تحليل المخاطر المحتملة لاستخدام الأصول الرقمية كتعويضات لتداول الأسهم

مؤخراً، استشار العديد من الأشخاص حول إمكانية استخدام الأصول الرقمية الرئيسية أو العملات المستقرة كتعويضات في معاملات الأسهم للشركات المحلية. هذه الطريقة يمكن أن تقلل من التكاليف وتبسط الإجراءات في المعاملات الكبيرة، وحتى تسهل خروج الأموال. ومع ذلك، فإن استخدام الأصول الرقمية في المعاملات التجارية المعقدة يحمل أيضاً العديد من المخاطر القانونية والتجارية. ستقوم هذه المقالة، استنادًا إلى الخبرات العملية، بتحليل موجز للمخاطر القانونية المحتملة لاستخدام الأصول الرقمية كتعويضات في معاملات الأسهم، للرجوع إليها.

1. المخاطر القانونية التي قد تجعل عقد التداول غير صالح

في سبتمبر 2021، صدر إشعار مشترك من عدة وزارات في الدول يوضح بوضوح أن العملات الافتراضية لا تتمتع بوضع العملة القانونية، ولا ينبغي استخدامها في التداول في السوق. إن المشاركة في أنشطة الاستثمار والتداول بالعملات الافتراضية تنطوي على مخاطر قانونية، وقد يتم اعتبار التصرفات المدنية ذات الصلة باطلة.

لذلك، إذا تم إجراء معاملات الأسهم في إطار القانون الصيني باستخدام الأصول الرقمية كتعويض، فمن المحتمل جدًا أن تعتبر المحكمة العقد المعني "عقدًا باطلًا ينتهك النظام العام والأخلاق" في حالة حدوث نزاع. في هذه الحالة، قد يكون العقد باطلًا جزئيًا أو كليًا.

من الجدير بالذكر أنه في القضايا المدنية والتجارية التي تتعلق بالأصول الرقمية، فإن نموذج تحمل المسؤولية بعد إلغاء العقد ليس "استعادة الوضع السابق" التقليدي، بل هو حكم شائع بـ"تحمل المخاطر بنفسك". وهذا يمثل خطرًا كبيرًا في معاملات الأسهم الكبيرة.

2. مخاطر تقلب أسعار الأصول الرقمية

تتأثر أسعار الأصول الرقمية الرئيسية مثل BTC و ETH بالعديد من العوامل، مما يجعلها عرضة لتقلبات حادة. وقد حدثت على مر التاريخ مرات عديدة من انهيارات كبيرة، على سبيل المثال:

• في عام 2011، انخفض سعر BTC إلى 2 دولار في غضون ستة أشهر.
• في عام 2017، انخفض سعر BTC من 700 دولار إلى 340 دولار في 7 أسابيع.
• في سبتمبر 2017، انخفض سعر BTC من 5000 دولار إلى 2900 دولار في غضون أيام.
• في نوفمبر 2018، انخفض سعر BTC بنسبة 10% في غضون أيام.

إذا تم إجراء المعاملات باستخدام عملات غير مستقرة، فقد تحدث تقلبات كبيرة في الأسعار خلال فترة المعاملة، مما يزيد من عدم اليقين ومخاطر النزاعات في المعاملات.

3. المخاطر الخاصة لاستخدام عملات مستقرة قائمة على الخوارزميات

3.1 مخاطر الامتثال

كمثال على USDT، قد يواجه قيودًا في الاستخدام نظرًا لعدم قدرة الجهة المصدرة على تلبية متطلبات التنظيم في بعض المناطق. على سبيل المثال، وفقًا لقانون MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي الذي سيدخل حيز التنفيذ قريبًا، قد لا يمكن استخدام USDT في دول الاتحاد الأوروبي.

3.2 مخاطر تجميد الأصول

تُستخدم العملات المستقرة الخوارزمية مثل USDT و USDC على نطاق واسع في الأنشطة غير القانونية، وإذا كان هناك سجل معاملات مع حسابات تم تصنيفها على أنها ذات مخاطر، فقد يقوم مُصدرو العملات المستقرة بتجميد أموال المستخدمين في المحفظة مباشرة. وعادةً ما تكون عملية فك التجميد مكلفة للغاية وطويلة.

4. الخاتمة

إذا كانت هناك ثقة عالية بين الطرفين في الصفقة وفترة التداول قصيرة، فإن استخدام الأصول الرقمية للتداول ممكن نظريًا، وهناك سوابق في الممارسة العملية أيضًا. ومع ذلك، يُنصح باستشارة فريق قانوني محترف قبل إجراء مثل هذه المعاملات، ومعالجة الوثائق التجارية لضمان الامتثال، وتصميم آلية محددة لحل النزاعات، لتجنب انسداد الصفقة أو التسبب في خسائر كبيرة.