تقرير صناعة صناديق التحوط التشفيرية: الأصول المدارة تتزايد بشكل كبير، والمكاتب الأسرية تصبح المستثمرين الرئيسيين

كشفت تقرير تحقيق حديث عن أحدث تطورات صناديق التحوط المرتبطة بالتشفير. يُظهر التقرير أن حجم الأصول المدارة لصناديق التحوط التي تركز على التشفير قد تضاعف في عام 2019، من 1 مليار دولار في نهاية عام 2018 إلى 2 مليار دولار.

في أداء عام 2019، أصبحت صناديق التحوط المخصصة بالكامل هي الأبرز، حيث بلغت متوسط عائداتها 42%. ومن الجدير بالذكر أن مكاتب العائلات والأفراد ذوي الثروات العالية أصبحوا المصدرين الرئيسيين للاستثمار في هذه الصناديق، حيث يمثلون 48% و42% على التوالي.

قال أحد الخبراء في الصناعة إن اهتمام الناس بالتشفير قد شهد اتجاهًا عامًا نحو الارتفاع منذ اندلاع جائحة كورونا.

!

الصناديق الناشئة تهيمن، وكل من الاستراتيجيات الأربع لها ميزاتها الخاصة

أظهرت الأبحاث أنه حتى الربع الأول من عام 2020، كان هناك حوالي 150 صندوق تحوط نشط في التشفير، حيث تم تأسيس ما يقرب من ثلثيها (63%) في عامي 2018 أو 2019. وكانت نشاطات تأسيس الصناديق مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتوجهات أسعار البيتكوين، حيث كانت الزيادة الكبيرة في أسعار البيتكوين في عام 2018 هي العامل الرئيسي في نشوء عدد كبير من صناديق العملات المشفرة.

تقسم التقرير صناديق التحوط للتشفير إلى أربع فئات:

1. تفويض كامل للشراء: تفضيل الاستثمار على المدى الطويل، الميل نحو المشاريع المبكرة والعملات المشفرة ذات السيولة العالية.

2. التفويض الكامل للشراء/البيع: تنويع الاستراتيجيات، يشمل العديد من الطرق مثل الشراء والبيع، القيمة النسبية، المدفوعة بالأحداث وغيرها.

3. الصناديق الكمية: تعتمد بشكل أساسي على أساليب الاستثمار الكمي، مع التركيز على سيولة السوق.

4. استراتيجيات متعددة: استخدام مرن للاستراتيجيات الثلاث المذكورة أعلاه لتعديل محفظة الاستثمار.

في هذه الاستراتيجيات الأربع، تعتبر صناديق الكوانت الأكثر شيوعًا، حيث تحتل حوالي نصف السوق. بينما تمثل الاستراتيجيات الثلاث الأخرى حوالي 17-19٪ من حصة السوق.

!

هيكل المستثمرين أحادي، توزيع الحجم غير متساوٍ

أظهرت التحقيقات أن مكاتب العائلات والأفراد ذوي الثروات المرتفعة تهيمن تقريبًا على مجموعة مستثمري صناديق التحوط في التشفير، حيث تمثل المجموعة ما يصل إلى 90%. بالمقابل، فإن مشاركة المستثمرين المؤسسات التقليدية مثل صناديق التقاعد والمؤسسات الخيرية منخفضة جدًا.

عدد المستثمرين في هذه الصناديق هو 27.5 في المتوسط و 58.5 في المتوسط. حجم الاستثمار المتوسط هو 300,000 دولار أمريكي بينما يصل المتوسط إلى 3,100,000 دولار أمريكي. حوالي ثلثي صناديق التحوط المشفرة لديها حجم استثمار يقل عن 500,000 دولار أمريكي.

توزيع حجم الأصول المدارة يظهر تأثير متى واضح، حيث تسيطر عدد قليل من الصناديق الكبيرة على معظم الأصول، وهذه الظاهرة مشابهة لصناعة صناديق التحوط التقليدية. في عام 2019، ارتفع نسبة صناديق التحوط المشفرة التي تتجاوز حجم أصولها 20 مليون دولار من 19% في عام 2018 إلى 35%.

!

!

تباين أداء الأداء، وزيادة استخدام المشتقات

في عام 2019، كان أداء صناديق التحوط التشفيرية قويًا بشكل عام، حيث زادت نسبة الأداء الوسيط بنسبة 74%، وهو ما يتجاوز بكثير -46% في عام 2018. تختلف أداء الصناديق ذات الاستراتيجيات المختلفة، حيث تصدرت صناديق الاستثمار الطويلة المفوضة بالكامل بأداء وسطي يبلغ 40%، بينما كانت صناديق الاستراتيجيات المتعددة في ذيل القائمة بنسبة 15%.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن أداء صناديق التحوط في مجال التشفير في عام 2019 كان جيدًا، إلا أنه لا يزال أقل من الزيادة التي حققها البيتكوين بنسبة 92%. قد يكون هذا مرتبطًا بتأثير سوق الدب في عام 2018 ونقص الفرص في السوق في عام 2019.

مع تطور سوق الإقراض بالتشفير وتنوع أنواع المشتقات، أصبحت استراتيجيات الاستثمار في صناديق التحوط بالتشفير أكثر تنوعًا. تظهر الدراسات أن 48% من الصناديق المستجيبة تحتفظ بمراكز بيع قصيرة، و56% تستخدم المشتقات. في تداول الخيارات والعقود الآجلة، يشارك حوالي ثلث الصناديق.

تزايد استخدام التداول بالرافعة المالية، حيث ارتفع من 36% في عام 2019 إلى 56% في عام 2020. ومع ذلك، فإن نسبة الصناديق التي تستخدم الرافعة المالية بشكل نشط لا تتجاوز 19%. في المستقبل، مع تغير بيئة السوق، قد يتطور استخدام الرافعة المالية بشكل أكبر.

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3de61695915f31e73400dcbdb5b3592b.webp019283746574839201

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff31da74d4e20a3c1717f69b380f1777.webp(

بشكل عام، فإن صناعة صناديق التحوط التشفيرية تتطور بسرعة، وتصبح استراتيجيات الاستثمار أكثر نضجًا، لكنها لا تزال تواجه تحديات مثل هيكل المستثمرين أحادي الجانب وتوزيع الحجم غير المتساوي. مع التحسين المستمر للسوق، من المتوقع أن يجذب هذا القطاع الناشئ مستثمرين أكثر تنوعًا، وأن يلعب دورًا أكثر أهمية في تخصيص الأصول.