الضغط السوقي يتزايد، متابعة تطبيق التعريفات الجمركية المتساوية

١. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

استمر سوق الأصول ذات المخاطر في التقلب هذا الأسبوع. باستثناء الذهب الذي شهد استمراراً في ارتفاعه، كانت الأداء العام للأسواق الأمريكية والعملات المشفرة والسلع الأساسية ضعيفًا. خاصة بعد أن أدلى أحد الشخصيات السياسية بتصريحات قوية بشأن الرسوم الجمركية على السيارات، تدهورت المعنويات في السوق بشكل واضح في النصف الثاني من الأسبوع.

سوق العملات المشفرة كان هادئًا بشكل عام هذا الأسبوع ولكنه يفتقر إلى الزخم. على الرغم من أن مجلس النواب الأمريكي قدم مشروع قانون جديد للعملات المستقرة، إلا أن السوق لا يزال في انتظار توجيه جديد بعد دخول الرسوم الجمركية المتكافئة حيز التنفيذ في ظل ضعف السيولة وعدم اليقين الكلي.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

توقعات GDPNow الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول هي -1.8%، وهي ثابتة مقارنة بالأسبوع الماضي. بعد تعديل النموذج، تم خفض توقعات معدل نمو الاستثمارات الخاصة المحلية الفعلية في الربع الأول من 9.1% إلى 8.8%.

سوق العمل يعاني من الوهن بشكل واضح. على الرغم من أن عدد المتقدمين للحصول على إعانة البطالة في بداية الأسبوع كان أقل بقليل من التوقعات، إلا أنه من حيث الاتجاه طويل الأجل، فإن 290 من بين 387 منطقة حضرية تشهد ارتفاعًا في معدل البطالة. ويعكس العدد المستمر للمتقدمين للحصول على إعانات البطالة في منطقة معينة أعلى مستوى له منذ عام 2021، مما يدل على أن خطط التسريح وتقليل الإنفاق لا تسير بسلاسة.

بيانات PCE لشهر فبراير تجاوزت التوقعات، لكن معدل الإنفاق الشخصي الشهري كان أقل من المتوقع. وهذا يعكس الوضع المعقد للاقتصاد الحالي الضعيف، وانخفاض الإنفاق الاستهلاكي، بينما لا يزال التضخم مرتفعًا.

3. السيولة ومعدل الفائدة

تحسن طفيف في السيولة الواسعة للاحتياطي الفيدرالي، لا يزال مستمراً عند مستوى حوالي 6 تريليون.

منحنى عائدات السندات الحكومية يظهر "انحدار دببي" واضح، حيث إن ميل السندات الطويلة أعلى من السندات القصيرة. لا يزال السوق لديه مخاوف بشأن التضخم، واحتمالية خفض أسعار الفائدة في يونيو انخفضت مقارنة بالأسبوع الماضي.

استمر الفارق الائتماني للسندات ذات العائد المرتفع في الاتساع، مما يعكس زيادة ضغط البيئة الدقيقة على الشركات. هذه إشارة سلبية للمستقبل، تشير إلى أن خطر الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة قد يتزايد.

٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

1. المتغيرات الرئيسية

إن تطبيق التعريفات الجمركية المتساوية سيكون أكبر متغير في سوق المخاطر في الفترة المقبلة. إذا كانت التعريفات الجمركية أعلى من المتوقع أو واجهت ردود فعل انتقامية، فقد تؤثر بشكل كبير على السوق الهش.

2. 重点 متابعة البيانات

معدل البطالة في الولايات المتحدة وبيانات التوظيف غير الزراعي، لتقييم مخاطر الركود بشكل أكبر.

3. نصيحة استثمارية

• الدفاع أولوية، تجنب الشراء في الأوقات المرتفعة والبيع في الأوقات المنخفضة
• يمكن تخصيص بعض من صناديق التحكيم الكمية، الذهب، سندات الخزانة الأمريكية، وغيرها من الأصول الآمنة
• الأسهم التكنولوجية ذات التقييمات المرتفعة والأصول المشفرة لا تزال تواجه ضغوطا هبوطية، يُوصى بتقليل المراكز أو جني الأرباح.
• إذا كانت تأثيرات الرسوم الجمركية أقل من المتوقع، فقد يتحسن الميل للمخاطرة في السوق، ولكن لا يزال يتطلب المزيد من الدعم الإيجابي الكلي لعكس الاتجاه.

السوق الحالي لا يزال في نمط "اقتصاد ضعيف + تضخم ثابت + تقلبات سياسية"، حيث تواجه الأصول ذات المخاطر ضغوطًا متعددة. ستعتمد الاتجاهات المستقبلية على تأثير فرض التعريفات الجمركية المتماثلة وما إذا كانت بيانات التوظيف الأمريكية تؤكد مخاطر الركود، لذا يجب الحفاظ على استراتيجية دفاعية على المدى القصير وانتظار إشارات أوضح.