إثيريوم سعر突破 والتقلب في السوق: ثورة بيئية تحت مواجهة الثيران والدببة

في 10 يونيو 2025، تجاوز سعر إثيريوم 2,827 دولار، محققًا أعلى مستوى له منذ 15 أسبوعًا. وراء هذا التغير في السعر، تكمن عاصفة تصفية محتملة تتعلق بمراكز بيع قصيرة بقيمة 1.8 مليار دولار. في هذه السوق التي تبدو عشوائية، أصبحت مسارات عمليات مستثمر غامض مفتاحًا لفهم مشاعر السوق.

وفقًا لبيانات السلسلة، أكمل عنوان مجهول عمليتين دقيقتين خلال 44 يومًا:

1. 27 أبريل: شراء 30,000 قطعة من ايثر بسعر متوسط 1,830 دولار، بإجمالي استثمار 54,900,000 دولار؛
2. 27 مايو: تم بيع كمية متساوية من ETH بسعر 2,621 دولار، محققاً ربحاً قدره 23,730,000 دولار، بمعدل عائد 43%;
3. 10 يونيو: بيع 30,000 قطعة من ايثر مرة أخرى، وتحصيل أرباح بقيمة 7,300,000 دولار، ليصل إجمالي الأرباح إلى 31,000,000 دولار.

هذه العملية ليست حالة فردية. تظهر البيانات أن العقود الآجلة لإثيريوم قد تجاوزت لأول مرة 40 مليار دولار من العقود المفتوحة، وبلغت نسبة الرفع المالي في السوق نقطة حرجة. حاليًا، تظهر توزيع السيولة توازنًا دقيقًا: هناك مخاطر تصفية للمراكز الطويلة بقيمة 2 مليار دولار تتجمع بالقرب من 2,600 دولار، بينما تظل مخاطر تصفية المراكز القصيرة بقيمة 1.8 مليار دولار مختبئة فوق 2,900 دولار. في مثل هذا الوضع من التوتر بين الشراء والبيع، فإن أي اختراق في أي اتجاه قد يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة.

في الوقت الذي ترتفع فيه الأسعار، يشهد نظام إيثريوم البيئي تغييرات هيكلية. في الربع الثاني، ارتفعت العناوين النشطة المستقلة بنسبة 70%، وبلغت ذروتها في 10 يونيو عند 16.4 مليون. من بين ذلك، شكلت شبكة Layer2 معينة 72.81% لتكون القوة الدافعة الرئيسية للنمو، متجاوزة بكثير شبكة إيثريوم الرئيسية التي بلغت 14.8%. إن نموذج "Layer2 الذي يدعم الشبكة الرئيسية" مختلف تمامًا عن المنطق الذي تم تطويره في المراحل المبكرة من DeFi.

على الرغم من أن إثيريوم لا تزال تحتل 61% من حصة سوق DeFi بقيمة 66 مليار دولار TVL، فإن نموذج الإيرادات الأساسي يواجه تحديات:

• انخفضت رسوم الشبكة بشكل كبير، حيث بلغت 43.3 مليون دولار فقط في الثلاثين يومًا الماضية؛
• عائدات الرهن مستمرة في الانخفاض، سنويًا فقط 3.12%؛
• أدت مراجعة الجهات التنظيمية إلى تدفق مستمر للأموال من صندوق ETF الفوري لـ ايثر.

هذه العوامل أدت إلى انخفاض نسبة حاملي العملات على المدى الطويل من 63% إلى 55%، وزيادة مبيعات المستثمرين على المدى القصير بنسبة 47%. لم تتمكن التحديثات التقنية من تحويلها بشكل فعال إلى أرباح لحاملي العملات، بل أصبحت ازدهار النظام البيئي محركاً لتخفيف القيمة.

فيما يتعلق بسوق العقود الآجلة، تجاوزت العقود الآجلة غير المغلقة لـ ETH 40 مليار دولار، مما يشير إلى تقلب محتمل عالي. تُظهر بيانات التسوية:

• يوجد خطر تصفية للشراء بقيمة 2 مليار دولار في نطاق 2,600-2,665 دولار؛
• أكثر من 2,900 دولار يوجد 1.8 مليار دولار من مراكز البيع القصير تواجه المخاطر؛
• نسبة مشاركة المؤسسات منخفضة نسبيًا، حيث تشكل عقود CME الآجلة لإيثريوم 9% فقط.

تشير التحليلات الفنية إلى وجود عدة نقاط رئيسية في السوق الحالية:

• انكمش نطاق بولينجر اليومي إلى 5%، وهو أدنى مستوى له في الآونة الأخيرة؛
• مؤشرات الأسبوع تظهر تباين، والعزم الصعودي غير كاف؛
• 2,800 دولار أصبح نقطة الفصل بين الصعود والهبوط، وقد يفتح الاختراق أمام جولة جديدة من الارتفاع.

على المستوى الكلي، تشكل الأوضاع السياسية في الولايات المتحدة وسياسات البنك المركزي تأثيرًا مزدوجًا. توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة في عام 2025 مرتفعة، ولكن إذا انحرف المسار الفعلي عن التوقعات، فقد يتسبب ذلك في صدمة لسوق العملات المشفرة.

إثيريوم正面临多项挑战和机遇：

• تعديل آلية الرهانات، تحسين عملية خروج العقد؛
• إصلاح آلية توزيع أرباح Layer2؛
• قد تؤدي التغييرات في السياسات التنظيمية إلى التقلبات السعرية على المدى القصير.

يعتقد خبراء السوق أنه بعد اختراق 2800 دولار، قد يبدأ إثيريوم جولة جديدة من الارتفاع. ومع ذلك، فإن جوهر هذه اللعبة الرأسمالية لا يزال مدفوعًا بالسيولة، ومصير مراكز البيع القصيرة البالغ قيمتها 1.8 مليار دولار سيصبح مؤشرًا رئيسيًا لوجهة السوق.