سياسة الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0: الانتقال من حقل التجارب إلى مركز عالمي

مؤخراً، أصدرت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، مؤكدة مرة أخرى على عزمها على تحويل هونغ كونغ إلى مركز عالمي للابتكار في مجال الأصول الرقمية. تقدم هذه الوثيقة السياسية إطاراً استراتيجياً "LEAP" يتضمن تحسين القوانين، توسيع نطاق المنتجات المرمزة، تعزيز تطبيقات السيناريوهات والتعاون بين الصناعات.

لإجراء تحليل عميق لتأثير هذا التغيير في السياسة على هونغ كونغ، قمنا بمقابلة أحد كبار المديرين في مجموعة معروفة في مجال البلوك تشين. يعتقد هذا الخبير في الصناعة أن السياسة الجديدة تمثل خطوة حاسمة في انتقال هونغ كونغ من "حقل تجريبي" للأصول الرقمية إلى التنمية العالمية، نحو اتجاه "التأسيس، والتوسع، والعولمة"، وفي المستقبل ستكون الامتثال شرطًا ضروريًا للمشاركة في الصناعة.

أشار الخبراء إلى أن "إعلان السياسة 2.0" ليس مجرد استمرار للسياسات السابقة، بل هو ترقية مؤسسية. إنه يدور حول إطار استراتيجية "LEAP"، ويقدم تقدمًا منهجيًا في أربعة أبعاد هي: تنظيم الامتثال، وتوكني الأصول، وتوسيع المشهد، وتدريب المواهب. وهذا يدل على أن هونغ كونغ لم تعد محصورة كـ"ساحة اختبار" للأصول الرقمية، بل بدأت في الاتجاه نحو "التأسيس، والتوسع، والعولمة".

تغييرات السياسة الثلاث الرئيسية ملحوظة بشكل خاص:

1. إدراج العملات المستقرة تحت الرقابة: من المتوقع أن يتم تنفيذ نظام ترخيص العملات المستقرة رسميًا في 1 أغسطس 2025، مما يجعل هونغ كونغ واحدة من القليلة في العالم التي تقدم "تصريح قانوني" حقيقي للعملات المستقرة.

2. التركيز على توكنات الأصول المادية (RWA): الحكومة لا تدفع فقط نحو إصدار السندات بشكل منتظم، بل تخطط أيضًا لإدراج الذهب والطاقة الخضراء وأصول السيارات الكهربائية ضمن نطاق التوكنات.

3. صناديق ETF المرمّزة وأموال الأصول الرقمية تستفيد من الإعفاءات الضريبية: إذا تم تمرير التشريع المعني، ستتمتع صناديق ETF المرمّزة بنفس إعفاءات ضريبة الدمغة وضريبة الأرباح الرأسمالية مثل صناديق ETF التقليدية، مما سيغير قواعد السوق المالية بشكل جذري.

ترسل هذه الإصلاحات إشارة واضحة: هونغ كونغ لا تدعم Web3 فحسب، بل تسعى أيضًا إلى تحويل Web3 إلى جزء مهم من البنية التحتية المالية.

على مستوى السياسات التنظيمية، أكملت تحديثات سياسة Web3 في هونغ كونغ "حلقة نظام ثلاثية".

1. اليقين التنظيمي: ستصبح هونغ كونغ أول ولاية قضائية في العالم تحدد بوضوح ترخيص خدمات حفظ الأصول الرقمية بشكل مستقل.

2. قابلية النفاذ للأصول: يسمح بتوكنيشن الأصول المادية (مثل المعادن والطاقة) بنفس درجة الأدوات المالية (مثل السندات وصناديق الاستثمار المتداولة)، مما يكسر الحدود بين الواقع والافتراض.

3. تنافسية الضرائب: إعفاء ضرائب الأرباح على صناديق الأصول الرقمية المعفاة من الضرائب على ETF المرقمة.

هذا يشير إلى أن هونغ كونغ قد ارتقت رسميًا من "حقل تجريبي للرقابة" إلى "محور عالمي لإصدار وتداول الأصول الحقيقية (RWA)".

يعتقد الخبراء أن العملات المستقرة تتحول من "عملة أدوات" إلى "عملة بنية تحتية". ويُقدّر أنه بحلول عام 2030، سيصل حجم تداول العملات المستقرة في العالم إلى ما بين 3.7 تريليون و3.9 تريليون دولار أمريكي، وهو سوق إضافي يتجاوز الحجم المالي لمعظم الدول.

تصميم النظام في هونغ كونغ واضح جداً، حيث وضع قواعد لإدارة الاحتياطي القانوني، وآلية الاسترداد، ومتطلبات الحذر من المخاطر لمصدري العملات المستقرة. وهذا يجعل العملة المستقرة ليست مجرد "اتفاقية نادي" بين الفنيين، بل عملة تتمتع بخصائص قانونية وتقنية يمكن أن تقبلها البنوك، وأنظمة التسويات عبر الحدود، والقطاع العام.

تعتبر الأصول المادية (RWA) محورًا آخر من المحاور السياسية، حيث تُعتبر قناة لدعم الاقتصاد الحقيقي من خلال الأصول الرقمية. لا تعزز «الإعلان 2.0» فقط توطين توكنات السندات الحكومية، بل تخطط أيضًا لإدراج المعادن النفيسة والطاقة الخضراء والخدمات اللوجستية في نطاق التوكنات، وهذا ليس مجرد دعم رمزي، بل هو نموذج للإصلاح على مستوى الأصول.

الأهم من ذلك، ستقوم الحكومة بإعفاء ضريبة الدمغة على صناديق الاستثمار المتداولة المرمزة؛ تدفع السلطة المالية تسويات الودائع المرمزة بين البنوك عبر منصة Ensemble؛ يعمل Cyberport مع الجهات التنظيمية على تعزيز التكنولوجيا الرقابية للأصول الرقمية وصناديق الامتثال. هذه الخطوات تشير إلى أن هونغ كونغ لا تهدف فقط إلى تطوير Web3، بل ترغب أيضًا في ربط Web3 بشكل حقيقي مع المالية التقليدية.

أشار الخبراء إلى أن الصناعة كانت تحتوي على طرفين متطرفين: من جهة، توجد أصول رقمية أصلية بالكامل على السلسلة مثل البيتكوين والإيثيريوم، ومن جهة أخرى، توجد أنظمة تقليدية بالكامل. ولكن الآن، جاءت العملات المستقرة والأصول الحقيقية (RWA) لتملأ الفراغ بين هذين الطرفين، مما شكل "توأم رقمي". هذا في جوهره هو رسم خريطة للأصول من العالم الحقيقي على السلسلة، ويمثل مستوى الأصول في Web3. من حقوق أرباح الطاقة الخضراء إلى سندات التخزين للسيارات، ومن السندات الحكومية إلى الذهب، كل البيانات القابلة للقياس والمملوكة قد تصبح أصولًا قابلة للتداول على السلسلة.

المنطق الكامن وراء هذا هو أننا انتقلنا من "ازدهار سلاسل متعددة" إلى مرحلة "هيمنة السلسلة الرئيسية"، حيث لم نعد نسعى للتنافس على عدد السلاسل، بل نعود إلى مقارنة جودة البنية التحتية. من يستطيع تحمل RWA وآليات الامتثال، هو من سيحقق النجاح في المنافسة. إن طرح السياسات الجديدة يؤكد المزيد من الملاحظات في الصناعة حول قطاع Web3، وستشهد المستقبل انفجاراً في عصر التوأم الرقمي، حيث ستصبح الامتثال شرطاً ضرورياً للدخول.

تحدثت السياسة أيضًا عن التعاون الدولي، وتحسين النظام الضريبي، واستراتيجيات المواهب، وعلى الرغم من أن هذه السياسات تبدو محيطية، إلا أنها تمثل دعمًا مهمًا لبناء نظام بيئي على مستوى مالي.

• التعاون الدولي: ستقوم هونغ كونغ بإنشاء إطار تنظيمي عبر الحدود بالتعاون مع منظمات مثل منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD) واللجنة الدولية للأوراق المالية (IOSCO) لتعزيز الاعتراف المتبادل بالامتثال.

• حوافز ضريبية: ستستفيد صناديق الأصول الرقمية والمكاتب العائلية من إعفاء ضريبة الأرباح إذا استثمرت في الأصول المرمزة.

• تنمية المواهب: ستقوم الحكومة بإدراج Web3 و AI و blockchain في قائمة المواهب الرئيسية، وتوجيه الجامعات والشركات الناشئة لإنشاء "ممر مواهب Web3" معًا.

هذه التدابير ليست تحفيزات قصيرة الأجل، بل هي إنشاء آليات مساندة لتثبيت اليقين، مما يجعل الأموال الدولية والقوى البشرية والتكنولوجيا تتجرأ على الاستثمار طويل الأجل في سوق هونغ كونغ.

في ظل هذه الفوائد السياسية، تكرس الشركات الرائدة في الصناعة جهودها لتقديم خدمات موثوقة في مجال الأصول الرقمية للمستخدمين حول العالم، لتصبح جسرًا يربط بين المالية التقليدية والاقتصاد الرقمي، وتعزيز انتشار الأصول الرقمية ووصول عصر Web3 الجديد. لن يسيروا على طريق "تجميع العملات" القديمة، بل سيقومون بإنشاء نظام متكامل عالي السيولة، منخفض الانزلاق، ورخصة متوافقة، لجذب المؤسسات والمستخدمين الواقعيين. ستصبح هذه الشركات أيضًا واحدة من أهم شركاء الإيداع والسحب للعديد من بورصات الأصول الافتراضية، حيث تقدم خدمات قنوات نقدية تنافسية للغاية في أسواق متعددة. أمام الفوائد النظامية، سيواصلون بناء البنية التحتية المالية من الجيل الجديد في هونغ كونغ، والمشاركة بنشاط في مناقشات السياسات المتعلقة بـ Web3.