2024年1月宏观经济报告：美股创新高，加密市场短期承压

2024年伊始，美国经济呈现出良好态势。尽管通胀指标有所抬头可能推迟降息时间，但强劲的经济数据为市场，尤其是消费者注入了信心。1月美股继续攀升至新高，科技股重新成为市场焦点，人工智能相关公司表现尤为亮眼。然而，特斯拉却面临多年来首次毛利润下滑的挑战。亚太股市表现出色，欧洲股市则保持平稳震荡。

比特币ETF如期获批，但由于某机构大规模抛售，导致加密市场短期承压。随着抛售压力逐渐减弱，市场目前趋于稳定并出现一定程度的反弹。

美国经济数据超预期

1月5日，美国公布了2024年首个重要经济指标：12月非农就业人数增加21.6万，远超市场预期的17.5万。这一数据为投资者带来了新年的第一波利好消息。

然而，强劲的就业数据也引发了市场对通胀的担忧。劳工部公布的数据显示，去年12月美国CPI同比上涨3.4%，高于前月的3.1%和预期的3.2%，远超美联储2%的通胀目标。尽管通胀有所回升，但市场普遍认为降息时间可能会推迟，而非重启加息周期。

目前，市场预期3月降息的概率已从上月的75.6%降至42.4%，普遍预计降息可能要到年中才会开始。这一预期变化也反映在美债走势上，1月份美国十年期国债收益率整体呈现上升趋势。

其他经济指标同样表现强劲。1月24日公布的Markit综合PMI初值为52.3，高于预期的51。其中，制造业PMI初值达到50.3，创下15个月新高，远超预期的47.6。这表明制造业和服务业均呈现订单增加的趋势，企业经营环境良好。

四季度GDP数据也超出预期，年化季率增长3.3%，远高于预期的2%。全年GDP增速达到2.5%。此外，1月份美国消费者信心指数上升，密歇根大学信心指数创下一年半以来的新高。

股市表现

美股延续强劲势头，标普500指数本月突破历史高点，超越2022年1月4日创下的前高。目前，美股三大指数中仅纳斯达克综合指数尚未创新高，但距离新高仅剩约5%的涨幅。值得注意的是，纳斯达克100指数已率先实现新高。

市场焦点重回科技股，特别是人工智能相关公司。某科技巨头和某芯片制造商再次创下历史新高。回顾2023年，美股大型科技股都取得了显著涨幅，成为市场超额收益的主要来源。

然而，某电动车制造商却面临挑战。该公司股价在1月25日出现大幅下跌，跌幅超过12%。原因是其全球电动车市场领导者地位正受到挑战，2023年毛利润总额出现多年来首次下降，比2022年下降15%，现金流也下降42%。

全球市场概况

1月份，其他国家股市也有积极表现，尤其是日本和印度。孟买Sensex30指数本月再创历史新高，突破73400点；日本日经225指数接近37000点，距离1990年的38957点历史高点已经不远；德国DAX和法国CAC40指数目前处于高位横盘状态，技术面上暂无明显风险。

加密货币市场

1月11日，11家公司的比特币现货ETF如期获批。这标志着普通投资者可以像买卖股票一样购买比特币资产，为加密市场带来潜在的增量资金。

然而，市场并未如预期般上涨，反而出现下跌。主要原因是某大型机构投资者的大规模抛售。该机构早期以信托基金形式为投资者提供比特币投资渠道，近期成功转为ETF后，早期投资者开始通过ETF方式卖出持有份额，导致市场承压。

从持仓数据来看，除该机构外，其他比特币ETF均在增持。摩根大通在最新研报中指出，考虑到该机构的净流出已达43亿美元，获利了结阶段可能已基本完成，对比特币的下行压力应该已经基本结束。受此消息影响，比特币价格开始在4万到4.1万美元附近企稳，并呈现一定程度的回升。

尽管短期价格受到各种因素影响，但ETF为散户和机构提供了更便捷的比特币购买方式，这一增量资金涌入的硬逻辑仍然存在。因此，对2024年加密市场的前景仍然保持乐观。

总结

2024年开年，股市投资者感受到了积极的市场氛围，而加密货币市场则经历了较为波动的开端。目前整体市场流动性并无明显风险，美国经济保持良好态势。在这种环境下，加密货币市场有望逐步消化抛压影响，重新走向上升通道。随着增量资金持续流入，市场前景依然看好。