Circle高管与风投误判市场，损失20亿美元

Circle（股票代码：CRCL）上市后股价飙升，但部分高管和投资者在IPO时选择套现，错失了巨额潜在收益。

截至2025年6月6日，这些提前出售股票的人错失的潜在收益高达20亿美元。他们以每股29.30美元的价格套现，总计获得约2.7亿美元。然而，如果他们多持有几周，所持股票的价值将飙升至数十亿美元。

公司高管成为最大"失意者"之一。首席产品与技术官在IPO中出售30万股A类普通股，错失约6300万美元潜在收益。首席财务官同样以29.30美元每股的价格售出20万股，损失潜在收益约4200万美元。

创始人Jeremy Allaire也未能幸免。他在IPO中抛售158万股，如果当时选择持有，如今将多出高达3.33亿美元的账面收益。

风险投资机构同样错失良机。在Circle的IPO中，风投机构、高管及其他内部人士合计出售了至少922万股普通股。虽然获得了2.7亿美元的套现收益，但仅仅两周后，这笔交易的"机会成本"就已令人瞠目。如果继续持有这些股票，他们原本可以多赚20亿美元。

值得注意的是，一些风投和高管只减持了部分持股。某知名风投机构仅出售了其CRCL股份的约10%，目前仍持有超过2000万股。创始人Allaire也保留了超过1700万股，并拥有期权与受限股。其他许多风投机构与公司高管同样保留了相当比例的初始投资。

然而，以29.30美元抛售的决策，在CRCL股价已飙升至240.28美元的背景下，仍显得颇为尴尬。虽然无人能够预知未来，但预测偏差高达88%，无疑是一场重大误判，也在金融史上留下了一笔。

这一事件揭示了对市场预期的严重误判，也反映出一级市场与二级市场在新兴金融领域中的认知差异。当连创始人都无法准确预判自家股票的真实价值时，或许我们应该重新思考：在这个充满叙事驱动与情绪波动的时代，谁才是真正的明智投资者？