Gate Research

摘要
- 根據 2025 年 7 月 3 日發布的 Cryptorank Dashboard 數據，2025 年 6 月 Web3 行業共完成 119 筆融資，融資總額達到 51.4 億美元。
- 從 Top10 項目來看，融資整體呈現資金高度集中、大額單筆主導，以及並購與 IPO 後融資活躍等特點，資金主要流向合規金融服務、上市公司擴張及與傳統金融深度融合方向，傳統金融與 Web3 的結合成爲市場主旋律。
- 融資集中在 CeFi 賽道（33 億美元），反映出顯著的“機構化”趨勢；同時，區塊鏈服務（8.872 億美元）和 GameFi（4.54 億美元）等賽道因生態建設和用戶增長潛力而獲

上市公司對高質押收益率和價值增長的追求促使其考慮成爲加密貨幣囤幣商。公司可通過自建節點、托管服務或質押平台實現收益，同時一些公司希望在公鏈上開發項目以拓展業務。穩定現金流的上市公司有助於保證PoW公鏈的代幣穩定，而雲計算及安全公司則成爲PoS和基礎設施項目的理想合作夥伴。

摘要
- BTC 本週漲 2.39%，觸及 112,000 USDT 再創歷史新高；ETH 放量大漲 8.35%。
- Monad 基金會將收購穩定幣基礎設施開發商 Portal Labs。
- 英國加密平台 Ziglu 面臨財務崩潰，已進入特別管理程序。
- Ripple 穩定幣 RLUSD 加速擴張，流通量突破 5 億美元。
- RWA 鎖倉量突破 61 億美元，BlackRock 佔據近 46% 市場份額領跑賽道。
- Gate 支持 Pump.fun (PUMP) 代幣公開發售，認購總量爲 150,000,000,000 PUMP。
市場解讀
行情點評
- BTC 行情

加密市場全景
- BTC（+0.99% 丨 現價 108,803 USDT）：BTC 短線呈現震蕩整理格局。短期均線 MA5 與 MA10 呈黏合狀態，價格在均線附近反復拉鋸，顯示多空分歧較大，暫無明顯趨勢方向。MACD 指標雖維持在零軸上方，但紅柱動能減弱，快慢線有收斂跡象，短線多頭動能正在消化。成交量方面，整體維持中性偏低，顯示當前市場情緒相對謹慎。若 BTC 能站穩 109,000 上方，有望再試探前高 109,700 附近壓力；反之，若跌破 108,500，或將回測 MA30 支撐區間。7 月 8 日 BTC ETF 淨流入 7,530 萬美元，其中貝萊德

加密市場全景
- BTC（-1.70% 丨 現價 107,600 USDT）：美國總統特朗普宣布對韓國、日本分別徵收 25% 的關稅，對老撾和緬甸徵收 40% 的關稅，再次造成全球金融市場與加密貨幣市場的震蕩。BTC 等主流加密貨幣普跌。BTC 從 109,000 USDT 位置一路下跌至 107,000 USDT，但在 107,000 USDT 有較強支撐，並未跌破之一位置。7 月 7 日，BTC ETF 淨流入 2.16 億美元，貝萊德 IBIT 淨流入 1.64 億美元，富達 FBTC 淨流入 6,600 萬美元。
- ETH（-2.08% 丨 現價 2,526 USDT）：受到關稅

Gate 研究院日報：7 月 7 日，BTC 價格目前在 109,531.9 USDT 附近窄幅震蕩；ETH 在 2,570-2,580 USDT 區間震蕩。Letsbonk 近 24 小時費用收入超 100 萬美元，超過 Pump.fun 和 Sky；Block 首席執行官 Jack Dorsey 推出去中心化點對點聊天應用 bitchat；阿聯酋官方澄清：數字貨幣投資者不符合黃金籤證資格。

1. 交易所競爭升級，邁入深水階段
加密貨幣市場自誕生以來，便以其高速發展、創新迭出和劇烈波動而著稱。經歷了數輪牛熊轉換，行業生態系統日趨成熟，但隨之而來的競爭也愈發白熱化。當前，我們正站在一個不同於以往的市場週期起點，其核心特徵在於機構化進程的加速、高淨值用戶羣體的崛起以及合規化浪潮的席卷全球。這些深層次的結構性變化，正以前所未有的速度重塑着加密交易所的運營模式和競爭策略，使得傳統的“野蠻生長”或單純依賴“流量思維”的增長模式難以爲繼。
1.1 後牛市時代的市場特徵與挑戰
隨着 2021 年狂熱牛市週期的結束，加密市場逐步進入一個更爲冷靜理性的階段。盡管偶有反彈，但整體市場情緒已從

加密市場全景
- BTC（0.44% 丨 現價 109,531 USDT）：BTC 價格自約 105,000 USDT 附近震蕩漲，並在 109,000-110,000 USDT 區間構築新的震蕩平台。觸及 110,000 USDT 上方後，價格小幅回調，目前在 109,531.9 USDT 附近窄幅整理，表明該高位存在多空博弈。短期內，價格或將繼續在該平台震蕩，不排除小幅回調的可能性。7月 3 日，BTC ETF 單日淨流入達 6.01 億美元，其中貝萊德 IBIT 流入 2.24 億美元，富達

摘要
- DeFi Summer 回顧與 PayFi 的興起：2020 年，DeFi Summer 由 AMM、去中心化借貸、收益聚合器等創新原語驅動，TVL 在數月內從 10 億美元飆升至 150 億美元，實現爆發性增長。五年後，PayFi 作爲鏈上支付金融的新範式悄然興起，旨在將區塊鏈技術應用於日常支付，強調網路的可達性與規模化應用，預示着新一輪鏈上金融熱潮。
- PayFi 核心驅動力與業務模式：PayFi 的核心驅動力是資金時間價值（TVM），通過鏈上機制高效管理資金並產生收益。其業務模式涵蓋生息支付代幣、RWA 支付融資，以及 Web3 與 DeFi 融合的支付創新。
- 穩定

Gate 研究院週報：本週 BTC 漲 0.88%，整體走勢不及山寨幣，110,000 美元是近期壓力位。Gate 上線 xStocks 專區的現貨交易、永續合約交易以及 Alpha 交易。Ripple 繼 Circle 之後申請美國銀行牌照，計劃提供更多加密服務。比特幣 DeFi 項目 BOB 啓動 BitVM Bridge 測試網，該測試網得到了衆多主要加密貨幣公司的支持。以太坊穩定幣供應達 1,354 億美元，創歷史新高。首支現貨質押型 Solana ETF 登場，首日成交達 3,300 萬美元。Gate Launchpool 上線 MAT ，獎池總量 40,000 MAT。

加密市場全景
- BTC（-1.43% 丨 現價 105,700 USDT）：BTC 在 105,000 至 106,000 USDT 區間震蕩整理，短期走勢缺乏方向。MA5 與 MA10 下行，動能轉弱，價格略低於 MA5，偏空格局延續。成交量自 6 月底明顯縮減，未見有效放量突破。MACD 快線位於慢線下方，柱狀圖雖有收斂但仍爲負，反彈動能不足。若無法重返 MA10 上方，短期恐再度測試 105,000 支撐，需關注動能變化與消息面影響。7 月 1 日 BTC ETF 淨流出 3.42 億美元，其中富達 FBTC 流出 1.72 億美元，灰度

上周 BTC 高位震蕩觀望方向，ETH 橫盤蓄勢待發；山寨幣板塊表現強勢，PENGU 受 ETF 申請及巨鯨買入力推，單周漲超 62%，ARB 因生態熱點項目漲超 35%；Solana 資金回流，Sei 鏈則憑藉 ETF、穩定幣與機構採用加速崛起。

加密市場全景
- BTC（-1.30% 丨 現價 106,810 USDT）：由於此前 BTC 漲態勢明顯，今日的下跌爲正常回調。技術分析顯示目前 BTC 在 106,000 位置仍有較強支撐，交易量基本保持穩定。6 月 30 日 BTC

Gate 研究院日報：6 月 30 日，BTC 自 107,200 USDT 附近快速拉升，最高觸及約 108,600 USDT，目前處於相對高位盤整；ETH 一舉突破 2,500 USDT 整數關口，並短暫觸及 2,511.39 USDT 高點。熱門代幣方面，Arbitrum (ARB) 受益於生態內 DeFi 活動和近期新刺激措施，漲 16.39%；Aave (AAVE) 受到強勁的用戶粘性、市場捐款和創紀錄的貸款規模與收入支撐，漲 7.3% ；新興 Meme 幣 SPX 在經濟數據好轉和市場情緒回暖的中心下，漲 6.62%。此外，Babylon 創世鏈將採用 EVM 和 CosmWasm 雙虛擬機模型，提高 BTCFi 適用性；韓國央行主導的 CBDC 項目暫停，轉而關注韓元穩定幣；Metaplanet 發行 300 億日元零息普通債券，以購買額外比特幣。

加密市場全景
- BTC（-0.37% 丨 現價 107,460 USDT）：BTC 在 106,000 至 107,000 USDT 區間震蕩，短均線與中期均線逐漸貼合，顯示價格短期缺乏方向。成交量自 25 日放量後明顯縮減，目前價格略跌破 MA 5，短線動能偏弱。MACD 柱狀體轉負，快線下穿慢線，當前缺乏明顯的放量上攻信號，若多頭無法重新奪回主動，恐有進一步向下回調的風險，需密切關注市場動能與情緒變化。6 月 26 日 BTC ETF 淨流入 2.26 億美元，其中貝萊德 IBIT 流入 1.63 億美元，富達 FBTC 流入 3,290 萬美元，顯示機構資金持續加碼比特幣配置。
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前言
本次量化雙週報（2025 年 6 月 10 日至 6 月 23 日）圍繞比特幣與以太坊的市場表現，系統分析了多空比率、合約持倉量、資金費率等關鍵指標，對整體行情進行量化解讀。本期量化策略模塊重點探討了“RSI 趨勢反轉策略”在加密市值前十項目（不含穩定幣）中的實際應用，系統闡述其策略邏輯、信號判定機制與執行流程。通過參數優化與歷史回測驗證，策略在趨勢識別與風險控制方面展現出良好的穩定性與執行紀律。相較於單純持有 BTC 和 ETH，該策略在收益提升與回撤控制上表現更爲出色，提供了一個具有實用價值的量化交易參考框架。
摘要
- 近兩周，BTC 在 100,000 至 110,00

1. 上周市場概覽
上周（2025 年 6 月 16 日至 6 月 23 日），受中東地緣政治緊張局勢加劇、伊朗可能封鎖霍爾木茲海峽以及聯準會鷹派立場等宏觀因素影響，比特幣（BTC）與以太坊（ETH）整體下跌，山寨幣市場則出現更大幅度的回調。
行業動態方面，Solana 生態流動性協議 Meteora 推出損益追蹤器及 DLMM 工具，進一步優化用戶體驗；Renzo Protocol 聯合 Concrete 推出面向機構的 Restaking Vault 產品，推動 EigenLayer

Gate 研究院週報：本週 BTC 漲 2.77%，K 線整體呈多頭排列，其強勢行情將有一定延續性。山寨幣整體呈現了前低後高的走勢，SEI 以超過 50% 的漲幅領漲本週的山寨幣板塊。 Bitcoin Fork, Zero Knowledge (ZK), Oracle 三個板塊近 7 日分別漲 5.3%、5.2%、4.7%。以太坊穩定幣周活躍用戶數突破 75 萬，創歷史新高。比特幣生態 Web3 社交平台 MetaSo 鏈上交互突破 1 億筆，新增“二次分發”激勵機制。BitGo 托管加密資產突破 1,000 億美元。

加密市場全景
- BTC（+1.61% 丨 現價 106,575 USDT）：BTC 均線系統呈多頭排列，MACD 保持金叉狀態，動能柱雖略有收斂但未出現反轉信號，量能則持續溫和釋放，顯示市場偏向震蕩偏強格局。短期來看，98,000 USDT 爲有效支撐區域，若後續放量突破 106,800-107,000 USDT 的前高阻力區間，有望進一步上攻至 108,500 USDT 附近。反之，若成交量無法跟進或失守 104,000 USDT，需警惕行情重回回調通道。6 月 24 日 BTC ETF 淨流入 5.88 億美元，其中貝萊德 IBIT 流入 4.36 億美元，富達