزيد من الشركات هذه الاستراتيجية في المستقبل، وأصدرت ديونًا قصيرة الأجل، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجيًا.

! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي

صناعة العملات المستقرة تشهد تحولاً حاسماً

ستكون يونيو 2025 فترة تحول رئيسية في صناعة العملات المستقرة، مدفوعة بحدثين رئيسيين: الأول هو نجاح أكبر مُصدر للعملات المستقرة في العالم في الإدراج، والثاني هو تمرير مجلس الشيوخ الأمريكي لمشروع قانون GENIUS، وهو أول تشريع شامل للعملات المستقرة في تاريخ الولايات المتحدة.

أصبحت الشركة أول شركة عملة مستقرة أصلية تُدرج في الولايات المتحدة، وارتفعت أسهمها بأكثر من 6 مرات في يونيو. وعلى الرغم من أن هذه الزيادة الكبيرة تشير إلى أن تسعير الطرح العام الأولي قد يكون منخفضًا، إلا أن الأهم هو أن اعتراف المستثمرين بدور عملة مستقرة في البنية التحتية المستقبلية قد زاد بشكل ملحوظ.

في 25 يونيو، تم تمرير مشروع قانون GENIUS في مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30 صوتًا، مما يمثل اختراقًا بعد شهور من التصويت الإجرائي والمناورات السياسية. حاليًا، تم إحالة مشروع القانون إلى مجلس النواب، وقد اقترح بعض الأعضاء دمجه في مشروع قانون CLARITY الأوسع نطاقًا. ومع ذلك، لا تزال آفاق الدمج غير واضحة، خاصة في ظل إعلان الرئيس معارضته.

تحت دفع التنظيم ، يستمر اهتمام الشركات بالعملات المستقرة في الازدياد. عمالقة التجزئة الأمريكيون يفكرون في إصدار عملة مستقرة خاصة بهم ؛ بينما أحد عمالقة الدفع يقوم بتوسيع الدعم البيئي بشكل أكبر من خلال دمج منتجات العملات المستقرة من عدة مؤسسات. هذه الشركات لا تتنافس فقط في إصدار العملات المستقرة ، بل تأمل أيضًا في تحقيق الريادة في حجم التداول والاستخدام الفعلي. لقد تحول تركيز الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تنفيذها" ، وستعتمد نجاح العملات المستقرة أو فشلها على مدى انتشارها في سيناريوهات الدفع الواقعية ونطاق تغطيتها للمستخدمين.

في الجانب الدولي، تتزايد هذه الاتجاهات تدريجياً. على سبيل المثال، حصلت شركة بلوكشين معروفة على ترخيص تنظيم عملتها المستقرة في دبي، بينما تستكشف البنك المركزي الكوري أيضاً إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. ومع ذلك، فإن التطور في الولايات المتحدة هو الأكثر تقدماً في الوقت الحالي.

العملات المستقرة ليست سوى البداية. إنها تمثل المرحلة الأولى من إدخال العملات الورقية التقليدية إلى blockchain، مما يحقق نشر بنية تحتية قابلة للتشغيل المتبادل على مدار الساعة وبسرعة. المرحلة التالية ستتركز على إدخال الأصول المالية على السلسلة، أولاً يتمثل ذلك في توكن الأسهم.

منصة تداول أمريكية معروفة قدمت مؤخرًا وظيفة تداول رمزية لـ 200 سهم مدرج للمستخدمين في أوروبا، لتصبح منصة تجريبية لاختبار احتياجات المستخدم وجودة التنفيذ. كما أن بورصة تشفير كبيرة أخرى تبحث عن ترخيص تنظيمي مماثل في الولايات المتحدة لدفع منتجات مشابهة. هذه المحاولات الأولية تمهد الطريق للمزيد من المنتجات المالية التقليدية على السلسلة، ومن المتوقع أن تشمل الخطوة التالية فئات الأصول مثل الائتمان الخاص والصناديق الهيكلية.

! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي

تأثير النزاعات الجيوسياسية على السوق محدود

استمرت الصراعات في الشرق الأوسط التي اندلعت في 13 يونيو 2025 لمدة 12 يومًا، ورغم أنها أثارت اهتمام الرأي العام العالمي، إلا أن تأثيرها على الأصول ذات المخاطر كان محدودًا على المدى الطويل. في بداية النزاع، كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم معتدلة؛ ولكن بعد الهجوم الجوي الذي شنته حكومة إحدى الدول في اليوم الثاني والعشرين، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير. ومع إعلان اتفاق وقف إطلاق النار في اليوم الرابع والعشرين، انتعشت الأسعار بسرعة. على الرغم من أن هناك صراعات متفرقة في نهاية الشهر، وأن الحرب لم تنتهي رسميًا بعد، إلا أن السوق بشكل عام قد استعاد استقراره.

خلال هذه الفترة، ارتفعت حركة بيتكوين بالتزامن مع سوق الأسهم الأمريكية، ولم تظهر خصائص الملاذ الآمن. مقارنةً بأداء بيتكوين في أبريل ومايو عندما اعتُبرت كأصل احتياطي للقيمة بسبب التعريفات التجارية وتوترات سوق السندات العالمية، فإن هذا الاتجاه يميل أكثر نحو منطق الأصول ذات المخاطر. كان أداء بيتكوين أفضل من الذهب والسوق الكاملة للعملات المشفرة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك تدفقات شهرية لصناديق الاستثمار المتداولة تصل إلى 4 مليارات دولار، واستمرار شراء الشركات الحكومية، بالإضافة إلى ظهور علامات على شراء سيادي، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجيولوجية على بيتكوين كان قصير الأمد.

أثارت هذه الصراع أيضًا اهتمام السوق مرة أخرى بالبنية التحتية المحلية للعملات المشفرة في某国، خاصةً صناعة تعدين بيتكوين. وفقًا لتقديرات عام 2021، يحدث حوالي 4.5% من تعدين بيتكوين في هذا البلد، حيث يعتمد بشكل رئيسي على الكهرباء المدعومة من الحكومة بأسعار منخفضة تسوى بالعملة المحلية. خلال دورة ارتفاع سعر بيتكوين، أدى هذا الهيكل إلى تحقيق أرباح ملحوظة.

بعد الغارات الجوية، هناك شائعات تفيد بأن بعض المناجم في البلاد قد تضررت، مما أدى إلى تراجع في قوة الشبكة. لكن تقلبات القوة على المدى القصير غالبًا ما تكون ناتجة عن اختلافات في توقيت الكتل أو ضوضاء البيانات، ولا توجد حاليًا أدلة واضحة تشير إلى أن النزاع الحالي قد تسبب في تدمير منهجي لمرافق التعدين. تفسير آخر محتمل هو أن موجة الحرارة في شرق الولايات المتحدة والوسط الغربي أجبرت المعدنين على تقليل الإنتاج مؤقتًا.

بصرف النظر عن البنية التحتية، أثار هذا النزاع أيضًا مناقشات حول دور العملات المشفرة في النظام المالي للبلاد. لفترة طويلة، أدت معدلات التضخم المرتفعة، والعقوبات الدولية، وعدم استقرار سعر الدولار إلى اعتماد واسع النطاق للعملات المشفرة من قبل الاقتصاد المدني والاقتصاد الرمادي.

أظهرت البيانات السابقة أنه في عام 2024، خلال فترة اغتيال زعيم البلاد واشتباكات متعددة بالصواريخ، شهدت البلاد زيادة ملحوظة في تدفق الأصول المشفرة.

بيتكوين مع بعض الشبكات العامة كانت دائماً هي الشبكة الرئيسية المستخدمة في البلاد، خاصة أن الأخيرة تستخدم لتحويل عملة USDT المستقرة. ومع ذلك، في هذه الجولة من الصراع، لم يظهر حجم تداول واستقرار العملات المستقرة على السلسلة زيادة ملحوظة، مما يشير إلى أن نمط استخدام العملات المشفرة بشكل عام لم يتغير بسبب الأحداث الحربية، بل انخفضت نشاطات حاملي السلاسل على المدى القصير.

على الرغم من أن البيانات على السلسلة لم تظهر أي شذوذ ملحوظ، إلا أن صناعة التشفير ظهرت بشكل رمزي خلال هذا الصراع: واجهت أكبر بورصة عملات مشفرة في البلاد هجومًا إلكترونيًا بقيمة 90 مليون دولار خلال فترة النزاع، وكان المهاجمون من منظمة تدعم الطرف الآخر، وتركوا معلومات ضد نظام الحكم في البلاد من خلال عنوان المحفظة. كانت هذه البورصة مرتبطة سابقًا بتدفقات الأموال مع كيانات عسكرية في البلاد، ويبدو أن هذا الهجوم هو في الأساس حرب نفسية إلكترونية بدلاً من هجوم يهدف إلى الربح.

تعتبر هذه الدولة واحدة من أكثر الدول التي تعاني من انخفاض قيمة العملة على مستوى العالم وتخضع لعقوبات طويلة الأمد. بالنسبة لمثل هذه المجتمعات، تلعب الأصول المشفرة دورًا مهمًا في حركة الأموال عبر الحدود. الأبعاد السياسية والشبكية التي ظهرت خلال هذه الجولة من النزاع تشير بشكل أكبر إلى أن التشفير قد أصبح جزءًا من النظام المالي لبعض الدول.

المتغيرات الرئيسية في يوليو ستحدد الاتجاهات الاقتصادية والسوق

مع دخول عام 2025 يوليو، ستتركز الأضواء الرئيسية للسوق على عدة أحداث رئيسية ومؤشرات ماكرو، والتي قد تؤثر بشكل كبير على تسعير الأصول والبيئة العامة.

وقع أحد الشخصيات السياسية في 4 يوليو على مشروع قانون قد يزيد بشكل كبير من العجز المالي. وفقًا لأحدث بيانات الاقتصاد، فإن الإنفاق الحكومي الأمريكي يستمر في تجاوز مستوى الإيرادات.

لا تزال ضغوط التضخم هي الاعتبار الرئيسي، لكن البيانات الأخيرة تشير إلى أن التضخم قد