RWA أصبحت فتاة صغيرة يمكن تزيينها كما يشاء الآخرون
مصطلح RWA ، مؤخرًا ، أصبح شائعًا جدًا. من المنتديات المالية الدولية إلى مجموعات ريادة الأعمال في الصناعة ، الجميع يتحدث عن "تجميع الأصول" و"تمثيل العالم الحقيقي" ، وكأن من لا يتحدث عن RWA قليلاً يشعر أنه متخلف عن تيار الصناعة.
لكن كلما زادت حدة هذه اللحظات، زادت الحاجة إلى الهدوء لفهم: ما هي المشاكل التي يمكن أن تحلها RWA، وما هي الشروط الأساسية اللازمة لتحقيق ذلك.
يقول الكثير من الناس أن RWA هي "إعادة تشكيل على السلسلة" لأصول العالم الحقيقي ، ولا يختلف محامو Honglin مع هذا البيان. ومع ذلك ، فإن فرضية "إعادة التصميم" هي كسر حواجز المعلومات الأصلية وعمليات التسوية.
في العديد من مشاريع RWA التي تعرضت لها، فإن ما يسمى بـ "توكينغ الأصول" هو في الواقع مجرد إعادة كتابة البيانات الموجودة أصلاً في Excel أو أنظمة ERP أو أنظمة الحفظ على السلسلة. لكن العملية بأكملها لا تزال كما هي: إنتاج الأصول، تأكيد القيمة، حساب العائدات، توزيع الاستثمارات - كل هذا لا يزال يعتمد على الفريق التشغيلي للمشروع بشكل غير متصل، والسلسلة ليست سوى "تقارير محسّنة".
في هذه الحالة، عندما تقول إنه "استخدمت البلوكشين"، فهذا ليس خاطئًا؛ لكن القول إنه "غير من منطق تشغيل المالية"، فهذا نوع من المبالغة.
ما تسميه "تحويل الأصول" لا يختلف كثيرًا عن رسمك لجدول الميزانية في Excel. لا يمكنك ببساطة استبدال المعلومات المتعلقة بالأصول من عقد ورقي إلى ملف JSON مكتوب على البلوكشين، ثم تدعي أنك حققت "تحويل الأصول في العالم الحقيقي".
يمكنك استخدام السلسلة لتسجيل الأصول، ولكن لا يمكنك استخدام السلسلة لتحريك المالية. إذا لم يتم تجاوز هذه النقطة، ستبقى RWA دائمًا عند الإصدار 0.1.
معياران لتحديد صحة RWA
يعتقد الكثير من الناس أن جوهر RWA هو "التأكيد الصحيح" - الأصل له مصدر والسلسلة مسجلة. ولكن في الواقع ، البيانات الموثوقة ليست سوى فرضية أساسية ، وما يحدد حقا ما إذا كانت RWA لها قيمة مالية هو ما إذا كان بإمكانها إكمال التصفية الموثوقة ، أي ما إذا كانت آلية تدفق رأس المال على السلسلة يمكن أن تعمل.
لذلك، فإن قيمة RWA تتوزع على مستويين: الأول هو البيانات الموثوقة، والثاني هو التسوية الموثوقة.
الطبقة الأولى: البيانات الموثوقة، تشير إلى ما إذا كان يمكن تسجيل التغيرات في حالة الأصول في العالم الحقيقي على السلسلة. يبدو أن هذا "تقنية"، ولكن في جوهره هو إعادة تشكيل لعمليات الأعمال. يجب أن تكون الواجهات الخارجية مثل أجهزة الاستشعار، المؤسسات المودعة، والأوراكل، قادرة على دفع المعلومات إلى السلسلة بطريقة فورية، آلية، وموضوعية عندما تحدث تغييرات في الأصول. هذه هي العقبة الأولى لـ RWA. يجب أن تكون المشاريع التي يمكن أن تُطلق عليها RWA قادرة على "معرفة الأحداث فور حدوثها على السلسلة"، وليس تحميل "التقارير" من قبل قسم العمليات في نهاية كل شهر.
في العديد من حالات RWA التي نعرفها معبأة بالأخبار ، لا تزال العديد من المشاريع تعتمد على التشغيل اليدوي: يحتوي المجلد على معلومات أصول مختلفة ، وفي نهاية الشهر ، ينقر شخص ما بالماوس لإنشاء ملخص على السلسلة ، وهو في الأساس مجرد "مسك دفاتر على السلسلة" ، وهو بعيد كل البعد عن مفهوم "الجدارة بالثقة الأصلية" ل blockchain.
الطبقة الثانية: التسوية الموثوقة، هي القيمة الحقيقية لـ RWA. بمعنى آخر، توزيع العائدات، استرداد رأس المال، معالجة التخلف عن السداد، وتحويل الرسوم، هل يمكن تنفيذ هذه العمليات القيمة بشكل تلقائي، غير قابل للتغيير وشفاف علنًا. لتحقيق ذلك، يجب أن تكون هناك وحدة عملة على السلسلة، أي مشاركة العملات المستقرة.
تتجاهل العديد من المشاريع هذه النقطة: البيانات متاحة، والمنطق العقدي موجود، ولكن في مرحلة التسوية لا يزال يتعين الاعتماد على الفتاة المالية لتحويل الأموال يدويًا، أو من خلال منصة طرف ثالث "لتحاكي" تدفق الأموال. في مثل هذا التصميم، تصبح الرموز على السلسلة مجرد "رموز تبدو مثل الأصول"، لكنها ليست حقوقًا مالية قابلة للتنفيذ فعليًا.
لذلك نقول إن هناك معيارين أساسيين لقياس ما إذا كان المشروع جادا كأصل حقيقي.
أولاً، هل يمكن لبياناتك أن تُدرج تلقائيًا في سلسلة الكتل دون الاعتماد على العمل البشري؟
أنت تقول أنك تعمل في محطات شحن الطاقة الجديدة، هل يتم كتابة كمية الطاقة في العمود، تشغيل وإيقاف، وسجل الأعطال مباشرة في السلسلة من المستشعرات؟ تقول أنك تقوم بتمويل حسابات القبض، هل يمكن لنظام ERP الخاص بالمشتري أن يدفع الهاش إلى السلسلة بمجرد انزلاق الفاتورة؟ تقول أنك تبيع حقوق عائدات إيجار العقارات، هل يوجد API للجهة المودعة يمكنها أن تعيد البيانات في ثوانٍ؟
إذا كانت هذه الإجراءات لا تزال تعتمد على فريق التشغيل لجمع البيانات بشكل موحد وإدخالها يدويًا، فإن "نقل البيانات إلى السلسلة" يعد بمثابة زيف. أنت لا تجعل النظام يقوم بالتقييم، بل تعتمد على "أشخاص يتخذون القرارات"، وفي النهاية، لا تزال نفس العملية المركزية، فقط تم تغيير أداة "تسجيل الحسابات" إلى blockchain. تم استبدال دفتر الحسابات بآخر أكثر تزيينًا، ولكن لا يزال هناك اعتماد على البشر في النهاية، ولم يتغير شيء في مخاطر السمعة أو مخاطر التلاعب.
ثانياً، هل يمكن تسوية تدفقات أموالك على السلسلة؟
قلت إنك أصدرت رمزا جديدا لدخل كومة شحن الطاقة ، فهل تم تقسيم رسوم الشحن هذه إلى N عملات مستقرة من خلال العقد الذكي بمجرد دخولها إلى حساب الضمان ، وذهبت مباشرة إلى عنوان المستثمر؟ أنت تقول إنك تقوم بتمويل حسابات القبض ، ويتلقى المشتري مبلغا مقطوعا ، فهل يمكن للعقد سداد رأس المال على الفور ، وتراكم الفائدة ، وخصم رسوم الخدمة وفقا لفترة الحساب؟ أنت تقول إنك تبيع الحق في دخل الإيجار للعقارات ، وينقر المستأجر على "تأكيد الدفع" في الثانية ، فهل تقوم السلسلة بنقل العملة المستقرة للإيجار بشكل متزامن إلى حامل الرمز المميز ، وتعجل تلقائيا بالتعويضات المصفاة وأموال الصيانة في مجمع المخاطر؟
إذا كانت هذه الإجراءات لا تزال بحاجة إلى التحقق منها واحدة تلو الأخرى من قبل موظفة المالية، والدفع يدويًا، فإن "التسوية على السلسلة" ستكون مجرد وعود فارغة. الأموال تدور في الخلفية، ثم تعود إلى البنك الإلكتروني اليدوي، فيصبح الرمز المميز مجرد قسيمة تجربة - يمكن رؤيتها ولكن لا يمكن استردادها.
RWA الحقيقي، لجعل المال يتدفق مثل البيانات: احتياطيات مستقرة قابلة للتحقق، صيغة توزيع علنية، وعناوين عقود يمكن التحقق منها في أي وقت. خلاف ذلك، بغض النظر عن مدى أناقة الحديث عن حقوق العوائد، سيظل المستثمرون في نهاية المطاف في صف انتظار القروض، مما يعني أن الكفاءة المالية لم تشهد تحسيناً نوعياً.
هذا ليس المستقبل الذي نريده.
بدون عملة مستقرة، فإن RWA هو مجرد تدليس
ما نريده هو هيكل حقيقي يمكنه العمل: أصلي على السلسلة، يمكن تشغيله تلقائيًا، ويمكنه الدفع في الوقت الحقيقي. بمجرد أن يتم إنشاء البيانات، يتم كتابتها تلقائيًا على السلسلة، ولا يمكن تعديلها؛ بمجرد أن يتم تفعيل الأموال، لا تحتاج إلى إدارة بشرية، وتصل تلقائيًا.
RWA ليست مجرد ساعة أجمل، بل هي مجموعة منطق تشغيل جديدة: يجب أن تكون البيانات موثوقة من المصدر، ويجب أن يكون التسوية مالية على السلسلة.
لتحقيق هذين الأمرين، أولاً نحتاج إلى تقنية blockchain كأساس للمعلومات، وثانياً نحتاج إلى عملة مستقرة كـ حامل للقيمة.
يتحدث الكثير من الناس عن العملات المستقرة، ويحبون القول إنها يمكن أن تعزز كفاءة المدفوعات عبر الحدود، وتقلل التكاليف، ويمكن أن تحل محل البنوك. لكن ما يحدد قيمتها الحقيقية في الأصول الحقيقية (RWA) ليس هذه المزايا الكلية، بل قدرتها على جعل الأموال "تتحرك" فعليًا في عالم البلوكشين. ليس الانتظار للتسوية شهريًا أو عند الاستحقاق، بل يمكن برمجتها، واستدعاؤها، وتنفيذ المدفوعات مباشرة بناءً على البيانات الموجودة على السلسلة.
أكبر معنى للعملات المستقرة هو أنها تجعل المال يمكن برمجته للمرة الأولى، ويمكن تنفيذ القواعد.
يمكنك تحديد متى يتم الدفع، ومن يدفع له، وكم يتم الدفع، وحتى ما هي الأحداث على السلسلة التي يجب أن تحدث قبل أن يتم الدفع. إنها ليست أموالاً تنتظر أن يضغط شخص ما على زر، بل تتدفق تلقائيًا مثل البيانات.
إن وجود تطبيقات الأصول الحقيقية (RWA) مع العملات المستقرة هو ما يتيح دورة حياة الأصول بالكامل، بدءًا من الإنشاء، وتوزيع الأرباح، وصولًا إلى الخروج والاسترداد، لتجري جميعها على السلسلة بشكل عقود ذكية، وإلا، فإن المزيد من المؤسسات المشاركة، والمزيد من التدقيق والتأييد، لن تكون سوى شكل آخر من المنصات المركزية.
لذا نقول: لا توجد أصول حقيقية مستقرة بدون تطبيقات العملة المستقرة، كلها مجرد خداع.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لا توجد عملة مستقرة في RWA كلها تصرفات غير قانونية
RWA أصبحت فتاة صغيرة يمكن تزيينها كما يشاء الآخرون
مصطلح RWA ، مؤخرًا ، أصبح شائعًا جدًا. من المنتديات المالية الدولية إلى مجموعات ريادة الأعمال في الصناعة ، الجميع يتحدث عن "تجميع الأصول" و"تمثيل العالم الحقيقي" ، وكأن من لا يتحدث عن RWA قليلاً يشعر أنه متخلف عن تيار الصناعة.
لكن كلما زادت حدة هذه اللحظات، زادت الحاجة إلى الهدوء لفهم: ما هي المشاكل التي يمكن أن تحلها RWA، وما هي الشروط الأساسية اللازمة لتحقيق ذلك.
يقول الكثير من الناس أن RWA هي "إعادة تشكيل على السلسلة" لأصول العالم الحقيقي ، ولا يختلف محامو Honglin مع هذا البيان. ومع ذلك ، فإن فرضية "إعادة التصميم" هي كسر حواجز المعلومات الأصلية وعمليات التسوية.
في العديد من مشاريع RWA التي تعرضت لها، فإن ما يسمى بـ "توكينغ الأصول" هو في الواقع مجرد إعادة كتابة البيانات الموجودة أصلاً في Excel أو أنظمة ERP أو أنظمة الحفظ على السلسلة. لكن العملية بأكملها لا تزال كما هي: إنتاج الأصول، تأكيد القيمة، حساب العائدات، توزيع الاستثمارات - كل هذا لا يزال يعتمد على الفريق التشغيلي للمشروع بشكل غير متصل، والسلسلة ليست سوى "تقارير محسّنة".
في هذه الحالة، عندما تقول إنه "استخدمت البلوكشين"، فهذا ليس خاطئًا؛ لكن القول إنه "غير من منطق تشغيل المالية"، فهذا نوع من المبالغة.
ما تسميه "تحويل الأصول" لا يختلف كثيرًا عن رسمك لجدول الميزانية في Excel. لا يمكنك ببساطة استبدال المعلومات المتعلقة بالأصول من عقد ورقي إلى ملف JSON مكتوب على البلوكشين، ثم تدعي أنك حققت "تحويل الأصول في العالم الحقيقي".
يمكنك استخدام السلسلة لتسجيل الأصول، ولكن لا يمكنك استخدام السلسلة لتحريك المالية. إذا لم يتم تجاوز هذه النقطة، ستبقى RWA دائمًا عند الإصدار 0.1.
معياران لتحديد صحة RWA
يعتقد الكثير من الناس أن جوهر RWA هو "التأكيد الصحيح" - الأصل له مصدر والسلسلة مسجلة. ولكن في الواقع ، البيانات الموثوقة ليست سوى فرضية أساسية ، وما يحدد حقا ما إذا كانت RWA لها قيمة مالية هو ما إذا كان بإمكانها إكمال التصفية الموثوقة ، أي ما إذا كانت آلية تدفق رأس المال على السلسلة يمكن أن تعمل.
لذلك، فإن قيمة RWA تتوزع على مستويين: الأول هو البيانات الموثوقة، والثاني هو التسوية الموثوقة.
الطبقة الأولى: البيانات الموثوقة، تشير إلى ما إذا كان يمكن تسجيل التغيرات في حالة الأصول في العالم الحقيقي على السلسلة. يبدو أن هذا "تقنية"، ولكن في جوهره هو إعادة تشكيل لعمليات الأعمال. يجب أن تكون الواجهات الخارجية مثل أجهزة الاستشعار، المؤسسات المودعة، والأوراكل، قادرة على دفع المعلومات إلى السلسلة بطريقة فورية، آلية، وموضوعية عندما تحدث تغييرات في الأصول. هذه هي العقبة الأولى لـ RWA. يجب أن تكون المشاريع التي يمكن أن تُطلق عليها RWA قادرة على "معرفة الأحداث فور حدوثها على السلسلة"، وليس تحميل "التقارير" من قبل قسم العمليات في نهاية كل شهر.
في العديد من حالات RWA التي نعرفها معبأة بالأخبار ، لا تزال العديد من المشاريع تعتمد على التشغيل اليدوي: يحتوي المجلد على معلومات أصول مختلفة ، وفي نهاية الشهر ، ينقر شخص ما بالماوس لإنشاء ملخص على السلسلة ، وهو في الأساس مجرد "مسك دفاتر على السلسلة" ، وهو بعيد كل البعد عن مفهوم "الجدارة بالثقة الأصلية" ل blockchain.
الطبقة الثانية: التسوية الموثوقة، هي القيمة الحقيقية لـ RWA. بمعنى آخر، توزيع العائدات، استرداد رأس المال، معالجة التخلف عن السداد، وتحويل الرسوم، هل يمكن تنفيذ هذه العمليات القيمة بشكل تلقائي، غير قابل للتغيير وشفاف علنًا. لتحقيق ذلك، يجب أن تكون هناك وحدة عملة على السلسلة، أي مشاركة العملات المستقرة.
تتجاهل العديد من المشاريع هذه النقطة: البيانات متاحة، والمنطق العقدي موجود، ولكن في مرحلة التسوية لا يزال يتعين الاعتماد على الفتاة المالية لتحويل الأموال يدويًا، أو من خلال منصة طرف ثالث "لتحاكي" تدفق الأموال. في مثل هذا التصميم، تصبح الرموز على السلسلة مجرد "رموز تبدو مثل الأصول"، لكنها ليست حقوقًا مالية قابلة للتنفيذ فعليًا.
لذلك نقول إن هناك معيارين أساسيين لقياس ما إذا كان المشروع جادا كأصل حقيقي.
أولاً، هل يمكن لبياناتك أن تُدرج تلقائيًا في سلسلة الكتل دون الاعتماد على العمل البشري؟
أنت تقول أنك تعمل في محطات شحن الطاقة الجديدة، هل يتم كتابة كمية الطاقة في العمود، تشغيل وإيقاف، وسجل الأعطال مباشرة في السلسلة من المستشعرات؟ تقول أنك تقوم بتمويل حسابات القبض، هل يمكن لنظام ERP الخاص بالمشتري أن يدفع الهاش إلى السلسلة بمجرد انزلاق الفاتورة؟ تقول أنك تبيع حقوق عائدات إيجار العقارات، هل يوجد API للجهة المودعة يمكنها أن تعيد البيانات في ثوانٍ؟
إذا كانت هذه الإجراءات لا تزال تعتمد على فريق التشغيل لجمع البيانات بشكل موحد وإدخالها يدويًا، فإن "نقل البيانات إلى السلسلة" يعد بمثابة زيف. أنت لا تجعل النظام يقوم بالتقييم، بل تعتمد على "أشخاص يتخذون القرارات"، وفي النهاية، لا تزال نفس العملية المركزية، فقط تم تغيير أداة "تسجيل الحسابات" إلى blockchain. تم استبدال دفتر الحسابات بآخر أكثر تزيينًا، ولكن لا يزال هناك اعتماد على البشر في النهاية، ولم يتغير شيء في مخاطر السمعة أو مخاطر التلاعب.
ثانياً، هل يمكن تسوية تدفقات أموالك على السلسلة؟
قلت إنك أصدرت رمزا جديدا لدخل كومة شحن الطاقة ، فهل تم تقسيم رسوم الشحن هذه إلى N عملات مستقرة من خلال العقد الذكي بمجرد دخولها إلى حساب الضمان ، وذهبت مباشرة إلى عنوان المستثمر؟ أنت تقول إنك تقوم بتمويل حسابات القبض ، ويتلقى المشتري مبلغا مقطوعا ، فهل يمكن للعقد سداد رأس المال على الفور ، وتراكم الفائدة ، وخصم رسوم الخدمة وفقا لفترة الحساب؟ أنت تقول إنك تبيع الحق في دخل الإيجار للعقارات ، وينقر المستأجر على "تأكيد الدفع" في الثانية ، فهل تقوم السلسلة بنقل العملة المستقرة للإيجار بشكل متزامن إلى حامل الرمز المميز ، وتعجل تلقائيا بالتعويضات المصفاة وأموال الصيانة في مجمع المخاطر؟
إذا كانت هذه الإجراءات لا تزال بحاجة إلى التحقق منها واحدة تلو الأخرى من قبل موظفة المالية، والدفع يدويًا، فإن "التسوية على السلسلة" ستكون مجرد وعود فارغة. الأموال تدور في الخلفية، ثم تعود إلى البنك الإلكتروني اليدوي، فيصبح الرمز المميز مجرد قسيمة تجربة - يمكن رؤيتها ولكن لا يمكن استردادها.
RWA الحقيقي، لجعل المال يتدفق مثل البيانات: احتياطيات مستقرة قابلة للتحقق، صيغة توزيع علنية، وعناوين عقود يمكن التحقق منها في أي وقت. خلاف ذلك، بغض النظر عن مدى أناقة الحديث عن حقوق العوائد، سيظل المستثمرون في نهاية المطاف في صف انتظار القروض، مما يعني أن الكفاءة المالية لم تشهد تحسيناً نوعياً.
هذا ليس المستقبل الذي نريده.
بدون عملة مستقرة، فإن RWA هو مجرد تدليس
ما نريده هو هيكل حقيقي يمكنه العمل: أصلي على السلسلة، يمكن تشغيله تلقائيًا، ويمكنه الدفع في الوقت الحقيقي. بمجرد أن يتم إنشاء البيانات، يتم كتابتها تلقائيًا على السلسلة، ولا يمكن تعديلها؛ بمجرد أن يتم تفعيل الأموال، لا تحتاج إلى إدارة بشرية، وتصل تلقائيًا.
RWA ليست مجرد ساعة أجمل، بل هي مجموعة منطق تشغيل جديدة: يجب أن تكون البيانات موثوقة من المصدر، ويجب أن يكون التسوية مالية على السلسلة.
لتحقيق هذين الأمرين، أولاً نحتاج إلى تقنية blockchain كأساس للمعلومات، وثانياً نحتاج إلى عملة مستقرة كـ حامل للقيمة.
يتحدث الكثير من الناس عن العملات المستقرة، ويحبون القول إنها يمكن أن تعزز كفاءة المدفوعات عبر الحدود، وتقلل التكاليف، ويمكن أن تحل محل البنوك. لكن ما يحدد قيمتها الحقيقية في الأصول الحقيقية (RWA) ليس هذه المزايا الكلية، بل قدرتها على جعل الأموال "تتحرك" فعليًا في عالم البلوكشين. ليس الانتظار للتسوية شهريًا أو عند الاستحقاق، بل يمكن برمجتها، واستدعاؤها، وتنفيذ المدفوعات مباشرة بناءً على البيانات الموجودة على السلسلة.
أكبر معنى للعملات المستقرة هو أنها تجعل المال يمكن برمجته للمرة الأولى، ويمكن تنفيذ القواعد.
يمكنك تحديد متى يتم الدفع، ومن يدفع له، وكم يتم الدفع، وحتى ما هي الأحداث على السلسلة التي يجب أن تحدث قبل أن يتم الدفع. إنها ليست أموالاً تنتظر أن يضغط شخص ما على زر، بل تتدفق تلقائيًا مثل البيانات.
إن وجود تطبيقات الأصول الحقيقية (RWA) مع العملات المستقرة هو ما يتيح دورة حياة الأصول بالكامل، بدءًا من الإنشاء، وتوزيع الأرباح، وصولًا إلى الخروج والاسترداد، لتجري جميعها على السلسلة بشكل عقود ذكية، وإلا، فإن المزيد من المؤسسات المشاركة، والمزيد من التدقيق والتأييد، لن تكون سوى شكل آخر من المنصات المركزية.
لذا نقول: لا توجد أصول حقيقية مستقرة بدون تطبيقات العملة المستقرة، كلها مجرد خداع.