دليل تنفيذ مشروع RWA: الاعتبارات الرئيسية من المفهوم إلى التطبيق

في بداية عام 2025، شهدت صناعة المالية في هونغ كونغ خبرين إيجابيين بارزين. أولاً، تم إطلاق أول صندوق توكن مُعَمول به في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في هونغ كونغ. ثانياً، أعلن وزير المالية في هونغ كونغ عن إصدار قريب للإعلان الثاني عن سياسة تطوير الأصول الافتراضية، لاستكشاف دمج الأصول التقليدية مع الأصول الافتراضية بشكل مبتكر.

تعتبر هذا الخبران بمثابة علامة على تحقق الامتثال لمشاريع الأصول الحقيقية (RWA). وبالاقتران مع خبر نجاح جمع 10 ملايين يوان في مشروع RWA الأول في مجال الزراعة في البر الرئيسي في بورصة شنغهاي للأصول الرقمية، يبدو أن توكنات RWA قد أكملت التحول من المفهوم إلى التطبيق. المشاركون من جميع الأطراف يقومون بنشاط بتنفيذ الأعمال ذات الصلة، وتزداد الاستشارات والنقاشات حول المشاريع.

ظهرت مؤخراً حاجة كبيرة لمشاريع جديدة، تشمل مجموعة واسعة من الأصول الأساسية، بما في ذلك السندات، الذهب، المعادن النادرة، الأصول المتعثرة، المنتجات الزراعية، إيجارات العقارات، السلع الأساسية، حقوق الملكية الرقمية، واقتصاد المعجبين.

مع تعمق دراسة المشروع، غالبًا ما يعود فريق المشروع إلى الجوهر، ويفكر في الأسئلة الرئيسية التالية:

• هل المشروع مناسب للقيام بـ RWA؟
• ما هي المشاريع الأكثر ملاءمة لنموذج RWA؟
• ما هي متطلبات RWA للأصول الأساسية؟ هل تنطبق جميع الأصول الواقعية؟
• ما نوع الرموز المصدرة؟
• هل لدى المستثمرين دافع المضاربة على الأصول المدعومة بالمادة؟

ستتناول هذه المقالة تحليل هذه القضايا من خلال دمج التجارب العملية.

أولاً، دعونا نضع استنتاجًا: المسار المثالي للأصول الحقيقية هو الأصول القارية + البيانات المتوافقة للخروج + جمع الأموال من الخارج، لتحقيق التحكم في الأصول، وموثوقية البيانات، وجمع الأموال.

أولاً، الفهم الجوهري لـ RWA

RWA(توكنيزه الأصول الواقعية) تشير إلى تعبئة قيمة الأصول الواقعية، التشغيل، الإيرادات، وغيرها من البيانات باستخدام تقنية blockchain، لتشكيل رمز رقمي يتم إصداره للتمويل والتداول.

تشمل الميزات الرئيسية لتمويل RWA:

1. التركيز على الأصول الأساسية

تركز RWA على الأصول الأساسية، وليس العملات الوهمية. يمكن أن يسمى هذا النوع من الرموز برمز مدعوم بالأصول ( ABT ).

تعتمد التمويلات على تقييم قيمة الأصول الأساسية، وليس على الائتمان المؤسسي. طالما أن لدى الشركة مجموعة من الأصول ذات قيمة وإمكانات، يمكن تحقيق التمويل عن طريق تجميعها على السلسلة.

الأصول المناسبة للعمل كأصول حقيقية عادة ما تتميز بقيمة عالية، جودة عالية، الحاجة إلى زيادة السيولة، وتقليل عتبة الاستثمار. تشمل المشاريع النموذجية:

• العملات المستقرة: يتم إصدارها بدعم من العملات الورقية أو الأصول النقدية المماثلة، مثل USDT و USDC.
• السندات والأسهم: زيادة سيولة الأصول المالية التقليدية والوصول إلى السوق.
• العقارات: تقليل عوائق الاستثمار.
• السلع الأساسية: مثل شهادات الائتمان الكربوني، المعادن الثمينة، وغيرها من الأصول المادية.

2. زيادة سرعة التمويل

تستفيد RWA من تكنولوجيا blockchain مثل العقود الذكية، لتحويل عملية التمويل إلى الرقمية على السلسلة، مما يحقق هيكلة البيانات ومعيارها. من تقييم الأصول إلى إصدار الرموز وجمع الأموال، يمكن أن يعزز بشكل كبير من سرعة التمويل بفضل الخصائص العامة والشفافة للـ blockchain.

3. تعزيز سيولة الأصول

تقوم RWA بتمكين توكين العقارات الحقيقية وتحويلها إلى أجزاء صغيرة وعالمية باستخدام تقنية البلوك تشين، مما يزيد بشكل كبير من سيولة الأصول. على سبيل المثال، يمكن تقسيم عقار بقيمة 50 مليون إلى مليون وحدة توكين، مما يسمح لمزيد من المستثمرين بالمشاركة. وهذا يمنح الأصول القدرة على التحرك بسرعة، ويقدم أيضًا للمستثمرين قنوات خروج مرنة.

على الرغم من أن أسعار الرموز ستتأثر بتقلبات المشاعر في السوق، إلا أن قيمة الأصول الأساسية لا تزال توفر لها معيارًا نسبيًا مستقرًا.

2. التحديات التي تواجهها RWA للشركات

على الرغم من أن RWA لها العديد من المزايا، إلا أن حالات النجاح للشركات في البر الرئيسي لا تزال محدودة. وتواجه الشركة تحديين رئيسيين:

1. تحديات الامتثال

حظرت البر الرئيسي للصين بشكل واضح منصات تداول العملات الافتراضية من إجراء عمليات التبادل أو الشراء أو البيع أو تقديم خدمات التسعير. لذلك، يجب على مشروع RWA تخطيط مسار الامتثال بشكل كامل.

لا يمكن إصدار الرموز في البلاد، ولكن يمكن أن تكون الأصول الأساسية داخل البلاد أو خارجها. يمكن للمشاريع اعتماد نموذج التعاون بين الداخل والخارج أو العمل فقط في الخارج، لتلبية متطلبات الامتثال لإصدار الرموز.

المشاريع التي تتعلق بالحدود تحتاج أولاً إلى تحقيق المالية للأصول. ربط المنتجات مع المنتجات المالية القياسية ( مثل الأسهم والسندات وحصص الصناديق ) يساعد في تقليل الاحتكاك التنظيمي وضمان فعالية التنفيذ القانوني. فقط بعد تحقيق المالية للأصول يمكن أن يتم التوكنينغ من خلال العقود الذكية.

2. مشكلة جذب المستثمرين

بعد إصدار الرموز، كيف يتم خلق القيمة وجذب المستثمرين هو نقطة ألم كبيرة.

في عالم Web3، تتحدد قيمة الرموز بشكل رئيسي من خلال كيفية عملها ( مثل طريقة الإنتاج، اقتصاديات الرموز، حجم التداول، وما إلى ذلك ). يسعى معظم المستثمرين لتحقيق عوائد مضاعفة عالية، مثل ارتفاع عملة ترامب مؤخرًا بنسبة 800%.

بالمقارنة، فإن رموز RWA مرتبطة بالأصول الحقيقية، مما يجعل قيمتها مستقرة نسبيًا، ومن الصعب أن تشهد ارتفاعًا كبيرًا. يركز المستثمرون بشكل أكبر على قيمة الأصول التي تقف وراء الرموز. وهذا يتناقض مع أساليب المضاربة الشائعة في عالم Web3 الحالي.

بالإضافة إلى ذلك، وبناءً على اعتبارات الامتثال، عادةً ما تضع البورصات عتبات دخول للمستثمرين. على سبيل المثال، يتم إصدار صندوق رمزي من قبل أحد البنوك ويستهدف فقط المستثمرين في منطقة هونغ كونغ.

قلصت هذه العوامل بشكل كبير نطاق المستثمرين المحتملين.

٣. دليل تنفيذ مشاريع RWA

1. المشاريع القابلة للتصفية الأولية

يجب على الشركات أن تفهم تمامًا وضع أصولها، وتحديد الأصول الأساسية المناسبة لـ RWA. يجب أن تكون الأصول الأساسية مرتبطة بتشغيل الشركة. يتطلب ذلك من الشركات أن تمتلك مواهب متعددة التخصصات، الذين يفهمون تشغيل الشركات وقيمة الأصول، وأيضًا يفهمون نظام Web3.

2. التقنية والامتثال أولاً

بمجرد الانتهاء من الفرز الأولي، يجب دراسة خطة RWA بعمق، بما في ذلك تصميم نموذج الاقتصاد الرمزي، وتطوير الهيكل التكنولوجي، ووضع طرق جمع البيانات، وتقييم دورة التكاليف، بالإضافة إلى تخطيط مسارات الامتثال. يجب معالجة المخاطر التقنية والامتثال بشكل مسبق.

3. تنفيذ المشروع

تهدف هذه المرحلة إلى مساعدة الشركات في تنفيذ الخطط. بما في ذلك إجراء تحقيقات دقيقة، كتابة الأوراق البيضاء، تطوير ونشر العقود الذكية، إعداد الوثائق القانونية، والتواصل مع جميع الأطراف المعنية في العملية. لتحقيق في النهاية توكنية الأصول.

4. تخطيط سوق ثانوية للتداول

بالاعتماد على بيئة السياسات واحتياجات الشركات وتغيرات المستثمرين، نساعد الشركات في إطلاقها في البورصات لتحقيق التداول في السوق الثانوية. نقدم الدعم القانوني للاستثمار والتمويل، ونستمر في متابعة السياسات التنظيمية، ونقوم بتعديل خطط الامتثال بشكل ديناميكي.

5. دعم التشغيل المستمر

مساعدة الشركات في تصميم وتنفيذ خطط تشغيل المجتمع، وتوصيل وسائل الإعلام وموارد KOL، وتحسين استراتيجيات الاتصال. مراقبة بيانات التشغيل بانتظام، وتنفيذ استراتيجيات إدارة القيمة السوقية.

أربعة، قيمة الفريق المهني

تستطيع فرق Web3 المحترفة تقديم دعم شامل لمشاريع RWA:

• خبير الامتثال القانوني: ضمان امتثال توكنات الأصول، مراجعة فعالية العقود الذكية، وضع إطار لحماية المستثمرين.
• مستشار استراتيجي: وضع خطط السوق وعمليات رأس المال، تحسين سيولة الأصول، إدارة المخاطر.
• خبير تكنولوجيا البلوكشين: بناء البنية التحتية الأساسية، تطوير العقود الذكية، ضمان دقة بيانات السلسلة.
• خبراء المال: تقديم تقييم الأصول، استراتيجيات التمويل وتحليل إدارة المخاطر، تصميم خطط مالية هيكلية.

تساعد الخبرة الواسعة والقدرات الشاملة للفريق المحترف الشركات على التقاط فرص RWA بدقة وتنفيذ المشاريع بكفاءة. في بيئة تنظيمية معقدة وسوق سريعة التغير، فإن دعم الفريق المحترف أمر بالغ الأهمية لنجاح المشاريع.