إدراج ETF فوري لإثيريوم: تأثير محدود على المدى القصير، ومعنى عميق على المدى الطويل

في 23 يوليو 2024، تم إدراج ETF فوري لإيثيريوم رسميًا للتداول في الولايات المتحدة، تزامنًا مع الذكرى العاشرة للإصدار العام الأول لإيثيريوم. سواء كانت هذه النقطة الزمنية مرتبة عن عمد أو مصادفة، فإنها تمثل علامة فارقة مهمة في تطور عالم التشفير. هذا لا يمثل فقط دخول سلسلة الكتل ذات إثبات الحصة إلى المجال المالي السائد، بل سيجذب أيضًا المزيد من المطورين للانضمام إلى بناء بيئة إيثيريوم، مما يمهد الطريق لدخول بنية تحتية بلوكتشين أخرى إلى النظام المالي التقليدي، وله دلالة جوهرية على انتشار تقنية البلوكتشين.

ومع ذلك، بسبب القيود التنظيمية، لا يمكن لـ ETF المشاركة في الرهن، وبالتالي لن يتمكن المستثمرون الذين يمتلكون ETF من الحصول على عائدات رهن تتراوح بين 3% و5%. بالإضافة إلى ذلك، فإن مستوى فهم المستثمرين العاديين لإثيريوم مرتفع نسبيًا، ومن المتوقع أن يكون تأثير ETF على سعر إثيريوم في الأجل القصير أقل من تأثير ETF على سعر BTC. إن إطلاق ETF يعزز استقرار سعر إثيريوم ويقلل من التقلبات.

من منظور قصير الأجل، فإن قوة طرفي الشراء والبيع في إثيريوم ETF لا تساوي قوة طرفي الشراء والبيع في بتكوين ETF، وبالتالي قد يكون تأثيرها على السوق محدودًا نسبيًا:

1. في جانب البيع، لا يزال هناك اختلاف كبير في الرسوم الإدارية بين صندوق غراي سكيل لإيثريوم (ETHE) وصناديق ETF الأخرى، مما قد يؤدي إلى تحويل الأموال. ولكن، قام ETHE مسبقًا بتقسيم 10% من الأصول لتأسيس صندوق مصغر منخفض الرسوم، مما خفف إلى حد ما من الضغط المحتمل للبيع. بالإضافة إلى ذلك، تم القضاء تقريبًا على الخصم في ETHE، مما أدى إلى تراجع حوافز تحقيق الأرباح من عمليات التحكيم.

2. في جانب الطلب، فإن وعي المستثمرين العامين وإجماعهم حول إثيريوم أقل بكثير من بيتكوين. آلية عرض إثيريوم معقدة نسبياً، مما يجعلها صعبة الفهم بشكل مباشر. بالمقارنة، فإن العدد الثابت لبيتكوين البالغ 21 مليون قطعة أسهل في القبول. كما تظهر بيانات بحث جوجل أن حرارة إثيريوم لا تتجاوز خمس حرارة بيتكوين.

3. المستثمرون في دائرة التشفير لديهم طلب محدود على إثيريوم ETF. نظرًا لأن ETF لا يمكنه الحصول على عائدات الرهن، فإن امتلاك رموز إيثريوم مباشرة أكثر جاذبية.

من الناحية الطويلة الأجل، فإن الموافقة على إثيريوم ETF لها أهمية كبيرة:

1. كأكبر سلسلة عامة، فإن اعتماد إثيريوم ETF قد فتح الطريق أمام دمج الأصول المشفرة الأخرى في النظام المالي السائد.

2. إثيريوم يتوافق مع متطلبات التنظيم في مجالات منع التلاعب، السيولة، وشفافية التسعير، مما يوفر مرجعاً لموافقة ETFs العملات المشفرة الأخرى في المستقبل.

3. مع إطلاق المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول المشفرة، من المتوقع أن يعزز ذلك من وعي المستثمرين التقليديين ومشاركتهم في صناعة البلوكشين.

4. النظام البيئي للتشفير والمالية التقليدية يتجهان تدريجياً نحو الاندماج، وقد تؤدي الفجوات المعرفية بين المشاركين الجدد والقدامى في هذه العملية إلى تقلبات في الأسعار وفرص استثمار.

5. الأصول المالية الرئيسية تدخل تدريجياً عالم blockchain من خلال شكل رموز RWA(Real World Assets)، مما يعزز التدفق الفعال للأصول المالية العالمية.

بشكل عام، فإن إدراج ETF إثيريوم هو خطوة مهمة نحو دمج عالم التشفير مع التمويل التقليدي. على الرغم من أن التأثيرات على المدى القصير قد تكون محدودة، إلا أن ذلك سيوفر أساسًا لتطبيق وتعميم تكنولوجيا البلوكشين على المدى الطويل. يمكن للمستثمرين مراقبة تدفق الأموال في ETF وردود الفعل في السوق عن كثب، لاستغلال الفرص الاستثمارية المحتملة.