剖析DAI穩定幣年化利率8%的收益來源，如何參與？

原文作者：@Cook 0x

本文將細說年化利率8% 的收益來源，以及什麼是DSR 和EDSR。由於MakerDAO 沒有官方的存款頁面，還將為大家介紹4 個實現$DAI 存款的位置和步驟。

首先做一個概念科普： MakerDAO 的DSR 即- Dai Savings Rate，可以簡單理解為穩定幣$DAI 的存款利率，將$DAI 存款合約中即可自動獲得收益，相當於現實世界的活期存款。

本次提出的8% 利率嚴格來說是一個新的機制EDSR 即- Enhanced Dai Savings Rate，是當前利率模型的增強版本。

先說收益來源， 8% 的收益率我們都知道已經超過了美國國債以及其他優質的投資標的收益，所以它是否是真實收益？

首先它是暫時性利率，採用階梯計算。 EDSR (增強型Dai 儲蓄利率) 是一個在DSR 利用率較低時臨時提高用戶存款動力的措施，EDSR 根據DSR 的利用率確定，並隨著利用率的增加而逐漸減小。

什麼是DSR 的利用率呢？

簡單來說就是$DAI 存入了DSR 的量與總量的比，也就是說隨著越多的$DAI 存入了DSR，那麼利率將會逐漸降低。

如下圖，在利用率<20% 時，利率為8% 。當利用率>50% 以後，利率將降至4.16% 。

同時需要注意的是，EDSR 是一種一次性、單向臨時機制，這意味著EDSR 只能隨著時間的推移而減少，即使DSR 利用率下降，也無法再次增加。

簡單說， 8% 可能只有這一次機會。

經過上面的分析基本了解了8% 的收益來源，原理是假設MakerDAO 100% 的穩定幣資產都去買了RWA，那隻有不到20% 的$DAI 在領收益，那麼整體的收益率就是溢出的，這部分就構成了「 8% > 國債收益」的來源。 (具體真實數據這裡需要精確計算) 相當於減少了DAO 本身的收益，然後分給了$DAI 的存款人。

如何操作？ - DeFiSaver (Smart Saving)

• 在[Smart Saving] 中選擇Maker DSR；

• 在Supply 中輸入要存款的金額；

• 右側顯示了每週/每月/每年的預估收益。

如何操作？ - DeFiSaver (Spark)

• 在Spark 的Supply 窗口中將幣種切換到$DAI；

• 提供DAI 後轉換成sDAI，可以用於抵押品借款；

• Spark 是MakerDAO 旗下的借貸協議，sDAI 相當於Aave 中的aDAI，這里相當於可以在得到DSR 的存款利率同時進行借款。

如何操作？ - SummerFi

• 在Earn 頁面中選擇Maker，後續操作與DeFiSaver 類似。

如何操作？ -chai.money

$CHAI 可以理解為是一種封裝代幣，它可以自動幫你積累$DAI 在DSR 中的本金和利息。