تحليل متعمق: استدامة دخل ثلاث سلاسل عامة Ethereum وSolana وTron

المقدمة

في ظل التطور السريع لتكنولوجيا البلوكشين، أصبحت استدامة دخل الشبكات العامة مؤشراً رئيسياً لتقييم إمكانيات نموها على المدى الطويل. يركز هذا التقرير على ثلاثة شبكات عامة رائدة في السوق حالياً: إيثريوم (Ethereum )، سولانا و ترون (Tron )، من خلال تحليل تركيبة دخل رسوم الغاز، والأنشطة الاقتصادية على السلسلة، واستدامة دخل المستخدمين، يستكشف التقرير بعمق نماذج دخل هذه الشبكات العامة واستدامتها.

وفقًا لأحدث البيانات، في الثلاثين يومًا الماضية، تصدرت إيثريوم بمجموع 9989 مليون دولار من رسوم الغاز، تلتها سولانا وترون بمجموع 4621 مليون دولار و3897 مليون دولار على التوالي. ومع ذلك، فإن هذه الميزة في الدخل لم تنعكس بالكامل في حرارة السوق ونشاط المستخدمين. من الجدير بالذكر أن سولانا شهدت مناقشات أكثر حرارة من إيثريوم في الأشهر الستة الماضية، بينما حصلت ترون على اعتراف واسع في مجال المدفوعات بفضل رسومها المنخفضة.

ما يثير الاهتمام أكثر هو أن بيانات العناوين النشطة اليومية تظهر نمطًا مختلفًا تمامًا عن إيرادات رسوم الغاز: تحتل ترون المرتبة الأولى بـ 2.1 مليون عنوان نشط يوميًا، تليها سولانا بـ 1.1 مليون، بينما لا تمتلك إيثيريوم سوى 316,000. تسلط هذه الظاهرة الضوء على العلاقة المعقدة بين تركيبة إيرادات رسوم الغاز، والنشاط الاقتصادي على السلسلة، واستدامة الإيرادات والنفقات للمستخدمين، وتوفر لنا منظورًا فريدًا لتحليل استدامة الإيرادات في هذه الشبكات العامة الثلاثة.

سيقوم هذا التقرير بتحليل عميق لتكوين إيرادات الإيثيريوم وSolana وTron، واستكشاف إمكانيات نموها على المدى الطويل واستدامة الإيرادات.

إيثريوم

مكونات إيرادات رسوم الغاز

مرّت الإيثيريوم بسلسلة من التحديثات الكبيرة، بما في ذلك الانتقال من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصص (PoS) وتنفيذ اقتراح EIP-1559، مما كان له تأثير عميق على هيكل رسوم الغاز الخاصة بها. يتكون هيكل رسوم الغاز الجديدة من جزئين: الرسوم الأساسية (Base Fee) التي يتم حرقها تلقائيًا بواسطة النظام، والرسوم الإضافية (Tips) التي تُدفع مباشرةً إلى المدققين. من المتوقع أن تعزز آلية حرق الرسوم الأساسية من دخول ETH في حالة انكماش، مما قد يزيد من قيمته. في الوقت نفسه، تساعد الرسوم الأساسية القابلة للتعديل ديناميكيًا في تحسين توزيع موارد الشبكة، بينما توفر الرسوم الإضافية حوافز إضافية للمدققين للحفاظ على أمان الشبكة. لا تساهم هذه البنية المزدوجة فقط في تنويع مصادر دخل المدققين وتقليل الاعتماد على إصدار عملات جديدة، بل تخلق أيضًا إمكانيات انكماش طويلة الأجل لـ ETH من خلال آلية حرق الرسوم الأساسية. بصفة عامة، تهدف هذه السلسلة من التغييرات إلى تعزيز الاستدامة الاقتصادية لشبكة الإيثيريوم وبيان قيمتها على المدى الطويل.

دمرت إيثريوم خلال الثلاثين يومًا الماضية حوالي 47 مليون دولار من ETH من خلال آلية الرسوم الأساسية (Base Fee)، وهذه البيانات لا تعكس فقط مستوى نشاط الشبكة، بل توفر أيضًا أساسًا مهمًا لتحليل نسبة مساهمة مختلف الأنشطة على السلسلة في إجمالي استهلاك الغاز، مما يساعد على فهم الأثر الاقتصادي لمختلف التطبيقات وأنواع المعاملات في نظام إيثريوم البيئي.

توزيع استهلاك رسوم الغاز في شبكة إيثريوم يعكس نشاط نظامها البيئي وتوجهات القيمة الاقتصادية. يتصدر التمويل اللامركزي (DeFi) بنسبة 60%، مما يبرز مكانته المركزية في نظام إيثريوم البيئي. يلي ذلك تحويلات ETH(12%)، وقيمة استخراجها القصوى MEV( بنسبة 8%)، ورموز NFT( غير القابلة للاستبدال بنسبة 8%)، حيث تساهم هذه الفئات الأربعة مجتمعة في 88% من إجمالي استهلاك الغاز، مما يشكل النشاط الاقتصادي الرئيسي في شبكة إيثريوم. بينما تمثل حلول Layer 2(6%) وإنشاء العقود الذكية(2%) نسبًا صغيرة، مما يعكس من ناحية أخرى أن تطوير نظام إيثريوم البيئي في الوقت الحالي في "فترة منخفضة".

على الرغم من أن شبكة إيثيريوم تمر حاليًا بفترة انخفاض نسبي، إلا أن توزيع استهلاك رسوم الغاز لا يزال يظهر نموذجًا بيئيًا متنوعًا، حيث تهيمن عليه DeFi، مدعومًا بمجالات متعددة مثل تحويل ETH، وMEV، وNFT، مما يعكس حيوية الشبكة المستمرة ومجموعة واسعة من حالات الاستخدام، مما يضع أساسًا متينًا لنمو قيمة شبكة إيثيريوم.

النشاط الاقتصادي على السلسلة

ديفي

التمويل اللامركزي ( DeFi ) كجزء أساسي من نظام إيثريوم البيئي، يشمل مجموعة متنوعة من المسارات الفرعية، بما في ذلك بورصات التداول اللامركزية ( DEX )، منصات الإقراض، روبوتات تداول DEX، العملات المستقرة، المشتقات، محافظ العملات المشفرة، بالإضافة إلى المشتقات ذات السيولة المربوطة ( LSD ).

من خلال التحليل المتعمق لتفاصيل حرق غاز الإيثريوم، لاحظنا أن مجالات مثل DEX، العملات المستقرة، روبوتات تداول DEX، والمحافظ الرقمية تظهر أداءً بارزًا من حيث استهلاك الغاز، حيث تحتل المراتب العليا، مما يعكس الهيمنة ونشاط المستخدمين في هذه المجالات الفرعية في النظام البيئي الحالي لـ DeFi.

تُعتبر منصة تداول معينة أكبر بورصة لامركزية في نظام إيثريوم البيئي (DEX)، حيث لا تقدم فقط خدمات تداول فوري فعالة على السلسلة، بل تعمل أيضًا كالبنية التحتية لنظام التمويل اللامركزي (DeFi)، لتلبية الاحتياجات الصارمة على شبكة البلوكشين.

إيرادات المنصة خلال الثلاثين يومًا الماضية هي 54.23 مليون دولار أمريكي، حيث تساهم رسوم الغاز المحروقة بمبلغ 8.15 مليون دولار أمريكي، مما يمثل حوالي 17.3٪ من إجمالي إيرادات إيثريوم. تظهر البيانات الإحصائية أن أزواج التداول الرائدة في حجم التداول على المنصة تتكون أساسًا من ETH والعملة المستقرة، بينما تشكل تداولات الرموز الميمية ذات الطابع المضاربي نسبة ضئيلة للغاية من إجمالي التداول، مما يبرز الظاهرة التي تهيمن فيها سلوكيات التداول الطبيعية على النظام البيئي الصحي للمنصة.

يعتبر بعض مجمعات DEX من أبرز بورصات التداول اللامركزية في نظام إيثيريوم البيئي ( DEX ) مجمعات، حيث من خلال دمج أحواض السيولة المتعددة من DEX، فإنها توفر للمستخدمين أفضل مسارات وأسعار التداول، خاصة في تداول الرموز النادرة.

ساهم المشروع بحوالي 1,210,000 دولار أمريكي في رسوم الغاز داخل نظام إيثيريوم، وهو ما يمثل 3% من الإجمالي.

تحتل مسارات DEX في مجال DeFi أكثر من 40%، وفي نظام إيثريوم البيئي أكثر من 25%، مما يبرز مكانة DEX كأكثر المسارات نشاطًا في إيثريوم. تركز مشاريع DEX الرئيسية على التداول العادي، وتتناول بشكل ضئيل الرموز الميمية، مما يعكس تكوينًا بيئيًا صحيًا. على الرغم من أن مسارات DEX تحتل النسبة الأعلى، إلا أنها تمثل فقط 25% من حصة نظام إيثريوم البيئي، مما يعكس توزيعًا معقولًا لرسوم الغاز.

تحويل العملات المستقرة

تُعتبر تحويلات العملات المستقرة مؤشراً رئيسياً لقياس ازدهار الشبكة، حيث تحتل المرتبة الثانية بعد DEX في نظام Ethereum البيئي. تلعب دوراً شبيهاً بالعملات الورقية في التداولات على الشبكة، حيث توفر معيار تسعير للأصول الأخرى، وتصبح الوسيط المفضل لتداول العملات الرقمية على الشبكة بسبب سهولة معاملاتها وميزة انخفاض الانزلاق، وتتكون بشكل رئيسي من العملات المستقرة الرائجة في الصناعة، USDT وUSDC، مما يعكس بفعالية احتياجات السيولة ونشاط نظام Ethereum البيئي.

في الشهر الماضي، وصلت رسوم الغاز المحترقة المتعلقة بتحويلات العملات المستقرة على سلسلة Ethereum إلى 4.01 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 8.5٪ من إجمالي رسوم الغاز المحترقة خلال نفس الفترة. تعكس هذه البيانات ليس فقط الطلب القوي على الأموال على السلسلة، ولكنها أيضًا تبرز أهمية تحويلات العملات المستقرة في قياس الإمكانات المستدامة لتطوير السلاسل العامة، لأنها ترتبط مباشرة بما إذا كانت السلسلة العامة تمتلك قاعدة كافية من الأموال والمستخدمين. إن الأداء القوي لـ Ethereum في هذا المؤشر يؤكد مرة أخرى موقعه الرائد في نظام التشفير والدافع المستمر للنمو.

بوت تداول Dex

نشأت ظاهرة Bots التداول في Dex نتيجة لشعبية عملات Meme، حيث تُعتبر أداة تداول آلية مصممة خصيصًا لتجار DEX، وتستخدم بشكل أساسي لتسهيل عملية شراء عملات Meme، نظرًا للزيادة الكبيرة في مشاريع عملات Meme، إذ تُظهر السوق تقلبات عالية جدًا ودورات قصيرة. بعض هذه المشاريع لا تتجاوز فترة نشاطها 10 دقائق، مما يزيد من صعوبة التداول، وغالبًا ما تكون الفروق الزمنية في فرص الشراء التي تستمر لفترة ثوانٍ كفيلة بتحديد الربح أو الخسارة. لذلك، يلجأ العديد من المستخدمين إلى Bots التداول في Dex للسيطرة على بدء تداول عملات Meme، وتنتج هذه العملية تكاليف غاز كبيرة، بالإضافة إلى نسبة مرتفعة من تكاليف الرشوة، والهدف منها هو تأمين أولوية عمال المناجم في حزمة تداولاتهم الخاصة، للحصول على ميزة تفوق في تداول عملات Meme.

تشير البيانات إلى أن مشروع Dex Trading Bot ( يحتل المرتبة الثالثة في مساهمة رسوم الغاز بعد Banana Gun و Maestro )، بعد منصة تداول معينة و تحويلات Ethereum / العملات المستقرة.

يعتبر Banana Gun مشروع بوت تداول Dex متوافق مع الأنظمة المتعددة، ويعمل بشكل رئيسي على سلسلة Ethereum، حيث بلغت رسوم الغاز التي ساهم بها خلال الـ 30 يومًا الماضية حوالي 1.73 مليون دولار، مما يجعله في الصدارة بين جميع مشاريع بوت تداول Dex، ويشكل نسبة تصل إلى 3.68% من إجمالي نظام Ethereum، مما يبرز مكانته الرائدة في مجال أدوات التداول الآلي.

مايسترو هو أيضًا مشروع بوت تداول Dex متوافق مع عدة سلاسل، حيث يعد Ethereum هو المشهد الرئيسي للتطبيقات. خلال الثلاثين يومًا الماضية، بلغت رسوم الغاز 1.51 مليون دولار، مما جعله يحتل المرتبة الثانية بين مشاريع بوت تداول Dex، حيث يمثل 3.21% من إجمالي رسوم الغاز في نظام Ethereum البيئي، مما يبرز تأثيره المهم في سوق التداول الآلي.

احتلال مسار روبوتات التداول في Dex مكانة بارزة في نظام Ethereum البيئي (، حيث يحتل المركز الثالث في مساهمة رسوم الغاز، بنسبة تقارب 6.9% )، مما يعكس أهميته، بينما يتضح تأثير القمة بشكل واضح (، حيث تسيطر Banana Gun وMaestro على أكثر من 90% من حصة السوق )، وهو الوضع الذي لا يعكس فقط تركيز هذا المسار، بل يعكس أيضًا بشكل غير مباشر درجة الحرارة المعقولة لتداول العملات الميم على سلسلة Ethereum، حيث تلبي هذه التوازنات احتياجات التداول وتجنب التأثيرات السلبية المحتملة للمضاربة المفرطة على المشاريع البيئية الطبيعية، مما يوفر دعمًا قويًا للتطور الصحي لنظام Ethereum البيئي.

(# محفظة العملات المشفرة

تعتبر المحفظة كالبنية التحتية لنشاطات مستخدمي السلسلة العامة، حيث تعكس مساهمة رسوم الغاز فيها ليس فقط النشاط الحقيقي للمستخدمين على السلسلة، بل تعتبر أيضًا مؤشرًا رئيسيًا لقياس صحة النظام البيئي للسلسلة العامة. تُظهر البيانات أنه كأحد أكثر مشاريع المحفظة استخدامًا على السلسلة، تهيمن محفظة معينة على نظام Ethereum البيئي، حيث ساهمت برسوم الغاز بقيمة 2,910,000 دولار في آخر 30 يومًا واحتراق 940,000 دولار، مما يمثل حوالي 2% من إجمالي رسوم الغاز على سلسلة Ethereum، مما يبرز أهمية قطاع المحفظة في النظام البيئي للسلسلة العامة.

)# تحويل على السلسلة

إن التحويلات على سلسلة Ethereum، باعتبارها ثاني أكثر الأنشطة على السلسلة، قد أحرقت 3.83 مليون دولار من رسوم الغاز خلال الشهر الماضي، ويُقدّر أنها تساهم بحوالي 25.5 مليون دولار من إجمالي رسوم الغاز، مما يشكل حوالي 12% من إجمالي رسوم الغاز في نظام Ethereum الإيكولوجي، مما يبرز أهميتها في نظام ETH الإيكولوجي ودرجة الطلب القوية من المستخدمين.

MEV

MEV كظاهرة فريدة من نوعها في مرحلة معالجة المعاملات على blockchain، يتجلى على سلسلة Ethereum كرسوم إضافية يدفعها المستخدمون لتسريع المعاملات، حيث يتم تدمير الرسوم الأساسية، بينما تذهب إكرامية المعدنين مباشرة إلى المعدنين، وقد أصبح هذا النظام أكثر وضوحًا بعد ترقية EIP-1559. غالبًا ما تعكس الحاجة العالية إلى MEV تطورًا غير صحي في النظام البيئي على السلسلة، خاصة في مشاريع العملات Meme، حيث يؤدي حساسية الوقت إلى دفع المستخدمين لرفع رسوم MEV للحصول على ميزة، وبالتالي يمكن أن تعكس كمية رسوم MEV إلى حد ما مستوى نشاط مشاريع العملات Meme على السلسلة. تبلغ رسوم الحرق لـ MEV على سلسلة Ethereum حوالي 3.76 مليون دولار، تمثل 8% من إجمالي رسوم الحرق على السلسلة، تشير هذه البيانات إلى أن المشاركة في مشاريع العملات Meme لا تشغل موقعًا مهيمنًا في نظام Ethereum البيئي.

( ملخص بيئة Ethereum

تظهر بيئة Ethereum تنوعًا لكنها تتركز في عدة مجالات رئيسية. يتصدر مجال DeFi بنسبة 60% من رسوم الغاز، مما يبرز مكانته الأساسية، لكن توزيع المجالات الفرعية داخله معقول. يلي ذلك تحويلات ETH)12%###، MEV###8%### وNFT(8%)، حيث تمثل هذه الفئات الأربع 88% من إجمالي استهلاك الغاز. المجال الفرعي الذي يحرق أكبر قدر من رسوم الغاز على السلسلة هو DEX(26%)، التحويلات على السلسلة والعملات المستقرة(17%)، روبوتات تداول Dex(7%) ومجال المحافظ(3%)، والتي تمثل مجتمعة 53%. تمثل حلول Layer 2(6%) وإنشاء العقود الذكية(2%) نسبًا صغيرة، مما يعكس أن تطور البيئة قد يكون في "فترة ركود". ومع ذلك، لا تزال هذه التوزيعة الموزعة لرسوم الغاز تعكس تطورًا نسبيًا متوازنًا في مجالات Ethereum، دون ظهور ظاهرة تركيز مفرط في مجال واحد، مما يعكس الحالة الصحية العامة للنظام البيئي.

سولانا

( تكوين رسوم المعاملات

يمكن تقسيم الرسوم والتكاليف على سلسلة Solana إلى ثلاثة أجزاء:

• رسوم المعاملات - رسوم معالجة المعاملات/الأوامر من قبل المدققين

• رسوم الأولوية