美國7月消費者價格指數(CPI)數據即將發布，市場普遍預期通脹水平將小幅回升。分析顯示，整體CPI可能同比上升至2.8%，而核心CPI或達到3.1%，創下近幾個月來的新高。這一漲幅主要歸因於關稅政策對商品價格的推動作用。

盡管通脹指標呈現上行趨勢，金融市場仍然強烈預期联准会將在9月降息。目前，市場預計25個基點降息的概率超過95%。然而，联准会內部對政策走向存在分歧。一些官員強調就業市場表現疲軟，支持寬松政策；另一些則擔憂通脹的持續性，傾向於保持謹慎。

本次CPI數據將成爲評估貿易政策對消費端影響的重要指標。預計關稅直接影響可能使核心CPI環比上升約0.12個百分點。不過，企業庫存消化可能會限制這一影響的持續性。

市場對CPI數據的反應可能相當敏感。如果核心CPI環比增幅超過0.4%，可能引發股市大幅下跌；而如果低於0.25%，則可能提振風險資產。

從長期來看，一些機構預計年底核心CPI可能回落至2.5%左右。但如果服務業通脹加速，可能會強化市場對加息的預期。

總的來說，7月CPI數據可能會進一步鞏固'通脹溫和但就業疲軟'的經濟格局，使得联准会9月降息仍然是最可能的選擇。然而，如果數據大幅超出預期，可能會加劇決策者之間的政策分歧。這份即將公布的數據將爲市場參與者和政策制定者提供重要的經濟指引。