2024 دراسة تأثير إدراج العملات في التبادل

1. مقدمة البحث

1.1 خلفية البحث

هذا العام، أثار السوق مناقشات واسعة حول رموز VC ذات التقييم الكامل المخفف العالي (FDV) ولكن ذات القيمة السوقية المتداولة المنخفضة (MC). مع الرموز الجديدة المصدرة في عام 2024، انخفضت نسبة MC/FDV إلى أدنى مستوى لها خلال السنوات الثلاث الماضية، مما يشير إلى أنه سيكون هناك كمية كبيرة من الرموز التي ستفتح وتدخل السوق في المستقبل. على الرغم من أن حجم التداول الأولي كان منخفضًا، إلا أن السوق قد يشهد ارتفاعًا في الأسعار على المدى القصير بسبب زيادة الطلب، لكن هذا الارتفاع يفتقر إلى الاستدامة. بمجرد فتح كمية كبيرة من الرموز ودخولها السوق، تزداد مخاطر الفائض في العرض، ويبدأ المستثمرون في القلق من أن هذا الهيكل السوقي قد لا يوفر دعمًا دائمًا لزيادة الأسعار.

لذلك، بدأ اهتمام العديد من المستثمرين يتحول من هذه الرموز المميزة VC إلى رموز Meme. تتميز رموز Meme بأن معظم الرموز قد تم فتحها بالكامل في TGE، مما يعني أن نسبة التداول عالية، ولا توجد ضغوط بيع ناتجة عن فتح الرموز في المستقبل. يقلل هذا الهيكل من ضغط العرض في السوق، مما يمنح المستثمرين مزيدًا من الثقة. العديد من رموز Meme لديها نسبة MC/FDV قريبة من 1 عند الإصدار، مما يعني أن حاملي الرموز لن يواجهوا التخفيف بسبب الإصدار الإضافي للرموز، مما يوفر بيئة سوقية مستقرة نسبيًا. مع زيادة الوعي بمخاطر فتح الرموز الكبيرة، بدأ اهتمام المستثمرين يتحول تدريجياً إلى هذه الرموز Meme ذات السيولة العالية ومعدل التضخم المنخفض، على الرغم من أن هذه الرموز قد تفتقر إلى سيناريوهات استخدام فعلية.

في مشهد السوق الحالي، يُطلب من المستثمرين أن يكونوا أكثر حذرًا عند اختيار الرموز. ومع ذلك، غالبًا ما يجد المستثمرون صعوبة في تقييم قيمة كل مشروع وإمكاناته بشكل مستقل عند اختيار الرموز، وهنا تصبح آلية筛选 الخاصة بالتبادل أمرًا حاسمًا. باعتبارها "حارس البوابة" الذي يدفع أصول الرموز مباشرة إلى المستخدمين، لا تساعد التبادلات المركزية فقط في التحقق من الامتثال الرمزي وإمكانات السوق، بل تلعب أيضًا دورًا في筛选 المشاريع عالية الجودة. على الرغم من أن هناك صوتًا آخر في السوق يقول إن المعاملات على السلسلة ستتجاوز معاملات CEX. لكن Klein Labs تعتقد أن حصة السوق للتبادلات المركزية لن تُنتزع من معاملات السلسلة. إن سلاسة معاملات CEX، وحفظ الأصول المركزية بشكل مسؤول، وتشكيل عادات المستخدمين وعقليتهم، وحواجز السيولة، والاتجاهات التنظيمية العالمية نحو الامتثال، كلها عوامل تجعل حصة المعاملات في CEX تتجاوز بشكل مستدام وطويل الأمد حصة المعاملات على السلسلة.

إذًا، السؤال الذي يليه هو كيف يمكن للتبادلات المركزية تصفية واختيار المشاريع من بين العديد من المشاريع؟ كيف كانت أداء العملات التي تم إدراجها على مدار العام الماضي بشكل عام؟ هل هناك علاقة بين أداء هذه الرموز المدرجة والتبادلات التي تم اختيارها لها؟

لإجابة على هذه الأسئلة التي تهم السوق، تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف حالة إدراج العملات في أكبر التبادلات، وتحليل تأثيرها الفعلي على أداء سوق الرموز، مع التركيز على التغيرات في حجم التداول وخصائص تقلبات الأسعار بعد الإدراج، لتحديد تأثيرات مختلف التبادلات على أداء السوق بعد إدراج العملات.

1.2 طرق البحث

1.2.1 موضوع البحث

نحن نقوم بدمج التبادل مع المنطقة والسوق المستهدف، وينقسم إلى هذه الفئات الثلاث:

أنشأها الصينيون، موجهة للعالم:某تبادل،某تبادل،某تبادل،某تبادل،某تبادل،某تبادل وغيرها. تأسست هذه التبادلات المعروفة بشكل رئيسي من قبل مستثمرين صينيين وتهدف إلى السوق العالمية. يوجد عدد كبير من التبادلات الصينية، ولتسهيل الدراسة، تم اختيار التبادلات التي تتمتع بخصائص تطوير مختلفة، كما أن التبادلات التي لم يتم اختيارها لها مزاياها الخاصة.

كوريا الجنوبية أنشأت، موجهة نحو السوق المحلية: بعض منصات التبادل، وبعض منصات التبادل الأخرى. تركز بشكل أساسي على السوق المحلية الكورية.

أنشأت أمريكا، موجهة نحو أوروبا وأمريكا: منصة تبادل معينة، منصة تبادل معينة، إلخ. البورصات الأمريكية، موجهة بشكل رئيسي نحو السوق الأوروبية والأمريكية، تخضع عادةً لرقابة صارمة من SEC و CFTC.

تبادلات في أمريكا اللاتينية والهند وأفريقيا وغيرها من المناطق، نظرًا لأن حجم التداول والسيولة أقل بشكل عام من 5%، فلن يتم إجراء تحليل متعمق في هذا التقرير.

لقد اخترنا 10 بورصات تمثل بشكل جيد، وقمنا بتحليل أداء إدراج العملات فيها، بما في ذلك عدد أحداث إدراج العملات وتأثيرها اللاحق على السوق.

1.2.2 نطاق الوقت

التركيز بشكل رئيسي على التغيرات في أسعار الرموز بعد يوم TGE الأول، والأيام السبعة السابقة، والثلاثين يوماً الماضية، وتحليل الاتجاهات، وأنماط التقلب، وردود الفعل في السوق، والأسباب كالتالي:

• في اليوم الأول من TGE، يتم إصدار أصول جديدة، ويكون حجم التداول نشطًا للغاية، مما يعكس قبول السوق الفوري. يتأثر بشكل كبير بمشاعر التنافس وFOMO، وهو مرحلة حاسمة في التسعير الأولي للسوق.
• يمكن أن توفر التغيرات في الأسعار خلال الأيام السبعة الأولى بعد TGE نظرة على المشاعر قصيرة المدى للسوق تجاه العملة الجديدة، بالإضافة إلى الاعتراف الأولي بأساسيات المشروع، مما يقيس استمرارية حماس السوق، ويعود إلى التسعير الأولي المعقول للمشروع.
• في الثلاثين يومًا التالية لـ TGE، يتم مراقبة القوة الداعمة طويلة الأجل للعملة، حيث تنخفض المضاربة على المدى القصير، ويخرج المضاربون تدريجياً، ويصبح الحفاظ على سعر العملة وحجم التداول مرجعًا مهمًا لمدى قبول السوق.

1.2.3 معالجة البيانات

تستخدم هذه الدراسة طريقة معالجة البيانات بشكل منهجي، لضمان علمية التحليل. مقارنة بأساليب البحث الشائعة في السوق، فإن هذه الدراسة تتميز بمزيد من الوضوح، والبساطة، والكفاءة.

تستند بيانات هذا التقرير البحثي بشكل رئيسي إلى منصة بيانات معينة، وتشمل بيانات أسعار الرموز الجديدة التي تم إدراجها في التبادلات الكبرى في عام 2024، بما في ذلك أسعار الإدراج الأولية، وأسعار السوق في نقاط زمنية مختلفة، وبيانات حجم التداول. نظرًا لوجود عدد كبير من نقاط العينة، فإن هذا التحليل الكبير للبيانات يساعد في تقليل تأثير البيانات الشاذة الفردية على الاتجاه العام، مما يزيد من موثوقية النتائج الإحصائية.

(I)نظرة عامة على أنشطة إدراج العملة المتعددة المتغيرات

تستخدم هذه الدراسة طرق التحليل المتعدد المتغيرات، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل ظروف السوق، عمق التداول، والسيولة، لضمان شمولية و科学ية النتائج. لقد قمنا بمقارنة متوسط ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في مختلف التبادلات، وقمنا بإجراء تحليل متعمق بالاشتراك مع تحديد سوق التبادل مثل قاعدة المستخدمين، والسيولة، واستراتيجية إدراج العملات.

(II)判断 المتوسط للأداء العام

لقياس أداء السوق للتوكن، قمنا بحساب التغير النسبي بالنسبة لسعر إدراج العملة الأولي ( نسبة التغير )، وصيغة الحساب كما يلي:

نسبة التغيير = (سعر الحالي - السعر الابتدائي) / السعر الابتدائي * 100%

نظراً لأن الحالات المتطرفة في السوق قد تؤثر على اتجاه البيانات العامة، قمنا باستبعاد 10% من القيم الشاذة في الطرفين العلوي والسفلي، لتقليل تأثير الأحداث السوقية العرضية مثل الأخبار المفاجئة، التلاعب في السوق، والخلل في السيولة على النتائج الإحصائية. هذه الطريقة تجعل النتائج الحسابية أكثر تمثيلاً، وقادرة على عكس الأداء الحقيقي للعملات الجديدة في مختلف التبادلات بشكل أكثر دقة. بعد ذلك، قمنا بحساب متوسط تغيرات الأسعار للعملات الجديدة في كل تبادل، لقياس الأداء العام لسوق العملات الجديدة على منصات مختلفة.

(III)تقييم استقرار معامل التباين

معامل التباين ( هو مقياس لتقلب البيانات النسبي، وصيغته الحسابية هي:

السيرة الذاتية = σ / μ

حيث أن σ هو الانحراف المعياري و μ هو المتوسط. معامل الاختلاف هو مؤشر بلا أبعاد، لا يتأثر بوحدات البيانات، وهو مناسب لمقارنة تقلبات مجموعات البيانات المختلفة. في تحليل السوق، يُستخدم CV بشكل رئيسي لقياس التقلب النسبي للأسعار أو العائدات. في تحليل أسعار التبادلات أو الرموز، يمكن أن يعكس CV الاستقرار النسبي للأسواق المختلفة، مما يوفر أساسًا لتقييم المخاطر للمستثمرين. يتم استخدام معامل الاختلاف هنا بدلاً من الانحراف المعياري. لأن معامل الاختلاف لديه قابلية تطبيق أعلى مقارنةً بالانحراف المعياري.

![حقيقة السيولة: تقرير دراسة تأثير إدراج العملات في تبادل 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. نظرة عامة على نشاط إدراج العملات

) 2.1 مقارنة بين التبادلات

(# 2.1.1 عدد العملات المدرجة وتفضيل FDV

نظرة عامة على أحداث إدراج العملات في عام 2024

لقد اكتشفنا: من خلال البيانات الإجمالية، يبدو أن عدد العملات المضافة في أعلى التبادلات ) مثل某交易平台،某交易平台،某交易平台( أقل بشكل عام من التبادلات الأخرى. وهذا يعكس تأثير المكانة التي تحتلها التبادلات على نمط إضافة العملات.

من حيث عدد العملات المدرجة، فإن بعض منصات التبادل، مثل منصة تبادل معينة، ومنصة تبادل معينة أخرى، ومنصة تبادل معينة ثالثة، ومنصة تبادل معينة رابعة، لديها قواعد أكثر صرامة لادراج العملات، وعدد العملات المدرجة أقل لكن حجمها أكبر؛ بينما تدرج منصات التبادل مثل منصة تبادل معينة أصول جديدة بشكل أكثر تكرارًا، مما يوفر المزيد من فرص التداول. تظهر البيانات أن عدد العملات المدرجة يرتبط سلبًا تقريبًا مع القيمة السوقية القابلة للتداول، أي أن منصات التبادل التي تدرج المزيد من المشاريع ذات القيمة السوقية العالية عادةً ما يكون لديها عدد أقل من العملات المدرجة.

تستخدم CEX استراتيجيات مختلفة لتحديد أولوية إدراج العملات، مع التركيز على مستويات التقييم الكامل للسيولة )FDV### المختلفة. هنا نقوم بتصنيف المشاريع بناءً على FDV الخاصة بها، لتسهيل فهم معايير إدراج العملات في التبادل. عند تقييم الرموز، غالبًا ما نأخذ في الاعتبار MC وFDV، حيث تعكس معًا تقييم الرموز وحجم السوق والسيولة.

• MC يحتسب فقط القيمة الإجمالية للعملات المتداولة حاليًا، دون أخذ العملات المقرر فك قفلها في المستقبل بعين الاعتبار، لذا قد يقلل من تقدير القيمة الحقيقية للمشروع، خصوصًا عندما تكون معظم العملات لم تُفك قفلها بعد، مما قد يؤدي إلى تسبّب في الغموض.
• يتم حساب FDV بناءً على إجمالي كمية الرموز، مما يعكس بشكل أكثر شمولاً التقييم المحتمل للمشروع، ويساعد المستثمرين في تقييم مخاطر الضغط البيعي المستقبلية والقيمة طويلة الأجل. بالنسبة للمشاريع ذات MC/FDV المنخفض، فإن المعنى المرجعي القصير المدى لـ FDV محدود، ويميل إلى أن يكون مرجعًا طويل الأجل.

لذلك، عند تحليل الرموز الجديدة التي تم إطلاقها، فإن FDV أكثر مرجعية من Market Cap. هنا نختار FDV كمعيار.

علاوة على ذلك، من حيث موقفهم تجاه المشاريع التي تم إطلاقها لأول مرة، عادة ما تتبنى معظم التبادلات استراتيجية متوازنة، مما يعني مراعاة المشاريع التي تم إطلاقها لأول مرة وتلك التي لم يتم إطلاقها بعد، ولكن عادة ما تكون المتطلبات للمشاريع غير المدشنة أعلى، لأن المشاريع المدشنة ستجلب المزيد من المستخدمين الجدد. بالإضافة إلى ذلك، تركز منصتان تبادل كوريتي على إدراج العملات غير المدشنة. لأن إدراج العملات غير المدشنة يمكن أن يقلل من مخاطر التصفية مقارنة بإدراج العملات المدشنة، كما يمكن أن يتجنب تقلبات السوق في مرحلة الإطلاق والمشاكل المتعلقة بنقص السيولة في البداية. في الوقت نفسه، بالنسبة لمطوري المشاريع، مقارنةً بالعملات المدشنة، لا يحتاج مطورو المشاريع إلى تحمل ضغط كبير في التسويق وإدارة السيولة، حيث يمكن أن تساعد إدراجات العملات غير المدشنة في دفع النمو من خلال الاستفادة من الاعتراف الموجود في السوق.

![حقيقة السيولة: تقرير بحث تأثير إدراج العملات في تبادل 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

) 2.1.2 تفضيل المسار

(#某 تبادل

في عام 2024، لا تزال عملة Meme هي الأكثر نسبة. تحتل مشاريع Infra و DeFi نسبة كبيرة. أما في مجال RWA و DePIN، فإن عدد العملات في بعض منصات التبادل يكون أقل نسبيًا، ولكن الأداء العام يكون جيدًا. حيث أن أعلى نسبة ارتفاع في سعر USUAL كانت 7081%. على الرغم من أن بعض منصات التبادل تكون حذرة في اختيار العملات في هذه المجالات، إلا أنه بمجرد إطلاقها، تكون ردود فعل السوق عادة إيجابية. في النصف الثاني من العام، تفضل بعض منصات التبادل العملات في مجال AI بشكل واضح نحو رموز AI Agent، حيث تشكل أعلى نسبة بين مشاريع AI.

في عام 2024، تفضل منصة تبادل معينة نظام سلسلة معينة. على سبيل المثال، إطلاق مشاريع مثل BANANA و CGPT يدل على أن منصة التبادل تعزز دعمها لنظامها البيئي على السلسلة الخاصة بها.

)#某 تبادل

من حيث عدد العملات المدرجة على منصة تبادل معينة، فإن عدد العملات الميم هو الأكبر، حيث يمثل حوالي 25%. بالمقارنة مع تبادلات أخرى، هناك المزيد من العملات المدرجة في مجال البلوكشين والبنية التحتية، حيث تصل النسبة الإجمالية إلى 34%. وهذا يدل على أن منصة التبادل المعنية تركز أكثر في عام 2024 على الابتكار التكنولوجي الأساسي، وتحسين قابلية التوسع، والاستدامة البيئية لبلوكشين.

في المسارات الناشئة، قامت منصة تبادل معينة بإدراج 4 أنواع فقط من رموز الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك DMIAL و GPT، وأطلقت 3 رموز جديدة في مسار RWA، بينما يوجد في مسار DePIN 3 أنواع فقط. هذا يعكس أن منصة تبادل معينة تتبنى نهجًا حذرًا في تخطيطها في المسارات الناشئة نسبيًا.

(# منصة تبادل معينة

تبادل العملات في عام 2024 يتميز بمدى واسع من تغطية القطاعات، حيث تظهر الرموز عمومًا أداءً جيدًا. في عام 2024، تم إدراج UNI و BNT في قطاع DEX. وهذا يدل على أن تبادل العملات لا يزال لديه إمكانيات كبيرة ومساحة للتطور في إدراج الأصول الشهيرة، حيث لم يتم إدراج العديد من الرموز الرئيسية أو ذات القيمة السوقية العالية بعد، وقد يتم توسيع الدعم في المستقبل. في الوقت نفسه، يعكس هذا أيضًا أن تبادل العملات لديه مراجعة صارمة لإدراج الرموز، ويميل إلى اختيار الأصول التي تتمتع بإمكانات طويلة الأجل بعناية.

في某تبادل، كانت زيادة الرموز في مختلف المسارات ملحوظة للغاية. PEPE)Meme###، AGLD###Game###، DRIFT ###DeFi (، SAFE )Infra( وغيرها من الرموز في المسارات شهدت زيادات ملحوظة في فترة قصيرة، حيث وصلت أعلى زيادة إلى 100% أو حتى تجاوزت 150%. حققت UNI زيادة تصل إلى 93.5% بعد 30 يومًا من إطلاقها مقارنةً باليوم الأول. وهذا يعكس اعتراف المستخدمين الكوريين العالي بالمشاريع التي تم إطلاقها على某تبادل.

علاوة على ذلك، من منظور بيئة السلسلة العامة، فإن بعض السلاسل العامة مثل، بعض السلاسل العامة الأخرى تحظى بشعبية كبيرة. لقد لاحظنا أيضًا أن التبادلات تعمل على تعميق