SEC批准首个计息稳定币YLDS，开启稳定币收益新时代

近期，美国证券交易委员会（SEC）批准了Figure Markets推出的首个计息稳定币YLDS。这一举动不仅显示了美国监管机构对加密金融创新的认可，还预示着稳定币正从单纯的支付工具向合规收益资产演变。这可能为稳定币赛道开辟更广阔的发展空间，使其成为继比特币之后能吸引大规模机构资金的另一创新领域。

SEC批准YLDS的原因分析

2024年，某知名稳定币发行方全年利润高达137亿美元，超过了传统金融巨头的盈利水平。这些利润主要来自储备资产（如美国国债）的投资收益，但与普通持有者无关。计息稳定币的出现正是瞄准了这一突破口。

计息稳定币的核心在于"资产收益权的再分配"。它在保持稳定的同时，通过将底层资产的收益权代币化，让持有者直接享有收益。这种"持币即生息"的模式，让资金收益变得无门槛，实现了"收益民主化"。

YLDS之所以获得SEC批准，主要是因为它符合美国现行证券法规。由于结构类似于传统固定收益产品，计息稳定币明确属于"证券"范畴，避开了SEC监管的核心争议。这也为其他类似项目寻求监管许可提供了借鉴。

虽然YLDS的获批表明美国加密监管态度持续向好，但短期内并不能改变传统稳定币面临的监管困境。业内预计，美国的稳定币监管法案可能在未来1到1.5年内逐步落地。

计息稳定币的影响

SEC批准YLDS，预示着稳定币可能从"现金替代品"演变为兼具"支付工具"和"收益工具"双重属性的新型资产。这将加速加密市场的机构化和美元化进程。

计息稳定币不仅能产生稳定收益，还可以通过无中介和全天候链上交易提高资金周转率。一些研究机构指出，对冲基金和资管机构已开始将稳定币纳入现金管理策略。YLDS的获批将进一步提升机构投资者的接受度和参与度。

有分析预计，计息稳定币将在未来3-5年内迎来爆发增长，并占据稳定币市场10-15%左右份额，成为继比特币之后又一个能吸引大规模机构关注和资金投入的加密资产类别。

计息稳定币的崛起也将进一步巩固美元在加密世界中的主导地位。尽管物理世界正加速去美元化，但数字化的链上世界却持续向美元靠拢。这种趋势短期内难以逆转，因为对代币化创新和加密金融市场而言，目前除了以美债为代表的美元资产外，并没有更多替代选择。

结语

YLDS的获批不仅是加密创新的一次合规突破，更是金融民主化的里程碑。它揭示了市场对"钱生钱"的永恒需求。随着监管框架的完善与机构资金的涌入，计息稳定币可能重塑稳定币市场，并增强加密金融创新的美元化趋势。然而，这一进程也需平衡创新与风险，避免重蹈覆辙。只有如此，计息稳定币才能真正实现让更多人获得稳定收益的目标。